韩国政府近日公布总规模超过6000万亿韩元的国家级产业投资计划，其中包括总额1461万亿韩元的“三大超级项目”以及三星电子、SK集团计划实施的约4755万亿韩元企业投资。这一韩国有史以来最大投资规模的战略布局，计划将西南地区打造为新的半导体生产基地和人工智能（AI）基础设施中心，引发国际社会高度关注。 过去数十年间，韩国半导体产业一直高度集中于首都圈。三星电子平泽、华城园区和SK海力士利川、龙仁工厂共同构成全球最大的存储芯片产业集群，为韩国长期保持全球存储芯片领先地位提供。然而，随着人工智能快速发展带来新一轮芯片需求爆发，首都圈土地、用电、用水等资源约束日益突出，产业布局过度集中的弊端也逐渐显现。 此次韩国政府将西南地区确定为新的半导体战略基地，并非简单的产业转移，而是国家产业空间的一次重新布局。根据规划，韩国将在光州、全罗南道、海南等西南地区建设新的半导体晶圆厂、AI数字创新中心和超大型数据中心。忠清地区重点发展HBM先进封装，东南地区继续强化材料、零部件和设备产业，全国逐步形成覆盖研发、制造、封装、应用的完整半导体产业体系。 同时也将巩固首都圈现有产业优势，三星电子计划继续向龙仁、平泽投资2430万亿韩元建设新一代半导体基地，SK集团则将在龙仁建设AI存储芯片产业带，在清州扩大下一代存储器和先进封装能力。未来韩国将形成首都圈研发制造+西南地区新增产能+全国产业配套的新格局。 韩国政府选择西南地区，还有着明显的区域均衡发展考量。长期以来，韩国超过一半人口和绝大多数高端产业集中于首尔都市圈，地方人口持续流失。从历史上来看，西南地区因政治倾斜与资源分配不均，导致发展相对滞后。 李在明政府提出“五极三特”（五大超广域经济圈、三大特别自治道）区域发展战略，希望通过半导体、AI等国家战略产业培育新的经济增长极，带动地方就业和产业升级。 半导体工厂建设周期通常长达两至四年，从土建施工、洁净室建设、设备安装到后期运营，需要大量建筑、设备、材料、物流等企业参与，并带动住宿、餐饮、运输等服务业发展。韩国央行产业关联分析显示，若按理论模型测算，此轮半导体投资可产生约700万人次就业带动效应。虽然这一数字建立在理想化模型基础上，实际就业规模将受到自动化水平、供应链结构等因素影响，但产业链扩张效应依然受到市场普遍看好。 更值得关注的是，这场投资背后真正押注的是AI时代的全球竞争。美国去年宣布启动“星际之门”计划，拟投资5000亿美元在美国新建5个AI数据中心。欧洲、日本等经济体也相继加码人工智能产业。面对新一轮全球科技竞争，韩国将半导体、具身智能和AI数据中心列为三大战略方向，希望利用自身在存储芯片领域的优势，进一步向AI服务器、数据中心和机器人产业延伸，构建完整AI产业生态。 这一战略同样受到中国高度关注。财经媒体《第一财经》评价称，韩国正把未来二三十年的国运押到AI上，这也将使得全球AI基建竞赛进入更为激烈的新阶段。《澎湃新闻》则援引业内人士观点指出，韩国集中力量发展最具竞争优势的存储芯片产业，意在打造AI时代的“油田”。《环球时报》则强调，韩国半导体产业的发展仍高度依赖国际市场需求，特别是与中国制造业供应链保持着紧密联系，未来区域产业协作仍具有重要意义。 中国既是韩国最大的贸易伙伴，也是韩国半导体出口的重要市场。近年来，随着中国不断提升存储芯片自主研发能力，韩国企业正面临来自中国长鑫存储等企业以及美国、日本竞争对手的多重挑战。在此背景下，韩国加快扩张先进产能，既是巩固技术领先优势的主动布局，也体现出其对全球半导体竞争格局变化的战略回应。 不过，这项宏大的投资计划仍面临现实考验。建设尖端先进晶圆需要大量的电力和水资源、先进的物流体系、深厚的供应商网络以及高技能劳动力，西南地区相关配套仍需持续完善。如此大规模投资能否获得与AI市场增长相匹配的需求支撑，也存在一定不确定性。 尽管如此，从全球科技竞争趋势来看，韩国此次以前所未有的力度布局西南半导体基地，已经不仅是一项区域发展工程，更是一场围绕人工智能时代产业主导权展开的国家战略。随着全球主要经济体纷纷加码AI和半导体投资，新一轮产业竞争正在从企业之间的竞争，逐步演变为国家创新体系和产业生态之间的竞争，而韩国此次赌上国运，正是这一趋势的集中体现。

日元贬值至历史低点，引发了对其对韩国经济影响的关注。过去，日元贬值直接导致韩国企业出口竞争力下降，但近期由于产业结构变化和全球生产扩张，其影响有所不同。虽然降低了对日本零部件和材料的采购负担，但因日本旅游增加而导致的消费流失等负担也在加重。 7月1日纽约外汇市场上，日元对美元汇率在下午3时突破162日元，延续了前一日的上涨趋势。前一日，日元对美元汇率突破162日元，降至自1986年《广场协议》以来的最低水平。当时，日元对美元汇率在158至163日元之间波动。日元贬值至历史低点，引发了对其对韩国经济影响的关注。 在过去的日元贬值阶段，汽车、钢铁、机械等与日本竞争的国内出口行业受到直接打击。然而，近期由于全球供应链重组、生产基地海外转移以及以半导体为中心的出口结构变化，日元贬值对韩国出口的直接影响已大大减弱。 受到日元贬值冲击的汽车行业，如今在美国市场与日本的竞争格局发生了变化。根据ITC贸易地图，2015年日本对美汽车及零部件出口为453亿7995万美元，预计到2025年仅增至454亿2120万美元，几乎没有增长。相比之下，韩国在同一时期的出口从241亿2090万美元增加至377亿6918万美元，增长了56.6%。尽管日元贬值使日本汽车的价格竞争力上升，但韩国汽车的产品竞争力持续增强。 出口组合也发生了显著变化。韩国对美机械类出口从2015年的122亿3007万美元增加至2025年的270亿3622万美元，增长超过121.1%，成为对美出口的第二大品类，超过了电气电子产品。电气设备及电子产品和零部件的出口也在同一时期增长了73.5%，高附加值产品的出口基础不断扩大。 过去，日元贬值使日本产品的价格竞争力迅速上升，但近期韩元也随之贬值，部分抵消了相对价格竞争力的变化。此外，韩日出口竞争的下降也使得日元贬值对韩国出口的影响可能低于以往。 日元贬值还预计将减轻国内企业对日本零部件和材料进口的负担。日本仍然是韩国制造业所需的关键中间品供应国，包括电气设备、机械和精密仪器。去年，韩国自日本进口的电气设备及零部件为113亿266万美元，机械类为97亿698万美元，占整体进口品类的最大比例。日元贬值后，以美元计价的日本零部件和设备采购成本降低，有助于减轻制造业的负担。 然而，影响国内进口物价的原油和天然气等能源进口主要依赖其他国家，因此仅靠日元贬值难以显著降低国内物价。从消费角度来看，日元贬值可能加速韩国人前往日本旅游和购买日本商品，尤其是在高汇率环境下，日元贬值在一定程度上减轻了海外旅行的负担，前往日本的消费持续增加。 问题在于，这种日元贬值可能不会在短期内结束。市场普遍认为，日元贬值短期内难以缓解。尽管日本银行已加息，但美国中央银行的货币政策不确定性加大，加之人工智能投资热潮导致美国资产偏好增强。此外，日本的贸易逆差和能源进口成本上升也是日元贬值的因素。 专家们认为，日元进一步贬值的可能性也在增加。根据《朝日新闻》，三菱UFJ摩根士丹利首席外汇策略师上野大作表示：“日元因多种因素被抛售，即使政府和日本银行介入，其效果也有限。”东海东京智能实验室首席策略师柴田秀树指出：“在162日元附近有一定规模的美元卖出订单，但如果突破这一水平，止损订单将叠加，日元抛售将进一步扩大，下一目标可能是165日元。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星电子在加速人工智能转型的过程中，去年信息技术（IT）投资规模大幅提升，超过11万亿韩元。尽管引入外部生成型人工智能（AI）后内部安全需求增加，但信息安全投资比例却降至历史最低水平。根据韩国互联网振兴院（KISA）1日发布的信息安全公示，三星电子去年信息技术部门的投资额为11万3898亿382万韩元，比前一年（6万6598亿1961万韩元）增长了71%。三星电子的信息技术投资额在2021年为3万2301亿韩元，2022年为4万3842亿韩元，2023年为6万992亿韩元，2024年为6万6598亿韩元，逐年稳步增长，去年则出现了显著的增长趋势。这一变化被解读为公司近期正式引入外部生成型AI服务的影响。三星电子已在全公司范围内引入ChatGPT、Gemini、Claude等外部AI服务，以便员工在工作中使用，从本月起，数字转型（DX）部门的员工开始应用这些工具。在引入外部AI的过程中，信息技术外包服务费和系统建设费用的增加，导致整体投资规模大幅上升。为了使生成型AI能够在研发、行政工作、软件开发、文档撰写等多个领域得到应用，相关基础设施的投资也得到了加强。三星电子方面表示，信息技术投资的急剧增加是为了“建立和创新公司内部的工作系统”。信息安全投资也呈现增长趋势。去年信息安全部门的投资额为4121亿2905万韩元，比前一年（3477亿9897万韩元）增长了18.5%，首次突破4000亿韩元。三星电子的信息安全投资额从2021年的1717亿韩元，逐年增加至2022年的2434亿韩元，2023年的2974亿韩元，2024年的3478亿韩元。去年信息技术投资中，信息安全投资的比例为3.6%，为信息安全公示义务化以来的最低水平。各年度的信息安全投资比例分别为2021年的5.3%、2022年的5.6%、2023年的4.9%、2024年的5.2%，保持在4%至5%之间，但去年首次降至3%以下。尽管生成型AI和软件竞争力的基础设施投资急剧增加，安全投资规模却未能跟上整体IT投资的扩张速度。随着外部AI的使用扩大，数据泄露、权限管理、个人信息保护、AI模型滥用等新安全威胁也在增加，因此需要投入更多资源来加强安全防护。信息安全行业人士表示：“生成型AI的引入对提高工作生产力有显著效果，但企业需要建立与现有IT系统不同层次的强大安全体系。随着AI应用范围的扩大，信息安全投资应被视为公司核心竞争力的保障。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

面包不仅仅是日常饮食或零食，它已经演变为一种庞大的消费文化和旅游资源。随着寻找著名面包店的“面包朝圣”在大众中流行，零售行业也在扩大相关营销。 根据市场调查公司艾姆布雷恩趋势监测于30日对全国19至69岁男女1000人的调查结果显示，78.4%的受访者表示他们平时对面包感兴趣，而92.7%的人表示喜欢面包。尤其是，71.6%的人认为“寻找美味面包也是一种爱好”，65.7%的人认为面包是“可以享受的小奢侈和小确幸”。 这种认知导致了人们热衷于亲自寻找地方性的“本地面包店”。调查中，81.1%的受访者表示有访问地方面包店的经历，未来的访问意愿也高达88.3%。对于以面包闻名的地区，55.3%的人表示想要进行面包朝圣。 引领这一趋势的是20至30岁的年轻人。在20岁和30岁的人群中，分别有32.0%和30.5%的人表示曾计划过当天或1晚2天的面包朝圣旅行。实际访问最多的地区是大田的成心堂（46.2%），其次是首尔的望远和延南洞（39.6%）、京畿道（24.0%）、釜山（20.8%）。对于“著名的地方面包店是地区的旅游资源”这一说法，87.1%的人表示同意，证明面包被视为推动地方经济和形象的核心内容。 吸引消费者的关键因素是“味道和质量”而非高价格。近88.0%的受访者表示，面包价格高于米饭价格让他们感到心理负担，但在选择面包时，62.9%的人优先考虑味道和质量。这表明，只要能保证明确的口味和满意度，消费者愿意毫不吝啬地消费。 随着对面包朝圣的关注度上升，零售和食品行业也迅速行动。在线时尚和美容平台艾布利最近扩大了全国本地面包店的在线“面包朝圣”企划，覆盖了首尔、大田、釜山等地。今年2月活动期间，交易额较上次活动增长了108%，购买人数增加了约80%。在平台内，首次下单的平均时间仅为8秒，反响异常热烈。 团体餐饮和食材流通企业三星美食在员工食堂引入了本地著名面包店。与全国知名的面包店如群山的李成堂、首尔的太极堂、釜山的OPS、江陵的满东制果等合作推出的“面包朝圣系列”在员工中获得了良好反响。 在此之前，农心于4月与大田的旅游型出租车服务“面包出租车”合作，开展了零食品牌“面包部长”的推广活动。面包出租车的乘客获得了由三种“面包部长”和白山水组成的欢迎礼包，车辆外部和宣传材料上也应用了品牌角色，扩大了与面包朝圣者的接触。乐天百货于4月在釜山本店举办了汇聚地方代表面包店和全国知名品牌的“春季甜点博览会”，吸引了面包朝圣者的光临。 然而，对于面包朝圣热潮的阴影也引发了不少担忧。以著名面包店为中心，排队和长时间等待已成为常态，地方面包店的价格也在普遍上涨。调查显示，69.6%的受访者认为过度的排队和等待文化是一个问题，60.6%的人指出地方面包店的价格上涨。尤其是，66.5%的人认为如果地方面包店盲目扩张成为连锁店，其独特魅力将会消失。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综艺《Running Man》越南粉丝见面会在开场前十天突然宣布取消。这一消息不仅令当地粉丝错愕，也将韩国艺人海外巡演背后的结构性隐患，再度摆上了台面。 官方给出的理由是“不可抗力”，但业内普遍认为，票房未达预期才是根本原因。《Running Man》是韩国最具代表性的综艺IP之一，自2013年起已在亚洲多个城市举办粉丝见面会，开创了综艺节目海外巡演的先河。然而，即便顶着如此知名度，越南场仍难逃取消命运——这恰恰说明，问题出在市场本身，而非某一场演出的偶然失利。 类似情况近年来屡见不鲜。韩国艺人海外演出延期或取消的消息时有传出，背后原因大致集中在三点：收益结构不透明、行程扩张过快，以及需求预测失准。BTS、BLACKPINK等头部K-POP艺人固然仍能维持“场场售罄”，但对大多数非顶流艺人而言，海外演出的不确定性正在急剧上升。 问题的核心在于成本与风险的失衡。随着艺人出场费水涨船高，海外主办方为确保盈利，往往选择2万座以上的大型场馆，并同步提高票价。一旦市场判断失准、上座率不及预期，亏损将迅速放大。在这种压力下，“临时取消以止损”的逻辑正在行业内悄然蔓延，并逐渐演变为某种惯例。 更值得警惕的是，部分灰色操作已开始浮出水面——根据预售数据临时决定是否开演，让粉丝的期待沦为主办方的风险缓冲器。与此同时，来自中国及香港的部分投资者被曝“签约后不履约”，令本已复杂的跨国演出市场更加混乱。诸多问题叠加，正在一点点侵蚀K-POP多年积累的品牌信誉。 演出从来不只是一笔生意，更是艺人与粉丝之间的一种承诺。K-POP能成为韩国最具全球影响力的文化名片，靠的正是这种情感纽带。频繁的取消与变故，动摇的不只是某场活动，而是整个产业赖以生存的公信力。 韩国娱乐产业需要根据真实市场需求重新校准艺人身价，强化合同执行与资金监管机制，并在项目筹备初期进行更为审慎的可行性评估。唯有与粉丝保持透明沟通、重建信任机制，这一文化产业才能走得更稳、更远。

“原本只是想锻炼身体，没想到最后连课程费都打了水漂。”居住在首尔的李女士向媒体讲述自身遭遇时，仍难掩无奈。 今年初，李女士在住所周边的一家普拉提培训机构办理长期会员课程，一次性支付约100万韩元（折合人民币约4417元），原本计划通过系统性训练建立长期运动习惯。然而在正常参与课程数月后，她按约定时间前往机构上课时，却发现门店大门紧闭、教室内空无一人，授课教师也未到场履约。 起初李女士仅将其判定为临时停课，几天后才从其他会员处得知，该机构负责人已失联，门店已全面停止运营。多名授课教练同时表示，机构已拖欠其数月劳动报酬，后续课程完全无法正常推进。结果，全体会员既无法继续接受约定服务，预缴费用的退款诉求也迟迟未获退还。 李女士的遭遇并非个例。近年来，韩国普拉提、商业健身房等运动培训机构以“经营困难”为借口突然停业、恶意卷款失联的事件频繁发生。部分不良经营者甚至在闭店前夕，仍通过大幅打折促销、长期会员专属优惠等手段大量招揽新学员、收取高额预付款，随即直接停止营业，导致大量消费者陷入服务中断、退款无门的困境。 这类预付费消费纠纷并非韩国独有。随着预付费消费模式在服务领域的全面普及，近年来中国也频繁出现健身房、瑜伽馆、游泳馆、普拉提工作室等体育培训机构突然闭店、经营者“跑路”的案例，大量消费者在缴纳高额长期会员费后遭遇服务突然中断，后续维权过程往往周期漫长、推进艰难。 在此情况下，受害消费者的维权路径几乎如出一辙。在多起同类纠纷中，受害消费者普遍通过社交媒体、即时通讯工具组建集体维权群组，逐一统计各自剩余课时与未兑付预付款金额，同步收集服务合同、付款凭证、沟通记录等完整证据材料，尝试通过集体诉讼的方式维护自身合法权益。但集体维权始终面临周期长、成本高的现实阻碍：法律咨询、证据梳理、诉讼推进等全流程环节都需要投入大量时间与精力，不少消费者因难以承担相关成本，最终选择放弃维权。 另一方面，不少受害者选择向警方报案，希望以诈骗罪追究失联经营者的刑事责任。但结合中韩两国现行的司法实践，机构正常经营失败或突发停业本身，并不足以直接被认定构成诈骗。执法机关需要进一步核查经营者在收取会员费时，是否存在非法占有他人财产的主观目的，是否存在明知自身已无力持续运营、仍刻意隐瞒真实经营状况招揽新会员的故意行为。因此此类案件的诈骗认定，普遍存在较高的举证门槛。 多名法律界专业人士指出，这类预付费消费纠纷往往游走于正常经营失败与恶意“卷款跑路”的灰色地带，即便消费者最终胜诉，也可能因经营者名下无足额可执行资产，面临判决难以落地的“执行难”问题。 韩国公平交易委员会公开表示，近年来普拉提与瑜伽行业在韩国快速扩张，但对应的消费者权益保护机制建设明显滞后，直接导致相关预付费消费纠纷持续高发。韩国消费者院公开数据显示，截至2024年，韩国普拉提和瑜伽行业整体市场规模已达到约3.5万亿韩元，对应的消费者投诉量同步持续攀升：仅普拉提行业因机构突然停业导致课程费用无法退还、退款延迟的投诉案件数量，就从2021年的11起，大幅增长至2024年的142起。 针对这一乱象，韩国政府已启动专项制度完善工作，重点补齐普拉提和瑜伽行业的消费者权益保护短板。根据已公开的拟定监管方案，经营者与消费者签订服务合同时，必须严格遵循公平交易委员会制定的标准化合同条款；若商家自行拟定的合同内容存在明显损害消费者合法权益的条款，监管部门可直接责令其限期整改，对拒不改正的经营者，相关责任人甚至可能被追究刑事责任。

三星和SK提出的国内投资规模超过4700万亿韩元，引发了人们对政府发布的1500万亿韩元规模的重大项目之间差异的关注。尽管双方均强调了对半导体和人工智能（AI）基础设施的投资，但由于变量较多，统计范围和标准不同，简单比较并不容易。 据联合新闻29日报道，三星计划在2026年至2040年间在国内投资总计2655万亿韩元。SK也提出了包括AI数据中心和AI内存生产线在内的2100万亿韩元的国内投资路线图。两家公司合计约为4755万亿韩元。 相比之下，政府当天公布的投资规模约为1461万亿韩元。这一数字包括霍南地区的半导体生产基地800万亿韩元、忠清地区的HBM封装基地81万亿韩元、AI数据中心550万亿韩元、下一代半导体研发30万亿韩元等。政府将其四舍五入为“1500万亿投资”。 两者之间差异的最大原因在于统计范围。政府的发布主要集中在地方投资和新项目上，而三星和SK的发布则包括了首都圈的半导体集群、现有的扩建计划、各子公司的AI数据中心、显示器、电池和能源投资等。 三星计划在平泽和龙仁的半导体集群投资2030万亿韩元，在霍南、忠清和庆尚地区投资625万亿韩元。SK则包含了SK电信的AI数据中心投资以及SK海力士在龙仁、清州和霍南地区的AI内存生产线建设计划。 从地区来看，综合政府和企业的投资规模，霍南地区约为896万亿韩元，忠清地区约为392万亿韩元，庆尚地区约为270万亿韩元。霍南地区包括4个半导体制造厂和AI数据中心、智能家电及能源投资，忠清地区则反映了HBM封装、显示器、电池和生物投资。庆尚地区则以物理AI、汽车、造船、航天和能源领域为中心。 半导体行业认为，此次投资发布更接近于10年以上的生产能力扩张计划，而非实际的开工和支出，因此未来电网、水源、许可和人力资源的获取速度将成为投资现实化的关键变量。 特别是地方半导体基地与首都圈集群相比，现有合作伙伴生态系统较为薄弱，如果不同时吸引材料、零部件和设备企业，并改善定居条件，投资速度可能会放缓。 投资额大幅增加的背景还包括半导体工厂建设成本的上升。业内人士表示，过去约30万亿韩元的半导体制造厂投资额最近已超过60万亿韩元，甚至超过100万亿韩元。AI半导体的先进工艺、HBM生产线和封装设备的结合，使得单项投资成本急剧上升。 三星电子已在龙仁国家产业园区和平泽校园进行大规模投资。SK海力士也在进行龙仁半导体集群和清州先进封装厂的投资。加上霍南地区的新生产基地和NAND新制造厂的构想，企业发布的整体投资规模因此扩大。 业内人士表示：“政府的数字强调了地方中心的新项目，而企业的数字更接近于长期国内投资蓝图。与其关注数字本身，不如关注具体地区何时会建立何种生产设施更为重要。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷无畏的散户投资者……今年通过衍生品投资赚取9万亿韩元 - 今年以来，个人投资者在高风险衍生品市场中，仅用5个月便获得超过9万亿韩元的收益。 - 在KOSPI指数大幅上涨和半导体行业强劲反弹的背景下，投资者通过“多头头寸”不断获利，取得了“意外之财”。 - 根据金融监督院于29日向国会提交的资料，2023年1月至5月，个人投资者在国内外衍生品市场的投资收益为9万1129亿韩元，较去年全年投资收益（1万5543亿韩元）增加约5.9倍。 - 今年1月至5月，国内衍生品市场的投资收益为9万3162亿韩元。 - 尽管2021年到2024年连续四年出现亏损（分别为3315亿韩元、1万797亿韩元、2226亿韩元和1万5111亿韩元），但市场氛围已发生逆转。 - 相对而言，海外衍生品市场今年仍亏损2033亿韩元，自2021年至去年累计亏损达1万7959亿韩元。 - 交易规模也在不断增加。今年1月至5月，个人投资者在国内衍生品市场的交易金额达到2636万9179亿韩元，约占去年全年交易金额（3205万3759亿韩元）的82.3%。 - 新进入衍生品市场的个人投资者数量激增。今年1月至5月，完成期货和期权交易培训的人员达到3万8172人，是去年全年（2万2387人）的1.7倍。 - 市场分析认为，今年股市的强劲表现推动了个人投资者的衍生品交易量增加和收益最大化。 - 实际上，以个别股票为基础资产的衍生品交易量也大幅增加。 - 根据韩国交易所的数据，截至今年，个人投资者的个别股票期货交易金额达到545万3360亿韩元，比去年同期增长约4.2倍。 - 股票期权交易金额也达到5479亿韩元，增长约8倍。 - 去年6月开设的夜间衍生品市场也是交易扩大的因素之一。本月夜间衍生品市场的日均交易金额为101万8116亿韩元，较去年6月开市初期（10日至30日）的日均交易金额13万8525亿韩元增长635%。 - 然而，专家指出，投资者应警惕仅凭近期业绩进行过度杠杆投资的风险。 ◆主要报告 ▷中美人工智能计算规模差距 - 中国在人工智能基础设施方面迅速扩张，但与美国的差距却在扩大。 - 差距扩大的关键瓶颈在于先进工艺的制造能力。由于EUV光刻设备的限制，中国的代工厂在良率上面临瓶颈。 - 单芯片性能也落后于英伟达最新的GPU。 - 尽管中国的集群数量超过美国，但整体运算能力仍落后7倍以上。这意味着每个集群的平均运算能力仅为美国的约1/12。 - 中国的人工智能基础设施扩展未能跟上性能的提升，技术自给自足的速度需要得到验证，才能改变竞争格局。 - 华为在5月提出利用“逻辑折叠”技术在2031年前生产1.4纳米级芯片的目标，该技术无需EUV。 - 华为计划在今年秋季推出首款应用该技术的下一代移动芯片，这将成为中国先进工艺自给自足能力的重要试金石。 - 如果产品竞争力得到验证，投资动能可能会扩展到中国人工智能基础设施链的各个方面。 ◆29日收盘后主要公告 ▷阿米科젠与马加伙伴投资基金签署通过增发新股进行管理权转让的合同，预计最大股东将变更为YK生物诺瓦控股。 ▷国营G&M与汉华签署54亿韩元规模的首尔站北部玻璃工程合同。 ▷东方生物任命权名相教授为新独立董事。 ▷艾克尔决定进行212亿韩元规模的第三方配售增资。 ▷移动应用公司因崔允根辞职，任命申旭浩为新代表董事。 ▷大方住宅从大方建设借入40亿韩元短期资金。 ◆基金动态（截至26日，不包括ETF） ▷国内股票型：-987亿韩元 ▷海外股票型：-332亿韩元 ◆今日（30日）主要日程 ▷韩国：5月工业活动趋势 ▷中国：6月国家统计局制造业和服务业PMI ▷日本：5月失业率和工业生产 ▷欧洲：6月消费者物价指数（初步） ▷美国：4月S&P/CS和FHFA房价指数、5月JOLTs招聘人数、6月芝加哥PMI、6月会议委员会消费者信心指数※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

家庭贷款监管和逾期率上升使得以银行为中心的增长模式受到冲击，四大金融控股集团将在下半年重新调整收益战略。尽管上半年业绩创下历史新高，但由于家庭贷款扩张困难，非利息收入、企业金融、数字资产和成本效率将成为关键任务。据金融界消息，新韩金融控股将率先召开下半年经营战略会议，随后KB、哈拿和我们金融控股也将陆续召开。下半年经营战略会议将对上半年业绩进行评估，并在下半年人事调整后重新制定经营战略。今年金融界的最大话题是超越贷款的增长。四大金融控股在今年第一季度创下超过5.3万亿韩元的历史最高业绩，但预计下半年由于家庭贷款监管和健康性负担，贷款中心的增长将面临挑战。因此，企业金融、非利息收入、非银行业务和人工智能转型(AX)等将成为主要讨论议题。KB金融控股的会长杨钟熙的任期将于11月结束，因此预计将重点关注资本效率和非银行竞争力的提升，而不会进行急剧的战略变革。KB金融在年初对KB证券进行了7000亿韩元的增资，26日又进行了1万亿韩元的追加增资。KB金融的主要任务将是超越简单的内控管理，扩大证券和资本市场业务，同时稳定管理集团整体的自有资本收益率(ROE)。其子公司KB国民银行在四大主要银行中，去年唯一超过家庭贷款总量目标，因此预计今年将通过扩大法人业务和优质企业贷款来降低对家庭贷款的依赖。新韩金融集团预计将加快通过AX提升集团营业体系的步伐。新韩金融会长陈玉东在连任后一直强调“必须准备适应技术变革的金融”。推出的“新韩超级SOL”应用程序使得银行、信用卡、证券和保险功能可以在单一应用中使用。下半年，除了简单的应用整合外，基于人工智能的客户管理、审查提升、集团数据整合和非面对面营业竞争力的增强等也将成为主要任务。哈拿金融控股也将在下月召开战略会议，讨论数字资产和稳定币等新业务的主导权。哈拿金融是金融控股中首个对虚拟资产行业领先的Dunamu进行1万亿韩元投资的公司。因此，未来稳定币的发行可能由银行负责，流通由虚拟资产交易所负责，支付基础设施由大型科技公司负责的角色分配在市场上被提及。哈拿金融预计将根据下半年再次讨论的数字资产立法趋势，调整银行、证券和信用卡等子公司参与的新业务战略。我们金融控股的主要高管也将在下月底聚集一堂，将收益防御和成本效率作为核心任务。我们金融在第一季度是四大金融控股中唯一业绩下降的公司。由于非银行业务组合相对较弱，企业金融业绩需要时间显现，因此短期内通过减少销售管理费用等方式来防御收益的策略不可避免。同时，证券和保险等非银行业务的强化方案也可能作为中长期任务进行讨论。金融界人士表示：“随着逾期率上升和家庭贷款监管持续，以往通过增加贷款来提升收益的方式已面临瓶颈。下半年金融控股的竞争将取决于谁能在贷款之外找到稳定的收益来源。”

NH投资证券在29日表示，考虑到全球半导体设备投资的扩大以及下半年业绩改善的预期，将原益IPS的目标股价从原来的16万1000韩元上调至20万7000韩元。投资评级维持“买入”。 NH投资证券研究员柳永浩表示：“随着推理市场的扩大，半导体公司的供应短缺现象愈发明显，从内存到代工、封装及半导体设备的全面扩张正在进行中。”他指出：“原益IPS在内存和代工领域均能获得均衡的收益，其成长性将更加突出。” 他进一步表示：“预计从今年下半年到2028年，设备投资增长周期将正式启动，近期内存厂商扩大多年合同的举措也为此次投资周期的长期化提供了支持。”他提到：“新站点的开设时间比原先预期提前，这也提升了对2027年业绩的期待。” 柳研究员指出：“第二季度的销售额预计为2338亿韩元，同比下降3.4%，营业利润为210亿韩元，同比下降42.3%，将略低于市场预期。”他解释道：“尽管显示器的销售表现不佳，但NAND转换投资和部分半导体投资的时间提前将对此产生抵消作用。” 他还表示：“公司的业绩改善将从第三季度开始，届时代工和NAND转换投资将开始显现。”他预测：“主要客户的美国代工工程复工以及内存新生产线和世代转换投资的可视化，将增强公司的成长动能。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。