现代汽车证券将对研究中心进行大规模重组，并任命张文秀为新任研究中心长。与行业普遍因引入人工智能（AI）而缩减研究组织的趋势不同，现代汽车证券决定保持现有人员规模，同时加强企业分析和全球投资战略的功能。 现代汽车证券于25日宣布，将于下月1日把研究中心从原来的3个团队重组为4个团队。原有的企业分析、投资战略、全球研究3个团队将调整为企业分析1团队、企业分析2团队、全球投资战略团队和研究支持团队。 新任研究中心长张文秀将担任企业分析2团队的团队长。张文秀自2018年起在现代汽车证券负责出行和汽车领域的研究，曾多次被评选为最佳分析师，并被认为对公司内部情况有较高的理解能力。 企业分析组织将分为1和2两个团队。企业分析1团队由朴贤旭团队长继续负责，重点加强对建筑、钢铁、有色金属、造船、食品饮料等周期性股票和传统产业的分析能力。企业分析2团队将由张文秀兼任团队长，计划围绕出行、半导体、制药和生物等未来成长产业扩大新的覆盖范围。 张文秀表示：“通过外部组织的变化和提升研究能力，我将引领组织朝着公司设定的方向发展。”他还提到：“将通过分析师之间的横向和纵向协同，扩展网络和新的覆盖范围，同时集中分析现有覆盖的能力，培养各领域的顶尖分析师。” 原有的投资战略团队和全球研究团队将合并为全球投资战略团队，以提高国内外投资战略和资产配置战略的竞争力。全球投资战略团队将由李华珍常务负责。李常务是分析国内外经济动态及股票、债券、外汇等全球金融市场并提出投资战略的专家。 同时，研究支持团队也将新设立，负责整合原各团队分散的组织运营相关工作，以便分析师能够集中精力进行分析工作。 此次重组的重点在于提高研究工作的效率和确保组织运营的稳定性。现代汽车证券计划不仅扩大对现有法人业务的支持，还将涵盖养老金和资产管理（WM）领域，积极应对新业务趋势。 现代汽车证券相关人士表示：“随着海外股票的活跃和交易时间的延长，客户所需信息的范围迅速扩大。”他还表示：“我们将持续思考和改进，以确保能够及时准确地向客户传递所需的投资信息。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

以根产业宣布决定处置其持有的土地，股价在开盘初迅速涨停。具体的处置金额尚未确定，但市场普遍解读为通过出售闲置资产来获取资金的预期反映在股价上。 根据25日韩国交易所的数据，截至当天上午9时44分，以根产业的股价较前一交易日上涨800韩元（29.96%），报3470韩元。 根据金融监督院电子公示系统的公告，前一天，以根产业通过董事会决定处置其持有的有形资产。处置的对象是位于仁川广域市美处洞967地区的土地。 该土地的总面积为15747.6平方米。该土地并非以根产业总部大楼的用地，而是作为附属设施用地使用。 该土地的账面价值为273亿8656万6548韩元。这一金额占以根产业2025年底合并财务报表资产总额的6.84%。实际的处置金额将在后续处置过程中确定。 以根产业方面表示：“在未来的出售和处置过程中，实际的处置金额将最终确定”，并指出“目前与处置对象的具体合同条件尚未确定”。同时表示：“一旦处置对象、处置金额及合同条件等确定，将根据相关法律法规和公示规定进行追加公示。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于主动交易所交易基金（ETF）在相关系数管理上出现失误，导致市场上频繁出现退市案例。在韩国投资信托管理公司之后，时间投资资产管理公司也因未能维持与比较指数的相关系数在一定水平以上而导致产品退市。业界指出，这不仅是个别产品的管理失误，还需要审视管理公司是否对各产品的相关系数进行了适当的内部控制。 根据金融投资行业的消息，时间投资资产管理公司ETF运营总部的金南浩在上月底之前负责管理该公司所有19只ETF的责任管理或副责任管理。其中，负责管理的产品包括于8月19日退市的“TIME美国股息道琼斯主动ETF”在内的9只。 金总部在本月初的组织调整后，仍然负责“TIME科斯达克主动ETF”、“TIME中国AI科技主动ETF”、“TIME全球AI人工智能主动ETF”、“TIME韩国增值股息主动ETF”、“TIME美国纳斯达克100主动ETF”等6只核心ETF的责任管理。 在中小型资产管理公司中，通常会出现一名管理者负责多只产品的情况。然而，问题产品的负责人几乎全面负责公司的所有ETF，这引发了业界对其管理及内部控制体系是否适当的关注。 大型资产管理公司通常会根据管理的专业性和管理便利性对管理者的职责进行一定程度的区分。例如，专注于股息和价值股的产品由专门的管理者负责，而技术股产品则由具有成长股和技术股专业性的管理者负责。相比之下，时间投资公司则是由一名管理者广泛负责从股息股到纳斯达克100、国内科斯达克、人工智能（AI）和半导体等不同性质的产品。 关于此次退市，时间投资资产管理公司表示，尽管最终的收益率高于比较指数，但由于相关系数的规定，产品仍然被退市。然而，业界指出，仅凭收益率超过比较指数的时点来判断管理的适当性是困难的。实际上，TIME美国股息道琼斯主动ETF自去年11月中旬至今年5月初的近半年时间里，其收益率一直低于比较指数。 尤其是该产品的管理方向与比较指数存在显著差异。TIME美国股息道琼斯主动ETF是基于美国股息股指数“SHUD（SCHD）”筛选高股息股并追求超额收益的产品。然而，实际投资组合中却包含了相关性较低的科技股等。因此，可以解读为为了提高收益率而过度偏离比较指数的管理导致了相关系数未达标。 一位资产管理行业人士表示：“与被动管理的产品不同，主动管理需要产生超额收益，因此相对而言管理能力显得尤为重要。在今年上半年国内半导体集中现象严重的情况下，管理难度加大，且随着管理时间的延长，产生超额收益的难度也在增加。” 在相关系数管理过程中，内部控制是否正常运作也是一个争议点。主动ETF需要将与比较指数的相关系数维持在0.7以上，若连续三个月未达到0.7，则会成为退市对象。 有观点认为，问题应从产品开发阶段就开始关注。如果比较指数与实际管理策略之间的差距过大，那么不仅是管理阶段的问题，还需要审视在产品设计和指数选择过程中是否进行了充分的适当性审查。 一位资产管理公司人士表示：“即使管理者的相关系数超出标准，应该有合规组织进行管理，但显然未能进行有效的双重检查。不能仅仅将其视为管理者个人的判断问题，而是要关注内部是否有持续监测相关系数的机制，并在出现异常时能够及时调整。” 由于主动ETF的相关系数管理失误导致的退市在今年频繁发生。今年7月，韩国投资信托管理公司的“ACE TDF2030主动ETF”、“ACE TDF2050主动ETF”、“ACE TDF长期资产配置主动ETF”、“ACE苹果价值链主动ETF”等4只产品因相关系数管理失误而退市。随后在8月19日，时间投资公司的TIME美国股息道琼斯主动ETF也被市场退市。

FronBio与全球分销平台公司SiliconTwo签署了健康食品供应合同，股价在早盘表现强劲。分析认为，利用海外分销网络的全球市场扩展预期刺激了投资者的信心。 根据24日韩国交易所的数据，FronBio在上午9时13分的交易中，股价较前一交易日上涨190韩元（6.41%），报3155韩元。当天股价以3065韩元开盘，早盘一度飙升至3545韩元，虽然随后有所回落，但仍保持强势。 FronBio在当天宣布与SiliconTwo签署了海外市场拓展及分销网络扩展的供应合同。 根据此次合同，FronBio将在未来一年内通过SiliconTwo的全球分销网络，向海外市场供应包括马斯提克和乳香在内的35种健康食品产品。 此外，FronBio计划利用SiliconTwo在170多个国家建立的分销网络及线上线下销售渠道、市场营销基础设施，针对各国主要分销网络进行攻克，并开展市场定制化营销。 FronBio表示，将借此合同加强在北美、欧洲、日本和东南亚等主要市场的本地化战略。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

基于物理人工智能（AI）的自主飞行无人机公司尼尔斯实验室在科斯达克上市首日，股价低于发行价，出现超过10%的下跌。 根据24日韩国交易所的数据，截至上午9时17分，尼尔斯实验室的股价为36400韩元，较发行价41200韩元下跌4800韩元（11.65%）。 尼尔斯实验室在3日至7日进行的机构投资者需求预测中，确定了发行价为41200韩元，处于希望发行价范围的上限（30000韩元至41200韩元）。 在12日至13日进行的普通投资者认购中，竞争率达530比1。普通认购共接收了超过1亿2057万1780股，认购保证金约为2.5万亿韩元，认购次数达114564次。 尼尔斯实验室计划利用此次首次公开募股（IPO）获得的资金，建设自有工厂，扩充生产、生产技术和质量管理专业人才，提升自主飞行核心技术及产品。 特别是为了应对国防需求的扩大，尼尔斯实验室将加强生产和质量管理能力，并计划扩大自主飞行无人机产品KAiDEN和XAiDEN的全球供应。 尼尔斯实验室在新加坡和阿拉伯联合酋长国等海外市场已获得商业化参考，并基于物理AI技术扩大自主飞行无人机业务。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

以“金融科技”为名的托斯证券与卡卡欧支付证券之间的业绩差距在今年上半年进一步扩大。尽管卡卡欧支付证券增长迅猛，但托斯证券在经纪和外汇业务方面的增长速度更快。 根据8月20日金融监督院电子公示系统的数据，托斯证券今年上半年的营业收入为8916亿韩元，营业利润为3620亿韩元。与同一时期卡卡欧支付证券的营业收入（2129亿韩元）相比，托斯证券的营业收入是其4倍，营业利润（631亿韩元）是其5.7倍。营业利润率方面，托斯证券为40.6%，比卡卡欧支付证券的28.4%高出12.2个百分点。 与去年上半年相比，差距进一步加大。去年上半年，托斯证券的营业收入为3539亿韩元，营业利润为1676亿韩元，而卡卡欧支付证券的营业收入为1103亿韩元，营业利润为88亿韩元。因此，两家公司营业收入的差距从去年上半年的2436亿韩元扩大到今年上半年的6696亿韩元。营业利润的差距也从去年的1588亿韩元扩大到今年的2989亿韩元。 这种差距在核心收入来源的委托交易（经纪）和外汇业务中尤为明显。托斯证券上半年的手续费收入为4749亿韩元，是卡卡欧支付证券（985亿韩元）的4.8倍。在外汇交易收入方面，托斯证券为2900亿韩元，卡卡欧支付证券为825亿韩元。 分析认为，股票投资中介服务的启动时间差异导致了业绩差距。卡卡欧支付证券于2020年收购了直接投资证券，率先进入证券行业。然而，通过移动交易系统（MTS）提供股票投资中介服务则是在2022年才开始。相比之下，2021年成立的托斯证券在同年就启动了MTS。 卡卡欧支付证券计划通过扩展业务领域来加快追赶托斯证券的步伐。7月1日，该公司获得了包括收购业务在内的投资交易业许可，并宣布了进军企业金融（IB）业务的计划，包括企业公开募股（IPO）承销和债券承销。未来6到12个月内，将优先集中于IPO公募股承销和创业投资，同时中长期计划扩大到上市指数基金流动性提供者（LP）等销售与交易（S&T）业务。

韩国交易所计划于9月引入的交易所交易基金（ETF）后市场交易因运用业界的反对而被推迟，关于넥스트레이드的交易引入问题，各运用公司的反应却不尽相同。虽然在交易所内，运用公司一致反对，但由于넥스트레이德的交易对象ETF和流动性供应者（LP）选择方式不同，运用公司所承担的负担也可能存在差异。 根据金融投资业界的消息，交易所原定于9月开始的后市场（下午4点至8点）ETF交易目前已被搁置。由于在常规交易结束后，ETF基础资产的交易受到限制，难以计算出合理价格，且实时估算净资产价值（iNAV）未能提供，导致市场价格与实际价值之间的差距可能加大。此外，LP需要自行评估合理价格并提供报价，延长的运营时间也可能增加人力和系统成本，这些都成为了负担。 尤其是在近期单一股票杠杆ETF引发的争议加剧的情况下，运用公司的负担进一步加重。最终，运用公司一致决定不参与交易所的ETF后市场交易。不过，业界指出，交易所推迟9月的引入并不意味着ETF后市场交易完全取消。 相较之下，业界对넥스트레이드的ETF交易的看法则有所不同。넥스트레이드计划在今年年底前考虑引入ETF交易，但由于仍处于申请许可前的准备阶段，具体的时间表和参与的运用公司尚未确定。 两个交易所所考虑的交易结构差异是影响运用公司判断的因素。在交易所的政策中，运用公司需要提出在后市场交易的ETF，并且还需自行确保LP。而넥스트레이德则被认为是根据自身标准选择交易对象ETF，并审核LP的方式。交易对象和流动性供应体系的主导者不同，运用公司所需承担的角色和责任范围也随之变化。 因此，运用公司对交易所的缺席决定是否会同样适用于넥스트레이드，尚难以判断。一位运用业界人士表示：“넥스트레이드与交易所的情况有所不同”，并指出“在交易所出现问题时，最初的投诉会直接到运用公司，但在넥스트레이드的结构中，运用公司与其有一定的隔离。”而另一位运用业界人士则认为“像交易所一样，넥스트레이드的后市场ETF交易也将难以进行。” 目前，넥스트레이드的准备情况尚未具体化。넥스트레이德相关人士表示，目前仍处于申请许可前的准备阶段，虽然“基本上在推进，但也不能忽视近期的情况”。虽然目标是年底引入，但与实际参与ETF交易的运用公司的协商尚未正式开始，另一家运用公司也表示尚未收到具体的协商请求。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

免疫治疗药物研发公司Neoinmuntech在科斯达克上市后首次签署技术出口合同，股价因此涨停。 根据20日韩国交易所的数据，截至上午9时58分，Neoinmuntech的股价上涨505韩元（29.88%），报2195韩元。 Neoinmuntech与美国生物公司Tolerance Bio签署了最高达2.6亿美元（约3669亿韩元）的技术转让合同，这一消息刺激了投资者的信心。这是自2021年在科斯达克市场上市以来的首次技术出口。 此次技术转让的对象是Neoinmuntech的免疫治疗药物候选物质“NT-I7”。该药物将针对HIV感染者的免疫重建及胸腺功能障碍相关疾病，在美洲和欧洲地区享有独占开发和商业化权利。 合同的付款方式为以Tolerance Bio的完全稀释基础股份4%作为现金替代。未来，根据临床开发和销售业绩，Neoinmuntech还将获得最高2.6亿美元的分阶段里程碑（技术费）。如果产品成功商业化，还将额外获得与年净销售额挂钩的常规技术费。 Neoinmuntech计划通过此次合同将胸腺功能障碍相关适应症的开发委托给Tolerance Bio，从而将核心业务的重点集中在免疫抗癌领域。 另一方面，Tolerance Bio是一家基于胸腺功能的保存、恢复和调节开发免疫疾病治疗药物的美国生物公司。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三洋生物制药在开盘初期直接触及涨停。由于美国股市上夜间莫德纳因mRNA癌症治疗药物临床三期成功的消息，股价暴涨，相关股票三洋生物制药也因此受到买盘涌入。 根据20日韩国交易所的数据，截至上午9时10分，三洋生物制药的股价较前一交易日上涨12900韩元（29.79%），报56200韩元。 前一日，纽约股市上，莫德纳宣布与默克共同开发的个性化mRNA癌症治疗药物在针对高风险黑色素瘤患者的临床三期中成功降低了癌症复发和转移的风险，股价因此暴涨约177%。 利用mRNA技术的个性化癌症治疗药物在大规模三期临床试验中取得积极结果，市场对mRNA基础的抗癌治疗药物的期待也随之增加。 三洋生物制药拥有利用mRNA开发癌症疫苗的相关管线和基因传递载体平台，因此被归类为国内股市中的莫德纳相关股。 该公司的基因传递载体平台SENS（选择性使能纳米壳）利用生物可降解高分子和离子性脂质传递基因治疗药物。公司还在进行SYP-2135等mRNA癌症疫苗的相关研发。 当天开盘前，公司公布的研究成果也支撑了投资者的信心。三洋生物制药表示，其用于mRNA癌症治疗疫苗的基因传递载体“纳米准备（NanoReady）”的非临床研究结果论文已在国际学术期刊《控制释放杂志（Journal of Controlled Release）》上发表。 纳米准备是SENS平台中的一种，结合了自主开发的脂质和生物可降解高分子的纳米颗粒形式的载体。它被设计为选择性地将mRNA传递到脾脏树突状细胞，并与针对患者特定癌症特征的抗原信息相结合，从而制造个性化癌症疫苗。 三洋生物制药计划基于此次研究成果，继续推进自主mRNA癌症疫苗管线的后续开发，同时也将扩大全球技术转让和新药共同开发等平台业务。

三星证券在19日表示，罗博提兹在中国市场的执行器销售迅速增长，数据业务和新产品的推出也将全面启动，因此将目标股价从32万元上调至35万元，增幅为9.4%。投资评级维持在“买入”。 三星证券研究员徐志贤表示：“由于上季度因员工绩效奖励而产生的一次性费用消失，第二季度的营业利润实现了扭亏为盈。”他还指出：“在中国等主要地区，销售将继续增长，新产品和数据业务也将全面展开。” 罗博提兹第二季度的销售额为154亿元，同比增加95%，营业利润为20亿元，实现了扭亏为盈。由于第一季度因员工绩效奖励而反映的118亿元营业费用，导致营业亏损，但该费用的消失使得盈利能力恢复正常。执行器部门的营业利润率保持在22.5%的高水平。 特别是，中国市场的销售增长尤为显著。上半年，中国销售额为22亿元，同比增加180%。这得益于不仅是人形机器人，还有各种应用场景和客户群体的执行器供应的扩大。 下半年，数据业务和新产品的推出被视为增长动力。预计基于数据工厂积累的6000多个案例，将开始向大型科技公司提供高利润的数据销售。此外，人形机器人“AI萨比恩斯”和“动态单元Q”的推出在即，初期订单的获取将成为短期股价的关键变量。 徐研究员表示：“乌兹别克斯坦生产法人和数据工厂等前瞻性基础设施投资的成果将在2027年初显现。”他还指出：“乌兹别克斯坦新工厂的扩建效果将在2028年完全反映，届时将是正式盈利的元年。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。