4日，尽管尹锡悦总统弹劾案的通过在一定程度上消除政治不确定性，但受美国对韩国加征25%关税影响，韩国综合股价指数（KOSPI）回落至2460点区间。 韩国交易所数据显示，KOSPI指数较前一交易日下跌21.28个百分点（0.86%），报2465.42点；科斯达克指数（KOSDAQ）则上涨3.9个百分点（0.57%），报687.39点。 当天，KOSPI指数以2450.49点开盘，并在上午11时韩国宪法法院开庭后出现小幅上涨。然而，在尹锡悦弹劾案获通过后，股指再度下跌，随后受外资抛压加剧影响，跌幅进一步扩大。 从投资者类型来看，机构和个人投资者分别净买入6203亿韩元（约合人民币31.2亿元）和1.0696万亿韩元，而外资则净抛售1.7874万亿韩元，成为拖累股指下行的主要因素。 权重股方面，韩国半导体板块表现尤为疲软。受美国即将宣布半导体关税措施的影响，三星电子下跌2.6%，SK海力士大跌6.37%。此外，三星生物制剂（-3.95%）、现代汽车（-1.03%）、起亚（-1.21%）等权重股也纷纷走低。 未来资产证券分析师徐尚永（音）表示：“虽然尹锡悦弹劾案通过在一定程度上缓解了政治不确定性，但由于韩国经济高度依赖出口，美国加征关税引发的经济增长忧虑仍在发酵，这或成为外资抛售韩股的主要诱因。” 当天，韩国宪法法院对尹锡悦总统弹劾案作出最终宣判，通过了去年12月国会提交的弹劾决议。尹锡悦随即被罢免，成为韩国宪政史上第二位被弹劾下台的总统。韩国将在60天内举行总统选举。 4日，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示屏上显示KOSPI指数。【图片提供 韩联社】

3月31日，韩国时隔17个月正式解除卖空禁令，韩国股市重新迎来1.7万亿韩元（约合人民币84亿元）的卖空交易。 根据韩国交易所31日收盘数据，韩国综合股指（KOSPI）和科斯达克（KOSDAQ）市场卖空交易总额达到1.7284万亿韩元，占当日市场总交易额（15.1473万亿韩元）的11.41%。 从投资者类型来看，外籍投资者的卖空交易额达1.5435万亿韩元，占比高达89.3%；机构投资者的卖空交易额为1708亿韩元，占比9.88%；个人投资者仅为142亿韩元，占比0.82%。 从市场板块来看，KOSPI市场的卖空交易额达1.3012万亿韩元，占该板块交易总额的14.62%。其中，外资交易额达1.178万亿韩元，占比90.52%；机构投资者为1114亿韩元，占比8.55%；个人投资者为120亿韩元，占比0.92%。KOSDAQ市场的卖空交易额为4272亿韩元，其中，外资占比85.57%，其后依次为机构投资者（13.9%）和个人投资者（0.53%）。 在KOSPI市场，卖空交易金额最多的个股是三星电子，达1.2668万亿韩元，并且股价当日下跌了3.99%。空头交易量最多的股票则为东洋管材，成交量达511.9052万股，最终以7.57%的跌幅收盘。 受美国总统特朗普宣布新一轮关税政策预期影响，叠加韩国卖空禁令解除带来的市场情绪波动，前一交易日韩国股市大幅下挫。KOSPI指数开盘大跌，最终下跌3%，收报2481.12点；KOSDAQ指数也下跌3.01%，收报672.85点。 另外，韩国交易所1日宣布将43家上市公司列为“卖空过热股”，当天禁止其卖空交易。SK海力士、KAKAO等14家KOSPI上市公司和Techwing、Nature Cell等29家KOSDAQ上市公司的卖空交易当天被禁止交易。 KOSPI上市的14家公司包括SK海力士、乐天控股、汉森、SKC、乐天购物、SK、DIC、ILJIN Hysolus、Kakao、韩美半导体、CJ第一制糖、HD现代电子、东远系统、NC软件。KOSDAQ上市的29家公司包括三千堂制药、Nature Cell、济州半导体、Techwing、LS Marine Solution、Nchem、Polaris Office、Genic、SY等。 据悉，若上述公司股票在当日下跌幅度超过5%，卖空禁令将延长。若未达到该跌幅，从被指定的次日起即可恢复卖空交易。根据韩国政府此前公布的计划，将设立至5月31日的过渡期，并在此期间临时扩大“卖空过热股”的指定范围，以应对潜在的市场剧烈波动。 自2008年全球金融危机以来，韩国多次采取卖空限制措施。2008年金融危机期间，韩国与美国、英国等国家一道暂停卖空交易；2020年3月，为应对新冠疫情引发的市场动荡，韩国再度全面禁止卖空。 韩国最近一次卖空禁令始于2023年11月，旨在解决市场公平性问题，打击被称为“无券卖空”的非法交易行为。韩国监管机构对多家涉嫌此类操作的国际投行进行了调查并处以罚款，同时引入电子监控平台，以识别非法交易。 韩国金融服务委员会（FSC）委员长金英焕今年2月表示，全面恢复卖空交易而非仅限部分解禁，是提升市场效率、加强与全球资本市场接轨的必要步骤。 31日下午，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示屏上显示KOSPI和KOSDAQ指数。【图片提供 韩联社】

据韩国金融界31日消息，自2023年11月起全面禁止的股票卖空交易当天正式重启。股票卖空是一种金融投资策略，指投资者借入股票后卖出，待股价下跌后再以较低价格买回并归还，从中赚取差价利润。 此前，因大量韩国散户对机构投资者的卖空行为表示不满，金融监管部门启动对国际机构“非法卖空”行为的调查，并于2023年11月宣布全面禁令，原定实施至去年6月。随后，韩国政府将该禁令延长至今年3月底。金融委员会在上月24日表示，相关监测系统已建设完毕，将自3月31日起解除卖空禁令。 为应对部分股票在交易恢复初期可能出现的剧烈波动，政府决定设立过渡期至5月31日，并在此期间临时扩大“过热卖空股票”的指定范围，以稳定市场。 自上月政府宣布即将解禁以来，被视为卖空风向标的融券余额显著增长。具体来看，韩国综合股价指数（KOSPI）市场和科斯达克（KOSDAQ）市场的融券余额分别增加约20%和40%。从行业分布看，二次电池、造船、钢铁等行业的融券余额涨幅尤为明显。 大信证券研究员李京民（音）表示，卖空解禁有望推动市场多空资金的双向流动，并对外资流入韩国股市产生积极影响。 31日上午，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示屏上显示KOSPI指数。【图片提供 韩联社】

近期，美国关税政策，韩元贬值，韩国资产正遭遇外籍投资者持续抛售。在此情况下，韩国政府宣布将于本月31日全面解除卖空禁令，试图通过制度改革提振市场信心，吸引外资回流。 韩国证券交易所日前发布的数据显示，截至本月14日，外籍投资者在韩国股市卖出规模达到8万亿韩元（约合人民币396.8亿元）。其中，主板市场（KOSPI）净卖出7.2284万亿韩元，科斯达克（KOSDAQ）市场净卖出8380亿韩元。 值得关注的是，本月5日外资持股比例一度降至31.57%，创下自2023年8月31日（31.55%）以来近20个月的新低。而本月21日为准，外籍投资者在韩国股市的持仓金额为667.5868万亿韩元，占比29.2%，跌破30%。 金融监督院发布的《2月外国人证券投资动向》显示，上月外资在韩股市场净卖出2.83万亿韩元，连续7个月呈现资金外流，创下历史第三长的月度净卖出纪录。历史数据显示，外资最长净卖出纪录发生在2007至2008年全球金融危机前夕（连续11个月），其次是2002年2至9月（连续8个月）。 自去年下半年以来，多重因素导致外资持续撤离韩国股市。美联储维持高利率的时间超出市场预期，推动美元走强，外资纷纷流向美国，韩元面临更大贬值压力。随后，韩国总统尹锡悦于去年12月3日突然宣布“紧急戒严”，引发政治不确定性，进一步加剧外资撤离韩国市场的趋势。 近期，随着美国总统特朗普挑起的全球关税战持续升级，市场避险情绪升温，叠加韩元贬值带来的汇兑损失压力，外资持续撤出韩国股市。市场观察人士指出，外籍投资者的悲观情绪笼罩着韩国市场。日本投资者对韩国市场的态度已明显转向谨慎，部分机构甚至暂停了新投资项目的审议。 在此背景下，韩国金融服务委员会（FSC）委员长金英焕近日宣布，将计划于3月31日全面解除卖空禁令。金英焕在记者会上强调：“经过一年多的制度完善，我们已建立完善的监测系统，没有必要实施部分开放。” 2023年11月，由于大批韩国散户投资者对机构的卖空交易行为不满，金融监管机构开始调查国际机构“非法卖空”行为，调查对象为国内卖空交易前14家的国际投行，卖空交易量约占海外企业在韩国卖空行为总交易量的90%以上。同时，政府发布卖空禁令至去年6月。此后，韩国政府将股市卖空禁令延长至今年3月底。上月24日，金融委员会方面表示，已完成做空交易监测系统建设，3月31日起可解除股票做空禁令。 韩国证券业界普遍认为，卖空重启将提振韩国股市。这主要源于外资基金和机构投资者通常会运用多空策略。多空策略（Long Short Strategy）的核心在于同时进行买入和卖出操作，以在不同市场环境下获取收益或对冲风险。 根据现代汽车证券公司的研究资料，2008年卖空禁令实施后，外资在KOSPI的交易占比从31至32%骤降至15%，而2009年6月解禁后逐步回升至20%左右。大信证券研究员李京民（音）分析指出：“在2009年6月和2011年11月两次解禁卖空后，外资流入韩国股市，这推动了KOSPI指数显著上涨。” 位于首尔永登浦区汝矣岛的韩国交易所电子显示屏上显示的KOSPI指数【图片提供 韩联社】

韩国证券存管院17日发布的数据显示，截至去年12月，韩国上市公司总数达到2687家，持股人数为1423万人。其中，个人投资者数量高达1410万人，占总数的99.1%。此外，国内法人投资者为5.6万家，占比0.4%；外国投资者为3万人，占比0.2%。 从持股数量来看，个人投资者持有580亿股，占总持股量的49.6%；国内法人持有443亿股，占比37.9%；外国投资者持有139亿股，占比11.9%。 从市场类型来看，韩国综合股价指数（KOSPI）市场的股东数量最多，达到1248万人，其次是科斯达克指数（KOSDAQ）市场的809万人和KONEX市场的5万人。 在KOSPI市场中，股东数量最多的股票是三星电子，达到567万人，其次是Kakao（169万人）、Naver（91万人）、LG新能源（80万人）和浦项控股（78万人）。在KOSDAQ市场中，EcoPro BM以55万股东位居第一，其次是EcoPro（44万人）和Kakao Games（24万人）。 数据显示，外国投资者持股比例超过50%的上市公司共有32家，其中KOSPI市场有18家，KOSDAQ市场有14家。在KOSPI市场中，东洋生命的外国人持股比例最高，达到82.7%。KB金融和S-Oil的外国人持股比例分别为73.7%和72.7%。在KOSDAQ市场中，Korea Ratings（79.7%）、Clasis（74.7%）、TCK（70.4%）等公司的外资持股比例较高。 从个人投资者的年龄段来看，50多岁的投资者数量最多，达到316万人（22.4%），其次为40多岁（312万人）和30多岁（265万人）。具体来看，50多岁的投资者持有201亿股，占总持股量的34.6%，其后依次是60多岁（25.1%）、40多岁（20%）和70多岁（8.6%）。 【图片提供 Gettyimagesbank】

28日，韩国股市预计将承受下行压力，市场主要关注美国对加拿大和墨西哥的关税政策，尤其是这些关税预计将于下月4日直接生效，且无需国家间谈判。隔夜纽约股市表现不佳，纳斯达克指数暴跌2.78%，道琼斯30种工业股票平均指数和标准普尔500指数分别下跌0.45%和1.59%。 美国总统唐纳德·特朗普重申，将于下月4日对加拿大和墨西哥征收25%的关税，并警告可能对中国加征10%的额外关税，这一举措似乎打压了市场的投资情绪。 避险情绪进一步加剧，美元指数（DXY）上涨至107.226，突破了107关口，为约一周以来的最高点。尤其是英伟达，因其2月至4月的总利润率指引低于预期，市场对其增长放缓表示担忧，股价开盘后下跌，跌幅逐渐扩大，最终以8.48%大幅下跌收盘。 随着美国关税生效日期临近，市场对美国可能正式启动贸易战的警觉性升高，且这一风险预期与之前市场预期有所不同。前一交易日，韩元兑美元汇率大幅上涨9.9韩元，收于1443韩元，显示金融市场情绪的变化。 此外，由于月底除息因素影响，前一交易日韩国综合股价指数（KOSPI）下跌19.34点（0.73%），收于2621.75点。Kiwoom证券研究员韩智英（音）表示：“关税相关的新闻将继续引发股市波动，尽管如此，股市已逐渐适应关税政策带来的影响，并形成一定的学习效应。” 27日，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示屏上显示KOSPI和KOSDAQ指数。【图片来源 韩联社】

今年以来，韩国国内股市表现稳健，带动十大财团市值增长130万亿韩元（约合人民币6571亿元）。其中，九大财团市值较去年底有所增长，而韩华集团市值增幅最大。 据金融信息公司FnGuide于27日发布的数据，截至25日，韩国十大财团的总市值达到1303.28万亿韩元，相较去年底的1173.16万亿韩元，增加了130.12万亿韩元。其中，今年以来市值增长最多的财团是韩华集团，其市值从去年底的42.6829万亿韩元增加至75.7613万亿韩元，增幅达77.5%。其次是SK集团（14.07%）、新世界集团（12.21%）、浦项制铁（POSCO，11.2%）、三星（9.39%）、LG（7.65%）、乐天（7.1%）、GS（5.79%）和现代汽车（3.53%）。 韩华集团市值大幅增长，主要受益于国防产业股票走强及业绩向好。韩华Aerospace是该集团市值增长的最大功臣，今年以来其股价上涨108%，成为十大财团中股价涨幅最大的公司。紧随其后的是韩华海洋，股价上涨101.34%。此外，韩华（61.52%）、韩华Vision（48.73%）、韩华Systems（46.46%）等，十大财团股价涨幅前十的个股中，有五家属于韩华集团。 关于韩华Aerospace，元大证券研究员李胜雄（音）表示：“该公司去年第四季度销售额同比增长56%，达到4.8万亿韩元，营业利润同比增长222.1%，达到8925亿韩元，连续三个季度大幅超出市场预期。此外，该公司拥有高达22万亿韩元的海外订单积压，预计地面防务业务的稳健业绩将持续。同时，考虑到与韩华海洋、韩华Systems在海洋领域的协同效应，其股价仍有进一步上涨的空间。” 与去年不同的是，HD现代成为今年十大财团中唯一市值下滑的企业。去年，其市值增长120%，在十大财团中排名第一，但今年以来却表现低迷。截至25日，HD现代的市值从去年底的77.6695万亿韩元降至76.4428万亿韩元，减少1.58%。 HD现代旗下的HD现代尾浦造船和HD现代海洋解决方案股价分别下跌16.32%和16.14%，是十大财团中股价跌幅最大的两只股票，对集团整体市值造成较大影响。去年股价飙升364.72%，成为韩国综合股价指数（KOSPI）中涨幅第一的HD现代电气，今年以来股价下跌8.77%。分析人士指出，业绩疲软是HD现代股价表现不佳的主要原因。HD现代尾浦造船、HD现代海洋解决方案以及HD现代电气的2024年第四季度业绩均未达到市场预期。 【图片来源 韩华集团】

韩国金融投资行业26日数据显示，在去年12月至本月24日期间，外籍投资者净卖出韩国四大金融集团股票总额达1.327万亿韩元（约合人民币67.2亿元）。其中，KB金融集团成为外籍投资者抛售最多的公司，净卖出额达7700亿韩元，外资持股比例也从去年12月2日的78.04%下降至75.62%。 同期，外籍投资者还净卖出新韩金融集团股票4123亿韩元，外资持股比例从60.98%降至59.06%；韩亚金融集团股票也被净卖出1882亿韩元，外资持股比例从68.17%降至67.11%。 分析指出，外籍投资者抛售韩国金融股的主要原因与韩元兑美元汇率大幅波动有关。受“紧急戒严”等因素影响，韩元汇率出现剧烈震荡，导致外资撤离。新韩投资证券研究员禹景完（音）分析指出：“在韩国政治和经济不确定性加剧的背景下，银行股相对于KOSPI指数出现了下跌。同时，韩元汇率波动导致外国投资者卖出金融股。” 为应对外籍投资者持续撤离的局面，韩国主要金融集团的高层纷纷亲自参与投资者关系（IR）活动，积极吸引外资。本月21日，KB金融集团会长梁琮熙、韩亚金融集团会长咸泳周和友利金融集团会长任钟龍等主要金融集团会长们出席了由JP摩根在首尔主办的活动，向外籍投资者详细介绍了公司提升股票价值的计划，以期恢复市场信心。 韩国四大金融集团【图片提供 韩联社】

美国总统特朗普的关税政策引发全球市场的高度关注，韩国游戏行业也密切关注其可能带来的连锁反应。尽管游戏行业未被直接纳入美国的关税监管范围，但由于韩国主要游戏公司与中国科技巨头腾讯（Tencent）有着深厚的合作关系，业内人士担忧，这一政策可能会对韩国游戏产业产生直接或间接影响。 据游戏行业17日消息，腾讯是韩国主要游戏公司魁匠团 （Krafton）、网石（Netmarble）和Shift Up的第二大股东，分别持有魁匠团13.9%、网石17.5%以及Shift Up 34.9%的股份。 腾讯不仅是这些公司的大股东，还在全球市场为其旗下热门游戏提供发行服务。例如，魁匠团的旗舰手游《绝地求生：手游版》由腾讯负责中国及全球地区的发行，并取得了巨大成功。网石的《二之国：交错世界》去年2月由腾讯在中国市场推出，而Shift Up的《胜利女神：新的希望》则由腾讯子公司Level Infinite负责全球市场的运营。 此外，虽然腾讯并未持有恩希软件（NCSoft）的股份，但双方长期保持合作关系。恩希软件正通过腾讯推进《剑灵2》（Blade & Soul 2）和《天堂2M》（Lineage 2M）在中国市场的发行。另一家韩国游戏巨头乐线（Nexon）也与腾讯保持着紧密合作关系，其热门IP《地下城与勇士：手游版》（Dungeon & Fighter Mobile）由腾讯在中国代理发行，并取得了巨大成功。此外，乐线子公司Neople开发的新作《第一狂战士：卡赞》也计划由腾讯在中国市场发行。与此同时，Pearl Abyss也与腾讯签署了发行协议，并于去年10月在中国市场推出旗下代表作《黑色沙漠》（Black Desert）。 中国是全球第二大游戏市场，2023年市场总收入高达55万亿韩元（约合人民币2769亿元）。据统计，2023年韩国游戏产业的总出口额为86.7287亿美元（约11万亿韩元），其中34.1%（约4万亿韩元）来自中国市场。 在此背景下，若腾讯被美国列为受制裁企业，韩国游戏企业的损失将不可避免。一位业内人士表示：“韩国游戏公司原本就因中国政府对游戏版号的严格管控而难以进入中国市场，若腾讯因美国制裁而受限，韩国游戏公司的全球业务可能会受到更大冲击。” 特朗普政府对中国的经济施压愈演愈烈。今年1月，美国国防部将腾讯列入与中国军方存在关联的“中国涉军企业”名单。2月1日，特朗普签署行政命令，对加拿大和墨西哥进口商品加征25%关税，并对所有中国进口商品额外加征10%的普遍关税。尽管对加拿大和墨西哥的关税有一个月的缓冲期，但对中国商品的关税已于2月4日正式生效。 受此影响，韩国股市大幅波动。2月3日，韩国综合股价指数（KOSPI）在听闻美方对加拿大和墨西哥加征关税的消息后，一度暴跌3%。随后，由于美国宣布对加拿大和墨西哥的关税延迟执行，市场情绪有所恢复，但整体仍呈现较高波动性。 此次关税政策不仅影响中美贸易，也可能对希望进入欧美市场的韩国游戏公司造成不利影响。美国消费技术协会（CTA）预测，游戏主机价格可能上涨最高58%，笔记本电脑及PC价格可能上涨最高68%。一位业内人士表示：“游戏硬件成本上升将直接影响消费者的购买力，可能导致PC和主机游戏市场的消费萎缩。” 然而，并非所有韩国游戏公司都受到负面影响。例如，专注于北美和欧洲市场社交棋牌游戏厂商DoubleU Games（DWG）反而因美元升值而受益。该公司相关负责人表示：“我们的收入主要来自美国，社交赌场游戏行业对经济波动的敏感度较低，因此受到外部变量的影响相对较小。此外，近期美元汇率走高，我们在财务上反而获益。” 网石游戏《二之国：交错世界》海报 【图片来源 网石】

近期，受全球经济不确定性加剧影响，黄金作为传统避险资产价格持续攀升，带动以黄金为基础资产的交易所交易基金（ETF）成为投资者关注的焦点。根据韩国金融投资业界13日发布的数据，韩国黄金ETF市场呈现爆发式增长，总资产规模较去年同期激增3.7倍。 截至本月11日，韩国市场上6只黄金ETF总资产规模达到1.2605万亿韩元（约合人民币63.4亿元），较一个月前的9319亿韩元增长35.3%。其中，ACE KRX现货黄金以9613亿韩元位居榜首，KODEX黄金期货（2058亿韩元）和TIGER黄金期货（740亿韩元）紧随其后。 值得注意的是，自今年年初以来，ACE KRX现货黄金的收益率达24.51%，是同期韩国综合股价指数（KOSPI）收益率（6.21%）的近四倍。此外，韩国金融机构也在积极拓展海外黄金ETF市场。以未来资产为例，其在海外市场上市的黄金ETF多达12种，其中代表性产品“Global X Physical Gold”资产规模为25.22亿美元，较去年同期增长40%。该ETF最近一年收益率高达48.79%，展现出强劲的市场表现。 市场分析人士认为，黄金市场的火爆受到多重因素推动。美国特朗普政府发起的“关税战”以及全球通胀忧虑加剧了金融市场的不确定性，推动避险需求持续升温。11日，全球黄金价格一度攀升至每盎司2942.7美元的历史新高。业内人士预测，若当前趋势持续，金价突破每盎司3000美元大关指日可待。 针对投资者关心的黄金ETF选择问题，业内人士指出，黄金ETF主要分为现货型和期货型两类。期货型ETF尽管收益率相对较高，但涉及“滚存成本”（即期货价格高于现货价格时产生的费用）等复杂因素，适合风险承受能力较强的投资者；而对于追求稳健资产配置的投资者而言，现货型ETF可能是更理想的选择。 首尔钟路区韩国黄金交易所展示的金条【图片提供 韩联社】