苏珊·柯林斯，波士顿联邦储备银行行长表示，基准利率应维持在当前水平一段时间。随着凯文·沃什即将就任联邦储备系统（美联储）主席，市场对降息的期待不断升温，但美联储内部却倾向于维持利率不变。一些官员甚至没有排除进一步加息的可能性。 根据彭博社13日报道，柯林斯在波士顿经济俱乐部活动前发布的演讲稿中指出：“超过目标水平的通货膨胀（物价上涨）已经持续了五年多，面对另一个供应冲击，耐心已经减弱。” 柯林斯预计，即使中东战争在相对较早的时间内得到解决，今年的通货膨胀放缓几乎没有或非常有限。他表示：“在当前相对紧缩的货币政策基调下，维持一段时间是非常重要的。” 柯林斯的发言与市场对沃什就任后降息的期待形成鲜明对比。市场普遍认为，唐纳德·特朗普总统在此期间对杰罗姆·鲍威尔主席的公开批评施加了降息压力，因此沃什体制的正式启动可能会加大货币政策转变的预期。 然而，美联储内部的判断则有所不同。在高通胀持续的情况下，如果中东战争导致的供应冲击继续存在，保持利率不变的声音正在增强。 上个月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，内部意见分歧也得到了确认。三名有投票权的委员反对下一步政策方向为降息。柯林斯在上周与彭博社的采访中表示，她同意这些反对意见。 在当天的演讲中，柯林斯也未排除进一步加息的可能性。她表示：“虽然这不是最可能的前景，但为了及时将通货膨胀恢复到2%，也可以考虑某些政策收紧的情景。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于美国和以色列对伊朗的突袭，战争持续两个月，压抑的能源成本突然爆发，所谓的“延迟冲击”正在加速。供应链不稳定等因素给产业界带来巨大压力。根据行业消息，韩国银行数据显示，今年1月迪拜油价为61.97美元，战争爆发后3月飙升至128.52美元。目前5月初价格在104美元左右徘徊。目前市场上的石油产品是2至4个月前以65美元左右的低价引进的库存，电费也因燃料成本调整上限而未能反映油价上涨。迪拜油价通常在4至5个月后反映在电力批发价格中，因此3月油价飙升将影响7至8月的电费。根据产业研究院的分析，油价每上涨10%，制造业平均生产成本增加0.71%。石油产品行业受影响最大，达6.30%，其次是化学产品1.59%，橡胶和塑料0.46%。3月迪拜油价一个月内上涨87.9%，实际影响可能超出预期。出路仍不明朗。美国与伊朗的停战谈判进展缓慢，美国已动用海军封锁伊朗的所有船只。即使霍尔木兹海峡重新开放，恢复80%的海湾油田生产也需6周时间。考虑到海运、炼油和库存消耗的时间差，高油价的能源成本可能持续整个第三季度。主要国际投资银行也提高了警戒水平。花旗集团预测，如果供应中断持续到6月，布伦特油价将超过150美元。韩国炼油业的盈亏平衡点为迪拜油价84美元，低价库存耗尽后，国内炼油公司将进入亏损阶段。专家警告称，当前的价格稳定可能会加剧未来的冲击。韩国经济产业研究院经济研究室主任金光锡表示：“通常在战争初期，能源价格会上涨，但随后会引发石油产品、消费品和服务成本的连锁上涨。”他补充道：“如果中东战争在本月内未结束并长期化，通货膨胀将成为现实。”

“不该发表那样的言论。”13日，日本首相在经济财政咨询会议后，单独召见经济产业大臣赤泽良政，因其在NHK节目中提到加息作为应对日元贬值的选项。市场解读为政府不希望加息。日经新闻称，这种态度在首相官邸内部也很明显。29日，纽约外汇市场上，美元兑日元汇率跌至160日元中段，30日东京市场也未能反弹。日本政府干预的防线被突破。同时间，10年期国债收益率升至2.52%，创下1997年以来新高，显示政策与市场的脱节。日本银行在28日的金融政策会议上决定维持利率不变，尽管有三位委员主张加息，物价预期也上调。政府的谨慎态度和中东局势不稳使得日本银行难以迅速行动。中东紧张局势持续，霍尔木兹海峡封锁的担忧加剧，原油价格超过每桶100美元，对日本造成通胀压力。债券市场反映出物价上涨，国债被抛售，利率上升。美国因素也影响市场。美联储在29日的会议上维持利率不变，但三位地区联储主席反对宽松措辞，暗示紧缩持续。美国长期利率上升，推动美元走强。SMBC信托银行分析师二宫圭子表示，原油价格上涨和美日利差扩大可能导致日元短期跌至161日元。日生基础研究所经济学家上野刚也认为，波动性不足以干预，需跌至162日元才可能行动。投机资金也加入其中。根据美国商品期货交易委员会的数据，截至21日，投机者的日元净空头头寸扩大至约9.446万份合约，为1年9个月来最大。SMBC日兴证券策略师丸山林人称，基本面压力加大，导致对冲基金扩大日元空头。债券市场发出直接警告。Finebridge Investments的松川忠司表示，尽管支持加息的委员增加，物价预期上调，但政策未能跟进，显示央行反应滞后。国际货币研究所的久保翔太郎认为，7月加息可能性大，但不排除6月加息。日本金融市场趋势明显。高油价刺激通胀预期，推动债券抛售，同时贸易逆差预期加剧日元贬值。日经指出，政策反应迟缓可能加剧市场波动。日经回顾第一次石油危机时日本银行因专注刺激经济而未能抑制通胀，而第二次石油危机时通过提前紧缩减少冲击，强调应对时机的重要性。若加息延迟，可能导致物价飞涨和经济衰退并存的滞胀风险。当局的应对空间越来越小。财政大臣片山皋月重申对投机行为采取果断措施，但市场对干预效果持怀疑态度。福冈金融集团首席策略师佐佐木透认为，近期日元贬值不仅是投机因素，也是基本面趋势，干预效果可能有限。野村证券策略师后藤裕二郎也表示，即使干预，效果可能仅持续到下次日本银行会议（6月）。若日元继续贬值，可能刺激进口通胀，并成为美国贸易压力的借口。日元跌破160日元和利率突破2.5%的场景，清楚显示日本金融市场的变化。政策犹豫不决，市场和资金已率先行动。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国联邦储备系统（美联储）再次维持基准利率不变，但市场并未将此视为简单的暂停。声明中对通胀的担忧加剧，年内降息的预期进一步减弱。根据美联储29日的消息，联邦公开市场委员会（FOMC）将基准利率目标区间维持在3.5%至3.75%。声明指出，经济活动以稳健速度扩张，但通胀仍高，近期全球能源价格上涨有所反映。中东局势被列为增加经济前景不确定性的因素。此次会议的焦点在于委员之间的分歧。斯蒂芬·米兰主张降息0.25个百分点并投下反对票，而贝丝·哈梅克、尼尔·卡什卡里和罗里·洛根则同意维持利率不变。声明的措辞被认为仍留有降息可能性，8比4的投票结果显示自1992年以来的最大分歧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔评价美国经济在能源价格冲击下仍然稳健，消费和企业投资保持，但住房市场疲软。劳动力市场方面，失业率维持在4.3%左右，新增就业放缓。鲍威尔对物价的判断更加谨慎，3月个人消费支出（PCE）物价指数上涨3.5%，核心PCE上涨3.2%。近期油价上涨刺激了通胀预期，使得降息更加困难。市场反应迅速，美国国债收益率上升，年内降息预期减弱。纽约股市道琼斯指数下跌0.57%，标普500指数下跌0.04%，纳斯达克指数微涨0.04%。2年期美国国债收益率上升10.7个基点至3.951%，10年期收益率上升7.6个基点至4.43%。此次FOMC会议显示，降息预期的退却比利率维持不变更为显著。综合声明措辞、投票结构和鲍威尔的发言，表明美联储将继续观察通胀走势。此次会议也是鲍威尔主席任期内的最后一次FOMC新闻发布会。同日，参议院银行委员会批准了凯文·沃什为美联储主席的提名，提交全体会议表决。鲍威尔表示，在主席任期结束后，他将继续担任美联储理事。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国联邦储备系统（Fed）的本次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，重点在于主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，而非利率决定。市场普遍预计基准利率将维持不变。鲍威尔可能在卸任前的最后一次记者会上，讨论通胀再度升温、利率调整以及下任主席的独立性问题。FOMC会议于28日至29日举行，29日下午2点（韩国时间30日凌晨3点）将宣布基准利率。市场预计利率将维持在3.50%至3.75%之间，自去年12月以来一直保持不变。鲍威尔的任期将于下月15日结束，而凯文·沃什的提名已进入参议院批准阶段。鲍威尔因联储大楼翻新项目的刑事调查已转交联储监察官，减少了可能拖延沃什提名的政治因素。这可能是鲍威尔最后一次FOMC记者会的原因。鲍威尔的讲话将重点关注未来利率走向。市场原本期待降息，但伊朗战争导致油价上涨，改变了预期。路透社报道，布伦特原油价格自战争爆发以来上涨约50%，推动了上月美国消费者价格指数（CPI）的大幅上升。债券市场预计政策利率至少维持到2027年中。这种变化可能反映在声明中。联储此前在维持利率不变的同时，暗示未来可能降息。然而，若声明中同时强调通胀和经济放缓风险，并开放加息可能性，市场可能解读为紧缩信号。美国银行认为，鲍威尔的讲话可能比市场预期更为紧缩。除了货币政策，联储的独立性也是敏感因素。美国媒体Axios分析，尽管沃什的提名可能性增加，但鲍威尔在卸任后是否继续担任理事仍是未知数。鲍威尔的理事任期至2028年1月，通常联储主席卸任后也会辞去理事职务，但鲍威尔在特朗普政府的压力下可能会留任。对下任主席沃什的独立性也存在疑虑。CNBC调查显示，26位经济学家和分析师中，50%认为沃什能独立执行货币政策，而46%认为其独立性可能受限。调查还显示，58%的人认为沃什倾向于降息，65%的人预计他会积极缩减资产负债表。

本周，全球主要央行将陆续召开会议决定基准利率。尽管市场普遍预期利率将保持不变，但债券投资者密切关注央行可能发出的鹰派信号。由于美伊战争导致油价飙升，通胀压力可能再次加大。据彭博社报道，美国联邦储备委员会（Fed）、欧洲中央银行（ECB）、日本银行（BOJ）、英国中央银行（BOE）和加拿大中央银行将在本周召开货币政策会议。G7国家央行在同一周内做出利率决定的情况并不常见，这些央行的决策将影响全球经济的一半。市场预计主要央行将维持基准利率不变，但关键在于央行的表态。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对油价冲击的看法可能影响债市走向。彭博社指出，美伊冲突可能导致史上最大规模的原油供应中断，这提高了央行对通胀的警惕。如果央行强烈提及这一物价风险，国债抛售压力可能加大。尽管股市和信用市场在战争冲击下有所反弹，但国债表现相对疲软。投资者已采取防御性措施。彭达尔集团的艾米·谢·帕特里克表示，本月已清理了所有对利率上升敏感的债券头寸。她指出，“央行现在发表鹰派言论并无损失，油价冲击和通胀前景不确定。”英国的油价冲击已反映在物价指标中。3月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.3%，高于上月的3.0%。汽车燃料价格上涨是主要因素。彭博社称，英国货币市场已开始反映今年至少两次加息的可能性。美国也呈现类似趋势。美联储官员警告战争可能加剧通胀，必要时可能考虑加息，但同时强调油价上涨持续时间的不确定性。TD证券的美国利率策略师莫莉·布鲁克斯预计，鲍威尔将对中东冲击的未来影响持“中立立场”。日本银行也备受关注。行长植田和男表示需评估通胀的上下行风险。Evercore ISI预测，日本银行可能在本次会议上维持利率不变，但为6月和12月加息可能性留有余地。欧洲央行同样难以降低对通胀的警惕。拉加德在近期演讲中强调不确定性增加。彭博社称，掉期市场几乎确定反映了欧洲央行6月加息的可能性，并将9月的进一步加息纳入价格。然而，物价并非唯一变量。高油价和地缘政治紧张可能抑制消费和企业活动，市场关注点可能转向增长放缓。在这种情况下，央行和市场利率都可能面临下行压力。BNY的高级亚太市场策略师魏坤总表示，“市场将寻找欧洲、英国、加拿大和日本的鹰派信号，以维持当前的加息预期。地缘政治不确定性和高油价、石化价格同时增加了通胀上行风险和增长下行风险。”他补充道，“央行可能会采取谨慎的鹰派立场，但对未来利率路径不做明确承诺。”

香港政府统计处23日宣布，2026年3月综合消费者物价指数（CPI）同比上涨1.7%，与上月持平。各项中，其他服务涨幅最高，为4.6%。电力、燃气和水及交通上涨3.9%，其他商品上涨2.8%，酒类和烟草上涨2.1%，租金（包括私人和公共住房）上涨1.0%，食品（包括外出就餐）上涨0.9%。耐用消费品下降2.2%，服装和鞋类下降0.7%。针对中低收入家庭（月均支出6,500至27,999港元）的甲类CPI上涨1.6%，涨幅与上月持平。1至3月综合CPI同比上涨1.6%，基本通胀率为1.4%。政府发言人指出，3月CPI涨幅超过1至2月的月均1.5%，显示通胀略有加速。主要原因是中东局势紧张导致国际油价飙升，预计短期内将影响相关商品和服务价格。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

公平交易委员会对9家在向易买得供应猪肉过程中进行投标串通的肉类加工企业进行了处罚。这是首次在猪肉供应过程中发现不公平交易行为。政府正在扩大对面粉和淀粉糖等食品的垄断调查，并对破坏物价稳定的卡特尔行为采取零容忍政策。公平交易委员会于12日宣布，对违反公平交易法的9家猪肉加工及销售企业处以总计31.65亿韩元的罚款，并决定将其中6家企业移交检察机关。这些企业包括大成实业、大田忠南养猪畜产业合作社、釜庆养猪合作社、CJ Feed & Care、Dodram食品、Bodam、先进、Farm Story、Headream LPC。调查显示，这些企业在2021年7月至2023年10月期间，通过Telegram聊天群共享价格指导方针，操控易买得的普通肉和品牌肉的投标价格。被查出的合同金额总计达190亿韩元。易买得在供应价格上加上一定利润后决定最终售价，因此这些不当的价格上涨直接增加了消费者的负担。公平交易委员会卡特尔调查局长文在浩表示，价格上涨时超过市场价格，而下降时则降幅较小。他强调，如果在国民饮食领域发现垄断行为，将严肃处理。此次制裁与政府在高物价背景下打击食品行业垄断的全面压力一致。目前，公平交易委员会已将估计规模达6万亿韩元的淀粉糖市场价格垄断案件提交委员会审议，检察机关也对相关企业进行了强力搜查。对鸡蛋、校服和加油站等民生领域的监控也在迅速扩大。专家认为，由于餐桌物价急剧上涨引发的农业通胀担忧加剧，预计政府将更严厉地打击食品卡特尔。然而，有人指出，如果不解决饲料价格暴涨等结构性成本上升因素，仅靠当局的压力来控制价格，可能会长期导致肉类加工行业供应链的萎缩。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国公平交易委员会对四大炼油公司涉嫌利用中东局势合谋涨价展开调查。据业内消息，9日上午，公平委派调查员前往SK能源、GS加德士、S-OIL和现代石油银行，深入调查石油产品价格制定和上涨过程。此次调查旨在查明国内汽油和柴油价格是否因炼油公司合谋而过度上涨。9日，全国加油站平均汽油价格突破每升1900韩元。通常国际油价变化反映到国内需2至3周，但此次价格在几天内急剧上涨，实属罕见。炼油业界辩称，油价暴涨是因国际油价上涨、韩元兑美元汇率上升及霍尔木兹海峡封锁恐慌引发的市场“恐慌性购买”。他们表示，若限制售价，将导致经营损失。政府则认为，立即将国际油价波动转嫁给国内消费者是以民生为代价的不当获利行为。李在明总统在5日的临时国务会议上警告称，“合谋和价格操纵是对国民的重大犯罪”，并指示考虑实施油价最高限价制。政府随后展开联合特别检查，全面应对。专家分析，此次合谋调查和油价暴涨不仅是炼油业的问题，还与全球经济不确定性有关。中东局势不稳导致国际油价突破每桶100美元，引发滞胀忧虑。韩国经济对原油进口依赖度高，油价上涨可能导致物流和生产成本增加，引发物价全面上涨。未来前景不明。若地缘政治风险长期化，汇率可能逼近1500韩元，贸易逆差风险加剧。政府为稳定能源供应，计划利用战略储备油，并明确表示将严厉打击不公平交易行为，预计炼油业将面临更大监管压力。市场密切关注此次调查能否提高流通结构透明度，还是仅为暂时稳定市场的措施。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。