政府近日公布以扩大土地交易许可区及加强高价住宅贷款监管为核心的“10·15房地产调控政策”后，市场长期担忧的“交易断崖”与“房源冻结”现象日益显现。目前，首尔全市及京畿道12个地区被进一步划定为调控对象地区、投机过热地区以及土地交易许可区等多重监管区域。至此，首尔全境已被整体纳入调控对象地区及投机过热区范围。买卖双方普遍转入观望状态，市场陷入“既难卖出、亦难购入”的僵局。 近期，政府进一步提出强化房地产持有税的税制改革方案，业界普遍预测，房地产市场交易停滞态势将加剧。同时，房地产金融监管亦全面收紧。在首都圈及调控地区内，市价低于15亿韩元（约合人民币743.5万元）的住宅，贷款抵押限额维持现行6亿韩元不变；市价介于15亿至25亿韩元的住宅，贷款上限设定为4亿韩元；而市价超过25亿韩元的住宅，贷款上限则进一步下调至2亿韩元。 首尔房地产信息广场的统计数据显示，住宅交易量在今年6月达到9440件的峰值后，受“6·27贷款调控”政策影响，7月骤降至4023件。9月在部分追涨买盘的推动下回升至8090件，而截至10月，成交量仅为3642件。考虑到仍有30天的申报宽限期，预计最终成交量将维持在4000件左右。专家分析指出，房地产市场的“交易断崖”现象在短期内难以缓解。由于贷款门槛显著提高，加之持有税强化等后续政策的不确定性持续存在，市场观望情绪日益浓厚。 韩城大学经济与房地产学教授权大中（音）指出，随着首尔全境被划入监管范围，房地产市场整体趋于僵化，再叠加贷款条件收紧，即便是真正有购房需求的消费者也转而采取观望态度，交易断层现象预计将进一步加剧。在持有税强化等政策不确定性消除之前，当前市场的低迷态势恐将持续。

近期，在降息预期增强与全球不确定性上升的背景下，韩国黄金相关投资产品持续升温。银行的黄金账户（Gold Banking）余额史上首次突破1.5万亿韩元（约合人民币74.7亿元），今年以来金条销售额已超过去年全年的2.7倍。黄金市场的火热也蔓延至白银领域，银账户与银条投资同样大幅增长。 韩国金融行业最新数据显示，截至本月9日，KB国民银行、新韩银行、友利银行三家银行的黄金账户余额达1.513万亿韩元，较9月底增加959亿韩元。今年以来，黄金账户余额累计增加7308亿韩元，是去年年底（7822亿韩元）的近两倍。黄金账户允许投资者通过资金账户买卖黄金。三家银行的黄金账户余额今年3月首次突破1万亿韩元，9月进一步扩大至1.4万亿韩元。 金条销售同样火爆。KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH农协银行五大银行在本月1日至2日期间，合计售出价值134.87亿韩元的金条。今年以来，金条销售额已达4505亿韩元，远超去年全年的1654亿韩元。从月度数据看，去年5月起月度销售额进入“百亿区间”，今年2月达到882.93亿韩元峰值，随后3至8月在200至300亿韩元之间波动，9月暴增至1115.89亿韩元。 近期，受美联储重启降息预期、全球经济不确定性加大、各国央行增持黄金等多重因素叠加影响，金价大幅上涨。国际现货金价上周一度突破每盎司4000美元。韩国交易所（KRX）提示，国内金价较国际价格偏高，投资者需注意风险。KRX黄金市场数据显示，以本月10日为基准，1公斤金现货收于每克19.973万韩元，较去年年底上涨56.2%；本月1日盘中最高涨至每克20.3万韩元，创历史新高。 随着黄金价格走强，白银投资热度显著升温。KB国民银行、新韩银行、友利银行、NH农协银行四家银行上月银条销售额达42.7亿韩元，首次突破40亿韩元。本月1日和2日两天就售出20.22亿韩元，已达去年全年（8亿韩元）的2.5倍。 专家指出，白银虽为贵金属，但工业需求占比较高，对经济周期更为敏感，价格波动性较大，更适合风险承受能力较强的投资者。从历史金银比来看，银价仍被认为相对低估，但若短期经济放缓，其回调幅度可能大于黄金。

近来，韩国美妆“三巨头”——爱茉莉太平洋、LG生活健康与爱敬产业分别采取不同发展战略，美妆产业格局或将迎来新变化。 据美妆业界近日消息，LG生活健康以更换首席执行官（CEO）为契机，开启企业焕新之路。公司于本月1日正式任命前欧莱雅高管李善珠（音）为新任CEO。此前，LG生活健康在中国市场持续低迷，但“后（WHOO）”等旗下主要品牌高度依赖中国市场，导致公司整体业绩表现不佳。 韩国美妆在全球热度持续不减，但LG生活健康的营业利润却呈下降趋势，从2022年的7111亿韩元（约合人民币35.71亿元）降至2023年的4870亿韩元，去年进一步跌至4590亿韩元。今年第二季度公司化妆品销售额同比下滑19.4%（6046亿韩元），并出现163亿韩元的营业亏损，这是化妆品部门时隔82个季度遭遇的亏损。今年6月，市值甚至被新兴企业APR超越。 为扭转局面，LG生活健康以更换CEO为突破口，计划在新任CEO的带领下，重点推进全球化布局。公司将降低对中国市场的依赖度，推动多元海外市场发展战略。新任CEO李善珠（音）曾在欧莱雅、联合利华等全球知名企业负责国际业务与战略，也曾担任L&P Cosmetics美国法人代表。LG生活健康近年来积极开拓北美市场，并期待通过收购的美国企业The Avon与The Crème Shop产生协同效应。 与此同时，成立71年的爱敬产业也迎来新的转折点。泰光集团旗下泰光产业、T2私募股权基金（PE）、Yuanta Investment等组成的财团，已被选定为收购爱敬产业经营权的优先谈判对象。该财团拟收购包括AK控股在内的爱敬集团系公司所持约63%的股权，收购价格预计高于爱敬产业市值约4300亿韩元（约合人民币22亿元）。财团方面计划在年内签署股权买卖合同（SPA）并完成交易。 相比之下，已凭借全球业务重组实现业绩回升的爱茉莉太平洋集团，则计划维持现有经营策略。集团核心子公司爱茉莉太平洋今年第二季度实现合并销售额1.005万亿韩元，营业利润为737亿韩元，分别同比增长11.1%和1673%。国内外市场均呈现稳健增长势头，业绩恢复势头强劲。 爱茉莉太平洋近日发布的数据显示，预计2025年7月1日至2026年6月30日销售额达4.4万亿韩元。公司方面表示：“该预测是基于近期业绩及经营计划的合理推算，并以实现10%以上的营业利润率为目标。”

包括爱茉莉太平洋、LG生活健康和爱敬产业在内的韩国三大化妆品企业，近期纷纷加快出售资产和提升经营效率等内部改组步伐。据业界15日消息，爱敬集团母公司爱敬产业在被泰光集团收购后，能否借此契机实现突破备受关注。 爱敬产业是一家同时经营化妆品与生活用品的中坚企业，其中化妆品销售占比40%，生活用品占比70%。去年，化妆品业务实现营业利润291亿韩元（约合人民币1.5亿元），高于生活用品的183亿韩元。 业内预计，泰光集团旗下泰光产业完成收购后，将借助韩国美妆的全球热度，重点发展增长潜力更大的化妆品业务。今年7月，泰光产业宣布通过大规模投资推进业务结构重组，并在公司章程中新增“化妆品制造与买卖”条款，表明了拓展美妆业务的明确意向。 爱敬产业拥有自建生产工厂和物流中心，具备从产品企划到销售的完整基础设施。业内普遍认为，在泰光集团的投资支持下，公司有望加速发展。未来，爱敬产业还将降低对中国市场的依赖，推动出口市场多元化。目前，中国市场销售额在其整体出口额中占比高达70%。 LG生活健康同样在推进业务重组，以改善整体业绩。公司除化妆品和生活用品外，还涉足饮料业务，近期已着手推动效率提升改革。LG生活健康聘请三晸KPMG作为主办方，正在推进包括出售旗下海太htb（前海太饮料）在内的饮料业务调整。去年，该部门销售额达1.8244万亿韩元。业内人士指出，公司虽不会彻底退出饮料业务，但对非核心业务可能会采取果断措施。 在化妆品领域，LG生活健康正加快转型。今年6月，公司收购了LG电子旗下美容仪品牌LG Pra.L，正式进军美容仪市场，计划将化妆品研发（R&D）优势与美容科技结合，培育新的增长动力。近期，公司还与拥有非侵入式“纳米负压贴片”技术的Mimetics签署业务协议，进军“无针美容仪”市场。LG生活健康相关人士表示，公司将继续保持积极的并购（M&A）策略，对合适的收购目标果断投资，以推动未来增长。 爱茉莉太平洋则将战略重点放在在海外市场扩张。2023年，公司收购了在欧美市场占比较高的护肤品牌COSRX，并将其纳入子公司。在美国，旗下兰芝（Laneige）等主力品牌表现突出。 集团计划在未来10年内，将海外销售占比从当前的约50%提升至70%，并以韩国、北美、欧洲、印度、中东、中国、日本及亚太地区（APAC）为核心市场加快布局。在欧洲，爱茉莉太平洋将以英国为桥头堡，逐步扩展至全域；在印度，将重点布局高端品牌；在中东，计划在未来2至3年内尝试多元品牌战略。集团相关人士表示，将在积极开拓海外市场的同时，进一步夯实研发和技术实力，以提升整体竞争力。

近日，泰光集团有意收购韩国美妆“三巨头”之一爱敬产业的消息，引发业界高度关注。随着外界传出泰光产业对韩国美妆业务兴趣浓厚，市场普遍预计，爱敬产业的海外拓展步伐或将进一步加快。 据业界9日消息，泰光集团旗下泰光产业、T2私募股权基金（PE）、Yuanta Investment等组成的财团，已被选定为收购爱敬产业经营权的优先谈判对象。该财团拟收购包括AK控股在内的爱敬集团系公司所持约63%的股权，收购价格预计高于爱敬产业市值约4300亿韩元（约合人民币22亿元）。财团方面计划在年内签署股权买卖合同（SPA）并完成交易，本次出售的主办方为三晸KPMG。 不过，泰光集团当日发布澄清公告称，目前尚未收到出售主办方或卖方的正式通知。爱敬产业方面也表示，尚未接到相关信息或确认内容。爱敬集团此前因流动性压力启动结构调整，在处置非核心资产中部CC高尔夫球场后，最终决定将母公司爱敬产业一并出售。泰光集团方面则展现出明确收购意愿，计划将化妆品业务培育为新的增长引擎，并借助韩国美妆的全球热度，加速海外市场布局。 爱敬产业旗下运营露娜（Luna）、AGE20'S等化妆品品牌，其中约70%的销售额来自海外，但过度依赖中国市场（占比约80%）被业内视为潜在风险。分析人士指出，泰光集团反而将此视为战略机遇，意在推动市场多元化，开拓美国、欧洲及东南亚等新兴市场。 业内普遍认为，在韩国美妆热潮下，一些企业因业绩高估而引发争议，而爱敬产业因业绩不振被低估，这种反差进一步提升了收购吸引力。若交易最终落地，预计爱敬产业的海外扩张将显著提速。

中国股市近来表现亮眼持续走高，吸引韩国投资者重新将目光瞄准A股，直接投资金额超过9亿美元，尤其是进入下半年后，在韩国上市的中国交易所买卖基金（ETF）净资产增加近4000亿韩元（约合人民币20.5亿元）。在中国人工智能（AI）、自动驾驶、人形机器人等技术日益成熟的发展背景下，市场普遍看好中国股市前景。 9月首个交易日，A股延续上行态势，截至收盘沪指报3875.53点，较前一交易日上涨0.46%，近一个月累计上涨8.9%，尤其是上月26日盘中涨至3888.6点，创近10年来新高。 A股涨势主要依托于宽松的资金流动环境，低利率周期下，中国投资者将资金从存款转入股市，在人工智能技术取得成果以及对供给侧结构性改革的双重期待共同推动股市走高。 尤其受人工智能和半导体的驱动，科技股涨势尤为突出。中国国务院日前印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等六大领域为重点，深入实施“人工智能+”行动。阿里巴巴等自研AI芯片等消息也加大了外界对中国科技股的关注。 受A股走强影响，截止上月底韩国投资者持有中国股票托管金额达9.095亿美元，较去年底增长了8300万美元，增幅达10%。韩国ETF市场中，中国ETF也急剧上涨，“ACE中国科创板STAR50”近一个月上涨35%，在全体上市ETF中收益居首。“KODEX中国科创板STAR50”、“SOL中国新兴产业”上涨32%，收益率排名前十位的ETF全部与中国相关。 未来资产证券研究中心负责人朴熙赞（音）称，中国在生物新药、人工智能、自动驾驶、人形机器人等领域的技术飞跃已得到验证，未来前景持续被看好。作为刺激内需的手段，政策环境对股市较为友好。但他同时指出，近期快速上涨也意味着可能将进行调整，本月技术性调整压力或有所扩大，市场或迎来拐点，提醒投资者密切关注。