金融监管机构对单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）的过热表示担忧后，该ETF在一天内急剧下跌。随着引领人工智能（AI）半导体涨势的SK海力士和三星电子大幅下跌，相关杠杆ETF在盘中暴跌超过20%。由于投资者中90%以上为个人投资者，因此对高风险投资的警告再次加大。 根据23日韩国交易所的数据，截至下午2时15分，KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF的交易价格为34855韩元，较前一交易日下跌20.78%。TIGER SK海力士单一股票杠杆ETF也下跌20.60%，成为韩国股市跌幅最大的产品之一。 与三星电子相关的产品也大幅下滑。TIGER三星电子单一股票杠杆ETF下跌15.08%，KODEX三星电子单一股票杠杆ETF下跌14.63%。 此次急剧下跌被解读为近期持续上涨的半导体股出现了获利了结的抛售。由于杠杆产品的特性，其日收益率大约是基础资产的两倍，因此基础股票的下跌幅度导致的损失被大幅放大。代信证券研究员李京敏表示：“国内股市在半导体大盘股的获利了结抛售中转为弱势。”他指出，政治界正在讨论将股票和房地产投资所产生的未实现收益视为收入并进行全面征税，这一讨论可能会对投资者情绪产生抑制作用。 此次急剧下跌尤其加大了个人投资者的损失担忧。根据金融监督院的数据，约92%的三星电子和SK海力士单一股票杠杆ETF投资者为个人投资者。自5月产品推出以来，随着人工智能投资热潮的兴起，资金迅速流入，净资产超过14万亿韩元，但波动性加大，损失风险也随之增加。 在前一天的记者会上，金融监督院院长李灿镇将单一股票杠杆ETF比作赌博盘，表示“周转率过高，投资风险大”，对此表示担忧。他提到大多数投资者为个人投资者，指出剧烈波动可能对家庭造成冲击，并表示将与金融委员会共同审查相关制度改进方案。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李灿镇金融监督院长将单一股票杠杆ETF比作“赌博场”，并表示对该制度的引入感到后悔。他对未来资产证券公司的SpaceX股票分配无效事件以及现任记者的股票先行交易事件也表达了强烈的批评。 在22日的记者见面会上，李院长对近期资本市场波动加大和杠杆产品集中现象表示严重关切。特别是自5月推出以来，三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF规模已突破14万亿韩元，他对此提出了尖锐的批评。 李院长指出：“该杠杆ETF的换手率极高，一度在急剧下跌时达到200%，现在稍微缓和到130%左右，换算下来，投资者的交易手续费少则5万亿，多则超过10万亿韩元。” 他接着表示：“我感到非常痛心，痛心的是这只会让证券公司受益。我担心这会变成一个赌博场，最终只有少数人能赚到钱。” 实际上，约92%的投资者为个人投资者。李院长提到：“由于杠杆结构，在连续下跌的市场中，实际跌幅曾达到37%。尽管我们提高了消费者警报，但情况仍未得到缓解。” 他表示：“除非自己利用API开发自动交易程序，否则可能需要整天盯着这个产品。我个人一直在思考，这种产品是否适合普通人的生活。或许在当时（证券申请书提交时）就应该阻止测试，我对此感到反思。” 他指出：“投资者大多是中产阶级和普通人，因此在剧烈波动时可能会对家庭造成重大冲击。”他表示将与金融委员会具体协商，制定逐步缓解从保证金到信用的方案。 此外，他还对未来资产证券的SpaceX股票分配无效事件表示，正在进行高强度的现场检查，并表达了强烈的疑虑。 他表示：“231万股的认购量未能分配，这对投资者来说非常不便和不满。我们需要检查是否与主承销商的沟通存在问题，或者是否还有其他原因。我们将彻底检查并分享防止再发生的措施。” 他进一步指出：“这实际上是一个荒谬的情况，资金已经确认兑换，为什么会没有分配，这与金融监督院有什么关系？”他还反驳了部分观点，认为投资无效是由于当局的压力。 此外，李院长对近期资本市场特别司法警察局查处的“现任记者股票先行交易”事件也发出了强烈警告。他表示，过去与现在不同，采用了先进技术来全面监控可疑账户。 李院长表示：“与记者先行交易相关的事务，实际上是我们人力无法处理的交易量，因此我们正在开发基于人工智能的监控系统。先行交易很容易被检测到。希望极少数的记者不要这样做，这种行为很快就会暴露。即使是初步版本也能很好地捕捉到这类行为。” 与会的副院长李承宇也提到技术手段，并呼吁记者自律。他表示：“过去，识别特定股票的先行交易非常困难，因为交易时间短，每次报道的股票都不同，且金额较小，常常被排除在调查之外。” 然而，他指出：“最近，我们的员工IT技术能力大幅提升，能够自由使用Python等工具，因此可以迅速识别出在数百个股票中共同出现的可疑账户。” 李副院长补充道：“除了特事警察局正在进行的调查外，涉及记者的先行交易事件还有更多，希望其他同事记者也能传达好信息，避免卷入其中。” 此外，李院长还表示，针对最近中央集团子公司的破产，尽管意识到存在不良可能性，仍然发行了公司债券等的疑虑，已开始进行检查。他表示：“我们已开始检查公司债券等是否适当发行，如有必要，将转为检查。投资者可能会感到非常委屈，最近在破产前仍然发行了债券并销售给个人投资者。”他补充道：“我们将继续检查这一事件发生的原因，并根据检查结果分享具体结果。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李灿振金融监督院长将单一股票杠杆ETF比作“赌博盘”，并表示对该制度的引入感到后悔。他对未来资产证券公司的SpaceX新股分配失败事件以及现任记者的股票先行交易事件也表达了强烈的批评。 在22日的记者见面会上，李院长对近期资本市场波动加剧和杠杆产品集中现象表示严重关切。特别是自5月推出以来，针对三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF规模已突破14万亿韩元，他对此提出了尖锐的批评。 李院长指出：“这个杠杆ETF的换手率非常高”，并表示：“一度急剧下跌时，曾达到200%，而现在缓和到130%左右，换算下来，投资者的交易手续费少则5万亿，多则超过10万亿韩元。” 他接着说：“我感到很痛苦。痛苦的原因在于，这只会让证券公司受益。”他表示：“在赌博盘中，最能赚钱的往往是那些在旁边下注的人。我对此感到非常担忧。” 实际上，约92%的该产品投资者为个人投资者。李院长表示：“由于这种杠杆结构，在连续下跌的市场中，实际跌幅曾达到37%。”他指出：“尽管我们提高了消费者警报，但情况仍未得到缓解。” 他表示：“除非自己利用API开发自动交易程序，否则可能需要整天盯着这个产品。”他对“这种产品是否适合普通人的生活”表示个人质疑，并反思道：“当时（证券申请书）提交时，是否应该阻止测试。” 他指出：“大多数投资者是中产阶级和普通人，因此在剧烈波动时可能会对家庭造成重大冲击。”他表示将与金融委员会具体协商，制定逐步放宽从保证金到信用的措施。 此外，他还对未来资产证券的SpaceX新股分配失败事件表示，正在进行高强度的现场检查，并表达了强烈的疑虑。 他表示：“231万股的认购量未能分配，确实让投资者感到非常不便和不满。”他指出：“是否与主承销商的沟通存在问题，或者是否还有其他原因，只有通过检查才能了解。我们将彻底检查并分享防止再发生的对策。” 他接着说：“这实际上是一个荒谬的情况。”他表示：“资金已经汇集并确认兑换，为什么会未能分配，这与金融监督院有什么关系？”他反驳了部分观点，认为由于当局的压力导致投资失败。 李院长还对近期特事警（资本市场特别司法警察）大规模查处并移交检察院的“现任记者股票先行交易”事件发出了严厉警告。他解释说，与过去不同，现已引入先进技术，能够全面监控可疑账户。 李院长表示：“与记者先行交易相关的事项，实际上是我们人力无法处理的交易量，因此正在开发基于AI的监控系统。”他强调：“先行交易案件容易被检测到。希望极少数记者不要这样做。这种行为很快就会暴露出来。即使在初始版本中，也能很好地捕捉到这类行为。” 与会的李承宇副院长也提到技术手段，并呼吁记者自律。他表示：“过去，识别特定股票的先行交易非常困难，因为交易时间短，每次报道的股票都不同，且金额较小，常常被排除在调查对象之外。” 然而，他指出：“最近，我们的员工IT技术能力大幅提升，能够自由使用Python等工具，因此能够迅速识别出在数百只股票中共同出现的可疑账户。” 李副院长表示：“除了特事警正在进行的检查外，与记者相关的先行交易事件还有更多，希望其他同事记者也能传达好信息，以免卷入其中。” 此外，李院长还表示，针对近期中央集团子公司的破产，尽管意识到存在不良可能性，仍然发行了公司债等的疑虑，已开始进行检查。 他表示：“目前正在检查公司债等是否适当发行，如有必要，可以转为检查。”他指出：“从投资者的角度来看，这可能是非常不公正的事情。最近在破产前，债券仍然被发行并销售给个人投资者。”他补充道：“我们将继续检查这种情况发生的原因，并根据检查结果分享具体结果。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士的股价在今年上涨超过340%，这使得跟踪其股价的香港上市指数基金（ETF）面临更大的管理压力。由于股价大幅上涨，基金规模迅速扩大，管理公司可能难以跟上目标收益率。 根据22日（当地时间）彭博社的报道，香港资产管理公司CSOP将于23日起将SK海力士杠杆ETF的期权投资限制提高至基金总资产的49%。此前的限制为40%。CSOP在5月份也曾将这一限制从25%提高至40%。 该ETF旨在追踪SK海力士每日收益的两倍，管理规模达到144亿美元。CSOP表示：“此次调整反映了基金规模的增长和市场波动性的不可预测性。” 提高限制意味着CSOP在根据SK海力士股价波动管理ETF时，可以使用更多的衍生品工具。然而，成本压力也可能加大。CSOP表示，在新标准下，掉期和期权投资的成本可能会提高至基金资产价值的40%，而之前的预期为36%。 该ETF一直主要通过与全球投资银行签订的掉期合同来获取与SK海力士股价相关的收益。然而，彭博社指出：“由于股价暴涨和波动性加大，投资银行的风险负担加重，新掉期合同的成本也在上升。” CSOP曾警告，如果未能充分获得衍生品合同，ETF的新设可能会中止。在这种情况下，ETF价格可能与实际基金价值大幅偏离，目标收益率与实际表现之间的差距也可能加大。 自去年10月推出以来，该ETF迅速增长。彭博社的统计数据显示，仅上周，资产就增加了48亿美元，目前已成为香港上市ETF中按管理资产计算的第九大产品。 SK海力士的强劲表现也推动了韩国股市整体上涨。SK海力士在KOSPI指数中占据28%的比重，助力KOSPI成为全球主要股市中收益率最高的市场。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国内外个人投资者纷纷涌向“杠杆产品”。在韩国，杠杆型交易所交易基金（ETF）占据了交易量的前列，而在美国市场，追踪费城半导体指数三倍的ETF成为了海外投资者的主要买入标的。尽管近期股市波动加大，个人投资者仍积极押注高风险产品，以期最大化收益。 根据韩国交易所的数据，8日至12日，国内ETF交易量前十名中有八个是杠杆或反向产品。交易量第一的是KODEX杠杆，交易额达到14兆5946亿韩元。紧随其后的是KODEX SK海力士单一股票杠杆，交易额为12兆3345亿韩元，排名第三的KODEX三星电子单一股票杠杆交易额为8兆6347亿韩元，TIGER SK海力士单一股票杠杆和TIGER三星电子单一股票杠杆分别为7兆3105亿韩元和5兆3706亿韩元。 特别是以三星电子和SK海力士为基础资产的单一股票杠杆ETF吸引了大量资金。KODEX和TIGER品牌的四种三星电子和SK海力士单一股票杠杆ETF在一周内的交易额达到了33兆6500亿韩元，甚至与同一时期KOSPI市值前列的股票交易规模相当。 实际上，从整体上市股票的交易量来看，SK海力士以61兆3047亿韩元位居第一，三星电子以49兆4778亿韩元紧随其后。接下来是三星电机（13兆1620亿韩元）和NAVER（7兆2256亿韩元）。ETF KODEX杠杆的交易量与三星电机相当，而KODEX SK海力士单一股票杠杆的交易量超过了大多数个股的交易规模。KODEX三星电子单一股票杠杆的交易量也超过了NAVER，吸引了市场的关注。 国内投资者对杠杆的偏好在海外投资中也有所体现。根据韩国证券结算机构的数据，海外投资者在8日至12日的美国股市中，净买入了追踪费城半导体指数三倍的SOXL（Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares）达17亿5000万美元（约合2兆6000亿韩元），这一规模是同期净买入第二大标的的约九倍。 SOXL是追踪包括英伟达、台积电、AMD和美光等全球半导体企业组成的费城半导体指数日收益率三倍的代表性高风险产品。海外投资者在6月第一周仍在净卖出美国股票，但在第二周转为净买入，重新开始积极投资。尤其是半导体行业的改善预期与人工智能（AI）投资的扩大相结合，导致资金集中流入SOXL。 然而，杠杆ETF因其结构是追踪基础资产的日收益率倍数，因此在波动性加大时，收益率可能与预期相悖。特别是在下跌波动性较大的市场中，所谓的“负复利效应”可能导致损失远超基础资产，因此投资者需谨慎。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

自从三星电子和SK海力士等个股的杠杆和反向上市交易所交易基金（ETF）上市以来，韩国股市的波动性有所加大。随着ETF市场规模的扩大，基础资产个股的股价受到“摇尾狗”（Wag the Dog）现象的影响，市场对三星电子和SK海力士这两家市值占比绝对优势的公司的波动性可能会传导至整个KOSPI指数表示担忧。 根据韩国交易所的数据，12日KOSPI200波动性指数（VKOSPI）收盘时为89.91，虽然较9日创下的历史最高点91.23略有下降，但仍维持在80年代后期的高位。自美国与伊朗战争爆发后的第二个交易日3月4日记录的80.37也在最近四个交易日中持续上升。 自5月27日单一股票杠杆ETF上市以来，VKOSPI在上市首日的最低点70.78后，持续呈现上升趋势。VKOSPI是基于KOSPI200期权价格估算未来30天市场波动性的指标，股价急剧下跌的可能性越大，VKOSPI就越高，因此也被称为“恐慌指数”。 市场普遍认为，单一股票杠杆ETF的上市与波动性加大之间存在不小的关联性。自上市以来的12个交易日中，证券市场在5月27日及6月1日、5日、8日、9日、10日、12日共启动了7次侧卡，启动的交易日数量超过了未启动的交易日。 侧卡是指当KOSPI200期货最近月合约价格较前一交易日上涨或下跌超过5%并持续超过1分钟时，程序化交易的报价效力将暂停5分钟，以稳定市场。 业内人士指出，单一股票杠杆ETF的结构本身可能会加大波动性。由于杠杆ETF追踪日收益率的倍数，因此在每个交易日收盘前的净资产价值（NAV）计算时会进行再平衡。随着管理规模的扩大和基础资产的日常波动幅度加大，再平衡所需的交易规模也会随之增加。 高换手率也是加剧担忧的因素之一。上市以来，按交易金额计算的日均换手率，SOL SK海力士单一股票反向2X达到了1025%。PLUS三星电子单一股票反向2X也达到了350%。四种净资产规模最大的单一股票杠杆ETF的换手率均超过110%，最低的换手率也达到了46%。相比之下，国内ETF市场整体的日均换手率仅为8%左右，显得极为高企。 个人投资者的资金流入仍在持续。上市以来，个人净买入规模为KODEX SK海力士单一股票杠杆2兆4506亿韩元，TIGER SK海力士单一股票杠杆2兆1907亿韩元，KODEX三星电子单一股票杠杆2兆610亿韩元，TIGER三星电子单一股票杠杆1兆5299亿韩元，四种产品的合计净买入规模达到8兆2252亿韩元。 市场需求依然强劲。截至上个月31日，单一股票杠杆ETF投资者培训申请人数为38万3549人，完成培训人数为35万3517人。与上市前的5月26日申请人数21万2000人、完成培训人数19万3843人相比，申请人数增加了17万1549人，完成培训人数增加了15万9674人。 业内人士表示：“由于三星电子和SK海力士在KOSPI市值中占据绝对比重，单一股票杠杆ETF规模的进一步扩大可能会导致个股波动性与指数波动性之间的关联性加大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

投资者们正在切身感受到“复利效应”的影响。近期，韩国股市波动性加大，单一股票的杠杆型交易所交易基金（ETF）相较于基础资产的损失显著扩大。尽管股价下跌幅度不大，但由于其每日收益率追踪两倍的结构，导致了所谓的“负复利效应”。根据金融投资行业的消息，从5月27日至6月11日的11个交易日内，三星电子的股价下跌了2.6%。在同一时期，追踪三星电子股价两倍的单一股票杠杆ETF则下跌了10.5%，损失率超过基础资产的四倍。SK海力士的情况也类似。在同一时期，SK海力士的股价下跌了6.3%，而其单一股票杠杆ETF则暴跌了17.2%。这一现象源于杠杆ETF的结构性特征。杠杆ETF并不是追踪特定股票的累计收益率两倍，而是追踪“每日收益率的两倍”。因此，在股价上下波动的市场环境中，投资表现可能与基础资产收益率的简单两倍有所不同。例如，若股价在一天内下跌10%，次日再上涨10%，原股价将保持在99左右，记录约1%的损失。而追踪每日收益率两倍的杠杆产品，即使在第一天下跌20%，第二天再上涨20%，最终收益率也将为-4%。随着波动性加大，损失会不断累积，形成负复利效应。尤其是在近期股市失去方向、频繁剧烈波动的情况下，这种现象更加明显。投资者如果仅关注基础资产的下跌幅度，可能会低估杠杆产品的损失规模。金融监督院当天表示，将对证券公司高风险和集中投资的广告或推荐行为采取严格措施。不过，在牛市中，复利效应反而可能大幅提升收益率。实际上，包含三星电子和SK海力士等国内代表性信息技术（IT）股票的TIGER 200 IT杠杆ETF在过去一年中的收益率达到了2500%。简单计算，如果投资1亿韩元，收益将增至约26亿韩元。此外，市场对三星电子和SK海力士的中长期前景仍持乐观态度。研究员全英大表示：“三星电子是受益于英伟达和全球大型科技公司在人工智能投资扩大的HBM需求的核心受益股，凭借长期供应合同的扩大，已进入结构性增长阶段。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士的股价上涨超过6%，但与之相关的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）却暴跌近40%。这一现象被解读为前一天收盘前出现的价格扭曲正在逐步正常化。 截至9日早上9时35分，"ACE SK海力士单一股票杠杆"的价格较前一交易日下跌38.88%（11665韩元），报18335韩元。相比之下，基础资产SK海力士的股价上涨6.49%（124000韩元），报2035000韩元。 该ETF在前一天SK海力士收盘下跌7.68%的情况下，价格却暴涨49.7%，以30000韩元收盘。这与其他公司的SK海力士单一股票杠杆ETF在同一天下跌15%至16%的走势形成鲜明对比。 业内人士分析认为，由于在收盘时流动性提供者（LP）的报价不足，市场买入订单集中，导致价格大幅超过净资产价值（NAV）。当时约47000股在同一时间成交，价格迅速上涨。 市场普遍认为，前一天的暴涨并非由于基础资产价值的上升，而是由于暂时的供需扭曲。因此，在价格回归正常水平的过程中出现了大幅下跌。特别是那些在前一天收盘附近买入的投资者，面临着一天内大幅的评估损失。 韩国投资信托运营公司表示，"在没有报价提交义务的收盘前，LP报价出现差距，导致市场买入订单成交，价格暴涨。我们将检查LP报价机制，以防止类似事件再次发生。"※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷8800点瞬间跌至7000点，投资者面临高杠杆风险 - 由于美国加息担忧和全球科技股大幅下跌，韩国股市波动性加剧。 - 最近大量个人投资者涌入三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF，现面临主导股大幅下跌带来的巨大评估损失风险。 - 随着外媒对过热风险的警惕加剧，国内股市的集中现象引发了更多担忧。 - 8日，KOSPI市场开盘时KOSPI指数较前一交易日下跌112.50点（1.38%），开盘后跌幅扩大，上午9时03分触发了熔断机制。 - 此后，KOSPI一度跌至7442.73点，卖出侧停机制也被启动，最终以7484.41点收盘，较前一交易日下跌676.18点（8.29%）。自本月2日以8801.49点收盘以来，KOSPI指数在3个交易日内下跌了15%。 - 美国5月就业数据强劲引发了对美联储收紧政策的担忧，同时超大规模企业考虑增资的消息也引发了AI盈利能力的争议。 - 主导股三星电子和SK海力士遭受重创，三星电子下跌10.18%至295500韩元，SK海力士下跌7.68%至1911000韩元。 - 特别是个人投资者集中投资的单一股票杠杆ETF受到主导股大幅下跌的直接冲击，当天三星电子和SK海力士的单一股票杠杆和反向ETF的交易金额达到了8兆192亿韩元。 ◆主要报告：1550韩元以上的汇率显得过高 - 美元/韩元汇率飙升，政府通过直接和间接干预暂时控制了急剧上涨的势头。 - 预计短期内将出现波动性市场：△美国物价因素和美联储的利率政策不确定性 △美国与伊朗之间的谈判结果 △日本政府可能重新干预外汇市场 △外国人在韩国股票市场的持续卖出与政府间的博弈。 - 尽管存在可能刺激美元/韩元汇率上涨的不安因素，但1550韩元以上的汇率被认为是过高的水平，预计在伊朗不确定性缓解时，美元/韩元汇率将回落至1400韩元中后期。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷三星电子公布上一季度确认业绩，合并销售额为133兆8734亿韩元，营业利润为57兆2328亿韩元，净利润为47兆2253亿韩元。 ▷三星重工从大洋洲地区船东处获得约3855亿韩元的LNG运输船建造订单。 ▷HD现代重工从欧洲船公司获得总额为3607亿韩元的VLGC两艘建造订单。 ▷现代建设从松坡商业集群PFV获得3兆394亿韩元的位于威来新城市的复合开发项目的建筑订单。 ▷泰成与海外代理商签订约61亿韩元的PCB自动化设备供应合同。 ◆基金动态（截至5日，不包括ETF） ▷国内股票型：-444亿韩元 ▷海外股票型：-387亿韩元 ◆今日（9日）主要日程 ▷韩国：GDP增长率（第一季度） ▷中国：进出口动态（5月） ▷德国：工业生产（4月）、进出口统计（4月） ▷美国：小企业信心指数（5月）、进出口统计（4月）、现有住宅销售数量（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士在股价暴跌7.68%的当天，以该股票为基础资产的单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）却在收盘时暴涨近50%，这一现象引发了市场的广泛关注。 根据8日韩国交易所的数据，韩国投资信托公司的“ACE SK海力士单一股票杠杆ETF”收盘时上涨49.70%，报3万韩元。 该产品的结构是追踪SK海力士的日收益率的两倍。当日，SK海力士的收盘价为191万1000韩元，较前一交易日下跌15万9000韩元（7.68%）。 通常情况下，基础资产下跌7-8%时，杠杆ETF的跌幅应在15%左右。然而，当天交易的SK海力士单一股票杠杆ETF普遍出现了大幅下跌。KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF下跌15.31%，TIGER SK海力士单一股票杠杆ETF下跌16.73%，SOL SK海力士单一股票杠杆ETF下跌16.11%。 相对而言，ACE SK海力士单一股票杠杆ETF在盘中持续走低，但在收盘时却出现了急剧上涨。其收盘时的溢价率飙升至85.59%。 市场分析认为，在收盘时的集合竞价过程中，特定的高价买入订单导致了价格扭曲。当日的集合竞价时间段内，约4万6813股以每股3万韩元成交。 通常情况下，ETF的流动性提供者（LP）会提出买卖报价，以缩小市场价格与净资产价值（NAV）之间的差距。然而，在收盘时的集合竞价时间，LP的报价提交义务被免除，因此可能会出现暂时的价格扭曲。 市场普遍认为，这一现象并非由于计算机错误或产品结构问题所致。 一位证券行业人士表示：“在集合竞价中，会综合买卖订单，确定成交量最大的价格。可以看出，特定的买入订单影响了预期成交价格的形成。” 他补充道：“市价订单是指不指定价格而优先成交的订单，因此投资者可能会以较高的价格买入。这不仅是ETF的问题，而是集合竞价期间可能出现的一种普遍市场风险。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。