韩国银行（央行）于16日发布的数据显示，今年4月韩国研发服务收支逆差规模达7.5亿美元，创自2006年相关统计以来的最大赤字。今年1至4月累计研发收支逆差达20.5亿美元，同样刷新同期历史最高水平，反映出韩国企业政正持续加大技术研发投入力度。 分析显示，研发收支逆差扩大主要由于韩国企业将更多研发业务外包至海外。企业在海外设立研发机构开展研究项目或委托海外机构进行实验等情况显著增加，导致研发支出持续攀升。统计数据显示，今年前4个月韩国研发支出总额达27.3亿美元，同比增长23.5%，创历年同期最高纪录；同期研发收入仅为6.8亿美元，收支不平衡进一步加剧。 此外，知识产权使用费收支也呈显著逆差态势。今年1至4月，知识产权使用费收支逆差达20.4亿美元，仅次于2015年同期的22.7亿美元，创近十年来第二高位。其中，研发相关知识产权使用费支出达25亿美元，收入13亿美元，逆差达12.1亿美元，显示出韩国企业向海外支付的知识产权费用远超其获得收入。 央行相关人士表示：“大型企业持续增加研发投入，同时向海外支付高额版权使用费，导致研发服务收支与知识产权使用费两项指标均出现赤字扩大。这一现象反映出韩国企业对经营环境持乐观态度，正在积极扩大投资规模。”央行分析，由于韩国制造业所需的研发型知识产权大部分依赖进口，因此在出口形势向好时，知识产权使用费逆差往往随之扩大；反之在出口低迷时期则会相应缩减。 调查显示，韩国企业经营景气呈回暖迹象。受美国关税政策及韩国国内政治不确定性等因素影响而一度低迷的企业景气指数近期持续回升。数据显示，今年5月全产业企业心理指数（CBSI）为90.7，环比上升2.8点，实现连续三个月增长，涨幅创2023年5月以来新高。6月CBSI指数达89.5，较5月（86.3）上升3.2点。CBSI是反映企业对整体经济认识的指标，基准值为100，高于100表示企业对经济持乐观预期，低于100则为悲观。 展望未来，韩国企业的研发投资规模预计将持续扩大。央行在上月发布的经济展望报告中强调，在企业强化技术竞争力、政府积极推进高端产业投资和全面执行研发预算等多重因素推动下，知识产权投资有望保持强劲增长态势。报告预测，今年韩国知识产权产品投资将实现3.2%的同比增长。

SK海力士首席执行官（CEO）郭鲁正近日表示，受关税及整体不确定性等因素影响，预计今年下半年市场波动将进一步加剧。 据业界11日消息，郭鲁正日前在SK海力士利川园区出席“共同沟通活动”时，就公司未来业绩展望表示：“虽然今年及明年的市场走势仍难以预判，但目前为止公司业务基本按照既定计划稳步推进。希望全体员工齐心协力，完成年度目标。” SK海力士每季度定期举办由CEO亲自主持、倾听员工意见并说明经营方向的沟通活动。当天的活动通过公司内部网络向全国各业务网点同步直播。 目前，美国正积极推动涵盖多领域的互征关税政策。业界普遍认为，若半导体领域的分项关税最终落地，SK海力士也难以避免受到冲击。尽管公司整体业务目前仍运行在既定轨道内，但郭鲁正坦言，下半年市场整体不确定性或将有所加大。不过，公司方面仍对今年半导体市场整体行情保持谨慎乐观态度。 SK海力士全球销售营销（GSM）负责人李相洛（音）表示：“上半年市场表现良好，下半年同样无需过度悲观。我们的核心竞争力在于高带宽存储器（HBM）领域，传统DRAM产品也具备稳定的市场优势。” 目前，SK海力士正向人工智能（AI）领域龙头企业英伟达供应第五代高带宽存储器（HBM3E）产品，相关订单已于年内售罄。第六代HBM（HBM4）产品也已向英伟达等主要客户提供样品，预计将在今年下半年启动量产。 在HBM技术优势的带动下，SK海力士今年一季度时隔33年首次超越三星电子，跃居全球DRAM市场份额首位。全球市场调研机构Omdia发布的数据显示，SK海力士一季度DRAM市场份额为36.9%，三星电子则为34.4%。公司方面表示，未来仍将维持HBM核心制造设备——热压键合机（TC Bonder）的多元化采购策略。 与此同时，针对绩效奖金制度之一的超额利润分配金（PS）新标准制定问题，郭鲁正表示：“现行制度确实存在不够明确之处，今后将广泛听取各方意见，努力制定出更加合理透明的标准。”他还补充称：“若能通过类似大型讨论会的形式，公开包括财务在内的公司运营情况，有助于消除不必要的误解。” 据悉，PS奖金根据年度经营业绩每年发放一次，最高可达年薪的50%（即基本工资的1000%）。自2021年起，SK海力士将前一年度营业利润的10%作为奖金池，结合个人绩效发放PS奖金。去年，公司创下营业利润23.4673万亿韩元（约合人民币1230亿元）的历史新高，今年初已向员工发放了基本工资1500%的PS奖金及30股公司股票作为特别奖励。 然而，因工会方面主张应追加发放更高额度的特别绩效奖金，劳资双方一度在奖金分配问题上产生分歧。目前，工会正就加薪及PS超额分配等事项与公司持续进行协商。

一项调查显示，全球主要金融机构对韩国经济展望日益悲观。目前，逾二十多家机构预测今年韩国经济增长将仅停留在0%区间，短短四周内，平均增长预期降至约0.9%。 韩国银行（央行）于2日发布的统计数据显示，截至上月30日，全球41家国际权威金融机构对韩国今年经济增长率的预测区间为0.3%至2.2%，平均值降至0.985%。较本月初的1.307%平均值大幅下调0.322个百分点。 据悉，已超过半数机构将韩国经济增长率预测值调降至0%区间，反映出国际金融界对韩国经济前景的普遍担忧。在参与调查的41家机构中，包括美银美林证券（0.8%）、凯投宏观（0.5%）、花旗集团（0.6%）及汇丰银行（0.7%）在内的21家金融机构均给出0%区间的增长预测。此外，巴克莱、惠誉、野村证券等9家机构预测增长率为1%区间，当前预测值低于2%的机构总数已达30家，较本月初的16家显著增加。 从各大金融机构的下调幅度来看，法国农业信贷银行将预期值从1.6%大幅下调至0.8%，降幅达0.8个百分点；汇丰银行（从1.4%降至0.7%）和新加坡星展银行（从1.7%降至1%）也均下调0.7个百分点。特别是，法国兴业银行将预测值从1%大幅调降至0.3%，成为全体机构中最悲观的预测，较央行于上月28日修正后的0.8%预期还低0.5个百分点。此外，花旗集团、荷兰国际集团、摩根大通等12家机构的预测值均低于央行基准，反映出央行考虑建筑投资疲软、消费萎缩及美国贸易政策冲击后的修正预测仍显乐观。 尽管整体预期趋于悲观，仍有部分机构小幅上调了预测值。巴克莱（从0.9%上调至1%）、彭博经济研究（从0.7%上调至0.8%）、摩根士丹利（从1%上调至1.1%）均作出小幅上调调整。摩根士丹利在上月22日发布的报告中指出，中美关税紧张局势有所缓和，以及美国实施的90天关税暂缓措施，成为其调整预测的重要考量因素。分析指出，国际机构普遍下调预期的现象，凸显韩国经济正面临内外双重压力。

受美国对华关税延期等外部利好因素提振，韩国企业对整体经济环境的景气感受有所回升。 韩国银行（央行）于本月13日至20日期间，以全国3524家法人企业（制造业1845家，非制造业1447家）为对象进行5月企业景气调查，并于28日公布结果显示，本月全产业企业心理指数（CBSI）较上月上升2.8点，达到90.7，连续三个月保持增长势头。 CBSI是反映企业对整体经济认识的指标，基准值为100，高于100代表企业对经济持乐观态度，低于100则为悲观。尽管本月指数为自去年11月（91.8）以来最高，但仍处于长期平均线之下，显示企业信心尚未完全恢复。 央行经济心理调查组组长李惠英（音）表示：“虽然CBSI连续三个月上扬，但目前仍低于长期平均水平，难以视为企业景气已全面好转。”她表示，制造业虽因美国对华关税延期出现短期利好，但除半导体与船舶产业外，其余出口表现依旧疲软，未来能否维持改善趋势仍需关注。 从产业分类来看，制造业CBSI为94.7，较4月上升1.6点，主要得益于企业对资金状况与整体景气的改善评价。该指数自去年12月降至87.1后已连续五个月回升，并创下去年7月（96.0）以来新高。非制造业CBSI则为88.1，环比上升3.6点，涨幅为2023年5月以来最大。受资金状况与盈利能力回升带动，非制造业整体景气感受有所增强。 展望6月，全产业CBSI预期值为89.5，制造业与非制造业分别为93.1和87.1，均较本月预测值有所上升，显示企业对短期前景仍抱持谨慎乐观态度。 从具体行业来看，制造业中石油精炼、焦炭、化学品与非金属矿物等表现较为活跃，主要受国际油价下跌带动的利润回升及建筑工程季节性需求增长影响。但调查组也指出，建筑业虽短期有所改善，整体景气状况依旧不容乐观。非制造业方面，房地产、运输仓储、专业科学技术服务等领域的景气感受亦出现回升。 与此同时，反映企业与消费者综合信心的经济心理指数（ESI）为92.2，环比上升4.7点。然而，剔除季节因素后的ESI循环变动值降至88.1，较上月下滑0.2点，为2020年11月（87.6）以来最低水平，显示内外不确定性依然存在。

随着经济持续放缓，韩国内需疲软日益严重。与此同时，出生率走低和人口老龄化等结构因素正在加剧消费低迷，令韩国经济面临前所未有的挑战。 据韩国统计厅25日数据，3月零售销售环比下降0.3%，服务业生产减少0.3%，设备投资下降0.9%。韩国银行发布的今年第一季度数据显示，私人消费环比下滑0.1%，设备投资与建筑投资则分别下降2.1%和3.2%。业内普遍认为，高利率与高物价造成的消费信心萎缩，以及全球不确定性增加，是当前内需疲软的直接原因。 另有分析指出，人口结构的变化正在发展成为更深层次的“结构桎梏”。韩国人口总数自2020年达到5183万人后已连续三年减少，2023年降至5133万人。与此同时，65岁以上人口占比迅速上升，从2020年的16.4%升至去年的20%以上，正式迈入“超级老龄社会”。 人口减少不仅象征消费主力的减少，还导致消费倾向整体下降。随着劳动人口减少、老龄人口占比提高，消费能力受到长期抑制。韩国企划财政部已启动相关分析，拟厘清人口与经济之间的深层关系，以制定更有效的政策。 据统计厅未来人口推算，截至2030年韩国人口或降至5131万人，2072年锐减至3622万人。其中，生产年龄人口（15至64岁）预计从2019年的3763万人减至2040年的3230万人；高龄人口占比从2025年的20.3%激增至2050年的40.1%。 韩国开发研究院（KDI）指出，人口减少和老龄化正在双重压缩韩国的潜在增长率。2025至2030年间的潜在增长率预计降至1.5%，2031至2040年为0.7%，2041至2050年进一步低至0.1%。悲观情形下，2040年代可能出现经济负增长。 韩国银行也预测，受人口老龄化影响，2020至2035年间韩国家庭年均消费或下降0.7%。此外，民众普遍为长寿作准备，倾向减少当前消费来增加储蓄，这种“跨期替代效应”进一步抑制消费活力。在这种结构压力下，经济景气回升也难以实现内需复苏。 专家指出，单靠财政支出难以继续有效刺激消费，并呼吁通过劳动改革延长退休年龄，提升老年群体的收入与消费能力。加图立大学经济学教授梁俊皙指出：“如果能延长工作年限并改善薪资结构，扩大高龄人群就业与收入来源，才能缓解内需长期萎缩的局面。”

受今年第一季度韩国经济持续下行影响，餐饮及住宿业等消费市场呈明显萎缩态势。同时，在长期的高利率态势下，个体工商户的债务压力持续加剧，目前近50万家贷款商户处于停业状态。 韩国权威信用数据机构KCD于22日发布的《2025年第一季度个体工商户经营动态分析报告》显示，本季度个体工商户单店平均销售额为4179万韩元（约合人民币21.8万元），同比下降0.72%，较上季度大幅回落12.89%。KCD相关人士表示，个体工商户销售下滑主要受宏观经济下行压力与季节性消费淡季的双重影响。 报告显示，第一季度个体工商户单店平均运营支出达3153万韩元，营业利润达1026万韩元。具体来看，餐饮业全体细分领域均呈负增长态势，其中酒吧业销售额同比骤降11.1%，小吃（-7.7%）、烘焙甜品（-4.9%）、快餐（-4.7%）及咖啡饮品（-3.2%）等业态同步下滑。在服务业中，住宿与旅游相关产业衰退尤为显著，销售额同比下降11.8%。KCD相关人士指出，餐饮业与住宿业属于选择性消费领域，业对经济波动具有高度敏感性，当前数据直观反映了市场信心的疲软。 韩国银行（央行）最新公布的4月消费者信心指数（CCSI）为93.8，虽同比小幅上升0.4，但仍低于基准线100，尚未恢复至去年11月（100.7）实施紧急戒严前的水平。该指数通过综合评估当前生活状况、未来经济预期、家庭收支展望等六大核心维度计算得出，指数高于100时，表示消费者信心偏向乐观，低于100则表示消费信心趋于悲观，是反映民间消费动能的重要先行指标。 受经济下行压力影响，个体工商户未能按时偿还贷款本息的情况呈上升趋势。KCD报告显示，截至第一季度末，全国获得贷款的个体工商户共达361.9万家。其中，正常经营的商户为312.1万家，占86.2%；而申报停业的商户达49.9万家，占13.8%。其中，停业商户的平均逾期贷款金额为640万韩元，平均贷款余额达6243万韩元。从贷款规模来看，同期，全体个体工商户贷款余额达719.2万亿韩元，同比（704万亿韩元）增加15万亿韩元。其中，银行贷款余额为433.3万亿韩元，占60.3%；二级金融机构贷款余额为285.9万亿韩元，占39.7%。 随着个体工商户经营困境持续加剧，韩国各党总统候选人纷纷提出针对性的金融支持政策，以缓解个体工商户的债务压力并刺激消费复苏。共同民主党候选人李在明提出针对疫情期间的政策性贷款，出台包括债务重组与减免在内的综合方案，并制定紧急戒严补偿，以弥补遭受的损失。他还承诺扩大低利率政策贷款、增加地方爱心商品券的发行规模，以提振消费，同时推进小工商户歇业补助，并放宽歇业后贷款一次性偿还的相关限制。 国民力量党候选人金文洙则聚焦于三大紧急支援方案。向销售额骤降的个体工商户提供特别贷款，并扩大经营稳定资金援助；增加个体工商户补助资金，缓解短期现金流压力；对在实体店铺使用信用卡的消费提供积分返现，并将爱心商品券预算从5.5万亿韩元提升至6万亿韩元，以提振内需市场。两党候选人的政策均反映出当前韩国个体工商户面临的严峻挑战，未来相关措施的落地效果将成为影响经济复苏的关键因素。