在中东高油价和高通胀持续的情况下，韩国政界正在讨论“二次补充预算”的问题。然而，与利用超额税收的第一次补充预算不同，第二次补充预算可能需要发行赤字国债，这可能会加剧利率上升的压力。第一次补充预算利用了25万亿韩元的超额税收，无需发行国债即可扩大支出，其中1万亿韩元用于偿还国债。但第二次补充预算情况不同，税收不足的情况下，必须通过发行赤字国债来筹集资金。国债发行量增加会导致债券价格下跌，从而推高债券利率。在美国国债利率高企的情况下，韩国赤字国债的增加可能进一步刺激已经达到临界点的债券市场利率。资本市场研究院指出，政府的扩张性财政政策导致国债供应增加，削弱了市场的消化能力，并扩大了利率波动性。国债利率影响经济主体的融资成本，并对股票、房地产等风险资产价格的决定起到重要作用。利率快速上升可能导致公司债信用利差和银行的家庭贷款利率急剧上升，增加实体经济和金融市场的负担。根据韩国开发研究院的研究，每增加1万亿韩元的国债发行量，国债利率上升0.025至0.029个百分点，而国家债务增加10%时，债券利率上升0.43个百分点。未来利率是否上升将取决于中东战争的发展和第二次补充预算的制定。如果国际油价长期保持在每桶100美元以下，政府可能会强行推进第二次补充预算。在此过程中，为避免刺激利率，财政当局和韩国银行需要密切合作。如果财政和金融政策不协调，弱势群体可能会受到影响。专家建议在制定第二次补充预算时应保持谨慎，并考虑长期经济前景，而不仅仅关注短期的民生恢复。忠南大学经济学教授廉明培表示：“政府的政策包括财政支出和货币政策调节。如果两者不协调，弱势群体将受到更大影响。使用债务进行财政支出时，不仅当前世代会因物价上涨而受苦，未来世代也将背负债务，因此政策应从长远角度进行管理。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

本周，全球主要央行将陆续召开会议决定基准利率。尽管市场普遍预期利率将保持不变，但债券投资者密切关注央行可能发出的鹰派信号。由于美伊战争导致油价飙升，通胀压力可能再次加大。据彭博社报道，美国联邦储备委员会（Fed）、欧洲中央银行（ECB）、日本银行（BOJ）、英国中央银行（BOE）和加拿大中央银行将在本周召开货币政策会议。G7国家央行在同一周内做出利率决定的情况并不常见，这些央行的决策将影响全球经济的一半。市场预计主要央行将维持基准利率不变，但关键在于央行的表态。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对油价冲击的看法可能影响债市走向。彭博社指出，美伊冲突可能导致史上最大规模的原油供应中断，这提高了央行对通胀的警惕。如果央行强烈提及这一物价风险，国债抛售压力可能加大。尽管股市和信用市场在战争冲击下有所反弹，但国债表现相对疲软。投资者已采取防御性措施。彭达尔集团的艾米·谢·帕特里克表示，本月已清理了所有对利率上升敏感的债券头寸。她指出，“央行现在发表鹰派言论并无损失，油价冲击和通胀前景不确定。”英国的油价冲击已反映在物价指标中。3月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.3%，高于上月的3.0%。汽车燃料价格上涨是主要因素。彭博社称，英国货币市场已开始反映今年至少两次加息的可能性。美国也呈现类似趋势。美联储官员警告战争可能加剧通胀，必要时可能考虑加息，但同时强调油价上涨持续时间的不确定性。TD证券的美国利率策略师莫莉·布鲁克斯预计，鲍威尔将对中东冲击的未来影响持“中立立场”。日本银行也备受关注。行长植田和男表示需评估通胀的上下行风险。Evercore ISI预测，日本银行可能在本次会议上维持利率不变，但为6月和12月加息可能性留有余地。欧洲央行同样难以降低对通胀的警惕。拉加德在近期演讲中强调不确定性增加。彭博社称，掉期市场几乎确定反映了欧洲央行6月加息的可能性，并将9月的进一步加息纳入价格。然而，物价并非唯一变量。高油价和地缘政治紧张可能抑制消费和企业活动，市场关注点可能转向增长放缓。在这种情况下，央行和市场利率都可能面临下行压力。BNY的高级亚太市场策略师魏坤总表示，“市场将寻找欧洲、英国、加拿大和日本的鹰派信号，以维持当前的加息预期。地缘政治不确定性和高油价、石化价格同时增加了通胀上行风险和增长下行风险。”他补充道，“央行可能会采取谨慎的鹰派立场，但对未来利率路径不做明确承诺。”

金融当局为减轻民生负担推出了一系列政策，但这些政策的成本却由金融公司承担。保险和信用卡行业虽然理解政策初衷，但在主营业务盈利能力受影响的情况下，面临双重压力。金融委员会在27日推出了“车辆限行折扣特约”，旨在应对国际油价波动并鼓励节能。然而，业内担心这实际上会导致保险费下降压力。由于政策性质，保险公司参与不可避免，且随着投保人数增加，保险费收入将减少。该特约每年可为汽车保险费提供2%的折扣，预计约有1700万辆汽车受益。简单计算，保险公司将承担约2400亿韩元的成本。这可能导致盈利能力恶化。汽车保险损失率已超过盈亏平衡点，进一步的折扣因素将加剧这一情况。主要损害保险公司的保险利润因健康保险不佳和汽车保险损失率上升而大幅下降。去年，三星火灾、现代海上、DB损害保险和KB损害保险等四家主要损害保险公司的保险利润总和为3.5782万亿韩元，比前一年减少34.8%。信用卡行业的负担也在增加。金融当局要求扩大如燃油折扣等“油价支持”性质的优惠，导致部分产品陷入难以盈利的“逆差”结构。去年，八家专业信用卡公司（包括三星、信韩、现代、KB国民、乐天、韩亚、友利、BC）的净利润为2.3602万亿韩元，同比减少8.9%。业内人士表示：“每当危机出现时，金融公司总是被动员作为政策执行工具。虽然有参与意愿，但条件并不理想。”他补充道：“在利率和汇率波动加剧的情况下，负担更加沉重。”

由于国际油价不稳定，便利店CU的国际快递服务费用将上涨。受美国与伊朗战争影响，航空燃油附加费大幅上升。据行业消息，CU的快递服务运营商CU Post将从5月1日起将国际快递运费提高约7%。CU相关负责人表示：“由于国际油价上涨，特快专递的燃油附加费增加，因此从下月1日起国际快递运费将上涨。”CU的合作快递公司DHL的燃油附加费在过去几个月急剧上升。DHL的航空燃油附加费在2月初为28.75%，但在4月急剧上升。4月1日至12日达到39%，13日至19日为46%，20日至26日为47.75%，4月27日至5月3日达到48%。预计5月4日至10日的周间仍将保持在47%的高位。短短三个月内，燃油附加费负担增加了近20个百分点。便利店国际快递因其24小时服务，受到无法在工作时间内前往邮局或快递公司营业点的上班族、留学生家庭及海外直销卖家的欢迎。然而，此次运费上涨将增加消费者的物流成本。竞争对手GS25也在慎重考虑提高国际快递运费。GS25相关负责人表示：“确实在与合作方讨论运费上涨，但尚未收到正式通知。”业内人士指出：“航空快递对油价波动最为敏感。由于产油国减产和中东地区军事紧张局势加剧，国际油价波动不定，物流行业的运费上涨压力将持续。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于围绕伊朗战争的和平谈判陷入僵局，本周国际油价开盘上涨。根据彭博社报道，截至韩国时间27日上午8时17分，布伦特原油6月期货价格上涨1.71%，至107.13美元，西德克萨斯中质原油（WTI）6月期货上涨1.69%，至96.00美元。尽管开盘时涨幅超过2%，但目前涨幅有所回落。周末期间，美国和伊朗的第二轮谈判再次无果而终，导致国际原油市场失望情绪蔓延。美国总统特朗普取消了原定前往巴基斯坦的高级特使访问，伊朗则表示在威胁持续的情况下不会参与谈判。虽然自4月初以来停火局面大体维持，但美国和伊朗同时封锁了霍尔木兹海峡，导致这一战略要地的通行几乎中断。原油、燃料和天然气供应受阻，通胀压力加大。国际战略问题研究所中东项目负责人莫娜·雅库比安表示：“双方都希望避免全面冲突，但海峡仍处于封锁状态，目前没有明显解决方案。”伊朗战争已进入第九周，推动能源价格上涨，印度出现液化石油气（LPG）等主要燃料短缺。航空公司也开始减少航班，国际能源署（IEA）称此次冲突造成的供应冲击为历史最大。市场预计油价可能长期维持在每桶100美元以上。瑞穗证券的罗伯特·约格表示：“短期内达成协议的可能性越来越小，油价可能在100美元以上波动。”交易员认为，如果霍尔木兹海峡封锁持续，供应将减少至少10%，需求也将相应下降。预计供应损失将达到约10亿桶，超过各国释放的紧急储备的两倍。美军继续在阿拉伯海拦截受制裁船只。根据美中部司令部的数据，封锁后已有37艘船只改变航线。与此同时，由于美伊谈判的不确定性，美国主要股指期货也呈现小幅下跌。目前，道琼斯30期货下跌0.23%至49280.00，标准普尔500期货下跌0.17%至7178.25，纳斯达克100期货下跌0.20%至27380.00。

今年预计超额税收将达25至35万亿韩元，明年国税收入可能突破500万亿韩元，远超预期，政府财政运用面临重大选择。近年来税收短缺的局面完全逆转，引发关于如何在空前的税收繁荣中设定财政基调的争论。根据财政经济部26日的消息，今年国税收入预计将超过400万亿韩元，达到约415万亿韩元。此前政府在“2025-2029年国家财政运用计划”中预测今年国税收入为390万亿韩元，明年为412万亿韩元。由于近期环境变化，调整预测已不可避免。今年以来，税收条件迅速改善。半导体市场繁荣、证券市场活跃和就业恢复推动收入大幅增加，政府在首次追加预算时进行了22.6万亿韩元的收入调整。具体来看，企业税增加了14.8万亿韩元，证券交易税和农业渔村特别税增加了10.3万亿韩元，工资所得税也增加了4.8万亿韩元，整体税收基础扩大。预计明年税收增长将远超今年水平。根据三星电子和SK海力士的盈利预测，仅这两家企业的企业税收入就可能增加130万亿韩元，明年国税收入可能远超500万亿韩元。如果税收增长如预期实现，政府财政运用方向的争论将更加激烈。一些人建议利用超额税收偿还国债以增强财政健全性，而另一些人则强调在低增长时期财政的积极作用。财政经济部部长朴洪根在21日的记者会上表示，为提高增长率需要财政的作用，暗示了扩张性财政政策的必要性。然而，这种“税收繁荣”可能是依赖特定产业周期的暂时现象，持续性受到质疑。在高油价、高汇率等外部不确定性下，企业业绩波动可能导致税收剧烈波动。财政运用的大方向预计将在6月的国家财政战略会议上揭晓。该会议由总统主持，决定中长期财政运用方向和下一年度预算编制的基本原则，事实上是政府财政政策的“控制塔”。超额税收的利用方案也将在此会议上具体化。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受中东局势影响，韩国农业生产成本正面临新一轮上行压力。近期，农用免税燃油价格大幅上涨，在春耕关键期对农户经营形成直接冲击。 韩国油价信息系统（Opinet）26日数据显示，农用免税柴油价格较冲突前上涨约每升400韩元，逼近1500韩元（约合人民币7.14元）关口。23日为每升1497.02韩元，较2日上涨35.6%，涨幅明显高于普通课税柴油。价格在冲突后一周内快速升至1300韩元区间，并于本月突破1400韩元，短期仍有上行压力。 除柴油外，其他农用燃料价格同样上涨。23日，免税汽油价格为每升1288.98韩元，较3日上涨33.2%；用于设施农业供暖的免税煤油价格为每升1385.98韩元，较2日上涨26.7%。整体来看，各类农用燃料价格普遍较冲突前上涨约每升300韩元。 当前正值农忙时节，柴油是拖拉机、联合收割机、耕作机等农机设备的主要燃料，使用需求集中释放。业内分析认为，燃油价格上涨叠加农膜、化肥等关键农资成本上行，正在持续抬升农业生产成本，并可能进一步向农产品价格传导，增加通胀压力。 针对免税柴油涨幅明显高于课税柴油的情况，韩国农林畜产食品部表示，燃油中包含固定税额而非按比例征收，因此在油价波动过程中，两者涨幅存在差异。 为缓解高油价对农户经营的冲击，韩国政府已在追加预算中安排623亿韩元，用于发放农用免税燃油价格联动补贴。根据计划，自5月中旬起，将在一定额度内对基准价格以上的涨幅给予最高70%的补贴。不过，补贴设有上限：柴油为每升138.4韩元、煤油为每升143.9韩元。在当前油价整体仍处高位的情况下，补贴难以完全覆盖成本增幅，农户生产压力仍将持续。 国际油价波动正通过农用燃料渠道加速向农业生产端传导，叠加农资价格上涨因素，韩国农业部门在春耕期间面临的成本压力持续加大，后续对农产品价格及相关通胀走势的影响仍需关注。

在中东局势持续发酵背景下，国际油价走高对韩国对外收支与国内物价体系形成双重压力。一方面，高油价可能压缩贸易顺差规模；另一方面，政府为稳定民生实施的石油价格调控政策亦面临“退出”难题。 据韩国金融研究院26日发布的报告，在当前原油与天然气进口规模维持不变的情况下，若国际油价升至国际货币基金组织（IMF）预测的每桶82美元水平，今年韩国贸易顺差规模或因此减少约200亿美元。分析指出，韩国经济结构中进口物价对油价变动更为敏感，油价上涨将通过抬高进口成本直接压缩顺差空间。 不过，与2022年俄乌冲突时期不同，半导体出口表现强劲，有望对冲部分负面影响。根据韩国银行（央行）数据，3月信息技术（IT）产品出口价格同比上涨59.9%，出口量增加23%，带动当月贸易顺差规模同比扩大约210亿美元。在价格与出货量同步上行的支撑下，整体贸易收支仍有望维持顺差。 与此同时，油价上涨正通过进口端向国内能源价格传导。在此背景下，政府实施的“石油最高价格制”虽在抑制油价方面发挥了一定作用，但其可持续性正受到考验。该制度通过设定炼油企业供货价格上限，在一定程度上缓冲了国际油价波动对消费者的冲击。 据韩国产业通商资源部数据，若未实施该制度，目前汽油、柴油和煤油价格或分别升至每升约2200韩元（约合人民币10元）、2800韩元和2500韩元。以当前柴油价格约2000韩元计算，消费者实际享受的价格抑制幅度约为每升800韩元。 但随着国际油价持续高位运行，上限价格未能完全反映实际涨幅，逐步累积形成“价格抑制差额”，同时政府对炼油企业的补偿负担亦不断扩大。根据韩国石油公社测算，在当前消费规模下，每月补偿规模或达5000亿至1万亿韩元。 更为关键的是，制度退出面临两难：若立即终止，累积差额可能集中释放并推高油价，对民生造成冲击；若持续维持，则财政负担将进一步加重。海外经验亦显示，价格管制解除后往往伴随短期剧烈波动。 在此背景下，业内普遍认为，应采取渐进方式推进制度退出，通过逐步消化累积差额以降低冲击。专家指出，石油最高价格制本质上属于短期应对工具，未来需在逐步缩小价格管制的同时，配合油税调整及对弱势群体的直接支持，实现政策平稳过渡。

行政安全部宣布，金民宰副部长于4月24日访问首尔钟路区，检查高油价补助金的发放准备情况，并听取现场意见。补助金将于27日开始发放。金副部长在崇仁2洞居民中心主持检查，确保居民申请补助金时不遇到困难，并鼓励地方政府工作人员。他特别关注预付卡的供应是否充足，以及设计是否保护弱势群体的隐私。金副部长还要求为老年人提供足够的室内等候空间，并确保所有弱势群体都能领取补助金。此外，他听取了工作人员关于线下申请工作量大的意见，并计划加强线上申请的宣传和指导。金副部长表示：“为了让国民顺利领取补助金，行政安全部与地方政府必须紧密合作，建立完善的准备和响应机制。”他提到去年成功完成民生恢复消费券项目的经验，将充分利用这些经验做好准备。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

起亚财务总监金胜俊在24日的一季度业绩电话会议上表示，自3月以来，铝等原材料价格上涨。他指出，即使战争结束，油价今年可能仍维持在100美元左右，成本上升的风险依然存在。 金胜俊还表示，向中东出口的车辆约为26万辆，但认为可以通过国内、欧洲和印度等市场弥补。他相信全年335万辆的销售目标和10.2万亿韩元的营业利润目标可以实现。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。