随着Circle CEO可能于13日访韩，韩国虚拟资产行业的关注度正在上升。预计Circle将与韩国主要交易所和金融公司讨论合作，进一步开拓市场。据业内人士透露，Circle创始人兼CEO Jeremy Allaire计划访问韩国，与包括Dunamu、Bithumb、Coinone在内的主要交易所进行会谈。预计将重点讨论与Upbit运营商Dunamu的稳定币合作。Circle是USDC的发行商，USDC是一种与美元1:1挂钩的稳定币，广泛用于支付、汇款和DeFi等领域。Circle正与Coinbase、Binance等全球交易所合作，扩大USDC的流通。此次访韩旨在扩大USDC在韩国的应用，并应对监管变化。随着韩国对稳定币的监管讨论加剧，全球企业正积极寻求市场先机。Dunamu也在扩大其稳定币和区块链金融基础设施业务，正在开发名为“Kiwa链”的区块链项目，并通过其子公司Lambda256开发稳定币发行和流通系统“Scope”。Circle还计划与Bithumb和Coinone等交易所讨论韩国市场和制度化环境，重点在于稳定币的引入和流通方式。Circle高管此前曾访问韩国，探索与Dunamu、Bithumb、Coinone的合作可能性。业内人士认为，此次CEO的直接访韩将推动合作谈判进一步发展。随着稳定币制度化讨论的推进，全球企业访韩不仅是市场探索，更可能是建立本地合作伙伴关系和扩大业务的实质性步骤。若与韩国交易所和金融公司的合作得以扩大，稳定币市场竞争将更加激烈。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国IT行业最大规模的合并案——Naver金融与Dunamu的合并被推迟了三个月。虽然表面上看似简单的时间调整，但实际上是两家公司计划建立“全球金融基础设施”并进军国际市场的宏伟蓝图被立法不确定性和监管障碍所阻碍的“现实挫折”。此次延期象征着韩国在新技术（AI、区块链）与传统监管之间的严重阵痛。Naver和Dunamu在3月30日宣布，将子公司之间的全面股票交换计划从5月推迟到8月。官方理由是“相关许可程序和法律修订情况”，但业内人士将其解读为“政府政策风险”。最大的障碍是公平交易委员会的企业合并审查。由于这是简易支付市场第一（Naver金融）与虚拟资产交易所第一（Dunamu）的结合，监管机构对市场支配力转移的可能性进行了严格调查。此外，由于中东局势等外部因素，关于“数字资产基本法（虚拟资产二阶段立法）”的讨论实际上被无限期推迟，导致合并后的治理结构无法确定，这种“不确定性”令投资者感到恐惧。特别是，如果政府和执政党推动的“交易所大股东持股20%限制”法规被引入，Naver金融将Dunamu完全纳入子公司的合并计划可能会失效。此次延期的痛点在于全球市场的速度竞争。目前，美国和欧洲的“Shopify”和“Coinbase”通过“Stripe”引入了稳定币支付，并推出了结合传统金融与区块链的RWA（实物资产代币化）服务。然而，韩国由于监管调整的延迟，正在远离全球标准。尽管Naver主席李海珍去年11月强调合并是“在AI和Web3潮流中生存的迫切战略”，但在立法空白下，企业的增长动力停滞了三个月甚至更久。计划投资10万亿韩元以确保技术主权的项目被监管困住，而全球大科技公司已经领先一步。◆ 9月能否完成交易……“立法风险”是变数最终交易完成日期推迟到9月30日，但业内人士普遍认为这也不乐观。因为6月地方选举后，国会构成将发生变化，9月的国政监察也可能使立法讨论再次被搁置。特别是数字资产基本法因“虚拟资产交易所大股东持股限制”这一敏感条款，导致朝野立场以及当局与业界之间的差距极大。如果形成共识认为二阶段立法年内难以处理，Naver和Dunamu将面临重组治理结构或冒着监管风险强行合并的“进退两难”局面。专家指出，此次事件暴露了韩国政府“数字金融政策”的漏洞。AI和区块链结合的金融基础设施是全球尚未确立标准的未开垦领域。然而，当局用传统金融的旧股权限制标准来扼杀新产业的萌芽，这一批评声不断。当然，确保交易所的透明性和防止大股东风险是重要的。然而，在方法论上，固守“股权强制出售”这种物理方式，而不是技术替代方案如“事后监管”和“透明性披露”，会阻碍企业的经营权和全球扩展性。此次合并延期不仅是企业间的问题。它决定了韩国是成为Web3金融的枢纽，还是被监管困住成为加拉帕戈斯化的试金石。如果到9月立法未完成或监管风险未解决，Naver金融和Dunamu的重大交易可能会失去“全球金融基础设施”的头衔，沦为普通的国内合并。为了摆脱政府和国会被指责阻碍企业成长的批评，必须在为时已晚之前提出精细而灵活的数字资产监管指南。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Naver与Dunamu的合并计划推迟约三个月，原因是Dunamu正接受公平交易委员会的调查。根据30日的公告，Naver将其子公司Naver金融与Dunamu的全面股票交换股东大会及交易完成日期从5月22日推迟到8月18日，交易完成日期从6月30日推迟到9月30日。Naver表示，由于法律和监管环境的变化，为确保交易的稳定性，调整了时间表。Naver的一位代表说：“包括相关许可在内的所有程序正在进行中，我们根据审批程序和相关法律的调整情况，调整了时间表以确保交易的稳定性。”此次延期与Dunamu面临的监管问题有关。Dunamu因涉嫌在非上市股票交易市场的不公平行为，正接受公平交易委员会的调查。调查重点是Dunamu是否在其平台上拒绝支持竞争对手的交易请求。此外，虚拟资产市场的监管变化和金融许可程序也是合并时间调整的原因之一。Naver金融与Dunamu的合并不仅是投资，还涉及金融和虚拟资产业务的重组，因此需要监管部门的审查。此前，Naver董事会批准通过全面股票交换将Dunamu纳入其全资子公司。根据外部评估，Dunamu的企业价值约为15.1万亿韩元，而Naver金融约为4.9万亿韩元。尽管Dunamu的规模是Naver的三倍，但Naver通过委托投票权的方式保持了管理主导权。合并完成后，Naver金融的3400万用户基础和支付基础设施将与Dunamu的数字资产和区块链技术结合。两家公司计划以此为基础，进军数字资产金融服务和全球Web3市场。尽管时间推迟，Naver和Dunamu仍致力于顺利完成全面股票交换程序，以推动数字资产为基础的全球新业务。由于Dunamu面临的监管问题和市场环境变化，合并过程仍备受关注。Naver的一位代表表示：“在金融数字化转型加速的环境下，Naver和Dunamu深刻认识到融合各自优势以创造协同效应的重要性。两家公司将尽最大努力确保全面股票交换的顺利完成。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国虚拟资产交易所Bithumb因不服金融当局的制裁，向首尔行政法院提起行政诉讼，国内虚拟资产监管争议再次进入法庭。全球市场上，主要交易所与监管机构的争议已逐渐平息，而韩国国内的法律争端却在扩大。据虚拟资产行业消息，Bithumb近日针对金融情报分析院（FIU）提起行政诉讼，要求撤销部分业务停业的处罚。FIU此前因Bithumb违反特定金融信息法，限制其新用户的外部虚拟资产转移，并处以368亿韩元的罚款。Bithumb已委托法律事务所太平洋代理诉讼。与此同时，Dunamu也在与监管机构进行法律对抗，其一审判决将于下月9日宣布。两大交易所相继提起诉讼，使得围绕监管标准的争议在法庭上愈演愈烈。在全球市场，去年1月，Coinbase在与美国证券交易委员会（SEC）的诉讼中部分胜诉，SEC指控其违反证券法。去年3月，SEC与Kraken达成和解，撤销诉讼；5月，SEC与Binance提交了诉讼中止的联合协议。全球市场的监管争议已逐渐缓和。然而，韩国的虚拟资产监管环境却在加强。金融情报分析院扩大了反洗钱义务的检查力度，加强了对交易所的监管。此前，韩国交易所Hanbitco与FIU的诉讼中，法院在一审和二审中均未完全支持FIU的制裁，激发了对监管标准的法律争议。随着Dunamu和Bithumb的加入，围绕监管标准的法律验证正在扩大。FIU表示，尽管虚拟资产市场规模迅速增长，但Bithumb未能履行反洗钱的基本义务，如客户确认义务，违反了禁止与未申报虚拟资产经营者交易的规定，因此实施了严厉制裁。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】韩国公平交易委员会决定对国内最大虚拟资产交易所Upbit的运营商Dunamu发出整改命令，因其虚假宣传手续费折扣。这是公平委首次直接制裁虚拟资产交易所的不当广告行为，预计将对行业产生重大影响。据公平委称，Dunamu自交易所开设以来，从未对普通订单适用0.139%的手续费率，但却在网站上持续宣传将手续费从0.139%降至0.05%的活动。实际上，Upbit自服务启动以来一直保持0.05%的手续费率。公平委认为，这种行为违反了《标识广告法》第3条第1项第1号，属于虚假和夸大广告。考虑到用户选择交易所时手续费率是重要因素，这种广告被视为扰乱市场秩序。不过，公平委考虑到虚假折扣公告仅有5条，且访问量较低，因此决定不罚款，而是发出禁止令以防止重复行为。此次制裁表明，随着虚拟资产市场逐步制度化，金融监管和公平委的监控更加严格。全球监管机构也在加强对交易所不透明手续费和虚假营销的审查。韩国政府也在提高交易所透明度要求，公平委通过制裁宣告不再容忍不正当营销。专家认为，此次事件将对其他交易所的广告行为发出强烈警告，要求法律审查和自律。在市场波动性大的情况下，交易所提供信息的准确性与投资者信任密切相关。Dunamu作为市场占有率第一的企业，歪曲基本手续费信息，可能对企业形象造成影响。此次公平委的行动重申，虚拟资产交易所也需履行保护消费者权益的法律义务。主要企业如Upbit在透明信息披露和公平竞争环境的积极性将决定其未来发展。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NAVER在股东大会上宣布，将全面推进“全服务AI”战略，计划在年内将AI代理引入所有领域。NAVER计划通过将AI从简单功能提升为完整服务，来掌握AI时代的主导权。3月23日，NAVER在京畿道城南市的绿色工厂召开第27届定期股东大会，公布了这一中长期增长战略。会议上，财务报表批准、董事选任、章程修改等五项议案均获通过。此次发布的核心在于将AI技术与实际服务和收益相结合。NAVER计划将数据、基础设施和服务能力结合，将AI从辅助功能转变为业务成果。NAVER计划在年内将2月引入的AI购物代理扩展至整个购物领域，并逐步在搜索、金融、医疗等领域提升“垂直代理”。特别是即将推出的健康代理，将专注于将信息搜索转化为实际购买或医院选择。同时，NAVER将加强“全环平台”战略，投资物流和线下接触点，以确保从搜索到购买、访问、使用的用户行为流畅连接。在企业市场，NAVER计划基于“主权AI”扩展在公共、金融、国防等安全领域的AI业务，确保在数据主权和安全要求高的行业中获得竞争力。NAVER还计划通过AI提高内部生产力，目标是将开发、策划、设计、研究等各职能的生产力提高一倍，从而缩短项目执行时间并提升企业价值。AI业务的盈利化策略也更加具体。购物和地点代理将与广告等现有商业模式结合，健康代理则基于医院数据提高服务精度。在金融领域，NAVER重申通过收购Dunamu扩展Web3业务的意图。目前，金融监管机构的许可程序正在进行中，收购完成后计划通过稳定币和代币服务扩展业务。NAVER表示，将根据未来制度调整结构，以避免与现有服务的重叠。股东大会还处理了治理结构相关议案。金熙哲被任命为新任内部董事，约10年来首次有CFO加入董事会。金利培被重新任命为外部董事及审计委员。章程修改案和董事薪酬限额批准案也获通过。NAVER报告称，去年合并基准销售额为12.035万亿韩元，营业利润为2.2081万亿韩元，分别同比增长12.1%和11.6%。此外，NAVER提出未来三年将盈余现金流的25%至35%用于股息和回购、注销股份的股东回报政策。此次股东大会后，NAVER预计将加速以AI为中心的服务重组和业务结构提升。基于AI代理的服务整合战略能否改善用户体验和收益结构，备受关注。NAVER代表崔秀妍表示：“去年，NAVER在AI和数据基础上继续推动核心业务增长，同时积极探索全球业务机会，为更大飞跃奠定中长期增长基础。今年，我们将优先提升股东价值，全面引入AI代理，并将NAVER平台积累的AI能力扩展至B2C和B2B全领域，通过新的挑战实现创新，提高竞争力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

虚拟资产如传统金融：Dunamu专注于50岁以上金融素养教育的真正原因【经济日报】运营数字资产交易所Upbit的Dunamu（代表吴京锡）成功举办了针对老年人的数字金融教育项目“挑战金融金钟”。此次活动在2026年经济合作与发展组织（OECD）国际金融教育周期间，由金融监督院及老年金融教育协会共同举办，吸引了1600名50岁以上的老年人参与，显示出老年人对数字资产和移动金融环境的迫切需求。随着虚拟资产投资的普及，老年人容易受到非法荐股等诈骗的影响，提升金融素养成为国家任务。此次教育象征着虚拟资产在传统金融系统中的地位逐渐稳固，Dunamu致力于帮助老年人理解数字资产的概念并保护自己的资产。这种努力与金融当局为虚拟资产市场制度化的立法方向一致。为了扩大市场，必须确保中老年人健康参与。通过消除信息弱势群体的数字鸿沟，建立严密的教育基础设施，虚拟资产才能被视为可靠的另类投资。为了提高教育效果，活动采用了非传统的在线直播问答方式，获得了广泛好评。调查显示，93.8%的参与者认为这有助于日常金融信息判断，93.9%的人表示会与家人或朋友分享所学内容。在此次活动中获得满分的金京玉表示，学习的养老金和金融投资知识对实际生活帮助很大。金融监督院金融教育局长文在熙承诺将积极支持高质量的老年金融教育。Dunamu计划以此为基础，进一步发展其定制金融教育品牌UpClass，扩大到年轻一代，帮助形成正确的投资习惯。Dunamu代表吴京锡表示，将继续开展跨代定制数字教育，提高国民金融素养，促进健康的投资文化。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Upbit的运营公司Dunamu（代表吴庆锡）公开了帮助自立准备青年的就业支持项目成果。该项目不仅提供资金支持，还建立了就业和创业的自立生态系统，被认为是虚拟资产行业的ESG管理标准。Dunamu于7日与社会连带银行共同举办了“Upbit Next Job”返乡日活动。今年是该项目的第三年，共有1421人参与。成果分析显示，参与者在工作能力提升方面的满意度为4.53分（满分5分），在经济帮助（4.71分）和未来准备贡献度（4.59分）方面的满意度也很高。值得注意的是，该项目与解决地方消亡问题相结合。Dunamu与大田、光州和釜山等地方据点机构合作，与101家地方企业建立了实习伙伴关系，使自立准备青年无需离开熟悉的居住地即可积累实务经验并定居。参与者赵正贤在演讲中表示，通过Next Job项目，他意识到与其空想，不如通过小的实践来寻找生活的具体方向。Dunamu代表吴庆锡强调，将继续巩固可持续的支持体系，帮助青年在全球化时代发挥才能。这一成果与虚拟资产行业面临的社会责任要求密切相关。每年约有2000名自立准备青年离开保育设施进入社会，但由于就业不足和经济贫困，许多人陷入孤立。Dunamu正如全球大科技公司对弱势群体的数字素养和职业培训投入巨资一样，集中其资本和网络于青年就业创造，提升企业的社会责任。未来，Dunamu的青年支持项目将进一步发展为技术人才培养。目前正在运营的数字金融教育“Up Class”和Web3安全人才培养课程“Upside Academy”可能会与Next Job有机结合。分析认为，这将建立一个不仅提供实习机会，还能培养可立即投入区块链和金融科技等未来产业的专业人才的良性循环结构。在监管问题和市场波动中，Dunamu真诚的ESG举措能否提高虚拟资产行业的公众信任度，备受关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政界和金融当局在制定《数字资产基本法》过程中，考虑限制虚拟资产交易所大股东持股比例至20%，引发业界和法律界强烈反对。虽然以“防止垄断”和“市场健康”为由，但专家批评这是违宪的“真正溯及既往立法”，并逆全球趋势。◆ “与ATS同标准？无视产业特性”争议核心在于当局将虚拟资产交易所视为资本市场法中的“替代交易系统(ATS)”，并机械地应用股权分散标准。对此，韩国金融科技学会会长金亨中教授警告，不应以传统金融标准衡量虚拟资产产业。他指出，海外几乎没有强制限制交易所持股比例的案例。实际上，ATS自成立起就具有公共基础设施性质，而Dunamu和Bithumb等国内交易所则依靠民间资本和技术成长。强制出售合法获得的股份被批评为否定资本主义的奖励原则。法律界认为，此举违反宪法第13条（禁止溯及既往立法）和第23条（财产权保障）。强制处置已合法取得的股票属于严格禁止的“真正溯及既往立法”。区块链法学会会长李正烨律师分析，强制出售合法持有的股份可能严重侵害财产权，即使立法目的正当，也可能违反手段适合性和最小侵害原则。国会立法调查处也在报告中对溯及既往立法引发的财产权侵害表示担忧，建议谨慎处理。即使设有宽限期，“强制出售”的违宪性仍无法消除。◆ 逆全球趋势，国富流失担忧全球范围内，几乎没有法律强制限制持股比例的案例。欧盟的MiCA法案及美英新等金融先进国家仅审查大股东的“资格”，而不限制持股比例。韩国数字资产企业联合会会长姜成厚表示，MiCA并无持股限制条款，若韩国引入“加拉帕戈斯监管”，将削弱国内交易所竞争力，并导致国富流失。若法案通过，数万亿韩元股份将涌入市场，企业价值暴跌，外资可能趁机掌控国内平台的经营权。专家建议，应转向“行为监管”而非“股权监管”。定期审查大股东资格，发现违法行为时永久退出市场或处以巨额罚款更为有效。截至2026年3月，数字资产基本法制定进入最后阶段，金融当局是否采纳业界和专家的违宪警告，转向“智能监管”，成为关注焦点。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融当局与共同民主党就限制虚拟资产交易所大股东持股至20%的强制性法规达成初步协议。Bithumb最近发生的‘60万亿韩元比特币误发事件’成为关键推动力。金融当局将虚拟资产交易所视为类似金融机构的‘公共基础设施’，并计划强制实施银行级别的治理结构改进。据金融界和政界消息，3月4日，金融委员会与民主党数字资产TF通过最后协调，将大股东持股限制上限设定为20%。考虑到市场冲击，法律实施后将有3年的缓冲期，中小交易所可延长至6年。此外，通过实施条例，允许在特殊情况下持股最多34%。此次法规的核心背景是Bithumb事件暴露的内部控制不力和所有者风险。Bithumb因系统错误误发62万BTC（约60万亿韩元），导致未实际持有的‘幽灵币’交易。金融当局认为这是由于缺乏监督的治理结构和松散的账簿管理系统导致的结构性灾难。因此，Upbit（Dunamu）的宋致亨主席和Bithumb的李正勋前主席等主要股东的控制力将不可避免地缩小。目前，他们通过复杂的股权结构实际控制交易所。20%规则实施后，他们需在缓冲期内出售超额股份或限制表决权。这类似于限制产业资本持有银行股份的金产分离原则，旨在拆解虚拟资产市场的‘财阀体系’。◆ 稳定币由银行主导，准备‘链上支付’时代法案还包括韩元基础稳定币的发行体系。金融委员会计划仅允许银行持股50%以上的财团形式发行，以确保发行的稳定性。这是为了避免重蹈Terra和Luna事件的覆辙，通过具有充足准备金的银行来确保市场信任。金融委员会委员长李亿元表示：“在代币证券（STO）交易中引入使用稳定币的‘链上支付’，以建立一个可以在当天即时收取证券出售款项的系统。”这旨在通过区块链技术革新现有的T+2日结算系统的低效。业内对此立即反对，认为这是“侵犯私有财产权并抑制创新企业成长的过度监管”。尤其是担心如果创始人失去经营权，可能会导致决策和投资的迟缓。未来立法过程中可能会出现违宪争议或针对股份出售命令的行政诉讼等法律纠纷。此外，为防止Bithumb事件重演，还将推动强制实时验证交易所账面余额与实际钱包持有量的系统。目前按季度进行的‘盲目审计’方式被认为在投资者保护方面存在局限。业内人士表示：“如果二阶段立法通过，国内虚拟资产市场将从‘无监管的法外之地’彻底转变为制度化金融水平的‘监管产业’。”他们预测，短期内市场可能会萎缩，但从长远来看，通过提高透明度将成为机构资金流入的催化剂。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。