尽管外国投资者持续抛售，Kospi在个人投资者的大规模净买入下重返7500点。而Kosdaq则因生物和机器人股的疲软，跌幅超过2%。 根据18日韩国交易所的数据，截至当天上午10时50分，Kospi较前一交易日上涨18.83点（0.25%），报7512.01点。尽管早盘一度跌破7200点，但由于个人投资者的买入力量，市场出现反弹。在证券市场上，个人投资者净买入1兆6191亿韩元，支撑了指数。相对而言，外国投资者净卖出1兆7513亿韩元，机构投资者则净买入852亿韩元。 Kospi市值前列的股票表现不一。三星电子（上涨4.25%）、三星电子优先股（上涨2.29%）、SK海力士（上涨1.76%）、三星电机（上涨0.79%）等半导体和IT相关股票表现强劲。相反，HD现代重工（下跌4.38%）、现代汽车（下跌4.14%）、LG能源解决方案（下跌2.52%）、三星生物制剂（下跌2.04%）、斗山能源（下跌1.99%）、SK广场（下跌1.37%）等则出现下跌。 与此同时，Kosdaq指数在同一时刻较前一交易日下跌23.05点（-2.04%），报1106.77点。在Kosdaq市场上，外国投资者净买入392亿韩元，但个人和机构分别净卖出102亿和480亿韩元，导致指数持续下滑。 Kosdaq市值前列的股票大多表现疲软。彩虹机器人（下跌6.79%）、ABL生物（下跌6.87%）、三千堂制药（下跌5.93%）、Altogen（下跌3.93%）、科隆组织（下跌3.23%）、HLB（下跌3.08%）等均出现下跌。相对而言，主成工程（上涨29.96%）大幅上涨，EcoPro BM（上涨1.39%）、Rino工业（上涨1.39%）则呈现上涨趋势。

随着以半导体股为中心的韩国股市持续上涨，个人投资者的资金正迅速流入交易所交易基金（ETF）市场。韩国综合股价指数（KOSPI）首次突破7000点，伴随“个人投资者”期待的增加，资产总额超过1万亿韩元的ETF数量也接近100个。 根据14日韩国交易所的数据，截至前一日收盘，资产总额超过1万亿韩元的ETF共计96个，占国内上市ETF总数1107个的约8.7%。 去年年底，资产总额超过1万亿韩元的ETF仅有67个，但在约5个月内增加了29个，显示出快速增长的趋势。市场分析认为，近期国内股市的上涨以及个人投资者资金集中流入ETF市场是主要原因。 增长最为显著的领域是国内股票型ETF。在这96个ETF中，投资于韩国股市上市公司的国内股票型ETF有43个，占总数的约44.8%。而投资于海外资产的海外股票型ETF仅有21个。 去年年底，资产总额超过1万亿韩元的国内股票型ETF有23个，海外股票型ETF有18个，差距并不大。然而，今年以来，随着国内半导体股和大型科技股的市场上涨，国内股票型ETF中新增20个品种突破了1万亿韩元的门槛。同期，国内股市的收益率相对优于海外股市，导致投资资金流向国内ETF市场。 ETF市场的整体规模也在快速扩大。国内上市的ETF数量从去年年底的1058个增加到目前的1107个。资产总额也在急剧增长。最近，ETF市场规模突破450万亿韩元，截至前一日已扩大至471万6619亿韩元。 特别是，ETF的资产总额从上个月13日的393万3313亿韩元，在约一个月内增加了78万亿韩元，增幅达到约19.9%。以半导体行业为中心的股市强势与个人投资者的大规模资金流入相互促进，推动了ETF市场的扩张速度。业内人士表示，如果当前的资金流入趋势持续，预计国内ETF市场规模将在上半年突破500万亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯皮距离8000点仅剩19点。虽然盘中一度上涨至7999.67点，市场对突破8000点的期待很高，但由于后劲不足，最终收于7981点，仍创下历史新高。推动指数上涨的主要是个人投资者。尤其是在近期最高价不断刷新之际，个人投资者更倾向于集中投资科斯皮现货市场，而非交易所交易基金（ETF）。随着对指数上涨的期待加大，个人投资者对大型股的直接投资偏好也在增强。 根据14日韩国交易所的数据，科斯皮当天收盘上涨137.40点，报7981.41点，创下历史新高。从投资主体来看，个人和机构分别净买入1.8378万亿韩元和1898亿韩元，而外国投资者当天则净卖出2.1445万亿韩元。 最近的上涨潮流无疑是由个人投资者主导的。从本月4日至13日，个人投资者在科斯皮市场的交易总额达157万亿韩元。月初时，由于获利了结和观望情绪，出现了净卖出趋势，但随后买入势头迅速扩大。个人投资者在4日净卖出4.79万亿韩元，6日净卖出5700亿韩元。然而，随后局势发生了逆转。7日开始净买入5.99万亿韩元，8日净买入3.97万亿韩元，11日净买入2.86万亿韩元。 尤其是在12日，净买入规模达到6.68万亿韩元，创下该期间最大买入规模。随后在13日和14日，分别继续净买入1.88万亿韩元和1.8378万亿韩元，整体买入趋势保持稳定。 相对而言，同期科斯皮200 ETF的资金流入则显得相对有限。KODEX200 ETF的交易额为4.19万亿韩元，而TIGER200 ETF则停留在6251亿韩元。ETF的供需流动也没有明显的方向。KODEX200在净买入和净卖出之间反复波动，而TIGER200在短期资金流入后也出现了一定的流出。KODEX200的净买入在-1238亿韩元和+1459亿韩元之间转换后，再次回落至-286亿韩元，而TIGER200也在-302亿韩元和+348亿韩元之间波动后，最终流出62亿韩元。 市场普遍认为，随着对科斯皮上涨的期待加大，投资者更倾向于直接购买个别股票，而非通过ETF进行分散投资。近期股市的上涨主要集中在一些大型股上，导致现货投资的收益率可能高于ETF，这也影响了投资者的选择。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

4月，韩国股市出现了外资和个人投资者截然不同的动向。此前因中东风险而抛售韩国股票的外国投资者重新回归，而个人投资者则开始观望，抛售包括三星电子在内的国内外股票。根据韩国交易所的数据，4月外国投资者在证券市场（不含ETF、ETN、ELW）净买入1.2319万亿韩元。与3月因中东局势影响而净卖出43.5050万亿韩元的情况截然不同。外国投资者的回归主要集中在半导体等大型股。净买入最多的股票包括三星电子（1.6117万亿韩元）、斗山能源（1.1594万亿韩元）、SK海力士（9161亿韩元）、现代乐铁（6099亿韩元）和三星SDI（5567亿韩元）。随着地缘政治风险缓解，投资者重新将业绩改善的大型优质股纳入投资组合。相反，个人投资者在同一时期净卖出15.5228万亿韩元，创下历史新高。3月接手外国投资者抛售的个人投资者在4月仅在三星电子一只股票上就净卖出8.5007万亿韩元。其他被大量抛售的股票包括斗山能源（1.6040万亿韩元）、三星SDI（1.3125万亿韩元）、现代乐铁（9372亿韩元）、POSCO控股（6505亿韩元）和韩美半导体（5649亿韩元）。韩智英，Kiwoom证券研究员表示：“中东风险导致的油价上涨压力和4月联邦公开市场委员会（FOMC）结果的鹰派立场影响了投资者情绪。”但他补充说：“盈利动能的增强和低估值的吸引力是外国投资者中期内继续买入韩国股市的关键因素。”韩亚证券研究员李在满表示：“过去KOSPI突破前高时，主导上涨的行业在创造新高的过程中继续发挥主导作用。”他建议：“目前以AI为中心的基础设施投资相关股票正在引领市场，因此预计下季度营业利润率增幅较大的主导股将继续增加比重。”与此同时，美国股票投资者的动向也转为观望。根据韩国存托结算院的数据，4月美国股票结算金额的卖出（242.1353亿美元）超过买入（237.4460亿美元），净卖出约4.6893亿美元。这反映了个人投资者在国内外减少股票比重的投资心理。业内人士认为，个人投资者因特朗普风险导致的波动市场和高油价情况感到疲惫，利用反弹区间大量变现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着海外主要股市中韩国个人投资者的“净卖出”趋势明显，市场关注这些资金是否会回流国内。根据韩国存托结算院的数据显示，4月1日至24日期间，韩国个人投资者净卖出美国股票12.8555亿美元（约1.8915万亿韩元），日本股票948万美元（约140亿韩元），香港股票948万美元，中国股票1826万美元（约270亿韩元）。在此背景下，政府推出的国内市场回归账户（RIA）备受关注。RIA是为鼓励海外资金回流国内而设立的制度，若将卖出海外股票的资金在国内投资一年以上，可享受资本利得税减免。RIA自推出以来增长迅速。根据金融投资协会的数据，截至23日，RIA累计开户数为16.8347万个，余额为1.1051万亿韩元。与推出首日的1.7965万个账户相比，增长超过9倍，一个月内规模突破1万亿韩元。市场专家认为，RIA通过税收优惠降低了海外投资收益的负担，提高了投资者的实际收益率。特别是资本利得税减免可以作为短期获利后的再投资“缓冲装置”。此外，RIA有助于将个人投资者资金引入国内股市，稳定供需并扩大流动性。通过政策信号提升国内资本市场的信任度，强化中长期投资基础。然而，尽管RIA能带来短期资金流入，但长期效果取决于国内股市的竞争力。若企业业绩改善和市场信任度恢复不足，仅靠税收优惠难以持续吸引投资。因此，RIA引发的资金流入是暂时现象还是结构性变化，将由未来市场环境决定。证券界认为，RIA作为引导海外股票投资资金回流国内的政策激励措施，吸引了投资者的关注，但也引发了对投资策略扭曲的担忧。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

市场供需在一个月内发生了巨大变化。外国投资者从“卖出”转为“买入”，而个人投资者则创下历史最高净卖出纪录。外国和机构投资者押注半导体大盘股的上涨，推动指数上升，而个人投资者则采取获利了结和防御性策略。 根据韩国交易所的数据，本月韩国综合股价指数上涨28.1%，盘中突破6500点，创下历史新高。大盘股引领了这一涨势，市值第一的三星电子上涨31.2%，第二的SK海力士上涨51.4%。 从供需角度看，外国和机构的买入势头尤为显著。上月外国投资者在韩国综合股价指数市场净卖出35.88万亿韩元，创下月度历史最高纪录，而本月截至24日，已净买入超过2.5万亿韩元。上月净卖出约1万亿韩元的机构投资者也净买入超过6.9万亿韩元。 个人投资者则表现出相反的趋势，本月净卖出14.7万亿韩元，有望刷新月度历史最高纪录。尽管最近三个交易日个人投资者的买入势头持续，但是否会刷新历史最高净卖出纪录仍需观察。 个人投资者主要在半导体大盘股上获利了结，本月净卖出三星电子6.5814万亿韩元，SK海力士2.4980万亿韩元。这与上月形成鲜明对比，上月个人投资者在市场急剧下跌时积极买入。 市场对半导体行业的业绩预期迅速上调，预计由于内存价格上涨和供应短缺，行业改善趋势将持续。证券公司认为，韩国综合股价指数创下历史新高，涨势进一步增强。 三星证券研究员金钟民表示：“目前的上涨趋势不会轻易逆转，预计将进一步增强。随着卖盘被消化，持续的创新高趋势将形成强劲的上涨惯性，现在是利用上涨能量的时机，而不是贸然预测高点。”

随着股市走强，个人投资者纷纷涌入衍生品市场，证券公司之间的营销竞争也愈发激烈。为了吸引客户，证券公司纷纷降低衍生品手续费并提供购物券等优惠活动。专家警告称，一旦市场转向，个人投资者可能面临巨额损失。 据证券业界23日消息，国内衍生品市场的竞争日趋激烈。A证券公司宣布，将为国内期货和期权交易客户提供最长三个月的手续费折扣，并在满足交易条件时赠送购物券。B证券公司则向新客户和休眠客户提供加油券、现金和手续费优惠券，吸引首次交易。C证券公司则承诺完成教育课程后给予现金奖励，并根据交易金额提供额外奖励。整个行业都在通过各种优惠措施来扩大国内衍生品交易。 去年，证券公司的业绩显示出这一趋势。到去年年底，国内衍生品手续费收入达到5089亿韩元，比前一年增长13.8%。同期，信用交易利息收入也从2.8626万亿韩元增加到3.1073万亿韩元，增长8.5%。随着交易量的增加，手续费和利息收入也随之增长。 然而，投资决策的责任和损失的负担仍由个人承担，因此在进行衍生品交易时需谨慎。期货和期权等衍生品是典型的杠杆产品，若方向错误，损失可能成倍增加。信用交易也存在类似风险。 据国会政务委员会议员许英办公室透露，从2020年至2024年，个人投资者在国内衍生品市场的累计损失约为3.667万亿韩元。尽管这五年中每年都有损失，但2025年上半年实现了3263亿韩元的收益。许英议员表示，“满足条件的投资者可能误以为已做好高风险交易的准备，从而进行过度投机。需要关注证券公司通过促销活动激发的投机心理。” 另一方面，金融当局对场内衍生品尚未提出特别警告。虽然去年底和今年初对杠杆ETF和海外衍生交易的风险进行了提示，但对国内场内衍生品没有特别说明。金融监督院相关人士表示，“目前没有针对国内衍生品的应对计划。由于场内衍生品是经过培训的投资者进行交易的，与普通人交易的ETF等有不同之处。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

微笑门资产管理（代表李灿烈）与金融科技公司Quantit共同开发的人工智能投资信息策划平台Moneytoring，自六个月前正式推出以来，用户已突破20万，掀起了资产管理市场的风潮。截至9日，Moneytoring的累计用户已超过20万，月活跃用户（MAU）达6万，显示出快速增长的趋势。该平台去年8月首次亮相，旨在让普通个人投资者通过智能手机享受高端私人银行家的定制服务。平台通过人工智能实时收集和精炼分析传统定量数据和大量非结构化数据，如新闻、企业公告和社交媒体舆论，成为其成功的关键。投资者可以设置关注的股票和关键词，平台会即时分析并传递相关重要信息和投资注意事项，这一功能在忙碌的现代人中获得了热烈反响。平台还结合了用户间的投资视角交流和社区功能，发展为双向综合社交投资平台。当前股市因宏观经济和地缘政治风险的实时交织而复杂化，个人投资者面临着筛选和加工有意义投资线索的挑战。Moneytoring通过精准解决投资者的根本痛点，提出了投资效率的新消费趋势，革新了信息获取的模式。与传统证券公司的移动交易系统（MTS）相比，Moneytoring利用最新的大规模语言模型（LLM）分析复杂的潜在风险，并以直观的形式呈现给投资者。应用商店和股票投资社区中，用户评论称其能简化复杂的金融数据，尤其适合忙碌的上班族。业内专家认为，Moneytoring的成功标志着国内资产管理市场向超个性化人工智能服务的转变。过去只有机构投资者和富有资产者才能享受的高端金融信息服务，现在普通投资者也能免费获得，信息不对称问题得到显著改善。与其他金融平台相比，Moneytoring的差异化优势明显，专注于个股的深度洞察和实时问题分析。微笑门资产管理和Quantit正通过机器学习算法不断提升平台的分析精度，并计划扩展至包括美国市场在内的全球市场。李灿烈表示，Moneytoring已成为新手和经验丰富的投资者必备的应用，并将继续打破资本市场的信息壁垒，提供公平的投资环境。Quantit的韩德熙也表示，双方将通过技术支持投资者的理性决策，推动健康透明的资本市场发展。全球金融科技市场中，人工智能个性化投资信息服务已成为不可避免的未来趋势，许多国际投资银行也在投入巨资开发类似平台。有观点认为，若Moneytoring扩展至直接股票交易功能，可能彻底改变国内零售股票市场的格局。然而，也有担忧认为，人工智能生成的信息可能会放大市场偏见，强调算法透明性和严格的事实核查是未来发展的关键。在信息泛滥的时代，人工智能策划平台如何将无意义的数据转化为黄金般的投资机会，以及Moneytoring能否成为韩国资本市场的新标准，备受关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

尽管上月外国投资者持续净卖出韩国股票，韩国散户资金却大举涌入股市，成为支撑KOSPI指数上行的关键力量。 韩国交易所数据显示，上月个人投资者在有价证券市场（KOSPI）日均净买入8191亿韩元（约合人民币38.7亿元），较上月增加逾1000亿韩元。这一趋势自去年10月以来持续升温。彼时个人投资者日均净买入仅62亿韩元，至11月已急速攀升至7122亿韩元。同年12月虽短暂转为净卖出以锁定获利，但进入今年后买入势头再度回归，且力度不断加强。 市场分析人士认为，随着KOSPI指数持续走高，越来越多的个人投资者出于对踏空的担忧而将资金转入资本市场，这一行为模式已呈现出明显的结构性特征。 上月26日，KOSPI指数收盘首次突破6300点整数关口，个人投资者在其中扮演了举足轻重的角色。当天外资净卖出，但个人与机构投资者联手买入，推动指数继续上涨。次日，外资净卖出逾7万亿韩元，创历史新高，而个人投资者以净买入7.604万亿韩元有效接盘，大幅收窄跌幅，盘中指数一度触及6347.41点的历史高位。 值得关注的是，当前的韩国散户已非昔日可比。2020年疫情期间，散户曾在市场暴跌中大举承接外资抛盘、推动“V型反弹”，被称为“东学蚂蚁”。而如今这批“升级版散户”的投资策略更趋成熟多元，正逐步从集中持有个股转向以ETF为核心的分散化配置。KB证券研究本部长金东元表示，个人投资者学习意愿明显增强，对全球市场趋势的研判能力也显著提升。 在个人资金持续流入的带动下，国内外券商纷纷上调今年KOSPI目标点位。韩国投资证券将目标上限由5650点上调至7250点，兴国证券由5800点调至7900点，Kiwoom证券由6000点调至7300点；外资机构方面，野村证券将今年上半年目标上调至8000点，摩根士丹利更在一个月内将目标区间从5200点大幅上调至6500点。 分析人士指出，居民储蓄持续流入股市为行情提供了充裕的增量流动性，是本轮强势行情的重要基础。展望后市，随着股息所得分离课税政策的落地实施，高收入群体入市的税收激励将进一步强化，资金流入态势有望延续。不过，也有专家提醒，若美国银行股大幅下挫、人工智能板块业绩不及预期，或大型科技企业自由现金流出现负值，市场仍存在回调压力，投资者需保持审慎。