三星电子保持了30多年的DRAM市场霸主地位，但这一格局可能在今年第一季度发生改变。市场预测，SK海力士的DRAM销售额将首次超越三星电子。对此，三星电子会长李在镕警告称，“存储业务陷入自满”，并强调三星要发挥擅长逆袭的能力。、 根据市场调研机构集邦咨询（TrendForce）18日发布的数据，去年第四季度，三星电子的DRAM销售额为112.5亿美元，比SK海力士高出7.92亿美元。然而，这一销售额差距相比2023年第四季度的23.47亿美元缩小了三分之一。 过去一年间，三星电子的DRAM销售额增长了41.5%，但SK海力士的增幅高达88.1%，大幅缩小了与三星的差距。去年第四季度，SK海力士的DRAM市场占有率达到36.6%，仅比三星电子（39.3%）落后2.7个百分点。 业界预测，今年第一季度，SK海力士的DRAM销售额将超过三星电子。多家证券机构的报告也支持这一观点。Daol投资证券和IBK投资证券预计，SK海力士第一季度的DRAM销售额将比三星电子高出约2.7万亿韩元。 三星电子自1992年研发出全球首款64Mb DRAM后，于1993年登顶市场占有率第一，并连续30多年保持领先。然而，由于下一代DRAM开发进度滞后以及SK海力士的快速崛起，三星首次面临丢掉榜首位置的危机。 实际上，在半导体业务整体盈利方面，三星电子已经被SK海力士超越。2024年，三星电子DS（半导体）部门的营业利润为15.1万亿韩元（约合人民币751.4亿元），而SK海力士则创下23.4673万亿韩元的历史最高纪录。如果DRAM市场占有率也被反超，将意味着三星在该领域的主导地位受到严重威胁。 造成这一局面的关键因素之一是高带宽存储（HBM）等高附加值半导体的竞争。虽然从出货量来看，三星电子仍领先于SK海力士，但在产品均价方面却存在明显差距。有分析称，SK海力士向英伟达供应的HBM3E产品，其DRAM平均售价比三星电子高出20%以上。由于整体市场环境低迷，两家公司第一季度的销售额预计都会环比下降，但三星电子所受影响更大。 此外，美国对HBM产品的出口管制也是一大不利因素。SK海力士的HBM产品主要出口至美国，而三星电子的HBM则有相当一部分销往中国。根据韩国产业通商资源部的数据，今年2月，韩国对中国（含香港）的半导体出口额同比减少31.8%。 面对DRAM业务的危机，李在镕向公司管理层传达了严厉的信息。他最近对高管表示：“各个领域的技术竞争力都受到了削弱”，“公司缺乏大胆的创新和新的挑战精神，更多是在维持现状，而不是主动改变格局。” 业界人士指出：“HBM是SK海力士长期以来深耕的领域，因此两家公司之间存在一定的技术差距，但三星在第五代DRAM技术上落后于竞争对手，确实令人震惊。李在镕及主要高管近年来长期被司法案件牵绊，未能在公司发挥核心领导作用，这可能也是造成当前局面的原因之一。” SK海力士“GTC 2025”展台【图片来源 SK海力士】

韩国金融监督院19日发布的《2024年专业信贷金融公司经营业绩（暂定）》数据显示，去年信用卡公司净利润为2.591万亿韩元（约合人民币129亿元），同比微增0.3%。尽管信用卡贷款收益、分期付款手续费收入有所增加，但利息费用和坏账成本同步上升，限制了整体利润增长。 信用卡公司的资产质量持续承压。去年信用卡逾期率（包括信用卡消费、分期付款、循环信贷、信用贷款等逾期超过一个月的比率）为1.65%，较上年末（1.63%）上升0.02个百分点，创2014年（1.69%）以来的最高水平。不良贷款率为1.16%，较上年末（1.14%）上升0.02个百分点。 坏账准备金计提率为108.1%，虽较上年末（109.9%）小幅下降，但所有信用卡公司均维持在100%以上。资本充足性方面，调整后资本充足率达20.4%，远超监管指导标准（8%）。杠杆率则降至5.2倍，低于上年末（5.4倍），继续符合监管上限（8倍）。 此外，181家非信用卡专业信贷金融公司去年净利润为2.4898万亿韩元，较上年（2.7026万亿韩元）减少2128亿韩元，降幅达7.9%。尽管租赁、分期付款及利息收益有所增加，但利息成本和有价证券相关支出增幅更大，拖累整体盈利表现。 非信用卡信贷金融机构的资产质量亦有所恶化。去年逾期率升至2.1%，较上年末（1.88%）上升0.22个百分点；不良贷款率达2.86%，较上年末（2.2%）增加0.66个百分点。 金融监督院表示，尽管逾期率和不良贷款率呈上升趋势，但增速有所放缓。监管机构将密切关注今年加盟店优惠费率调整、线下便捷支付手续费讨论等因素对信用卡公司盈利能力的影响，并持续监测非信用卡信贷金融机构的经营状况。 韩国金融监督院【图片来源 韩联社】

随着国际油价跌至三年新低，决定炼油企业盈利能力的炼油利润率呈现上升趋势，为韩国炼油行业带来乐观预期。 据业界13日消息，今年综合炼油利润率持续攀升，从1月的每桶3.2美元上涨至2月的每桶4.9美元，并在3月进一步升至每桶7.6美元。最新数据显示，上周炼油利润率环比上涨2.1美元，达到每桶8.7美元。 炼油利润率是衡量炼油企业盈利能力的关键指标，其计算公式为石油产品价格减去原油成本、运输及运营费用后的差额。业内普遍认为，每桶4至5美元是炼油企业的盈亏平衡点。 市场分析指出，多重因素推动炼油利润率持续向好。首先，国际油价短期内预计将维持低位运行。美国总统特朗普已表态将增加石油产量，同时石油输出国组织（OPEC）及OPEC+计划于下月解除减产措施，预计全球原油供应将进一步增加。其次，特朗普政府的关税政策抑制了原油需求。数据显示，国际油价基准布伦特原油5日收于每桶68.33美元，创2021年12月以来新低。 从供需结构来看，今年全球炼油产能净增规模受限，供应压力有所缓解。国际能源署（IEA）和美国能源信息署（EIA）预测，今年石油需求将增加110万至140万桶，但净增设规模仅约30万桶。 此外，俄乌冲突缓和的预期增强了市场对俄罗斯原油供应恢复的期待。此前，俄罗斯以低价向中国、印度等国出口原油，导致未进口俄罗斯原油的韩国炼油企业成本竞争力下降。 值得注意的是，美国对加拿大和墨西哥进口原油征收关税的政策也为韩国炼油行业带来利好。美国每日从加拿大进口400万桶原油，从墨西哥进口40万桶原油，关税政策导致美国炼油厂开工率下降。有分析指出，受关税影响无法出口美国的加拿大原油可能转向亚洲市场。与中东原油相比，加拿大原油价格每桶低约15美元，这将显著提升亚洲炼油企业的成本优势。 SK Innovation在上个月第四季度业绩电话会议上表示：“部分加拿大原油可能流向亚洲市场，这将对我们的业务产生积极影响。”韩亚证券研究员尹在成（音）分析称：“油价的稳定将有助于缓解全球通胀和利率压力，推动需求逐步复苏。同时，中国为应对贸易战而实施的内需刺激政策也将成为利好因素。” 首尔市某加油站一景【图片来源 韩联社】

今年，受人工智能（AI）PC需求增长的推动，笔记本电脑市场原本有望强势反弹。然而，美国突如其来的关税政策让PC企业不得不下调业务预期。面对关税冲击导致的盈利能力下降风险，全球PC企业正在加快应对措施，包括将生产工厂迁往美国或提高美国市场产品售价。 据市场研究机构Digitimes Research于11日发布的数据显示，2025年第一季度全球笔记本电脑出货量预计同比下降7.9%。2024年第四季度，为应对特朗普政府的关税政策，PC经销商提前大量囤货，导致今年以来订单减少。与此同时，市场寄予厚望的设备更换需求增长迟缓，PC经销商在追加订单方面保持谨慎。 特朗普政府的关税政策给刚露出复苏迹象的笔记本市场泼了一盆冷水。美国政府自2月4日起对所有中国进口商品额外征收10%关税，3月3日进一步加征10%，使总税率达到20%。中国是全球笔记本电脑的主要生产地，全球约89%的笔记本电脑产自中国。 市场原本预计，受Windows 10停止服务及AI PC需求增长的双重推动，2025年笔记本电脑市场将同比增长4%以上。然而，随着关税负担加重，PC企业盈利能力下降，行业乐观情绪降温。 全球第二大PC制造商惠普（HP）已表示，关税对公司业绩将产生负面影响。在2月27日（当地时间）发布的2025财年第二季度（2至4月）财报展望中，惠普给出了低于市场预期的盈利指引，并指出：“中国进口商品的关税以及零部件成本上升正在压缩利润空间。” 全球PC市场排名第一的联想（Lenovo）也受到了关税影响。由于其生产基地主要集中在中国，公司在2024年第四季度大幅增加库存，以应对新关税政策。分析师预计，这一库存调整将导致2025年第一季度联想PC出货量大幅下降。 面对关税冲击，PC企业正加速调整生产布局。一些企业计划将部分生产从中国转移至其他国家，或直接提高美国市场产品价格。 惠普正考虑将部分制造工厂迁至美国，以符合特朗普的“美国制造”（Made in America）政策。公司CEO恩里克·洛雷斯表示：“到2025财年末（10月31日），惠普将在北美市场销售的中国制造产品比例减少至10%以下，并考虑在美国进行生产。”不过，他也强调：“如果将制造基地迁往美国，不仅需要调整组装流程，还需重新建立零部件供应链，因此这一评估将需要较长时间。” 但特朗普的关税政策仍在持续扩大，其潜在影响不容忽视。目前，美国政府已三度推迟对墨西哥和加拿大实施25%关税，而墨西哥也是PC行业的重要生产基地之一。 联想在墨西哥运营着大规模服务器组装工厂，惠普近年来也在墨西哥扩大PC生产，并逐步将部分笔记本电脑制造从中国转移到墨西哥。洛雷斯表示：“如果（墨西哥等地）被加征额外关税，我们会像调整中国供应链一样进行风险管理，并根据需要采取成本优化及价格调整措施。”此外，惠普计划在2025年内裁员最多2000人以降低运营成本。 中国台湾PC制造商宏碁（Acer） 也宣布，将在美国市场上调笔记本电脑售价10%，若关税进一步上升，价格可能继续上涨。业内人士表示：“今年的明星产品AI PC本身成本已经较高，如今再叠加关税，企业必须尽快制定应对方案。可以预见，美国市场的PC价格上涨只是时间问题。” 3月3日，在巴塞罗那举行的世界移动通信大会（MWC）上，联想Yoga太阳能笔记本电脑亮相。【图片来源 AFP/韩联社】

韩国导演奉俊昊的新作《编号17》上周末登顶北美票房榜，成为首位取得这一成就的韩国导演。然而，尽管影片在北美及全球市场取得了一定的票房成绩，其首周表现仍未能达到预期。分析人士指出，影片或难以收回巨额制作成本和营销费用。 根据美国票房统计网站Box Office Mojo当地时间9日发布的数据，《编号17》于3月7日上映，首个周末三天在北美的3807家影院斩获1910万美元票房，成功登顶北美票房榜。北美以外市场票房收入达3420万美元，全球总票房达5330万美元。其中，韩国市场表现突出，首周票房达900万美元，法国（290万美元）和英国（270万美元）同样贡献了不俗的成绩。 然而，此前业内预计该片首周北美票房或达2000万美元，实际成绩略低于预期。好莱坞媒体指出，影片当前的票房表现难以覆盖华纳兄弟影业投入的1.18亿美元制作成本。此外，美国《综艺》杂志援引业内人士观点称，《编号17》还额外投入了8000万美元用于营销。业内估算，影片需在全球范围内累计票房达到2.75亿至3亿美元，才能在院线上映期间实现盈利。 在观众评价方面，《编号17》在市场调研机构CinemaScore的现场观众调查中获得B级评分，低于多数主要卖座影片通常获得的A级评价。在美国影视评分网站烂番茄上，截至当地时间9日下午，该片获得79%的影评人好评和73%的普通观众好评。 相比之下，奉俊昊执导的前作《寄生虫》在该网站上获得了99%的影评人好评和95%的观众好评。然而，北美观众对《编号17》的评分则低于其其他作品，如《杀人回忆》（92%）和《母亲》（89%），仅接近《雪国列车》（72%）的评分水平。 尽管面临挑战，华纳兄弟全球发行总裁杰夫·戈德斯坦对影片的未来表现仍保持乐观态度。他表示：“全球5300万美元的开局是个不错的数字，尽管与成本相比，挑战依然存在。” 美联社报道称，未来几周内，《编号17》将面临的竞争较少，制片方正寻求“长期战略”。上周末，北美影市的竞争对手《美国队长4》已上映近一个月，而新上映的大片只有《编号17》一部。在票房排行榜上，《美国队长4》被《编号17》挤下榜首，紧随其后的是《最后的呼吸》《怪猴》和《帕丁顿熊3：秘鲁大冒险》等影片。 《编号17》是奉俊昊自2020年凭借《寄生虫》获得奥斯卡最佳影片等四项大奖后，时隔五年推出的新作，因此在好莱坞备受关注。值得一提的是，《寄生虫》在2020年2月获得奥斯卡奖后，曾在北美影院票房逆袭，突破外语片局限，一度登上单日票房排行榜第四位。 在电影《编号17》的拍摄现场，导演奉俊昊与演员进行交流。【图片来源 韩联社】

起亚全新电动车EV4 【图片提供 现代起亚】 自萨德风波后在华业务一蹶不振的起亚中国法人时隔8年终于扭亏为盈，尽管在中国当地的销量仍未摆脱下滑颓势，但通过扩大对东南亚、中东和南美等新兴市场的出口，成功实现盈利。 据金融监督院日前消息，起亚中国法人去年营业利润为505.87亿韩元（约合人民币2.5亿元），成功摆脱2023年3740亿韩元的赤字。主要得益于去年销量实现52.9%的大幅增长，从14.4002万辆增至22.017万辆，销量增幅居中国当地汽车合资品牌之首。 2003年，起亚中国法人在江苏省盐城市建成年产能40万辆的工厂，此后年产能不断扩大一度达到89万辆。2016年销量为65万辆，实现销售额9.7995万亿韩元，营业利润4148亿韩元。 在中国市场风生水起的起亚在萨德风波中首当其冲遭受重创，2017年销量骤降至36万辆，销售额也“腰斩”至4.771万亿韩元，赤字达2730亿韩元，元气大伤的起亚之后连续7年亏损。 起亚中国近年来将出口作为克服危机的关键，从2023年起将中国工厂转型为出口基地，将原本面向中国内需市场生产的小型轿车起亚焕驰和小型SUV索奈出口至澳大利亚、新西兰和泰国等地。出口规模从2022年的3.3047万辆增加至去年14.0724万辆，出口地区也扩大至中东、南美等超过80个国家（地区），海外销量目标定位18万辆。 然而，起亚仍面临内需低迷的难题。去年中国内需市场销量为7.9446万辆，同比下降5.3%。起亚将希望寄托于小型SUV傲跑（KX3）和电动汽车EV5上，去年傲跑销量为1.5094万辆，在起亚各款车型中居首。

根据韩国统计厅10日发布的数据，今年1月，韩国个体工商户数量降至550万人，创下自2023年1月“地方病”（指在部分地区小规模暴发的流行病）暴发前以来的最低水平。尽管疫情后个体工商户数量曾一度呈现恢复迹象，但与去年11月的570多万人相比，减少了超过20万人。自2009年以来，这一数字一直维持在560万至570万之间，并在2020年因新冠疫情冲击降至550万人水平。 专家分析，个体工商户数量减少的主要原因在于内需疲软和经济低迷的长期化。中央大学经济学教授李正熙（音）表示：“尽管新冠疫情后的社交限制措施已解除，但消费者减少外出就餐等消费习惯已成常态。此外，高物价与高利率的持续，也使个体工商户的经营环境愈发严峻。” 梨花女子大学经济学教授石炳勋（音）同样指出，随着疫情期间推行的贷款延期、利息缓缴等扶持政策相继到期，再加上内需持续低迷，越来越多的个体工商户面临经营困境，难以维持生计。 多数个体工商户反映，销售额尚未恢复至疫情前水平，物价上涨等因素进一步加重了经营负担。韩国经济人协会委托市场调研机构Mono Research的调查显示，在500名受访个体工商户中，22.2%认为原材料和材料成本是最大压力来源，其次是人工费（21.2%）、租金（18.7%）和贷款偿还本息（14.2%）。 调查结果显示，72%的受访者称去年净利润较前年下降，降幅达13.3%，而仅有28%的受访者表示盈利有所增长。展望今年，62.2%的受访者预计净利润将进一步下滑，61.2%预计销售额将继续减少。 面对个体工商户数量持续下降的趋势，专家呼吁政府制定更具针对性的就业支持措施。李正熙表示：“随着送货机器人和自助服务终端等自动化技术的普及，选择放弃个体经营的人数将进一步增加。政府亟需推出中长期就业支持政策，以积极应对这一变化。” 石炳勋则强调，过去政府在经济危机时期通过鼓励创业推动个体工商户数量增长，而当前应将政策重点转向为停业个体工商户提供就业衔接支持，而非单纯推动创业。 首尔中区黄鹤洞的一家二手厨房家具店【图片来源 韩联社】

随着奈飞持续加大内容投资力度，韩国流媒体行业正加速推进合作与海外扩张，以应对日益激烈的市场竞争。然而，业内普遍认为，韩流内容已步入成熟阶段，唯有转型为“全球流媒体枢纽”，才能在竞争中占据一席之地。 奈飞近日宣布，今年将把内容投资预算提升至180亿美元，较去年增长约11%，凸显其持续推进“增长模式”的战略意图。奈飞首席财务官斯宾塞·纽曼表示，公司作为全球娱乐企业仍处于发展初期，内容支出尚未触及峰值。目前全球仅40%的联网家庭订阅奈飞，仅占其潜在市场的6%，未来增长空间广阔。 截至去年年底，奈飞全球订阅用户总数预计约为3.016亿。斯宾塞·纽曼特别提及，《鱿鱼游戏》等全球爆款剧集的出现，进一步证明了韩国内容的国际吸引力。奈飞计划在2023年至2026年间向韩国内容投资25亿美元，若整体预算提升至180亿美元，韩国市场的年均投资额或将增至11.5亿美元。 面对奈飞的强势扩张，韩国本土流媒体平台TVING和Wavve正加速资源整合，试图突破国内市场饱和瓶颈，并积极拓展海外市场。TVING计划进军亚洲和美洲市场，而Wavve则通过其美国子公司Wavve Americas，在包括美国和欧洲在内的78个国家（地区）运营平台。 其中，Wavve Americas推出的KOCOWA平台专注于服务全球韩流粉丝，自2017年以来已覆盖美国、英国、西班牙等73个国家（地区），订阅用户突破100万，并于2021年在美国市场实现盈利。 业界分析认为，韩国流媒体要在全球竞争格局中占据优势，必须打造差异化的韩国文化内容、构建稳定的供应链，并提升本地化能力，包括技术优化、用户体验升级及营销策略调整等。专家建议，通过深化整合希杰娱乐（CJ ENM）和主要电视台等核心内容资源，以及SK电讯等通信基础设施，可进一步提升海外市场竞争力。 此外，与中小型制作公司合作、丰富内容类型，同时优化字幕、配音、本地支付方式及营销渠道，也是拓展国际市场的关键。为缩小与奈飞等巨头的差距，引入外资、设立内容基金及推动联合投资等多元化融资手段同样至关重要。 K-EnterTech Hub代表韩正勋（音）表示：“韩国流媒体平台必须将韩流热潮转化为‘枢纽化’优势，才能真正与全球巨头竞争。未来两到三年，将是韩国流媒体缩小与奈飞差距的关键窗口期。” 电视剧《鱿鱼游戏》第二季剧照【图片来源 奈飞】

韩国电商巨头Coupang母公司Coupang Inc于26日发布2024年财报，数据显示公司全年销售额达41.2901万亿韩元（约合人民币2093亿元），同比增长29%。营业利润为6023亿韩元，较上年的6174亿韩元小幅下降2.4%。这是Coupang自2023年首次实现营业利润盈利以来，连续第二年保持6000亿韩元级别的营业利润。 尽管销售额增长显著，但公司净利润却同比大幅下滑95%，降至940亿韩元。财报显示，Coupang去年第四季度销售额为11.1139万亿韩元，同比增长28%；营业利润为4353亿韩元，同比大幅增长154%。 从全年业务表现来看，Coupang核心“产品商务”部门（包括火箭配送、火箭生鲜、火箭仓、Marketplace）销售额达36.4093万亿韩元，同比增长18%。与此同时，增长业务（包括中国台湾业务及全球在线奢侈品平台Farfetch）销售额为4.8808万亿韩元，较上年的1.0299万亿韩元增长近四倍，成为推动整体销售额增长的重要动力。 然而，增长业务的盈利能力仍面临挑战。数据显示，该板块调整后税息折旧及摊销前营业利润（EBITDA）亏损扩大35%，至8606亿韩元。不过，Coupang于2023年初收购的Farfetch在第四季度首次实现季度EBITDA盈利，达到418亿韩元，显示出复苏迹象。 用户数据方面，Coupang的活跃客户数（至少购买过一次产品的客户）从2080万增长至2280万，增幅达10%。客户人均销售额同比增长6%，至44.65万韩元。 Coupang表示，尽管面临净利润下滑的挑战，但公司整体业务规模持续扩大，核心业务稳健增长，增长业务也展现出积极信号。未来，公司将继续优化运营效率，提升盈利能力，以应对市场竞争和宏观经济环境的变化。 首尔市某停车场停放的Coupang配送车辆【图片来源 韩联社】

23日，首尔一家大型家电卖场中出售的LG电视机。【图片来源 韩联社】 KB证券于24日预测称，今年LG电子家电事业（H&A）销售额和营业利润有望创历史新高，并将股市目标价从原先的11万韩元（约合人民币555元）上调至12万韩元，并维持了持续收购的投资意见。 KB证券分析称，LG电子家电事业在今年预计实现销售额35万亿韩元，营业利润2.3万亿韩元，较去年分别增长5%和10%。这一显著增长主要得益于暖通空调（HVAC）业务的稳定表现，其销售比重占据家电总销售额的三分之一。此外，KB证券还预测，随着下半年物流费用的逐步减少，LG电子全球生产工厂对美国追加征税担忧将有所缓解，其家电事业的盈利能力将得到进一步提升。报告进一步指出，得益于家电事业的转好，LG电子在第一季度实现销售额22.3万亿韩元，同比增长6%，尽管营业利润为1.17万亿韩元，同比略有下降12%，但KB证券仍预测其全年营业利润有望突破12%的增长率。 尽管LG集团已出售子公司LG半导体，但LG电子仍在持续运营其系统级芯片（SoC）研究中心，该中心确保了600名研发（R&D）人员的稳定配置，致力于提升半导体芯片技术。该研究中心在人工智能（AI）、机器人、电子电器等领域，采用台积电（TSMC）等代工企业的先端工程，自行采购高性能半导体，并积极推动外部供应。 此外，LG电子正与米尔科技（ARM）、新思科技（SNPS）、博世、宝马等知名企业共同开发半导体性能和先进封装核心芯粒（Chiplet）技术。随着今年新兴的高速互联技术（CXL）市场的逐步开化，LG电子期待与这些企业在芯片技术上产生协同效应，共同提供高速、低延迟的通信解决方案。KB证券强调，LG电子正与微软、IBM等国际巨头积极探索量子计算机芯片相关的潜在合作机会。从长远来看，LG电子的系统级芯片研究中心有望在这些新兴领域发挥主导作用，引领公司开启全新的事业篇章。