NH投资证券在20日表示，基于合作伙伴伊穆诺万特（IMVT）企业价值的提升以及IMVT-1402的商业化潜力，将韩奥生物制药的目标股价从原来的7万6000韩元上调至9万8000韩元，同时维持“买入”的投资评级。 NH投资证券的研究员韩承妍表示：“在当地明确获得10万亿韩元估值的国内许可外包（L/O）新药，IMVT-1402几乎是唯一的。”她还指出：“通过此次考察，确认了Roivant首席执行官的高度商业化信心。” 她进一步解释道：“韩奥生物制药的企业价值是根据与合作伙伴IMVT的合理市值比率进行评估的。”同时考虑到IMVT股价因下半年1402数据的期待而上涨，因此上调了目标股价。 对Roivant的商业化信心也给予了积极评价。 韩研究员提到：“下半年将发布与IMVT-1402相关的两项数据，分别是类风湿关节炎（RA）和慢性炎症性脱髓鞘性多发性神经病（CLE）。”她表示：“关键的RA数据可能在第四季度发布。” 她还指出：“CLE的数据预计也将在第四季度发布，考虑到正在进行的60名患者的适应症概念验证，如果成功，将有进一步提升企业价值的可能。” 此外，她提到：“正在进行的巴托克利单抗的返还是应韩奥生物制药的请求进行的，对两家公司的基本面和估值没有影响。”同时表示：“未来需要关注IMVT的1402在日本的技术引进。” 她总结道：“虽然意识到多种竞争性初期抗FcRn候选物质的开发，但考虑到开发速度，不必过于担忧。”并表示：“继续推荐韩奥生物制药作为生物科技的首选股票。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于19日表示，考虑到订单区域的扩大、丰厚的订单余额转化为收入以及高利润项目比例的增加，将目标股价从10万韩元上调至11万韩元。投资意见维持“买入”。 新韩投资证券研究员韩胜勋表示：“考虑到丰厚的订单余额转化为收入、高利润项目比例的增加、成本改善及营业杠杆效应，我们上调了年度营业利润的预期。”他指出，2026年和2027年的营业利润预期分别上调了27.1%和23.5%。 第二季度的业绩也超出了市场预期。第二季度的收入为2963亿韩元，同比增长75%，营业利润为455亿韩元，增长123.1%。这两项数据均超过市场共识的2478亿韩元和297亿韩元。 韩研究员表示：“中东方向的订单持续增加，热回收锅炉（HRSG）的销售额达到1867亿韩元，增长80.7%；菲律宾的循环流化床锅炉和新韩炉3、4号机组的主要辅助设备（BOP）销售也在持续增加。”他补充道：“营业利润率为15.4%，反映了高利润项目和成本改善的效果。” 他还指出，未来订单区域的扩大将成为股价的动力。 他进一步表示：“目前HRSG的订单主要集中在亚洲和中东，核电BOP也主要集中在国内大型核电项目。如果未来订单管道扩展到欧洲和北美，将成为股价重新评级的关键。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在18日表示，现代海上的保险收益和投资收益均有所改善，资产与负债的久期差也转为正值，基本面正在改善，因此将目标股价从原来的4万6000韩元上调至5万5000韩元，投资评级维持“买入”。 NH投资证券研究员郑俊燮表示：“现代海上的保险收益和投资收益都呈现改善趋势。”他指出：“第二季度的久期差也转为正值，达到了0.7年。” 他进一步表示：“第二季度的净利润为3918亿韩元，同比增加58.2%。”他解释道：“即使排除因精算假设变更导致的900亿韩元的一次性损失合同费用，业绩依然良好。” 此外，他提到：“第二季度汽车保险的综合比率降至100%以下，投资收益也达到了997亿韩元，表现良好。”并指出：“实际差异的负值幅度明显缩小。” 他还积极评估了分红恢复的可能性。郑研究员表示：“由于利率上升和良好的盈利，准备金管理的改善使得可分配利润改善至-6600亿韩元。”他预测：“虽然需要考虑市场环境和制度改善，但预计从2027年开始可以恢复分红。” 他补充道：“下半年管理薪酬和未来治疗费用的8周规则实施效果将会显现。”并预测：“如果气球效应不大，预计每年将有1500亿至2000亿韩元的额外损失改善效果。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于14日分析称，为了解决大规模资本流入带来的资本效率下降担忧，三星生命需要具体化超额资本的运用计划，这将是股价重新评估的关键。考虑到三星电子股权价值的上升，2027年的盈利预测上调，目标股价由原来的75万韩元上调至85万韩元，投资评级维持在“买入”。 新韩投资证券的研究员林熙妍表示：“大规模资本流入反而引发了资本效率下降的担忧。如果能够沟通股东回报及超额资本的再投资计划，期待将迎来真正的股价上涨。” 她进一步指出：“三星生命第二季度的控股股东净利润为7377亿韩元，同比增加15.7%，超出我们预估的6720亿韩元和市场共识的6546亿韩元，分别高出9.8%和12.7%。” 关于资本扩张，林研究员表示：“由于三星电子股权价值的上升，资本达到了36万亿韩元，比去年年底增长了70.1%，K-ICS比率也扩大至283%，增加了20个百分点。”她指出，目前正处于制定超额资本的股东回报和再投资等运用方案的阶段，市场对有效资本再配置的期待感依然存在。 她强调：“资本运用战略的具体化将成为重新评估的触发因素。”并假设三星电子特别股息增加，2027年的盈利预测较之前上调了18.5%。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在8月12日发布创纪录业绩的未来资产证券，证券市场的评价却显得谨慎。尽管上半年净利润接近3万亿韩元，但多家证券公司纷纷下调目标股价。 根据8月13日的数据显示，从12日至今，14家发布未来资产证券相关报告的证券公司中，除了NH投资证券、达欧投资证券和 하나证券外，其他11家均下调了目标股价。LS证券的目标股价最低为4万韩元，而友安达证券则提出了7万5000韩元的目标。 未来资产证券在2026年第二季度的合并净利润达1万9052亿韩元，同比增长369.4%，环比增长90.2%。这是证券行业首次连续两个季度净利润超过1万亿韩元。上半年累计净利润也达到2万9072亿韩元，同比增加337.8%。 问题在于，推动业绩增长的核心因素同时也增加了未来业绩的不确定性。未来资产证券在第二季度通过对SpaceX投资资产的评估收益达1万6242亿韩元，占第二季度税前利润2万5287亿韩元的64.2%。如果SpaceX股价下跌，评估损益将反向波动，从而导致业绩波动加大。 实际上，SpaceX股价在7月16日至8月11日期间一直低于135美元的发行价。尽管在6月12日上市后，股价曾连续三天上涨19.22%、19.60%和4.83%，一度超过200美元，但在6月22日却出现了16.43%的急剧下跌，之后波动性加大。 KB证券因此将未来资产证券的控股股东净利润预期下调16.4%，调整为2万9000亿韩元。其持有的SpaceX股权价值约为5万亿韩元的波动性被认为是利润不确定性的因素。分析指出，SpaceX股价每波动10%，税前利润可能会波动约5000亿韩元。 本业在下半年也面临挑战。自7月以来，交易金额减少，市场波动加大，券商收入放缓的可能性增大。三星证券最近根据股价波动加大和国内市场调整，将资本成本从9.4%上调至11.3%，并将可持续ROE从12.2%下调至11.7%。 LS证券的研究员全培胜表示：“SpaceX上市后股价下跌、交易金额减少以及市场波动加大，导致下半年利润规模的缩减是不可避免的。”新韩投资证券的研究员林熙妍也指出：“虽然业绩历史性地好，但净利润的很大一部分来自投资资产的评估损益，因此需要区分常规盈利能力和一次性因素。” 与此同时，未来资产证券当天收盘时较前一交易日上涨1550韩元（4.25%），报收于3万8050韩元。继业绩发布前一天上涨2.82%后，连续两个交易日表现强劲，但与5月6日创下的52周最高价8万7800韩元相比，已减半。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

友信投资证券于8月13日表示，随着东海人工智能数据中心（AIDC）项目的可见性提高，GS伊尼玛的出售所带来的盈利空缺将得到相当程度的弥补，因此将目标股价从原来的3万4000韩元上调至4万8000韩元，投资评级维持“买入”。 友信投资证券研究员柳泰焕表示：“GS集团正在推进在江原道东海北平第二一般工业园区建设1.2GW规模的AI数据中心。”他指出：“为了数据中心业务，GS已建立AI基础设施并将其纳入子公司，计划根据租户需求逐步开发。” 他进一步表示：“假设从2026年底开始，每六个月分阶段开工150MW规模的数据中心，工期为20个月，150MW的建设费用为1.5万亿韩元，营业利润率为8%，那么2027年东海AIDC的相关销售额预计约为1.3万亿韩元，营业利润约为1000亿韩元。” 他评价道：“分阶段开发结构而非一次性开工1.2GW，将降低GS建设的生产能力（CAPA）负担，同时能够确保长期稳定的订单余额，这一点反而是积极的。” 他还提到：“预计GS伊尼玛出售完成后，年销售额9000亿韩元和营业利润1200亿韩元将从合并业绩中剔除。”他认为：“2027年东海AIDC的销售额约为1.3万亿韩元，营业利润约为1000亿韩元，将替代销售额空缺，并在很大程度上弥补营业利润的减少。” 柳研究员表示：“如果后续阶段的开工继续进行，AIDC的盈利贡献将逐渐扩大。”他预测：“考虑到GS伊尼玛出售带来的财务结构改善和金融成本降低，税前利润的盈利空缺将进一步缩小。” 他指出：“然而，随着数据中心在建筑行业内成为主要增长动力，东海AIDC的项目可见性不断提高，因此我们缩小了估值折扣率。”他强调：“将目标市净率（PBR）从原来的0.60倍上调至0.85倍，并将其视为行业内的次优选择。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券在12日表示，基于《天堂经典》的持续销售和下半年《艾尔之光2》的全球发布等新作势头，预计NC将迎来实质性的盈利增长，因此将目标股价从29万元上调至34万元，投资评级维持“买入”。 三星证券研究员吴东焕表示：“《天堂经典》的销售持续回暖，加上手机休闲游戏的销售增长，第二季度销售额较上一季度增长38%，超出市场预期13%。”他还指出：“营业利润也同比增长54%，达到1739亿元，超出市场预期32%，但如果排除一次性《刀剑神域2》在中国的合同金390亿元，则与市场预期相符。” 他进一步表示：“《天堂经典》第二季度的日均销售额为2100万元，比第一季度增长33%，证明了《天堂》知识产权的持续性。”他预计：“7月份《天堂经典》的销售额保持在上一季度的水平，因此第三季度的销售下降幅度预计也仅在10%左右。” 此外，他提到：“第二季度《艾尔之光2》的销售额较上一季度下降47%，为719亿元，但《天堂经典》因销售回暖达到了1885亿元，而手机休闲游戏的销售额因与JustPlay的合作而增长至1697亿元。” 吴研究员表示：“部分新作的发布可能会推迟到2027年，但通过增加额外的发行阵容，计划到明年发布10款新作。”他指出：“今年9月30日《艾尔之光2》的全球发布在即，中国的发布也将比预期提前，因此下半年新作势头依然充足。” 他总结道：“考虑到《天堂经典》销售的长期化以及下半年《艾尔之光2》将开启的新作势头，目标股价上调至34万元。”他认为：“随着传统知识产权销售的扩大和多款非MMO新作的发布战略按计划执行，因盈利下降而受到的估值折扣也将逐渐消除。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券在11日表示，CJ CGV通过特别厅、非电影内容以及CGV独家内容等方式，提升了观影体验，因此将目标股价从5300韩元上调至6200韩元。然而，考虑到高额的金融成本等财务负担仍在持续，投资评级维持在“中立”。 三星证券研究员崔敏河表示：“CJ CGV正在通过技术特别厅如ScreenX和4DX，以及CGV独家内容，增强仅在影院才能体验的差异化。”他指出：“技术特别厅的全球扩展和好莱坞大片的接连上映，进一步提升了人们对特别厅的关注。” 他还提到：“在国内外业务中，CJ CGV持续进行亏损门店的关闭等成本效率化，降低固定成本负担，改善业务结构。”他强调：“通过增强技术特别厅的竞争力和网站改版，CJ CGV正专注于提升核心门店的竞争力和盈利能力。” 此外，他指出：“受益于上半年国内票房的良好表现，总部的收入同比增长26%，国内营业亏损规模也从去年同期的483亿韩元大幅缩减至128亿韩元。”他补充道：“越南维持盈利态势，但由于去年《你是我的荣耀》的高基数影响，中国的营业利润转为亏损，印度尼西亚的盈利也出现下滑。” 崔研究员表示：“尽管第二季度营业利润有所改善，净利润也实现了扭亏为盈，但需要考虑到因关闭门店而减少的租赁负债的影响。”他指出：“每季度约500亿韩元的金融成本仍在持续，财务负担依然较高。” 他最后表示：“ScreenX、4DX等特化厅业务的全球扩展，正积极提升相关业务的价值，但由于财务负担的不确定性仍然存在，因此维持投资评级为‘中立’，并在估值时点之前和预测值变更的基础上，将目标股价上调至6200韩元。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在10日表示，롯데웰푸드去年进行的成本结构改善效果开始显现，盈利能力反弹，目标股价由原来的15万韩元上调至16万5000韩元，投资评级维持“买入”。 NH投资证券研究员周英勋表示：“去年进行的成本结构改善的成果开始显现，尽管原材料价格上涨和高汇率压力依然存在，但盈利能力改善的效果更为显著，这也是第二季度业绩良好的原因。” 他进一步指出：“预计下半年盈利能力改善的趋势将持续，认为公司提出的2026年业绩指引，即销售增长率4%至5%、营业利润率4%至6%的实现可行性较高。” 关于第二季度的业绩，他表示：“合并基础上的销售额和营业利润分别为1兆1557亿韩元和647亿韩元，营业利润大幅超出市场共识。在成本结构改善的背景下，销售反弹使盈利能力改善效果得以最大化。” 关于国内业务，他提到：“国内销售额同比增长3.3%，受益于良好的天气，冰淇淋销售有所改善，干果销售的季度增长率也有所扩大。” 周研究员还指出：“海外销售同比增长27.6%，自2022年第四季度以来首次实现20%以上的销售增长，印度和哈萨克斯坦市场的表现尤为突出，推动了整体海外业务的良好发展。” 他补充道：“海外销售的高增长是提升食品饮料企业估值的关键因素，预计将基于此实现企业价值的提升。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

汉华投资证券于6日表示，基于艾比尔在欧洲市场的扩张及化妆品业务的增长，将目标股价从50万元上调至55万元，并维持“买入”评级。 汉华证券研究员韩裕正表示：“第二季度合并营收为7675亿元，营业利润为1906亿元，超出市场预期的营业利润（1781亿元）。虽然部分美国关税退税已被计入，但剩余的退税将在下半年及2027年逐步反映。” 他进一步指出：“由于从Boost Pro到Boost Pro X2的产品换代，美容设备的销售较上季度有所下降，但化妆品销售达到6483亿元，推动了整体增长。在北美，亚马逊会员日和TikTok商店的销售表现良好，线下门店的扩展也在持续，而在欧洲，英国、法国、西班牙、意大利和德国等主要五国的在线直销业务正在迅速扩大。” 他分析道：“第二季度由于会员日的日程变化和地缘政治风险的影响，航空运输成本有所增加，但这被视为应对超额需求的临时成本增加。确保当地安全库存后，成本将有望降低。” 韩研究员表示：“在美国验证过的热销SKU和运营模式正在迅速向欧洲扩展，而欧洲仍处于以五个主要国家为中心的初期扩张阶段，因此还有很大的增长潜力。”他还提到：“公司将2026年的年度指引从原定的营收21000亿元和营业利润率25%上调至30000亿元，营业利润率24%至26%。” 此外，他表示：“第三季度由于会员日效应在第二季度已提前反映，营收增长面临压力，但在第四季度，主要购物活动和渠道、地区扩展的效应将使营收再次实现增长。”他重申了对化妆品行业的首选股票的看法。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。