韩国证券存托结算院（KSD）最新数据显示，以本月25日为基准，韩国散户投资者持有的港股规模达24.6677亿美元，较去年年底增长34.6%。韩国散户投资者自2022年以来连续三年净卖出港股，今年首次转为净买入，持股规模实现显著增长。 受2022年起恒生中国企业指数（H股指数）大幅下跌影响，去年韩国投资者曾遭遇与H股指数挂钩的股权关联证券（ELS）产品大规模亏损。然而进入今年以来，这些散户投资者开始重新布局港股市场。 分析人士认为，散户投资者重返港股的主要驱动力来自中国创新企业在生成式人工智能（AI）、新能源汽车、动力电池等前沿领域展现的强劲增长势头。数据显示，今年以来H股指数和恒生指数分别上涨29.4%和26.5%，深度求索（DeepSeek）、比亚迪（BYD）、宁德时代（CATL）等中国企业表现尤为亮眼，成为推动股指上涨的重要力量。 与此同时，中国上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，超出市场预期，中美贸易谈判态势趋于缓和，也为港股市场注入了强劲动力。 数据显示，今年韩国散户投资者净买入最多的港股为小米，净买入1.6874亿美元。其后依次为比亚迪、阿里巴巴、CATL和老凤祥黄金。上述五只个股年内涨幅均在45.1%至214.6%之间。 形成鲜明对比的是，韩国散户投资者今年买入最多的两只美股——二倍做多特斯拉ETF-Direxion和特斯拉股票，年内分别录得53.41%和16.67%的跌幅。 证券业界普遍看好港股市场前景。继今年5月CATL在港上市后，预计将有更多企业选择在香港进行首次公开募股（IPO），进一步推动股市上行。普华永道咨询公司（PwC）预测，香港股市年内将迎来约100宗IPO，集资总额有望达到280.27亿美元。 然而，韩国投资证券首席研究员金时青（音）提醒投资者保持谨慎。他指出：“中国政府推出的‘以旧换新’政策确实在上半年提振了消费，但这一增长势头能否延续至下半年仍需观察。此外，投资者还需密切关注中美贸易谈判等外部因素的影响。”

在全球对韩国文化的持续关注下，韩国冰淇淋也随之受到欢迎，今年上半年韩国本土企业的冰淇淋出口额创下历史新高。目前正值夏季消费旺季，业内普遍预计今年出口规模或进一步扩大，全年出口额有望首次突破1亿美元大关。 韩国关税厅（海关）22日发布的进出口贸易统计数据显示，今年上半年韩国冰淇淋出口额为6943万美元，较去年同期的5687万美元增长22.1%。出口量方面，今年上半年累计出口2.0505万吨，较去年同期的1.6912万吨增长21.2%，仅六个月就超过五年前的全年水平。 冰淇淋出口的快速增长主要在于海外市场对韩国产品需求的不断提升，尤其是主要出口对象国的大型零售渠道扩大韩国冰淇淋产品的入驻规模。目前韩国冰淇淋的最大出口市场为美国，今年上半年对美出口额达2541万美元，占出口总额的36.6%。其次是菲律宾（567万美元）、中国（551万美元）、加拿大（499万美元）和俄罗斯（391万美元）。 海外市场表现亮眼，但韩国内需市场低迷，加上春末夏初气温偏低，导致冰品销售不及预期，预计韩国两大冰品巨头乐天沃食品和宾格瑞今年第二季度的业绩可能不尽人意。乐天沃食品受材料价格上涨影响，食品业务整体表现疲软，冰品销售也出现下滑。宾格瑞则预计仅实现小幅增长。 金融信息企业FnGuide预测，乐天沃食品第二季度营收或达1.0822万亿韩元（约合人民币55.94亿元），同比增长3.6%，但营业利润可能降至471亿韩元，同比减少25.7%。宾格瑞营收预计4169亿韩元，同比增长2.3%，营业利润则可能下滑11.7%至397亿韩元。 随着酷暑的逐渐到来，冰淇淋需求有望同步回升，冰品企业的业绩也会得到改善。近几年夏季气温持续高于往年，为市场提供有利环境。加上韩国政府推出“民生恢复消费券”政策，一旦补贴发放到位，各大零售渠道的消费回暖也值得期待。 与此同时，材料价格方面的利好消息也开始出现。此前持续上涨的可可价格近期趋于稳定，业内人士对此表示，为了避免转嫁成本压力，冰品企业已经通过减少巧克力产品生产等方式控制库存。IBK投资证券研究员表示，今年第二季度可可期货价格同比下跌18.5%，成本反映有一定滞后，但预计第三季度起缓解效果会逐步显现。 考虑到韩国内需市场增长潜力有限，韩国冰品企业正在加快推进海外业务。乐天沃食品日前宣布，已完成印度法人与当地冰品企业Havmor的合并，计划通过协同效应在2032年前把乐天印度法人打造成年营收万亿韩元的企业。此外，乐天还投资700亿韩元，在印度西部城市浦那新建一座冰品工厂，并于今年2月正式投产。 宾格瑞目前已把旗下的Melona系列出口至包括墨西哥在内的30个国家，并在无法出口乳制品的欧洲及澳洲市场推出植物性Melona。宾格瑞方面表示，计划持续扩大产品组合并积极开拓新兴市场，根据当地大众口味开发定制产品，推动主要产品取得清真认证等，以满足全球多元消费需求。

新政府上台后，韩国综合股价指数（KOSPI）时隔46个月重返3200点关口，股市持续升温。受此影响，个人投资者对黄金的需求明显降温。 根据韩国交易所（KRX）的数据，本月1日至21日期间，个人投资者在KRX黄金市场净卖出159亿韩元（约合人民币8231万元）的黄金。仅21日当天，单日净卖出额达111亿韩元，创历史新高。 自去年3月以来，个人投资者已连续15个月在KRX黄金市场保持净买入态势。数据显示，从去年4月至今年6月，个人投资者累计净买入黄金1.466万亿韩元。今年上半年黄金交易量更是达到37.3吨，创历史最高纪录。 回顾此前的买入高峰，去年10月美国大选前夕，个人投资者净买入黄金1513亿韩元；今年3月，在美国总统特朗普宣布对全球贸易伙伴实施对等关税前，净买入额更是飙升至3288亿韩元的历史高点。此后，个人投资者净买入额大幅回落，4月、5月、6月分别为436亿韩元、906亿韩元和607亿韩元。 根据韩国交易所的数据，国际金价从去年年底每盎司2600美元上涨至今年4月22日的每盎司3487.94美元，随后小幅回调并进入横盘整理。以本月21日为准，国际金价为每盎司3369.86美元。目前，KRX黄金市场中的1公斤金条交易价格为每克15万韩元，与两个月前的15.18万韩元基本持平。 大信证券分析师崔晋荣（音）在最新报告中指出，金价进入横盘整理的主要原因是，自去年以来推动金价上涨的中国个人投资者买盘热情开始降温。 数据显示，中国投资者今年上半年通过黄金ETF等金融衍生商品购入黄金63吨。但近期中国政府加强对黄金、珠宝等贵金属交易的监管，限制了金价进一步上涨的空间。 与此同时，资金正大量流入股票等风险资产。韩国金融投资协会数据显示，投资预付款规模从去年年底的54.24万亿韩元增至本月18日的65.36万亿韩元，增幅高达20.5%。

现代汽车与起亚汽车将于本周相继公布第二季度财报，预计两家汽车制造商受美国对等关税政策影响，盈利表现或将出现明显回落。 据汽车业界21日消息，现代汽车和起亚将分别于本月24日和25日公布第二季度业绩。韩联社旗下金融数据平台Yonhap Infomax基于近一个月来证券机构的预测数据综合分析结果显示，现代汽车第二季度预计实现销售额46.4776万亿韩元（约合人民币2403.3亿元），营业利润3.5711万亿韩元。同比销售额（45.0206万亿韩元）增长3.2%，营业利润（4.2791万亿韩元）下降16.5%。 若该预测成真，这将是现代汽车自2020年第三季度因计提约2万亿韩元品质相关费用导致约3000亿韩元亏损后，五年来首次出现营业利润同比降幅超过10%的业绩。 起亚同样面临经营压力。起亚第二季度预计实现销售额29.0613万亿韩元，营业利润2.9973万亿韩元。虽然销售额同比（27.5679万亿韩元）增长5.4%，但营业利润（3.6437万亿韩元）则减少17.7%。去年起亚汽车曾连续多个季度创业绩新高，但今年第一季度营业利润出现12.2%的同比下滑，显示出业绩下行压力持续显现。 分析指出，销售额增加而营业利润减少，主要源于美国对进口汽车加征25%关税政策影响。数据显示，现代与起亚第二季度合计营业利润同比减少约1.3万亿韩元，业界普遍将此归因于自今年4月起实施的新关税政策。在此背景下，通过调整美国市场售价策略、加速“现代汽车集团美国大都会工厂（HMGMA）”的产能释放，以及提升本土化生产比例，将成为企业下半年维持盈利能力的重要举措。 此外，随着欧洲电动汽车市场竞争加剧，以及印度市场对新车型需求激增，两家公司还需制定新的应对战略。未来资产证券研究员金珍锡（音）指出：“尽管关税政策带来的波动性仍然存在，但关键在于美国市占率。在当前部分车企上调售价的背景下，美国汽车产业或将进入自金融危机和新冠疫情之后的新一轮市场格局调整，而现代汽车集团的美国市占率有望实现提升。”

韩国金融信息企业FnGuide于21日发布的数据显示，KB金融、新韩金融、韩亚金融、友利金融四大金融集团今年第二季度净利润预计为5.1118万亿韩元（约合人民币263.6亿元），同比下降1.1%。 分析认为，随着基准利率下调推动市场利率整体走低，银行净息差（NIM）出现收窄，拖累整体利息收入。不过在此背景下，四大银行整体业绩表现依然相对稳健。 从各集团来看，KB金融集团今年第二季度净利润预计为1.6413万亿韩元，同比下降4.1%；友利金融集团预计为8784亿韩元，同比下降8.6%。相比之下，新韩金融集团预计实现净利润1.47万亿韩元，同比增长1.3%；韩亚金融集团预计为1.1221万亿韩元，同比增长7%。 分析指出，韩亚金融集团业绩表现亮眼，主要得益于信用卡、证券经纪、融资租赁等业务保持稳健增长态势，同时受益于韩元升值带来的汇兑收益。 值得关注的是，尽管今年二季度业绩略有回落，但四大金融集团全年净利润预计达到18万亿韩元，创历史新高。 具体来看，KB金融集团今年全年净利润预计将从去年的5.0286万亿韩元增至5.6152万亿韩元，同比增长11.7%；新韩金融集团预计将从4.5582万亿韩元增至5.0845万亿韩元，同比增长11.5%；韩亚金融集团预计将从3.7685万亿韩元增至4.0158万亿韩元，同比增长6.6%。 然而，友利金融集团因近期收购了东洋人寿与ABL人寿，而一次性费用增加，今年全年净利润预计将从去年的3.1715万亿韩元降至3.1095万亿韩元。 尽管韩国政府持续加强家庭贷款监管，但各大证券公司对主要金融集团的全年业绩前景仍持乐观态度。这反映出各集团正积极拓展非利息收入业务，通过多元化经营策略有效应对净息差收窄带来的挑战。 另外，四大金融集团将于本周内陆续发布今年第二季度财报。其中，KB金融集团将于24日率先发布财报，新韩金融、韩亚金融和友利金融集团则将于25日依次发布。

在韩国时尚品牌因消费需求萎缩与库存积压陷入困境之际，中国服装进口量连年攀升。尽管韩国服装消费市场呈现萎缩态势，但对中国服装的整体依赖度却日益升高。 韩国关税厅（海关）15日发布的数据显示，今年1至5月从中国进口的服装金额达18.65亿美元，同比增长7.3%。中国服装进口额在2023年为43.28亿美元，2024年达到47.64亿美元，均在当年创下历史新高。 中国服装进口量同样大幅增长。截至今年5月，中国服装进口量达11.04万吨，同比增加7.6%。2023年的进口量达25.61万吨，2024年更增至28.85万吨。 业内分析指出，出现这一趋势的原因在于通过全球速卖通、Temu、希音（Shein）等中国电商平台购买超低价服装的韩国消费者日益增多所导致的。尤其是热爱时尚潮流、偏好低价商品的年轻群体更看好中国进口服装。 据大数据分析平台“MOBILEINDEX”近日发布的数据，Temu自2023年进入韩国市场以来，年度交易额从227亿韩元（约合人民币1.18亿元）激增至去年的5624亿韩元。截至今年6月，Temu的交易额已达3655亿韩元，有望超过去年总交易额。同时，主打中国服装的希音交易额为180亿韩元，已超过去年122亿韩元。全球速卖通的交易额也从2023年的8219亿韩元增至2024年的1.3517万亿韩元，今年上半年已达6960亿韩元。 不仅如此，越来越多消费者的开始关注高端中国时尚品牌。中国服饰正逐步摆脱“低价且质量差”的刻板印象，消费者开始购买如Shushu/Tong、MARKGONG等售价均在数十万韩元的服装。2014年在上海创立的Shushu/Tong自去年8月入驻韩国时尚平台29CM与韩国转售平台“KREAM”以来，持续受到韩国消费者的欢迎。 相反，韩国本土服装品牌陷入业绩承压的困境。时尚业界指出，截至今年第一季度，三星物产时尚部门、Handsome、F&F等韩国主要时尚企业仍延续去年以来的负增长趋势。证券界表示，今年第二季度韩国时尚行业的营业利润预计将同比下降10%至20%。

韩国金融信息企业FnGuide于15日发布的数据显示，KB金融、新韩、韩亚、友利韩国四大金融集团今年上半年净利润预计将达10.0929万亿韩元（约合人民币523.3亿元），同比增长7.2%，创以半年为单位的历史最高纪录。 从各集团表现来看，KB金融集团预计将以3.3286万亿韩元的净利润居首，同比增长19.7%。该集团去年上半年因赔偿投资与恒生中国企业指数挂钩的股权关联证券（ELS）产品损失，业绩大幅下滑，净利润仅为2.7813万亿韩元。同期，新韩金融集团和韩亚金融集团净利润分别有望达到2.98万亿韩元和2.2524万亿韩元，同比增长8.5%和8%。相比之下，友利金融集团净利润预计将达1.5319万亿韩元，同比下降14.9%。 业绩增长主要源于核心子公司银行利息收入的大幅增长。今年上半年，银行贷款利率与存款利率之间的存贷利差创历史新高。根据银行联合会的数据，KB国民、新韩、韩亚、友利四大银行的家庭贷款部门存贷利差从去年7月的0.15至0.53个百分点扩大至今年5月的1.26至1.46个百分点。这主要是因为在进入降息周期后，银行迅速下调存款利率，但以加强贷款管理为由，并未同步下调贷款利率。 在此背景下，四大金融集团正着力扩大对股东的回馈力度。股东回报率已从2022年的30%提升至去年的40%，今年有望突破50%。股东回报率是指企业将净利润中部分比例通过分红和股票回购方式返还给股东。股东回报率达到50%意味着企业将全年净利润的一半返还给股东。 根据NH投资证券最新报告，今年第二季度KB金融集团的普通股权一级资本比率（CET1）预计将为13.71%。若将超过13.5%的部分资本返还给股东，今年整体股东回报率有望达到54%。此外，韩亚金融集团和新韩金融集团的股东回报率预计将分别上升至46%和45.5%。

三星电子股价在6万韩元（约合人民币312元）区间横盘已近20日，在第二季度业绩“爆雷”的情况下，股价也依旧守住6万韩元关口，引发市场对后续上涨潜力的关注。 据韩国交易所13日消息，自3月31日至6月23日，三星电子股价（以收盘价为准）一直维持在5万韩元区间，6月24日涨至6.05万韩元，此后除6月30日（收盘价5.98万韩元）外，持续维持在6万韩元以上。 本月8日第二季度财报公布后，三星电子股价展现出较强的抗跌能力。第二季度财报显示营业利润同比暴跌55.9%，降至约4.6万亿韩元。受业绩冲击影响，次日（9日）股价下跌1.63%至6.04万韩元。此后在11日迅速回升至6.26万韩元收盘，重新站稳6万关口。 分析指出，三星电子在财报发布后立即宣布进行3.9万亿韩元规模的股份回购计划，有效缓解市场恐慌情绪。其中2.8119万亿韩元的回购股份计划用于注销，以此提升股东价值，其余部分则计划用于员工奖金发放等。 证券行业普遍认为，三星电子业绩已在第二季度触底，随着第三季度的旺季效应以及半导体业务的恢复，公司业绩预计会逐步回升。在股价上涨力度方面，目前各家券商看法不一。 Kiwoom证券研究员认为，在第三季度市场对业绩回暖的期待和回购计划持续进行的背景下，股价底部会逐步抬高，这一阶段也可能成为股价上涨动能增强的关键时期。Kiwoom证券还把三星电子列为下半年半导体板块“首选股”，建议买入。 韩亚证券研究员则认为，第二季度业绩已明确触底，下半年预计出现改善趋势，但与去年同期相比，业绩依旧出现下降，因此股价上涨动能并不算强。 另外，三星电子会长李在镕出席在美国爱达荷州举行的太阳谷峰会后14日返韩。太阳谷峰会由美国投资银行艾伦公司主办，是全球科技与媒体巨头聚集的非公开社交场合，有“亿万富豪俱乐部”之称。李在镕自2002年起多次参会，此行成为当前半导体业务承压背景下，重新梳理全球经营布局的重要行程。 李在镕返韩后面对记者提问表示“行程繁忙，有些疲惫”，对于下半年业绩展望回应称“会更努力”。李在镕目前正在等待韩国最高法院对于不当合并与会计造假案件的最终判决，结果预计在17日公布。

受全球电动汽车（EV）市场增速放缓以及美国相关政策不确定性影响，韩国电池产业持续低迷。展望今年第二季度，LG新能源、SK On、三星SDI三大主力企业或将呈现业绩分化态势，行业整体尚未显现明显的复苏迹象。 其中，LG新能源公布的业绩超出市场预期，SK On的亏损幅度亦有望收窄，提振了业界信心。相比之下，三星SDI仍深陷业绩低谷，尚未找到有效的突破口。整体而言，尽管韩国电池行业局部已有回暖迹象，但距离全面复苏仍有不小差距。 据韩联社旗下金融信息服务商联合Infomax数据，SK On母公司SK创新今年第二季度预计将录得1196亿韩元（约合人民币6亿元）的营业亏损，较去年同期的458亿韩元进一步扩大。然而，从走势来看，相较三个月前预估的1432亿韩元，亏损幅度有所收窄，显示出业绩改善的初步迹象。 BNK投资证券研究员金贤泰（音）指出，尽管炼油业务表现疲软，但受现代汽车集团在美国电动车销量增长带动，电池需求回升，预计SK On第二季度电池业务亏损将由第一季度的2993亿韩元缩减至1610亿韩元。 SK On目前为现代汽车集团在美国销售的所有电动车型提供电池。随着艾尼氪（IONIQ）系列、EV6、EV9等主力车型在4月至5月期间热销，第二季度电池工厂开工率显著提升。产能的提高也推动了先进制造生产税收抵免(AMPC)补贴，从第一季度的1708亿韩元增长至2600亿韩元以上。 在此基础上，市场普遍预计，受9月购车补贴到期前的提前消费推动，第三季度电池开工率将维持在高位，亏损规模有望进一步缩小至1000亿韩元左右。 相比之下，三星SDI第二季度或将面临业绩冲击。数据显示，公司最新营业利润预期为亏损2593亿韩元，较去年同期盈利2802亿韩元大幅转负，且亏损幅度持续扩大。 现代汽车证券研究员姜东镇（音）指出，三星SDI当前面临三大结构性挑战。首先，美国储能系统（ESS）出口受关税不确定性影响，导致相关收入承压；其次，电动车用中大型电池客户占比下降；此外，新订单拓展乏力。同时，主要客户宝马（BMW）和Stellantis的电动车销量短期内难以回升，也在一定程度上拖累公司业绩表现。 业界人士分析指出，韩国电池产业若要实现中长期可持续发展，不能仅满足于个别企业的短期业绩回升，还需系统性提振下游需求、加快新兴应用领域的拓展，并争取政策层面的持续支持，以巩固全球竞争力。

随着韩国综合股价指数（KOSPI）连续刷新年内高点，韩国股市总市值首次突破3000万亿韩元（约合人民币15.6万亿韩元）大关，创历史新高。 韩国交易所最新数据显示，截至本月10日，KOSPI、创业板指数（KOSDAQ）、中小企业股市（KONEX）三大市场总市值达3020.7694万亿韩元，首次突破3000万亿韩元大关。 从各市场表现来看，KOSPI市值为2603.7392万亿韩元；KOSDAQ和KONEX市值分别为413.8598万亿韩元和3.1704万亿韩元。 本月10日，KOSPI指数较前一交易日大幅上涨1.58%，收于3183.23点，创自2021年9月7日以来的最高水平。KOSDAQ指数同样表现强劲，上涨0.93%，收于797.7点，逼近800点重要关口。 股市上涨的主要推动力来自外国投资者和机构投资者。本月10日，外国投资者在KOSPI市场净买入4487亿韩元，并在KOSDAQ市场净买入1472亿韩元；机构投资者则在KOSPI市场净买入416亿韩元。相反，散户投资者则分别在KOSPI和KOSDAQ市场净卖出5600亿韩元和135亿韩元。 值得关注的是，外国投资者已连续第二个月净买入韩国股票。根据韩国金融监督院的数据，外国投资者在5月和6月份分别净买入3.076万亿韩元和2.01万亿韩元。此前，外国投资者自去年8月至今年4月连续9个月净卖出韩国股票，5月开始转为净买入。 分析人士认为，随着李在明成为新任总统，韩国政局趋于稳定，外国投资者对韩国股市的参与度显著提升。 受市场情绪提振，多家证券公司看好今年下半年股市表现。IBK投资证券在最新报告中，将KOSPI指数年内波动区间上限从3100点上调至3400点；韩国投资证券则将预测区间从3150至3400点调整至3150至3550点。 KOSPI指数当天开盘上涨0.1%，报3186.35点。截至上午9时3分，KOSPI指数较前一交易日上涨0.56%，报3200.97点，再次刷新年内高点。