韩国银行（央行）20日公布的数据显示， 今年8月至10月，外国投资者在韩国股市的股票资金净流出达115.9亿美元。其中，9月份净流出规模（55.7亿美元）为2021年5月以来的最大。 央行分析称，由于对全球人工智能（AI）产业增长的不确定性，韩国半导体企业的前景也变得不明朗，外国投资者的股票抛售趋势进一步扩大。此外，“特朗普交易”也对韩国股市产生了影响。 根据韩国交易所的数据，截至本月18日，外国投资者净卖出价值1.93万亿韩元（约合人民币100.2亿元）的韩国股票。这一趋势反映出特朗普政府的对华贸易政策可能会对韩国出口及经济增长带来负面冲击。 然而，外国投资者连续三个月增持韩国债券。在8月至10月期间，外国投资者的债券投资资金净流入达125.6亿美元。净流入规模为自去年5月的54.7亿美元以来最大。 央行分析认为，外国投资者主要购买韩国国债而非公司债券，这表明韩国国债依然具有较强吸引力。在全球主要国家和地区中，韩国的经济增长率表现相对较好，且与其他国家相比，韩国的利率水平也较高。此外，国际金融市场波动性加大等因素刺激了短期套利动机，导致短期债券投资资金流入，净流入规模持续扩大。 【图片提供 Gettyimagesbank】

上个月，尽管工业品等价格上涨，但农产品价格大幅下降超过10%，导致整体生产者物价小幅下跌。根据韩国银行（央行）于20日发布的《10月生产者物价指数》，10月的指数为119.02，比9月（119.16）下降了0.1%（2020年基准为100），这是连续三个月的下跌。与去年同期相比，生产者物价上涨了1.0%，保持了15个月的同比增长。 按品类来看，包括农产品（-10.5%）和畜产品（-9.1%）在内的农林水产品价格下降8.7%。相反，受国际油价上涨等因素影响，工业品价格上涨0.2%，主要是煤炭和石油产品（2.0%）、食品饮料（0.4%）价格上涨。电力、天然气、自来水和废弃物价格也上涨0.8%，其主要是由于工业用电（2.7%）和蒸汽（2.3%）的价格上涨。服务业方面，餐饮和住宿服务（0.5%）、房地产服务（0.2%）等也上涨0.2%。 在具体品类中，白菜（-46.1%）、菠菜（-62.1%）等蔬菜，以及猪肉（-16.7%）、鸡肉（-7.8%）等畜产品和闪存（-13.9%）的价格大幅下跌。相对而言，石斑鱼（30.0%）、混合酱（9.1%）、辛奇（5.4%）、石脑油（6.5%）、铜精炼品（5.1%）、酒店（5.5%）、租赁巴士（8.0%）等价格则有所上升。 韩国央行物价统计组长李文熙（音）表示：“国际油价上涨推高了煤炭和石油产品价格，同时，此前农林水产品价格较高也带动了食品制造成本上升。而近期蔬菜生长状况改善，以及畜产品屠宰量增加，促使农林水产品价格大幅下跌。” 此外，包括进口商品在内的国内供应物价指数环比上涨0.1%。原材料价格下降2.0%，但中间产品和最终消费品分别上升了0.4%和0.1%。10月总产出物价指数环比上涨0.2%，尽管农林水产品价格下降了8.4%，但工业品价格仍上涨了0.6%。 15日上午，在首尔易买得龙山店挑选白菜的消费者【图片来源 韩联社】

一项调查显示，随着经济萧条的持续，今年上半年韩国内需企业遭遇自2020年新冠疫情爆发以来的首次销售额同比下滑。尽管出口企业销售额增长强劲，同比攀升超过10%，但内需企业销售额显著放缓。 韩国经济人协会（以下简称韩经协）对814家非金融业法人企业进行分析并于13日发布的结果显示，受访企业今年上半年的销售额同比增加6.7%。但事实上，出口企业（194家）销售额增加13.6%，而内需企业（620家）销售额则同比减少1.9%。这是自2020年（-4.2%）以后，销售额时隔4年再次同比减少。 韩经协根据韩国银行（央行）的标准，将出口占比超过50%的企业界定为出口企业，其余则归为内需企业。按行业维度分类，内需企业中销售额下滑最为严重的依次为控股公司（-17.6%）、批发与零售业（-6.5%）、电力、燃气、蒸汽及空调供应业（-5.5%）、以及制造业（-1.1%）。韩经协分析称，控股公司销售额下滑主要归因于子公司经营不善导致的分红缩减，而批发与零售业的萎缩则直接受到消费市场疲软的影响。 今年上半年出口企业的销售额同比增加13.6%，但若剔除行业巨头三星电子的贡献，其增长率仅为5.9%。韩经协分析认为，出口企业销售额的大幅增长部分归因于去年（-7.3%）基数较低所产生的统计效应。 此外，企业投资领域亦传来警钟，今年上半年企业投资自2020年以来首次出现下滑（-8.3%）。全体企业投资增长率从2020年的16.9%下降至2022年的9.5%，去年短暂回升至15.7%后，今年再次大幅减少。对此，韩经协担忧称，经济整体的增长动力或将萎缩。 韩经协经济产业本部长李相浩（音）强调：“在当前内需持续疲软，全球经济放缓，以及半导体等核心产业步入淡季的多重挑战下，出口业绩是否已达顶峰的危机感日益加剧。因此，政府亟需采取灵活的货币政策、加大投资支持力度、放宽市场限制等综合措施，以全面激活经济复苏进程。”

韩国银行（央行）13日公布的《10月进出口物价指数》显示，以韩元为标准进行初步统计的10月进口物价指数（2020年=100）为137.61，较9月的134.67上涨2.2%。这是自4月（3.8%）以来的最高涨幅。 进口物价指数从8月的和9月出现下跌后，三个月来首次反弹。原材料以矿产品（4.4%），煤炭及石油产品（4.1%）、计算机电子（2%）和初级金属产品（2.9%）涨幅较为明显。在具体品类中，原油（3.9%）、烟煤（6.4%）、精炼铝（5.7%）、石脑油（3.4%）和牛肉（2.3%）整体上涨。 央行解释称，进口物价上涨的主要原因在于国际油价和美元兑韩元汇率均上升。实际上，月均迪拜油价（每桶）从9月的73.52美元涨至上月的74.94美元，涨幅为1.9%，而美元兑韩元汇率为1334.82韩元（约合人民币6.86元）涨至1361韩元，涨幅为2%。 10月出口物价指数从9月的126.77涨至10月的128.92，上涨1.7%，时隔三个月再次上涨。煤炭及石油产品（5.5%）、初级金属产品（2.8%）、化学产品（2.1%）和纺织及皮革产品（1.8%）等带动出口物价上涨。在具体品类中，烧碱（7%）、铝板（6.1%）等涨幅较高。 釜山港【图片提供 韩联社】

前美国总统唐纳德·特朗普的再次入主白宫，可能会对全球宏观经济产生广泛且深远的冲击，市场对此普遍表示担忧。对高度依赖出口的韩国经济而言，这一局势将构成直接压力。 11月10日，尹锡悦政府迎来了执政的中途转折期，而接下来的下半期将与“特朗普第二任期”重合。与前期关注通胀、家庭债务和内需等内部议题不同，未来最大的挑战是如何在“特朗普冲击波”中保持“出口大国”的地位。 此次当选的特朗普，其经济政策主要聚焦于提高关税壁垒和实行企业减税。对外，他将矛头指向中国；对内，他希望振兴曾经衰退的“铁锈带”（Rust Belt，即美国五大湖附近的老工业区）。这一政策方向逆转了全球经济一体化的趋势，挑战了自由贸易协定（FTA）和全球供应链带来的降本效应。国际货币基金组织（IMF）预测，如果特朗普在第二任期内推行强硬的保护主义政策，全球国内生产总值（GDP）将在2025年下降0.8%，2026年下降1.3%。 特朗普经济政策内在的矛盾带来的不确定性，可能成为全球经济波动的风险因素。减税和财政支出等刺激经济的措施，与可能推高进口价格、削弱消费的普遍关税（10%~20%）相矛盾。此外，预期中的通胀加剧、债券利率上升以及美元走强的“特朗普交易”现象，也与特朗普偏好的弱势美元政策相背离。 美国经济繁荣依赖于廉价的移民劳动力，而特朗普的反移民立场与此相冲突。此外，美联储（Fed）作为美国中央银行，与特朗普之间的分歧也可能加剧市场的不确定性。因此，特朗普第二任期的保护主义政策，可能在直接打击全球经济增长的同时，因政策不确定性引发金融市场的剧烈波动。 目前，以“特朗普交易”为核心，债券、股票、外汇市场，以及贵金属和加密资产的价格已出现波动，市场预示未来可能迎来更大的震荡。 对于韩国经济，连锁冲击风险正在加剧。全球经济增长放缓的背景下，韩国的最大贸易伙伴中国正处于“特朗普风暴”的中心。预计特朗普在第二任期内对中国的打压力度将超过首次执政。特朗普明确表示，将对中国商品征收60%以上的惩罚性关税。 尽管在部分与中国竞争的产品上，韩国产品可能获得市场机会，但总体来看，这对韩国经济构成负面影响。根据韩国银行（央行）在8月发布的《考虑供应链相关性的对华出口评估及启示》报告，如果特朗普如承诺般上调关税，韩国对中国出口相关的生产将下降6%以上。 “出口相关生产”指的是为了在中国最终生产中使用而在韩国生产的各类中间产品。现代经济研究院的分析显示，在不同的关税战情景下，全球贸易量可能减少0.36%至3.60%，而韩国的出口则将减少142.6亿美元至347.4亿美元，经济增长率可能最多下降1.1个百分点。 韩国对外经济政策研究院（KIEP）估计，韩国的出口额可能最多减少448亿美元。该研究假设了普遍征收10~20%关税，或对中国额外加征25%关税的情况。中国经济增速放缓的现状也让韩国经济面临更大压力。虽然在8日闭幕的十四届全国人大常委会第十二次会议上，中国推出了经济刺激方案，但市场反应普遍失望。如果美国对中国加征高额关税，韩国将难以避免受到连锁影响。 关键在于特朗普经济政策的具体实施程度。尽管共和党在国会占据多数，限制特朗普强硬路线的可能性较小，但全面实施高关税政策也可能对美国经济造成反作用。因此，实际政策可能不会完全落地。 回顾特朗普第一任期，尽管当时他公开表示会采取无差别的高关税政策，但实际政策实施时采取了差别化措施。正因如此，韩国经济在当时表现相对较好。韩国2017年经济增长率为3.4%，2018年为3.2%，接近2016年（3.2%）的水平。2017年和2018年通货膨胀率分别为1.9%和1.5%，虽高于2016年的1.0%，但仍维持在1%区间。 2016年11月特朗普当选后，韩元兑美元汇率出现波动，但随着其上任，汇率呈下降趋势。2016年末韩元兑美元收盘价为1207.7，2017年末降至1070.5，韩元升值11.4%（美元贬值）。2018年末汇率为1115.7，较前一年上涨4.2%。 韩国出口在2017年增长15.8%，从2016年的-5.9%转为正增长。尽管2018年增幅放缓至5.4%，但2019年因美中贸易战和日本出口限制等因素，出口下降了10.4%。 当地时间11月6日，在纽约证券交易所（NYSE），一顶“支持共和党候选人唐纳德·特朗普赢得美国总统大选”字样的帽子出现在交易大厅内。【图片来源 路透社/韩联社】

随着美国前总统唐纳德·特朗普再次当选美国总统，本月6日，美元兑韩元汇率出现上涨。这主要是因为特朗普提出的新关税计划若实施，可能引发提高全球物价成本，并将减慢美联储降息步伐。 根据韩国首尔外汇市场的报价，本月6日下午8时20分，美元兑韩元再次突破1400大关，达到1400.5韩元（约合人民币7.2元）。这是时隔7个月再次涨至1400韩元，自2022年11月以来创新高。7日美元兑韩元汇率达到1396.6韩元，较前一交易日（1396.2韩元）升值0.4韩元。 专家分析认为，韩国外汇市场正在提前反映特朗普当选人后主要政策可能带来的影响。NH农协银行外汇衍生品专家李乐源（音）表示：“特朗普主张对进口商品征收关税，可能会导致全球物价进一步上涨，从而加剧通胀压力。因此，美国的降息速度将会放缓，美元的价值可能进一步上升。” KB国民银行资本市场营业组经济学家李民赫（音）也指出：“此次汇率急剧上涨是因为美国大选出现‘红色浪潮’（Red Sweep）。在这种情况下，扩大财政赤字和加征关税等政策将加剧通胀，从而带来长期潜在风险，这还将促使长期国债价格下跌，美元升值。” 然而，韩国金融专家普遍认为，韩元贬值只是暂时的现象，考虑到美元走势，明年汇率将在1300至1400韩元间波动。 此外，韩国金融市场预计，特朗普的新政策将为韩国利率带来全面上涨压力。特别是在基准利率方面，尽管美联储和韩国银行（央行）在今年第三季度做出了降息决定，但利率下降的速度可能会减缓，进而降息周期或许进入尾声。 本月6日下午，特朗普赢得美国总统选举的可能性大幅上升，这一因素也对韩国股市产生了影响。韩国综合股价指数（KOSPI）收盘报2563.51点，较前一交易日下跌13.37点（0.52%）。金融专家预计美元将走强，这可能会刺激韩元贬值，并导致外籍投资者的卖盘，从而对韩国股市产生负面影响。 有观点认为，特朗普重新执政可能会继续推动金价上涨趋势。特朗普可能采取的贸易政策或增加对黄金等避险资产的需求，同时全球金融局势的不确定性也可能促使各国央行减少依赖美元，大量购买黄金。 7日下午，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示当天交易的KOSPI指数和汇率信息。【图片提供 韩联社】

韩国银行（央行）7日发布国际收支初步统计数据显示，9月韩国国际收支经常账户顺差111.2亿美元。受半导体、手机和汽车出口强劲增长的推动，韩国经常账户已连续五个月保持顺差。 此前因外国人股息增加，4月经常账户时隔一年出现赤字（-2.9亿美元），但在5月（89.2亿美元）实现反弹，并在6月（125.6亿美元）创下6年9个月以来的最高值，此后连续三个月保持顺差。9月顺差规模不仅是6月以后三个月来的新高，较8月（65.2亿美元）几乎翻倍，同时也是历年9月的第三高纪录。 今年1至9月累计经常收支顺差646.4亿美元，较去年同期的167.5亿美元大幅增加478.9亿美元。从9月经常收支具体项目来看，商品收支（106.7亿美元）已连续18个月保持顺差，顺差规模环比（65.2亿美元）与同比（74.9亿美元）同时大幅增长。 9月出口规模达到616.7亿美元，同比增长9.9%。出口在去年10月时隔1年2个月同比出现反弹后，目前已连续12个月保持增长趋势。其中，半导体（36.7%）、信息通讯设备（30.4%）和轿车（6.4%）出口有所增加。从地区来看，对东南亚（16.2%）、中国（6.3%）、欧盟（5.1%）和美国（3.4%）出口情况良好。相反，石油产品和化工产品出口分别减少17.6%和8.4%。 9月进口规模为510亿美元，同比增长4.9%。资本货物进口增长17.6%，其中半导体生产设备（62.1%）、半导体（26.5%）和精密仪器（7.6%）进口增加。消费货物进口也增长0.3%，其中贵金属珠宝类增加47.8%，服装增加5.5%。相反，包括化工产品（-12.5%）、原油（-11.6%）、石油产品（-6.7%）和煤炭（-5.3%）在内的原材料进口减少6.8%。 与商品收支不同，9月服务收支出现22.4亿美元逆差，规模较去年同期（-32.1亿美元）有所缩小，但同比（-12.3亿美元）进一步扩大。随着夏季海外旅游旺季的结束，9月旅游收支赤字规模（-9.4亿美元）较8月的14.2亿美元稍有收窄。 本源收入收支顺差从8月的16.9亿美元增至9月的30.9亿美元。8月集中支付的外国投资股息减少，股息收入顺差随之从8月的11.8亿美元增至25.8亿美元。 金融账户净资产在9月增加126.8亿美元。直接投资方面，韩国人对外直接投资增加24.7亿美元，外国人对韩直接投资增加14.4亿美元。证券投资方面，韩国人对外投资以债券为中心增加75亿美元，外国人对韩投资则以股票为主减少13亿美元。 釜山港【图片来源 韩联社】

韩国银行（央行）5日公布的统计数据显示，截至10月底，韩国外汇储备额为4156.9亿美元，较9月底减少42.8亿美元。 央行解释称，在美元走强的情况下，非美元资产的换算价值下降，加上金融机构外汇存款减少等因素综合作用，当月外汇储备规模有所减少。 外汇储备资产中，有价证券为3732.5亿美元，环比减少5000万美元；存款准备金环比减少38.6亿美元，为184.2亿美元；国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）减少2.8亿美元，为150.5亿美元；黄金储备环比持平，为47.9亿美元。 截至9月底，韩国外汇储备额以4200亿美元居全球第九。中国大陆以3.3164万亿美元居首，日本（1.2549万亿美元）、瑞士（9504亿美元）、印度（7058亿美元）、俄罗斯（6337亿美元）、中国台湾（5779亿美元）、沙特阿拉伯（4568亿美元）、中国香港（4228亿美元）位列前八。 央行工作人员正在清点外币。【图片提供 韩联社】

韩国主要金融集团今年前三季度净利润创历史新高。 据韩国金融部门27日消息，KB金融控股集团今年前三季度净利润达到4.3953万亿韩元，创历史新高纪录。第三季度净利润为1.6140万亿韩元，同比增长了17.9%，实现了创纪录的季度利润。此外，新韩金融控股集团前三季度净利润为3.9856万亿韩元，同比增长了4.4%。友利金融控股集团也前三季度达到2.6591万亿韩元，同比增长了9.1%，创历史新高。 今年第三季度，由于市场提前反映了美联储和韩国银行（央行）的降息预期，市场利率显著下降。通常在利率下降期间，银行的盈利能力减弱。这是因为贷款利率通常比存款利率下降得更快，导致存贷利差（贷款利率-存款利率）缩小。对此，韩国银行业内人士表示，在利率下降期时银行的净息差（NIM）会出现下降现象。 实际上，新韩金融控股集团和新韩银行第三季度的NIM分别为1.9%和1.56%，较第二季度（1.95%和1.6%）分别下降0.05个百分点和0.04个百分点。与去年同期（1.99%和1.63%）相比也分别下降0.09个百分点和0.07个百分点。 KB金融控股集团和KB国民银行第三季度的NIM也分别为1.95%和1.71%，较第二季度（2.08%和1.84%）各下降0.13个百分点，较去年同期（2.09%和1.84%）分别下降0.14个百分点和0.13个百分点。此外，友利银行的NIM也从去年第三季度的1.6%降至今年第三季度的1.46%，下降了0.14个百分点。 尽管NIM等银行盈利能力指标恶化，但金融控股集团的利息收入呈现同比增加趋势。新韩金融控股集团第三季度净利息收入为2.855万亿韩元，同比增长了3.3%；KB金融控股集团同期净利息收入为3.165万亿韩元，同比增长了1.3%；友利金融控股集团净利息收入为2.219万亿韩元，同比增长了1.5%。 随着家庭和企业贷款规模持续增加，利息收入规模也随之增加。尤其在第三季度，首尔等首都圈房价上涨使得家庭贷款急剧增加。对此，韩国政府对家庭贷款实施限制政策，银行也上调了贷款利率。这导致金融控股集团利润增长。 首尔市内一家银行营业网点【图片提供 韩联社】

【图片提供 GettyImageBank】 一项调查显示，随着汽车等核心行业出口业绩显著提升，衡量企业对整体经济认识的指标时隔4个月小幅回升。 韩国银行（央行）于本月8日至16日期间，以全国3524家法人企业（制造业1845家，非制造业1447家）为对象进行10月企业景气调查，并于24日公布结果显示，本月全产业企业心理指数（CBSI）较上月上升0.9个百分点，达到92.1。 CBSI是反映企业对整体经济认识的指标，高于100，表示企业对经济状况的期待心理较过去（2003至2023年）平均水平更加乐观，低于100则相反。全产业CBSI从今年6月开始持续走低后，于本月时隔4个月实现回升。然而，11月CBSI预测值为89.8，较本月下滑2.8个点，对于未来趋势略显谨慎态度。 央行统计调查组长黄熙珍（音）分析称，本月CBSI的上升势头主要得益于韩国与美国基准利率的下调和中国宣布的一系列经济刺激政策所带来的积极影响。而对于11月CBSI预测值下滑，他表示，地缘政治紧张等全球政治和经济不确定性加剧的背景下，内需复苏放缓，企业体感景气或将受到一定影响。 从产业分类来看，制造业CBSI为92.6，环比上升1.7个点。构成指数中的产品库存（1.7p）、资金状况（1.3p）等得到改善，新订单（-0.8p）、生产（-0.4p）均萎靡不振。非制造业CBSI（91.7）环比上涨0.3个点，构成指数中的销售（-0.3p）、盈利能力（-1p）均有所下降，反之，资金状况（1.5p）有所上升。 从10月BSI调查结果显示，制造业中，得益于美国基准利率下调和消费者购买力增强，汽车整车出口量大幅增加，产品库存指数下降8个点。同时，随着海外市场对人工智能（AI）相关电子产品及通信设备需求的激增，新订单指数分别攀升了20个点和9个点。 在非制造业中，信息通信业、批发零售业以及运输仓库业均表现出色。具体来看，信息通信业的资金情况与行业景气指数分别增加6个点和7个点；批发零售业的资金情况与销售指数分别提升7个点和6个点；运输仓库业的资金情况与盈利能力指数则分别增长8个点和6个点。 在BSI基础上反映消费者动向指数（CSI）的8月经济信心指数（ESI）环比下降1.2个点，达到92.5。排除季节因素等的ESI循环变动指数为93.5，与上月持平。