27日，韩国综合股价指数（KOSPI）收盘首次突破5000点，韩国创业板市场指数（KOSDAQ）突破1000点。图为首尔汝矣岛韩国交易所内，员工们正在庆祝这一历史时刻。

在韩国综合股价指数（KOSPI）反复徘徊于5000点的背景下，韩国市值排名靠前企业的流通股比例仍停留在约一半水平。其中，大型企业集团旗下上市公司的流通股比例下降尤为明显。 市场研究机构Leaders Index面向市值排名前300位企业中的266家上市公司进行调查，并于27日发布结果显示，去年这些企业的平均流通股比例为57.1%，较三年前的57.3%下降0.2个百分点。 从股本结构来看，266家企业的总发行股数由2022年的342亿股增至去年上半年的350亿股，但同期流通股数量仅从217.5亿股小幅增至219.4亿股，增幅明显低于总发行规模，导致整体流通比例不升反降。 同期，上市公司的库存股平均占比虽从3.4%小幅降至3.2%，但控股股东家族的持股比例却从39.3%上升至39.7%，显示出控制权高度集中的态势。 大型企业集团旗下上市公司的流通不足问题尤为突出。数据显示，148家大企业集团所属上市公司的流通股比例在过去三年下降了0.8个百分点至53.5%，降幅约为整体平均水平的四倍。相比之下，非大企业集团上市公司的流通股比例则由61%提升至61.7%，呈现相反走势。 具体来看，截至去年上半年，东远集团旗下东远产业的流通股比例最低，仅为12.1%。其后依次为教保证券（14.3%）、未来资产生命保险（15.1%）、LG能源解决方案（18.2%）、GAON CABLE（18.4%）和三星信用卡（20.2%），流通比例普遍处于20%以下的低位。 流通股比例降幅最大的企业是韩国海底电缆敷设公司LS Marine Solution，过去三年间其流通股比例从63.6%骤降至29%，降幅达34.6个百分点。同期，该公司库存股比例下降1.1个百分点，而这部分股份被关联方全部吸收，导致关联方持股比例从31.2%大幅跃升至66.8%。 另一方面，流通股比例较高的企业包括HYULIM ROBOT（92.9%）、WOORI TECHNOLOGY（91.5%）和PEPTORON（91.2%）。金融控股公司中，新韩金融控股（91.1%）和友利金融控股（90.8%）同样位居前列。 Leaders Index指出：“流通股比例是衡量市场信任度的重要指标，有助于判断企业是否摆脱特定大股东的过度控制。但从流通结构角度来看，韩国股市非但没有改善，反而呈现倒退趋势。”

随着韩国总统李在明提出的“KOSPI 5000时代”提前实现，长期表现低迷的韩国创业板市场指数（KOSDAQ）也迅速逼近1000点大关。随着政府政策目标提前兑现，市场对政府资本市场政策的信任度明显提升。在此背景下，市场开始期待KOSDAQ将开启中长期上涨行情，目标直指3000点。 韩国交易所数据显示，本月23日KOSDAQ指数收于993.93点，较前一交易日上涨2.43%，盘中一度升至998.32点，逼近1000点整数关口。若KOSDAQ指数成功突破1000点，将是自2022年1月全球流动性宽松高峰期以来，时隔四年再次站上这一关键点位。 当天，KOSDAQ市值前十大个股全线收涨。市场龙头Alteogen上涨4.73%，此前走势低迷的生物医药板块集体反弹，ABL Bio大涨10.24%，Sam Chun Dang Pharm更是飙升13.74%，成为推动指数上行的重要力量。 市场普遍认为，KOSPI突破5000点后，政府资本市场政策的“兑现效应”显著提振了投资者的风险偏好。与此同时，围绕KOSDAQ的政策讨论进一步点燃市场预期。据悉，本月22日与李在明共进午餐的执政党共同民主党“KOSPI 5000特别委员会”成员，已向李在明建议将KOSDAQ 3000点作为下一阶段目标。 该委员会在22日于青瓦台举行的非公开午餐会上提出，应通过引入数字资产推动KOSDAQ市场结构升级，实现指数跃升。据了解，议员闵炳德建议，可将证券型代币（STO）及韩元稳定币等数字资产工具引入KOSDAQ上市的初创企业和成长型企业，以增强市场活力、拓宽融资渠道。 目前，韩国政府与执政党正同步推进一系列配套措施，包括加快清退问题企业、积极推动人工智能（AI）、航天、能源等核心技术企业首次公开募股（IPO），并通过扩大风险资本供给、运作“国民成长基金”等方式，加大对高科技与创新产业的投资力度。这些政策被市场视为KOSDAQ的中长期利好。 业内人士指出：“KOSDAQ长期低迷，根源在于风险资产偏好过度集中于大型蓝筹股。关键在于政府所强调的风险资本能否真正流向具备成长性的产业与企业。相比短期刺激，更重要的是构建提升产业竞争力的制度框架，这将决定KOSDAQ能否实现可持续性反弹。”

美国宣布撤回对欧洲征收关税的消息提振市场情绪，韩国综合股价指数（KOSPI）22日强势上行，盘中突破5000点大关。 当天，KOSPI指数以4987.06点开盘后涨幅持续扩大，首次站上5000点关口，盘中一度升至5016.73点，最终收于4952.53点，较前一交易日上涨42.6个百分点，涨幅为0.87%。 从投资者结构看，个人投资者净买入1564亿韩元（约合人民币7.4亿元），成为推动指数上涨的主要力量；外资和机构投资者则分别净卖出2982亿韩元和1026亿韩元。 分析认为，隔夜美股大幅走强对韩国股市形成明显提振，成为KOSPI指数突破关键关口的重要推动力。当地时间21日，美国总统特朗普宣布撤回原定对欧洲8国加征的关税，美股三大指数集体收高：道琼斯工业指数上涨1.21%，标准普尔500指数和纳斯达克指数分别上涨1.16%和1.18%。 特朗普通过社交平台“真实社交”（Truth Social）发布声明称，基于他与北约秘书长马克·吕特的会晤，双方已就格陵兰岛乃至整个北极地区的未来合作框架达成一致。特朗普还表示将不会实施原定于2月1日生效的关税措施，并就格陵兰岛问题表态称不会动用武力，从而缓解了地缘政治紧张局势。Kiwoom证券研究员韩志英（音）表示：“美国与欧洲从强硬对峙转向协商模式，向市场传递了积极信号。当天韩国股市延续美股上涨带来的正面动能。” 自去年10月KOSPI指数首次突破4000点以来，仅用三个月时间便正式迈入“5000点时代”。在此背景下，韩国总统李在明的投资收益也大幅增加。李在明曾在总统竞选期间提出“KOSPI 5000”目标，并亲自购入追踪KOSPI200指数的交易型开放式指数基金（ETF）“KODEX 200”和追踪KOSDAQ150指数的“KODEX KOSDAQ150”。 当时李在明表示已一次性买入价值4000万韩元的ETF，并计划在未来五年内每月追加投入100万韩元，累计再投入6000万韩元，最终达到约1亿韩元的配置规模。自李在明买入以来，截至本月21日，“KODEX 200”累计收益率为103.27%，“KODEX KOSDAQ150”同期上涨31.4%。按简单估算，李在明的账面收益已超过2700万韩元。 另一方面，受李在明投资指数ETF产品而非个股的示范效应影响，越来越多个人投资者采用每月定投方式配置ETF，韩国ETF市场规模快速增长。截至本月5日，ETF净资产总额首次突破300万亿韩元，按当天收盘价计算达303.58万亿韩元。

22日，韩国综合股指（KOSPI）盘中历史首次突破5000点大关，图为位于首尔中区的韩亚银行内，员工正在庆祝这一历史性时刻。

19日，在首尔中区友利银行总行交易室内，电子屏幕上显示韩国综合股价指数（KOSPI）。当天，KOSPI较前一交易日上涨63.92点（1.32%），报收4904.66点，再次刷新历史最高纪录。

进入今年1月以来，韩国综合股价指数（KOSPI）累计上涨近15%。在强劲的年初行情中，不同行业间的表现分化愈发明显。运输设备及零部件、机械设备、建筑等板块涨势尤为突出，而非金属、纺织服装、食品饮料等行业则相对失色。 韩国交易所18日发布的数据显示，本月2日至16日期间，各行业中运输设备及零部件板块涨幅最高，累计上涨27.04%，其后依次为机械设备（22.61%）、建筑（21.73%）、电子电气（19.27%）、制造业（19.13%）以及证券业（16.81%）。上述板块涨幅均明显高于同期KOSPI整体涨幅（14.87%）。 运输设备及零部件板块涵盖现代汽车、韩华宇航、HD现代重工、起亚汽车、韩华海洋、现代摩比斯等龙头企业。上周，市场资金迅速转向汽车、造船及防务等板块，推动该行业大幅上涨。其中，现代汽车表现尤为抢眼。公司在本月6日至9日于美国拉斯维加斯举行的全球最大消费电子与信息技术展会“CES 2026”上展示人形机器人“Atlas”，引发市场高度关注。现代汽车股价从6日的30.8万韩元（约合人民币1454元）上涨至16日的41.3万韩元，涨幅高达34.09%。 此外，在国内大型基础设施建设计划及核电等海外订单预期带动下，建筑板块也重新走强；证券板块则受益于股市成交量激增及业绩改善预期，整体呈现快速上行态势。 与此同时，在KOSPI指数连日刷新历史新高的背景下，52周新高个股数量也显著增加。韩国交易所数据显示，截至本月16日，盘中创下52周新高的KOSPI上市公司共有117家，占上市交易全部个股的约13%。 半导体股在全球人工智能(AI)需求增长预期以及台积电（TSMC）业绩创纪录消息刺激下集体走强。三星电子于16日盘中升至14.95万韩元，不仅刷新52周新高，也改写历史最高价；三星电子优先股同日亦升至11.15万韩元。SK海力士则在8日盘中触及78.8万韩元，刷新历史新高。 随着牛市行情带动成交额激增，受益明显的证券股也相继创下新高。未来资产证券、Kiwoom证券等均在本月刷新52周高点。此外，现代汽车于16日升至42.65万韩元，起亚、现代摩比斯等集团股亦接连创下新高。近期受委内瑞拉局势及美国对伊朗军事行动可能性影响，地缘政治紧张加剧，防务板块同样表现强势，韩华宇航、韩华系统等多只军工股在15日刷新52周高点。 本月以来，KOSPI指数已连续11个交易日上涨，并于16日突破4800点关口，距离“5000点时代”仅一步之遥。半导体板块在AI需求预期推动下走强，加之CES带来的汽车、机器人题材，共同构成指数持续上行的主要动力。 证券业普遍认为，若政策与资金环境配合，KOSPI指数有望在本月内挑战5000点。尤其是在政府推进以“强制注销库存股”为核心的第三次《商法》修订案立法讨论加速的背景下，控股公司与证券股的中期行情值得关注。NH投资证券研究员罗正焕（音）表示：“随着执政党计划下周将第三次《商法》修订案提交国会法制司法委员会，自持股比例较高的控股公司及证券股可能获得新的股价催化因素。”

15日，韩国综合股指（KOSPI）延续多日连续涨势，逼近4800点大关，收盘于4723.1点，再次刷新历史纪录。图为位于首尔中区的韩亚银行交易大厅内显示的综合股指。

过去一年，韩国股市市值呈现爆发式增长。据韩国CXO研究所统计数据，韩国股市总市值从去年初的2254万亿韩元跃升至今年初的3972万亿韩元（约合人民币10.6万亿元至18.7万亿元），一年内增幅高达76.2%。在韩国政府推动《商法》修订、强化股东回报机制的政策背景下，外资大规模流入叠加全球人工智能（AI）与半导体产业景气上行，推动韩国股市迎来前所未有的上涨行情。 随着股市热潮持续升温、韩国综合股价指数（KOSPI）突破4700点，韩国上市公司市值排名也出现明显变化。除三星电子、SK海力士、LG能源解决方案、三星生物制剂和现代汽车这五家企业仍稳居前列外，市值前20名中的其余席位几乎全部发生更替。受AI、造船、防务等行业景气回暖带动，SK Square、韩华宇航、斗山能源、韩华海洋、韩国电力、HD现代电气等企业强势跻身市值榜前列。 然而，表面上看市值排名发生了变化，实质上却仍停留在大型企业内部的位次轮换。无论是20年前还是今天，主导产业与主导企业几乎没有发生根本性改变，这恰恰说明韩国的增长引擎正在逐渐老化。 尽管韩国资本市场在一定程度上摆脱了长期困扰的“韩国折价”（Korea Discount），实现了跨越式扩张，但若要迈向可持续成长，仅靠政策红利与资金涌入远远不够。数据显示，近期新增市值中，约有一半集中来自三星电子与SK海力士两家公司。市值高度集中、产业结构单一，依旧是韩国资本市场难以回避的结构性风险。 相比之下，美国资本市场呈现出截然不同的图景。2000年代初跻身市值前十的美国企业中，如今仅有微软仍留在榜单，其余位置早已被Alphabet（谷歌）、英伟达、特斯拉等创新企业取代。 对韩国而言，单纯依赖主导企业的再度膨胀，并不意味着真正的成长。未来的关键在于能否孕育出与全球创新生态接轨的“独角兽企业”，构建更加多元、富有活力的产业体系。AI大转型正在重塑全球竞争格局，韩国资本市场唯有在制度改革与技术创新并行推进的基础上，才能真正实现从“数量扩张”走向“质量跃升”。

13日，在首尔中区新韩银行总部大厅内的电子屏幕上显示韩国综合股价指数（KOSPI）。当天，KOSPI收报4692.64点，较前一交易日上涨67.85点，涨幅1.47%。