尽管总统尹锡悦弹劾案已在国会通过，避免了最坏局面，但内需低迷、汇率急剧上升以及唐纳德·特朗普即将开启第二任期等不确定因素依然存在。企业正努力寻找应对方案，以确保明年业绩的稳定。 考虑到宪法法院的弹劾审判最多需要90天，政局的不稳定可能将持续一段时间。各大集团和主要企业正在谨慎评估业务面临的风险与变数，重新审视明年的经营战略。 据业界17日消息，乐天集团在总统弹劾案通过后，密切关注政局动向及宏观经济走势，并对金融市场保持高度警觉。乐天食品部门正积极采取措施，通过提高生产效率以降低成本，缓解汇率上升导致的进口原材料成本增加的问题。 同时，乐天免税店也在密切关注汇率波动，并采取措施应对。对于受中国团体游客减少影响、业绩持续低迷的免税店而言，汇率上升可能进一步削弱国内消费者的购买力，降低销售额和盈利能力，引发行业担忧。 乐天化学则持谨慎态度，认为汇率变动对其影响有限。尽管韩元兑美元汇率上升提高了进口原材料成本，但出口价格的上升，以及已生产库存商品的售价提升，预计能缓解成本增加带来的负面影响。 新世界集团和希杰集团也在慎重评估弹劾政局对业务带来的不确定性，并积极寻求应对措施。新世界集团相关负责人表示：“紧急戒严事态发生后，尚未召开会长郑溶镇主持的会议或相关指示，之前制定的中长期战略至今仍未调整。公司目前正密切关注政局动向。” 希杰集团在紧急戒严事态发生之前已对明年的经济前景持谨慎悲观态度，并采取了保守的经营战略。食品行业也因政局不确定性影响，延迟了部分关键决策。 例如，农心除已确定的釜山菉山出口工厂建设项目外，正在推迟其他新投资计划。农心相关负责人表示：“虽然需要根据经营战略做出决策，但目前的不确定因素太多，需要进一步观察。” 与此同时，化妆品行业也表达了担忧。近年来依靠韩流推动出口增长的产业，可能因国家形象和信誉下降而面临冲击。某化妆品业界人士表示：“若特朗普政府重启关税政策，免关税待遇下的韩美自由贸易协定（FTA）下的化妆品或将面临10%至20%的关税。此外，汇率上升导致的成本增加，将进一步加重行业的双重压力。” 在这种高度不确定的经营环境下，企业的业绩前景变得更加不明朗，预计各大企业将采取措施，如储备美元等现金，以应对突发风险，同时推进以盈利为导向的业务和人力结构调整等紧缩措施。某流通业界人士表示：“今年企业将持续关注低效业务的优化和提升人力及组织效率，明年这种趋势很可能会继续延续。” 首尔明洞街头一景【图片来源 韩联社】

随着总统尹锡悦弹劾案在国会通过，韩国经济再次陷入“领导力真空”的危机。历史性的税收不足与高汇率压力限制了财政与货币政策的有效运作，加剧了国内外的不确定性。小微商户和个体工商户等普通民众的处境，可能因内需长期低迷而进一步恶化，引发对未来经济增长的担忧。 部分观点认为，美国大选后的“特朗普政策”的不确定性，已导致韩国明年经济增长预期被下调，而弹劾引发的政局动荡可能进一步将增长率压低至1%左右。 14日，国会全体会议通过了对尹锡悦的弹劾案，其总统职务被正式暂停。国务总理韩德洙暂时代行总统职权，但由于牵涉紧急戒严事态，他也成为调查对象。 尽管尹锡悦职务已暂停，政府内外普遍预计，政治混乱将持续一段时间，并进一步加剧经济的不确定性。无论宪法法院对弹劾案的审判结果如何，对尹锡悦涉嫌“内乱罪”的调查仍将继续。如果对尹锡悦夫人金建希的特别检察调查全面启动，政局不稳的状况可能进一步恶化。 梨花女子大学经济系教授石秉勋表示：“弹劾案的通过只是解决了众多不确定性中的一个问题。因为不确定宪法法院审判需要多长时间，短期内依然需要观察。” 虽然政府在紧急戒严事态后强调维持国政稳定，但在美国新政府政策变动、全球经济低迷及史无前例的内需长期萎缩等多重压力下，市场普遍认为弹劾的经济影响可能超过预期。 高盛公司高级经济学家权九训（音）在9日发布的《短暂戒严事态的影响》报告中指出，与过去的弹劾事件相比，此次情况更为复杂。2004年前总统卢武铉弹劾案和2016年前总统朴槿惠弹劾案通过时，分别受到中国经济繁荣和半导体周期上升的有力支撑，但目前却面临中国经济放缓和美国保护主义的双重“逆风”。 尽管已进入年末旺季，但消费低迷的迹象依然明显。根据韩国信用数据的统计，本月2日至9日，全国小商户餐饮业的信用卡销售额同比减少9.0%。 全球投资银行（IB）和国际信用评级机构也将当前的国内政治局势视为制约明年经济增长的重大风险因素。高盛预计，韩国2025年的经济增长率为1.8%，但下行风险在增加。韩国经济产业研究院经济研究室长金光锡（音）表示："目前的局势可能导致明年经济增长率至少下调0.1至0.2个百分点。" 在连续两年税收亏空且财政政策紧缩的背景下，政府难以通过大规模财政支出化解危机。如果政局不稳进一步推高汇率水平，通过降息刺激经济的可能性也将大幅受限。 10日下午，忠清南道公州市公州山城市场内逛街的市民【图片来源 韩联社】

上月29日，在釜山港堆积的进出口货物。【韩联社】 上月，尽管国际油价出现下跌，但韩元兑美元的汇率却持续上涨，导致韩国进口产品整体价格水平（以韩元为准）上升1.1%。这一趋势若持续，未来几个月内或将对国内消费者物价产生负面影响。 韩国银行（央行）13日发布的进出口物价指数统计数据显示，以韩元为标准进行初步统计的11月进口物价指数（2020年=100）为139.03，较10月的137.55上升1.1%。 进口物价指数继今年10月（2.1%）之后，连续两个月呈上升趋势。从产品种类来看，农林水产品（2.6%）、初生金属（1.9%）、煤炭及石油产品（1.7%）等环比均有所上涨。具体品种中，咖啡（6.4%）、丙烷气（4%）、铝精炼品（4%）、二次电池（3.9%）等的上升幅度较大。央行物价统计组长李文熙（音）解释称，虽然国际油价下跌，但受韩元兑美元汇率上升的影响，进口物价呈上涨态势。 韩元兑美元汇率从10月的1361韩元（约合人民币6.91元）上涨至11月的1393.38韩元，上涨2.4%。反之，同期月均迪拜油价从74.94美元跌至72.61美元，下跌3.1%。李文熙对本月进口物价展望表示："进入12月以来，国际油价小幅下降，但汇率上涨以及国内外经济条件的不确定性加剧，使得未来进口物价变得难以预测。” 据统计，11月出口物价指数达130.59，环比（128.54）高1.6%，也连续两个月呈上升趋势。主要是由煤炭及石油产品（2.6%）和化学产品（1.3%）带动整体出口物价上涨。具体品种中，柴油（4.4%）、聚丙烯树脂（3%）、铝板（4.5%）等涨幅较大。 从11月贸易指数（以美元为准）来看，出口数量指数（116.83）和出口价格指数（131.16）分别同比下降1.4%和0.3%。进口数量指数（107.40）虽然上升0.5%，但进口价格指数（129.82）下降2.7%。净商品贸易条件指数（92.88）同比上涨4.5%，连续17个月保持上升势头，进口价格下降3.2% %，出口价格则上涨1.1%%。随着出口数量指数和净商品贸易条件指数双双上涨，收入贸易条件指数（108.51）较去年同期上涨3%。

在韩国因紧急戒严与弹劾政局导致的汇率波动和经济不确定性加剧之际，中国迅速崛起为克服危机的“机会之地”。自上个月实施免签入境政策以来，韩国游客前往中国的人数激增，旅游业也出现了强劲复苏迹象。 根据韩国国土交通部航空信息门户网站11日数据，实施免签政策后，赴华韩国游客数量同比增长超过47%。今年10月和11月，赴华韩国游客人数分别为116.6891万人次和99.3402万人次，较去年同期的79.2097万人次和67.4009万人次大幅增加。 随着游客数量的激增，韩国旅游业也感受到了需求增长的压力。据韩国大型旅行社哈拿多乐称，今年11月，赴华团队游的游客人数同比增长了110%。业内人士指出：“尽管已经进入冬季淡季，但中国旅游产品明年仍有望继续保持增长势头。” 对于在汇率波动和油价上涨压力下的航空业来说，这一需求增长无疑是一场及时雨。由于航空公司需要用美元支付燃油费和飞机租赁费，汇率上涨直接增加了运营成本。例如，每升值10韩元（约合人民币0.05元），大韩航空外汇损益约为330亿韩元。燃油附加费上涨导致机票价格也可能上涨，进一步影响游客需求。 根据首尔外汇市场的数据，美元兑韩元汇率在10日收盘时为1437.0韩元，较前一交易日（1419.2韩元）上涨了17.8韩元，创下自2022年10月25日以来的最高水平，盘中一度突破1438韩元。 主要国际投资机构普遍预测，韩元兑美元汇率上涨的趋势可能会持续。高盛、美国银行、加拿大皇家银行等机构认为，弹劾政局和出口疲软是推动汇率上涨的主要因素，并预计明年汇率将达到1450韩元。野村证券则警告称：“在最坏情况下，汇率可能升至1500韩元。” 在汇率风险加大的情况下，中国免签政策和较低的成本负担使其成为航空公司关注的新收益模式。专家预测，明年中国的旅游需求将保持稳定增长。尤其是与美元和日元相比，人民币汇率上涨对航空公司的成本负担相对较小。 【图片来源 韩联社】

紧急戒严状态实施后持续一周的政局动荡未能平息，韩元兑美元汇率的短期阻位持续攀升。在戒严状态前，韩元兑美元汇率一旦突破1400韩元，外汇当局便会高度警惕。然而，如今1400韩元的汇率已成为市场的新常态，其心理防线逐步上移至1450韩元。 据金融界11日消息，前一交易日，首尔外汇市场韩元兑美元汇率收盘价较前日下降10.1韩元，报1426.9韩元。这是戒严状态以来汇率首次回落，但此前的迅速攀升已使1400韩元的高位显得稳固。 本月3日夜间交易中，汇率一度飙升至1442韩元，短期阻力位被推高至1450韩元。市场普遍预测汇率有可能突破这一水平。韩亚银行研究员李宥廷（音）表示：“此前认为1450韩元是上限，但如果政治不确定性持续，汇率可能会略微突破这一点位。” 虽然全球金融危机源于美国次贷危机引发的全球性信用危机，但本次外汇波动的核心问题却局限于国内。此外，当前韩国外汇储备是外汇危机时期的百倍以上，经济基础相对稳健。然而，现任总统与总理因叛乱指控陷入领导力危机，成为当前经济风险的重大隐患。 专家指出，若政局动荡长期化，导致极端高汇率持续，将对韩国经济造成严重冲击。李宥廷指出：“尽管高汇率短期内可能提升出口企业的收益，但进口企业的成本上涨将显著抵消这一利好，同时进一步抑制国内消费。” 市场还担忧，若汇率持续上行，迫使外汇当局大规模干预市场，外汇储备可能大幅缩水。截至上月底，韩国外汇储备为4153.9亿美元，自2021年10月创下4692.1亿美元的历史高点后，过去三年呈下降趋势。 自尹锡悦政府2022年5月上任以来，外汇储备已减少超过300亿美元。截至今年10月底，韩国外汇储备规模在全球排名第九。然而，若汇率突破1450韩元并进一步攀升至1500韩元，当局可能不得不动用外汇储备，这或将使储备降至4000亿美元以下。 韩国银行（央行）计划通过与国民年金的外汇互换交易等措施，启动“应急计划”（Contingency Plan），但短期内防守汇率的成效仍存在不确定性。戒严状态以来外汇储备减少的速度已成为市场的主要关注点。 尽管外汇当局未正式承认市场干预，但过去一周的汇率波动显示，当局可能已采取积极行动。延世大学经济学部教授金正植（音）表示：“如果外汇储备跌破4000亿美元，市场恐慌情绪将进一步加剧，外资与内资可能同时加速外流。如果因抑制汇率而大规模消耗储备，可能引发外汇短缺，导致新一轮危机。因此，当局在市场稳定与储备消耗之间面临两难抉择。” 9日，首尔中区明洞货币兑换处显示的韩元兑美元等汇率【图片来源 韩联社】

【图片提供 韩联社】 韩国交易所4日宣布，考虑到在海外上市的韩国股票价格、交易情况、汇率动向等因素，决定于今早9时韩国股市和衍生品市场将照常开盘。 ​​​

随着美国前总统唐纳德·特朗普再次当选美国总统，本月6日，美元兑韩元汇率出现上涨。这主要是因为特朗普提出的新关税计划若实施，可能引发提高全球物价成本，并将减慢美联储降息步伐。 根据韩国首尔外汇市场的报价，本月6日下午8时20分，美元兑韩元再次突破1400大关，达到1400.5韩元（约合人民币7.2元）。这是时隔7个月再次涨至1400韩元，自2022年11月以来创新高。7日美元兑韩元汇率达到1396.6韩元，较前一交易日（1396.2韩元）升值0.4韩元。 专家分析认为，韩国外汇市场正在提前反映特朗普当选人后主要政策可能带来的影响。NH农协银行外汇衍生品专家李乐源（音）表示：“特朗普主张对进口商品征收关税，可能会导致全球物价进一步上涨，从而加剧通胀压力。因此，美国的降息速度将会放缓，美元的价值可能进一步上升。” KB国民银行资本市场营业组经济学家李民赫（音）也指出：“此次汇率急剧上涨是因为美国大选出现‘红色浪潮’（Red Sweep）。在这种情况下，扩大财政赤字和加征关税等政策将加剧通胀，从而带来长期潜在风险，这还将促使长期国债价格下跌，美元升值。” 然而，韩国金融专家普遍认为，韩元贬值只是暂时的现象，考虑到美元走势，明年汇率将在1300至1400韩元间波动。 此外，韩国金融市场预计，特朗普的新政策将为韩国利率带来全面上涨压力。特别是在基准利率方面，尽管美联储和韩国银行（央行）在今年第三季度做出了降息决定，但利率下降的速度可能会减缓，进而降息周期或许进入尾声。 本月6日下午，特朗普赢得美国总统选举的可能性大幅上升，这一因素也对韩国股市产生了影响。韩国综合股价指数（KOSPI）收盘报2563.51点，较前一交易日下跌13.37点（0.52%）。金融专家预计美元将走强，这可能会刺激韩元贬值，并导致外籍投资者的卖盘，从而对韩国股市产生负面影响。 有观点认为，特朗普重新执政可能会继续推动金价上涨趋势。特朗普可能采取的贸易政策或增加对黄金等避险资产的需求，同时全球金融局势的不确定性也可能促使各国央行减少依赖美元，大量购买黄金。 7日下午，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示当天交易的KOSPI指数和汇率信息。【图片提供 韩联社】