进入今年以来，韩国房地产市场上的外国买家大幅减少，尤其是作为“主力军”的中国买家购房势头明显降温。市场分析认为，受经济低迷和政局紧张等不确定因素影响，外国买家也开始持观望态度。 韩国法院12日公布数据显示，1月申请韩国房地产（公寓、土地及建筑物）所有权转移登记的中国买家为634人，较去年1月的928人减少32%。中国买家数量自去年10月的1031人减至11月的909人，12月进一步减少到755人，连续三个月下滑。相比去年月均约1000人的水平，今年的购房需求明显萎缩。 专家指出，市场不确定性是导致外国买家减少的主要原因。韩国资产管理研究院院长高宗完表示，去年3月至9月房地产市场呈现上行趋势，但10月起进入下行调整阶段，中国买家减少趋势也正好与这一时期重合。韩国政局不稳，经济不确定性增加，加上市场本身陷入低迷，导致外国买家的购房意愿下降。此外，市场对降息有所期待，但利率最终维持不变，导致整个首都地区房价进入调整期，进一步影响外资入市。 与此同时，中国买家减少购房的另一个重要原因在于更具吸引力的投资渠道出现。近年来，美国股市表现强劲，投资者对金融资产兴趣增加，导致对韩国房地产市场的关注度下降。KB国民银行首席专家朴元甲分析称，近期全球投资趋势发生变化，资金纷纷流向英伟达、特斯拉等美国股票市场。尤其是中国投资者在投资决策上更加谨慎，而韩国房地产市场目前缺乏明确的上涨预期，因此更倾向于观望。 不仅是投资者，外国刚需买家也转向观望。通常在韩国购房的外国人可以分为投资型买家和刚需型买家。投资者多半利用过去的房地产投资移民政策购入济州岛房产，或在首尔核心区域购买高端住宅。刚需买家主要是长期在韩国工作、定居的外国人，通常在首尔九老区或安山市等地购房。目前房价变动较大，刚需也开始放缓，导致整体交易减少。 不过，在江南等高端住宅区域，外资购房依旧保持一定水平。高宗完表示，江南、汝矣岛、木洞以及“麻龙城”（麻浦、龙山、城东）等地区依旧具有较高的投资吸引力，尤其是江南地区，许多中国投资者还在利用贷款进行投资。 朴元甲则指出，在韩国房地产市场，外资投资往往呈现出群体行动的特征。目前，市场上多房持有者已经减少，“以租养贷”的投资方式几乎消失。朴元甲补充称，当前市场主要趋势是40岁出头的刚需买家向更优质的区域迁移，但整体而言，持有多套房的现象已经明显减少，中国买家也表现出与韩国本地买家类似的趋势。 【图片来源 韩联社】

针对韩国总统尹锡悦弹劾案的最终辩论是否定于下周举行，韩国宪法法院（宪法裁判所）表示目前尚无法确定。 据宪法法院公报官千才玹7日下午在例行新闻发布会上介绍，针对记者询问“是否正在讨论追加辩论日程”的问题，千才玹表示：“目前尚未收到有关此事的任何通知。” 根据审判安排，总统弹劾审判将于11日和13日分别举行第7次和第8次辩论，此后暂无其他庭审日程安排。不过，13日当天还计划对四位证人进行询问，加上双方代理人团的辩论及尹锡悦的最终陈述，预计当天庭审至少需持续2至3小时，因此当日结束辩论的可能性不大。 据了解，要结束庭审辩论，必须听取双方代理人团的最后陈述以及尹锡悦的最终发言。至今，宪法法院尚未要求双方准备最后陈述，对庭审是否结束仍未作出明确安排。对此，千才玹回答称：“目前尚无法确定。” 此外，在国会和尹锡悦申请的证人中，目前仅有国务总理韩德洙和国军防谍司令部参谋长（代理司令官）李景敏（音）两人的证人采纳问题尚未作出决定。千才玹称，对韩德洙是否作为证人采纳的问题“目前尚未确定”。审判法官们仍在就是否有必要追加证人询问进行讨论。如果宪法法院最终采纳这两人为证人，预计在尹锡悦的最终陈述前，还可能增加1至2次庭审日程；宪法法院也可能依职权采纳认为必要的证人进行追加询问。 此前，卢武铉和朴槿惠两位前总统弹劾审判中，从结束辩论到最终宣判大约花费了两周时间。 6日，在首尔市钟路区宪法法院举行的第六次弹劾审判中，总统尹锡悦神情凝重，多次陷入沉思。【图片来源 韩联社】

【图片提供 韩联社】 6日，韩国总统尹锡悦弹劾审判第六次辩论在位于首尔钟路区的宪法法院举行。由于警方加强安保并设立屏障，附近商圈显得冷冷清清。图为一名身穿围裙的店员在店铺外休息并接听电话，街道上几乎看不到行人。

近日，在三星集团旗下第一毛织与三星物产两家公司合并案及非法继承案的二审中，法院宣判三星电子会长李在镕无罪。耗时长达十年，李在镕终于成功摆脱司法纠葛，可以全身心投入企业经营。然而，从产业竞争的角度来看，李在镕目前依旧面临诸多亟待解决的难题，高带宽存储器（HBM）、10纳米级第六代（1c）DRAM、传统产品减产以及晶圆代工等领域任务繁重。 3日下午，在首尔高等法院，三星电子会长李在镕在不当合并与会计造假案二审中接受无罪宣判后走出法院。【图片来源 韩联社】 早在去年10月三星电子发布第三季度财报当天，《首尔经济》就报道称，三星HBM已经用于英伟达的A100等低端人工智能（AI）GPU。当时，三星HBM处于“风险量产（Risk Production）”阶段，但已经满足准量产供应标准。后续由于未能完全满足英伟达的要求，供应未能进一步扩大。 业内普遍认为，一旦进入风险量产阶段，就可以看作通过质量认证。因此，在去年第三季度业绩发表中，三星电子暗示HBM3E认证取得重要进展，并预计第四季度HBM3E销量还会扩大。目前来看，三星HBM3E 8层产品依旧面临技术和市场挑战，而SK海力士的HBM3E 12层产品已经通过认证，也难以打入英伟达供应链。 在今年1月的去年第四季度业绩发表中，三星表示即将推出“改进版HBM3E”以实现突破。三星电子副社长金宰俊表示，计划今年第一季度末向部分客户供应HBM3E改进产品，并在第二季度开始大规模供应。由此可见，三星正在重新设计HBM架构，并改进生产工艺中的关键材料和设备。今年行业趋势聚焦12层HBM，因此三星也有可能把更多资源集中在该产品上。 三星电子平泽工厂全景【图片来源 三星电子】 三星电子正在开发的1c DRAM原计划于今年5月获得量产批准，但最新消息显示，开发过程中进行大幅架构调整导致进度有所放缓，该目标或推迟至今年下半年。1c DRAM对于三星来说意义重大，竞争对手SK海力士已在去年完成1c DRAM开发并启动量产，而作为全球DRAM市场龙头的三星，产品推进速度稍显落后。 此外，DRAM芯片的开发进度与HBM业务息息相关。预计年底量产的HBM4计划首次采用1c DRAM。因此，相较封装方式，HBM的核心性能更取决于单颗DRAM芯片的质量。1c DRAM性能必须达到预期，才能确保封装后的整体芯片表现。 目前，IT设备需求复苏缓慢，存储芯片市场依旧低迷。三星在业绩发表中表示，标准产品价格出现下滑，今年第一季度DRAM销量预计会减少5%以上。与此同时，长鑫存储（CXMT）等中国存储芯片企业正在加大低价产品攻势。部分证券机构预测，HBM和通用存储业务面临困境，三星设备解决方案（DS）部门第一季度可能出现亏损。 为应对挑战，三星计划提高高端DRAM的生产比例，以避开低价竞争并提高利润。据市场调研机构集邦咨询（TrendForce）去年12月发布的报告，三星正在加快先进制程转换，今年第一季度DRAM晶圆投片量预计从去年第四季度的68万片减少到66万片，10纳米级第五代（1b）DRAM的生产比例预计从去年年底的7%提升至今年的31%。 与此同时，传统DRAM产品比例即将大幅下降。去年占比最高的10纳米级第三代（1z）产品逐渐退出市场主导地位，而第二代（1y）产品的市场份额也会降至个位数。在NAND闪存领域，三星计划减少传统产品产量，第一季度加速转向V8（236层）、V9（286层）NAND产品，并扩大大容量QLC产品销售。 晶圆代工业务方面客户订单减少，三星今年的投资策略则更为保守。三星去年在晶圆代工业务上的资本支出约为10万亿韩元（约合人民币503亿元），而今年预计大幅缩减至5万亿韩元。三星计划在今年上半年完成2纳米制程投资，但在3纳米及以下制程上并无产能扩张计划。去年第四季度业绩发表中，三星更新2纳米制程规划，第一代2纳米计划在2025年量产，第二代在2026年量产，目前已经启动客户芯片设计。 从左至右依次为三星电子会长李在镕、OpenAI首席执行官（CEO）萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）和软银集团总裁孙正义。【图片来源 韩联社】 整体来看，三星半导体业务面临严峻挑战，但李在镕的司法风险解除，得以全面推进经营战略。二审宣判无罪的次日，李在镕立刻在三星瑞草总部接待OpenAI首席执行官（CEO）萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）和软银集团总裁孙正义，展现掌门人的影响力。 这场会晤不仅暗示三星可能参与投资总额高达5000亿美元的AI项目“星际之门”，同时在HBM、高端DRAM和晶圆代工领域可能迎来扭转颓势的契机。在与全球顶级科技企业建立紧密合作的同时，李在镕能否通过稳健的组织管理，解决三星半导体当前面临的技术与订单挑战，值得持续关注。

4日，因涉嫌发动“12·3紧急戒严”内乱被捕的韩国总统尹锡悦前往宪法法院出席弹劾案庭审第五次辩论。 当天中午12时40分许，尹锡悦乘坐的警卫车辆从首尔看守所出发抵达宪法法院，约200名尹锡悦支持者聚集在法院附近。 前陆军首都防卫司令官李镇雨、前国军防谍司令官吕寅兄、前国家情报院第一次长洪长元（音）以证人身份出庭。 李镇雨在审判中对国会提出的质询大部分拒绝回答，他表示由于本人涉及刑事诉讼，并正处于决定是否承认和采纳证据的流程中，证言可能令自己处于不利地位，因此难以回答。 此前检方紧急戒严特别调查本部称，上述三人从尹锡悦或前国防部长官金龙显处接到指示，要求封锁国会阻止表决解除戒严令，逮捕主要政治人士等。调查称李镇雨在戒严当天接到尹锡悦亲自打来的电话，指示称：“进入会场每四个人背一个人出来，即使开枪也要破门而入把他们（国会议员）拉出来。”李镇雨拒绝对上述指控进行回答。 吕寅兄则被指控在戒严当时从金龙显处接到指示，要求逮捕、拘禁共同民主党党首李在明、前国民力量党党首韩东勋等十余名朝野主要政治人士。洪长元在国会等发表证词时表示，曾于戒严当晚10点35分许接到尹锡悦的电话，称：“这次全部抓起来一网打尽”，并从吕寅兄处听到逮捕名单。 尹锡悦方面则对此表示，戒严性质在于警告，并未有意妨碍国会等政治活动，并否认指示逮捕政治人士。 4日，韩国总统尹锡悦出席在宪法法院举行的弹劾案第五次辩论。【图片提供 韩联社】

3日下午，首尔高等法院刑事13部对三星电子会长李在镕不当合并与会计造假案进行二审宣判，维持一审判决，认定李在镕无罪。 韩国检方指控李在镕涉嫌违反《资本市场法》和渎职，并提请法院判处李在镕有期徒刑5年、罚金5亿韩元（约合人民币259万元）。 李在镕以及三星集团未来战略室前室长崔志成、未来战略室前次长张忠基、未来战略室前战略组长金钟重等人涉嫌在2015年三星集团旗下第一毛织和三星物产两家公司的合并过程中，故意发布虚假信息哄抬第一毛织股价、压低三星物产股价，以帮助李在镕以最低费用继承经营权并强化他在三星集团内的影响力，韩国检方2020年9月对他进行起诉。 法院未认可检方提交的主要证据的证据能力。证据能力是指证据在法律上是否具备作为证据使用的资格，证据在具备证据能力的情况下，才能进一步判断其证明力。法院认为检方提交的证据在证据能力这一前提上就不具备资格，检方在二审中提交的新证据也未被认可。 首尔中央地方法院2024年2月就此案作出一审判决，认定三星集团旗下两家公司合并目的并不仅限于强化李在镕在集团内的影响力，从总体上看，无法视其为不当行为，并且没有证据可以证明此举给股东造成损失，该案所有指控均无确凿证据。 一审法院在经过长达3年5个月的审理后，认定李在镕及崔志成等其余13名被告人均无罪，检方不服判决提起抗诉。 3日下午，在首尔高等法院，三星电子会长李在镕在不当合并与会计造假案二审中接受无罪宣判后走出法院。【图片来源 韩联社】

上月20日，光州某施工地【图片来源 韩联社】 一项调查显示，韩国建筑业正面临由多重不利因素引发的破产危机。 韩国建设产业研究院于3日发布的统计数据显示，去年韩国建筑企业停业申报数量显著增长，共达641件，同比增加60件（10.3%），是自2005年开始调查以来的最高水平。建筑企业停业申报的数量在建筑市场蓬勃发展的2021年仅为305件，而到了2022年则增至362件，2023年更是进一步激增至581件，呈连续三年持续攀升趋势。 据调查，进入今年以来，该趋势并未得到缓解，已有58家建筑企业申报停业，若将工程建筑企业纳入统计范畴，则停业申报数量高达325件，意味着在过去的一个月内，日均有12家企业被迫关门。同时，新登记的建筑企业数量则呈逐年减少趋势。去年12月，新登记的建筑企业仅为434家，同比大幅减少66.79%。建筑企业累计数量也从2023年的1.9517万家减少至1.9086万家，减少2.2%。韩国建设产业研究院研究委员朴哲汉（音）指出：“停业企业数量的增加、注册企业数量的萎缩以及建筑业就业人数的减少，共同构成了典型的建筑业景气停滞现状。” 此外，破产企业的数量也在不断增加。去年全国共有12家建筑企业宣布破产并进入法定管理程序，其中不乏施工能力评价排名前100名的企业。去年评价排名第58位的中坚建筑企业新东亚建设宣告破产后，庆南地区排名第2位的建设公司大渚建设（评价排名第103位）也向法院申请了法定管理程序。 业界普遍认为，建筑原材料价格及人工成本的上涨、资金紧张以及地方楼盘积压等多重因素，导致相对流动性不足的地方中小建筑企业遭受重击。据建设产业研究院透露，建筑工程费指数在过去四年内激增30%，进一步加剧了建筑业的困境。

美国特朗普政府日前下令暂停联邦拨款与贷款发放，但在法院干预下，该措施受阻。三星电子和SK海力士等韩国半导体行业的紧张感加剧。尽管韩企已在拜登政府执政末期签署补贴合同，但特朗普政府明确表示，将重新审查合同内容，因此，无法确保顺利获得美国政府的补贴。 据业界30日消息，美国商务部长提名人霍华德·卢特尼克于29日（当地时间）在参议院听证会上，被问及是否会履行《半导体法案》相关补贴合同时表示：“我无法回答。我不会执行尚未阅读的协议。”尽管他认可该法案对美国芯片制造业的促进作用，但强调“需要进行审查和完善”。 此前，白宫行政管理和预算局（OMB）代理局长于28日向各政府机构发布备忘录，宣布暂停包括“半导体制造激励计划”、“清洁车辆税收抵免”、“先进制造业生产税收抵免”等联邦补贴和贷款支出，意在筛选不符合特朗普政府政策方向的拜登政府项目。然而，华盛顿特区联邦法院当日发布暂缓令，阻止该措施执行，白宫随即撤回暂停指令。但白宫表示，特朗普总统关于“多样性、公平性、包容性（DEI）倡议”及气候变化相关支出的行政令仍然有效。 特朗普总统在竞选期间，多次批评拜登政府的《通胀削减法案》（IRA）和《半导体法案》，对其中的补贴及低息贷款政策持否定立场。若特朗普政府进一步削减或暂停补贴，韩国企业基于IRA获得的税收抵免及贷款，以及三星电子、SK海力士等在美投资的半导体项目，或面临不确定性。 一旦数千亿至数万亿韩元规模的补贴减少，半导体工厂的建设及生产计划可能延迟，三星电子和SK海力士对此保持高度警惕。半导体业界人士表示：“目前尚无具体影响，但我们正在密切关注特朗普政府的政策动向。” 三星电子计划在美国德克萨斯州泰勒市建立半导体晶圆代工厂，最终投资额超370亿美元，并已于去年12月20日与美国商务部签署47.45亿美元的直接补贴合同。目前，该公司正加快推进先进微细工艺开发、泰勒工厂建设及客户拓展，以确保2026年按计划投产。 作为全球第二大晶圆代工企业，三星希望借泰勒工厂缩小与台积电的差距，并巩固其在先进制程领域的竞争力。此外，SK海力士计划在印第安纳州西拉法叶建设人工智能（AI）内存先进封装工厂，并于上月19日获得美国商务部最高4.58亿美元的直接补贴。该工厂计划于2028年下半年投产下一代高带宽内存（HBM）等AI存储产品。 相较之下，台积电已从拜登政府获得部分补贴。该公司计划总投资650亿美元，在美国亚利桑那州建设三座先进半导体工厂，并已获批66亿美元补贴。尽管特朗普政府的补贴政策充满不确定性，但有分析认为，考虑到韩企在美投资对当地经济和就业的影响，相关补贴或因国会议员的地区利益考量而得以恢复。 当地时间3日，韩国驻美大使赵贤东于在美国印第安纳州普渡大学举行的SK海力士投资发布会上致贺词。 【图片来源 韩联社】

韩国总统尹锡悦的弹劾审判经过春节假期休整后，即将进入第二轮审理阶段。自去年12月14日国会通过弹劾决议已经过去46天，目前审理进入中期，但如果宪法法院加快审理速度，预计可能在3月作出裁决。 据韩国法律界29日消息，宪法法院去年12月14日收到弹劾案后，已经举行两次审前听证和四次正式庭审。在此期间，宪法法院播放国会、中央选举管理委员会等单位拍摄的戒严当天监控视频，并审查国会会议记录等书面证据，完成基本证据调查。23日，前国防部长官金龙显应尹锡悦方面请求，作为弹劾审判的首名证人出庭作证，并就宣布戒严到国务会议、动员军队等关键环节中的主要人物接受法官审问。 目前宪法法院安排的后续庭审分别在2月4日、6日和11日，2月13日计划举行第8次庭审。截至目前庭审均在下午2点开始进行，但自2月6日起调整为上午10点至傍晚持续进行。 2月4日庭审计划由国会方面申请的证人出庭作证，包括前首都防卫司令官李镇遇、前国军防谍司令官吕寅兄、前国家情报院第一次长洪长源。2月6日的庭审中，国会方面证人包括前陆军特战司令官郭种根，而尹锡悦方面出庭的证人有707特种部队任务团长金炫兑和总统室经济首席秘书朴春燮。2月11日上午10点30分，尹锡悦方面申请前行政安全部长官李祥敏作证。 目前安排的庭审日期持续至2月13日，但如果庭审过程中增加证人，可能还会安排新的庭审日期。尹锡悦方面提出要求，申请30名以上证人并要求审理周期至少为法定的6个月（180天），但审理期限最终由宪法法院裁量。包括宪法法院代理院长文炯培在内的两名宪法法官已经宣告在4月18日退休，因此预计审理可能会在3月结束。 如果截至2月底再举行3至4次庭审，可以审问约10名新的证人，审理程序结束后进行两周评议，最终裁决最快可能在3月中旬作出。也就是说，此案件的审理时间可能与前总统朴槿惠的弹劾案件相似，朴槿惠弹劾案的审理周期为91天。 宪法法院此举旨在应对戒严后持续不断的国家混乱，因此会尽可能迅速审理并作出裁决。此外，随着‌郑桂先和‌赵汉畅两位法官的就职，宪法法院法官构成目前已恢复至8人，这可以避免关于裁决法定人数的争议，从而加快审判进程。 23日，在首尔钟路区宪法法院举行的韩国总统尹锡悦弹劾审判第4次庭审中，尹锡悦正在亲自向作为证人出庭的前国防部长官金龙显进行证人审问。【图片来源 韩联社】

本月19日凌晨，首尔西部地方法院批准对总统尹锡悦的拘留令后，情绪激动的尹锡悦支持者为泄愤闯入法院。从媒体公开的照片来看，完全丧失理智的他们对法律最高权威机关法院进行无差别的打砸破坏。有人使用灭火器或投掷石块砸碎法院的门窗玻璃，大肆破坏公共物品，有人手持钢管大喊：“（签发拘留令的）法官在哪里？”，暴力踹开一间一间办公室试图报复，场面混乱长达3个多小时，很难想象这是2025年发生在民主发达国家的场景。 更令人大跌眼镜的是，警方抓捕的参与暴动的90人中，有46人为二三十岁的年轻人，虽未公开性别但推测大部分为男性。2016年，前总统朴槿惠面临弹劾危机时，所谓“太极旗部队”首次登场，大部分为中老年群体。但这次，同时举着太极旗和美国星条旗的年轻男性站在了反对弹劾尹锡悦集会的最前方。这群人自诩“爱国青年”，共同的特征有桎梏于油管上极端保守频道的信息茧房，对韩国社会近年来渐趋尖锐的性别对立、贫富差距等心存不满，打着“爱国”、“守护民主自由”的旗号来泄私愤等等。 订阅人数超过72万和接近80万的油管频道“Ground C”、“新男性连带”近来在极端保守年轻人中十分受欢迎，这些频道上传的《一起去总统官邸战斗吧！》《参加尹锡悦弹劾集会的中国人》等视频题目极具煽动之能事，博主们将“爱国”当做一门生意，靠流量赚得盆满钵满。 英国思想家塞缪尔·约翰逊有一句广为流传的话“爱国主义是流氓最后的庇护所”，这次南部地方法院暴动是极右翼势力对司法体系公信力赤裸裸的挑战，对宪法秩序根基的重大挑衅，决不能被容忍，调查机关和执法部门应依法严惩，拨乱反正，尽快平息事件造成的恶劣影响。