经济YouTuber Shuka分析了KOSPI的资金流动，引发了个人投资者的担忧。 在7月13日，Shuka通过YouTube频道进行了直播。 根据Shuka公布的数据，自5月7日以来，个人投资者净买入约88万亿韩元，而外资则净卖出约106万亿韩元。虽然机构投资者也净买入了约17万亿韩元，但并未能完全消化外资的大规模抛售。 另一份数据显示，自5月6日KOSPI突破7000点后，个人买入势头急剧上升，而外资则持续增加卖出规模。 截至7月13日，KOSPI在盘中一度跌至6800点，市场出现调整。Shuka通过图表和资金流动数据解释了近期市场上个人与外资的交易方向截然相反。 在网络上，许多人开始解读外资是否在高点将股票转手给个人投资者后迅速撤出。 一些投资者表示：“外资卖出了106万亿韩元，个人几乎全部接盘”，“最终只有个人在高点被套”，“外资已经获利了结”，“仅从资金流动来看就让人感到恐惧”。 尤其是最近杠杆ETF投资比例大幅上升也被提及。 一些投资者分析称，个人投资者涌向杠杆ETF，导致三星电子和SK海力士等现货股票的买入势头减弱，外资通过程序交易加大了市场波动的可能性。 他们指出：“散户们都转向了杠杆ETF，导致现货股票的买入势头消失”，“外资如果动摇现货，杠杆会更大反应，个人又会追涨，形成恶性循环”，“相比以前，外资更容易影响指数”。 不过，这些分析只是部分个人投资者对市场的解读，外资是否故意操控市场尚未得到证实。实际上，股价的波动受到企业业绩、半导体行业前景、全球利率、汇率、机构资金流动等多种因素的综合影响。 与此同时，关于KOSDAQ市场的分析则有所不同。一些投资者表示，最近一个月外资净买入的KOSDAQ股票平均收益率表现不佳，认为“外资在KOSDAQ市场也在亏损”，“KOSDAQ市场对外资来说并不容易”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

朴钟勋，知识经济研究所所长，对国民养老金在国内股票的比重扩大及三星电子与SK海力士的集中现象表示担忧，称这“实际上将国民的退休金几乎全部投入了HBM（高带宽内存）。” 7日，经济YouTube频道'PLUS TV'发布了一段名为“没有三星与SK海力士就会亏损？打破国民贫困恶性循环的下半年展望”的视频。 视频中，经济YouTuber舒卡，以及AFW Partners的代表李善燮和朴钟勋所长共同讨论了国内股市的情况。 朴所长首先强调了国民养老金的本质角色。 他表示：“国民养老金最重要的目的就是赚取更多的钱，提高收益率，稳定汇率或外汇市场并不是首要目标。市场稳定的要求只是次要角色。” 他指出，最近国民养老金增加国内股票比重的决定动摇了原有的投资原则。 朴所长表示：“原本是基于科学验证和原则进行运作，但这次打破了这一准则。”他认为，在国内股票比重接近30%的情况下，KOSPI迎来了8000点的时代，这种情况并不是建立在坚实基础上，而是像在沙堡上面一样的不安感。 他特别提到，今年国内股市的高波动性令人担忧：“KOSPI曾经出现过11次超过8%的急剧下跌，其中2026年就已经发生了5次。实际上并没有特别的经济危机，但如果这种情况持续，海外投资者会将KOSPI视为一个不稳定的市场，长期来看会对韩国股市的信任造成负面影响。” 他指出，目前国内股市最大的问题是集中于三星电子和SK海力士的“集中现象”。 朴所长表示：“如果所有股票都一起上涨，那就没有问题，但现在却出现了许多股票下跌的异常现象。”他提到芬兰的诺基亚案例。 他说：“当时诺基亚占据了赫尔辛基股市市值的约60%，芬兰经济也过于依赖诺基亚。当诺基亚崩溃时，芬兰经历了数年的负增长。” 他接着指出：“现在我们也面临三星电子和SK海力士的比重过大。虽然HBM产业的发展无疑是积极的，但利率和汇率等宏观经济条件依然不佳，因此市场整体的增长动力均匀扩散是非常重要的。” 不过，他也澄清并不否定三星电子和SK海力士的企业竞争力。 朴所长表示：“我个人认为，三星电子和SK海力士在明年和后年仍会取得优秀的业绩，但业绩持续好转并不意味着股价会持续上涨。” 他以美国网络设备公司思科系统为例，指出：“思科在2000年时是与英伟达相提并论的代表性成长股，但在互联网泡沫破裂后，股价暴跌。然而，该公司之后几乎每年都在增长，股价在经历了约26年后才恢复到当时的高点。” 关于国民养老金的运作方向，他也提出了海外的案例。 朴所长表示：“国家经济与国民的退休金捆绑在一起是危险的。”他以挪威的主权财富基金为例。 他说：“挪威虽然高度依赖石油产业，但作为国民退休资金的石油基金原则上不投资于国内。这是为了防止石油产业动荡时国家经济和国民退休金同时崩溃。” 他接着指出：“我们国家将国民养老金的国内股票比重从原来的14.4%提高到接近30%，而其中三星电子和SK海力士的比重几乎占到一半。最终，国民的退休资金实际上是与HBM产业共同投资的。” 他表示：“世界发达国家都在朝着将国家经济与国民退休金分开的方向发展，而我们却正朝着相反的方向走。”并指出：“向企业请求兑换的方式难以根本解决问题，我们需要首先制定关于我们将构建何种经济结构的长期原则。” 观看该视频的网友们留言称：“国民养老金与众多经济学者共同研究设定持有率，却如此轻易地打破原则……政治家们的干预让这个国家变得如此脆弱。”、“股市的现状与政府政策责任重大。”、“我认为这是因为地方选举而没有进行再平衡，反而增加了比重。”、“对那些沉迷于FOMO的人来说，解除杠杆就像是给KOSPI下了赌注。如果真的没有改善，外国人会继续抛售，而沉迷于赌博的人会像玩百家乐一样继续杠杆。”

SpaceX迅速成为韩国散户投资者的“最爱”。数据显示，韩国个人投资者在SpaceX上市后短短四个交易日内，净买入金额接近3万亿韩元。 根据韩国证券结算院证券信息门户网站(SEIBro)的数据显示，韩国个人投资者在17日（当地时间）当天净买入SpaceX股票达1亿3667万美元（约合2095亿韩元）。当天的总买入金额为1亿8247万美元，卖出金额为4580万美元。 因此，自SpaceX上市以来，个人投资者的累计净买入金额达19亿4960万美元（约合2万9887亿韩元）。在四天内，资金流入接近3万亿韩元。不过，单日净买入金额较前一个交易日的6亿7012万美元有所减少。 在本月，SpaceX成为散户投资者最积极购买的美国股票，净买入金额超过第二名的Marvel Technology（3亿955万美元）六倍以上。SpaceX的持股规模迅速增加，已跃升至散户投资者在美国股票持有排名的第22位，目前正紧追排名第20的英特尔。 随着对SpaceX的购买热潮，韩国投资者在本月的美国股票投资也重新回归净买入。截止19日，散户投资者在美国股市的买入金额为236亿7886万美元，卖出金额为228亿3260万美元，净买入金额为8亿4626万美元（约合1万2937亿韩元）。与前两个月的连续净卖出相比，三个月后再次出现净买入的可能性增大。 另一方面，SpaceX的股价在上市后表现出爆炸性的上涨。以135美元的发行价开盘后，连续三天大幅上涨，突破200美元。然而，在17日，股价首次下跌4.95%，18日以184.98美元收盘，涨势有所减弱。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。