KOSPI指数在一年内翻了一番，达到6900点，但并非所有投资者都享受到了这一上涨带来的红利。在指数创下历史新高的同时，部分大型股的交易价格却低于一年前的水平。 根据韩国交易所的数据，KOSPI在11日收盘时为6909.91点。与去年同日的收盘价3344.20点相比，涨幅达到106.62%。从指数来看，确实是上涨了两倍以上。 然而，个别股票的表现却大相径庭。NAVER的股价从去年9月11日的23万3000韩元跌至11日的20万6500韩元，年收益率为-11.37%。与KOSPI超过100%的涨幅形成鲜明对比。 克拉夫顿的跌幅更为明显。去年9月11日的股价为32万4500韩元，而在11日收盘时为21万2500韩元，年跌幅达到34.51%。假设一年前持有1000万韩元的股票，现在的评估价值约为655万韩元。 LG化学的股价也未能恢复到一年前的水平，从去年9月11日的29万韩元跌至11日的27万3000韩元，跌幅为5.86%。 而半导体大型股的走势则截然相反。三星电子的股价从去年9月11日的7万3400韩元飙升至11日的25万9500韩元，涨幅为253.54%。同一时期，SK海力士的股价从30万7000韩元上涨至181万2000韩元，涨幅达到490.23%。 这种差异与KOSPI指数的计算方式有关，KOSPI并不是简单的个股平均，而是采用市值加权的方式。当市值较大的股票价格大幅上涨时，即使其他多数股票的收益率相对较低，整体指数仍然可以大幅上涨。 仅仅因为当前股价低于一年前的水平，并不能认为该股票被低估。企业的业绩、增长前景、行业状况和估值等因素都会影响合理的股价水平。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在NVIDIA业绩发布前夕，国内股票社区中关于三星电子和SK海力士股价将大幅下跌的讨论不断升温。 有观点认为，三星电子和SK海力士在下一个交易日可能会最大跌幅达到20%，引发投资者的激烈讨论。 26日，一则帖子在国内某在线股票社区上发布，内容称：“明天三星电子和SK海力士将触发卖出侧卡，预计下跌20%。” 发帖者A表示，NVIDIA的业绩发布可能会导致所谓的“半导体泡沫”破裂，预测三星电子股价将跌至5万韩元，SK海力士将跌至20万韩元。他认为，AI产业的预期与实际企业价值之间可能存在较大差距。 然而，关于特定交易日三星电子和SK海力士同时下跌20%的预测，目前缺乏客观依据。因为AI投资的过热与个别股票的短期暴跌并不能简单等同。 因此，社区内对此观点的看法不一。 一位投资者表示：“NVIDIA的业绩比未来AI投资规模和指引更为重要。”他认为，如果大型科技公司的AI投资减少，半导体股也可能受到冲击。 相反，有人反驳道：“AI泡沫的担忧与三星电子和SK海力士一天内下跌20%是完全不同的问题。”他们认为，这种预测可能是在业绩发布前过度渲染恐慌。 还有其他用户指出：“最近半导体股确实经历了调整，但直接将其与暴跌联系起来并不合理。”并表示，如果NVIDIA的业绩超出市场预期，反而可能恢复半导体投资者的信心。 与此同时，市场对NVIDIA业绩的预期仍然较高。市场预计2027财年第二季度的收入将达到约920亿美元，未来AI数据中心投资和下一代产品需求被视为关键变量。 最终，这一“20%暴跌论”被认为是围绕AI半导体高估争议的一个情景。实际股价的走向将取决于NVIDIA的业绩、数据中心收入、未来指引以及大型科技公司是否持续进行AI投资等因素。

三星电子宣布将进行史上最大规模的股东回报，但股市反应冷淡。宣布后不久，股价一度跌至26万韩元，显示出急剧下滑的趋势，而竞争对手SK海力士则相对表现良好，散户投资者中甚至出现了“是否应该卖掉三星电子，购买SK海力士”的感叹。 早前，三星电子正式宣布到2026年将股东回报规模提升至约90万亿韩元至110万亿韩元。这一数字远超以往的最大规模，但股价却出现了相反的走势。 问题在于市场期待的是大规模的自家股票回购和注销，而非简单的现金分红。自家股票注销能够减少流通股数量，从而提高现有股东的每股价值。 最终，尽管创纪录的股东回报本身是利好消息，但由于股价已经提前反映了这一期待，获利了结的抛售成为了下跌的主要原因。 与SK海力士相比，三星电子的疲软原因更加明显。 SK海力士在AI半导体核心的HBM（高带宽内存）市场中占据了强大的竞争力，因而受到业绩和成长性的期待。 相对而言，三星电子不仅在内存领域，还在代工、智能手机和家电等多个业务上都有布局。虽然广泛的业务组合是一个优势，但在AI半导体成为股市核心主题的当下，直接展现HBM成长性的SK海力士获得了更高的评价。 因此，投资者的关注点也从“三星电子将回馈股东多少”转向了“AI半导体能带来多少收益”。 即使是股息收益率较高的三星电子优先股，在缺乏对本股的企业价值重新评估的情况下，也难以期待独立的股价上涨。对此，专家们指出，未来三星电子股价反弹的关键变量包括：▲HBM4等下一代AI内存技术的竞争力恢复 ▲110万亿韩元股东回报中‘自家股票注销’的具体比例 ▲外资流入及代工业绩改善。 仅凭110万亿韩元这一庞大数字来支撑股价的时代已经结束。现在的股市要求三星电子不仅仅是简单的现金回报，而是能够在AI时代中压倒性的成长证据。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

英伟达的第二季度业绩发布在即，内存价格的急剧上涨预计将导致英伟达人工智能（AI）服务器价格上升。随着AI基础设施投资热潮的持续，内存供应不足是否会成为三星电子和SK海力士的新利好，备受关注。 彭博社在22日（当地时间）援引消息人士报道，英伟达的一些主要客户已收到通知，称AI服务器的价格将在许多产品中上涨超过15%。价格上涨的主要原因是内存芯片价格的飙升。 此次价格上涨预计将从明年初出货的系统开始实施，包括搭载下一代AI平台维拉·鲁宾（Vera Rubin）和格雷斯·黑威尔（Grace Blackwell）的系统。涨幅将根据芯片代和内存配置的不同而有所变化。 这一消息在英伟达即将于26日发布第二季度业绩的背景下传出。AI服务器需求的强劲程度，以及内存价格上涨对英伟达的盈利能力和未来产品价格的影响，成为新的关注点。 对于国内半导体行业而言，这可能被解读为积极信号。为了提升AI加速器的性能，高带宽内存（HBM）等高性能内存是必不可少的。内存成本的上升足以影响AI服务器价格，意味着供应方的价格谈判能力增强。 三星电子也预计，随着AI基础设施投资的扩大，服务器DRAM和HBM的需求在下半年将持续增长。公司表示，第二季度已扩大HBM4的销售，并向主要客户发出了HBM4E样品。尽管供应有所增加，但内存市场的供应不足情况预计仍将持续。 然而，内存价格的上涨并不一定是好消息。如果AI服务器价格过高，可能会增加大型科技公司的数据中心投资负担，从而在长期内抑制需求。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯皮再次暴跌，市场稳定机制‘侧停’被启动。今年以来，股市频繁出现剧烈波动，‘侧停’机制几乎成为常态。 韩国交易所于19日上午在科斯皮200期货急剧下跌时，启动了证券市场的卖出侧停。当日，科斯皮在开盘初期下跌了5%至6%。侧停机制是指当科斯皮200期货价格相对于基准价格波动超过5%并持续1分钟以上时，程序性交易报价的有效性将暂停5分钟。 此次暴跌受到美国市场不利消息的影响。前一晚，英伟达股价下跌2.34%，美光科技下跌7.02%，费城半导体指数暴跌4.98%。SK海力士的美国存托股票（ADR）也下跌了9.20%。此外，美国30年期国债收益率在盘中升至5.33%，创下2007年以来的最高水平，这也抑制了投资者的信心。 今年侧停机制的启动频率异常高。截至12日，科斯皮市场已启动侧停47次，其中卖出侧停24次，买入侧停23次。19日卖出侧停的再次启动使得这一记录进一步增加。 这一情况已经远超全球金融危机时期的记录。自2002年开始相关统计以来，2008年的26次为年内最高记录。今年6月23日，已启动第27次侧停，且在半年内就超过了金融危机时期的年记录。 在股市上涨时也不例外。12日，科斯皮上涨超过4%，启动了今年的第23次买入侧停。相反，在一周前的6日，股市暴跌，启动了第24次卖出侧停。 证券界认为，今年科斯皮的高波动性主要源于半导体大型股的集中和外部因素的影响。三星电子和SK海力士在指数中的影响力加大，这两只股票的供需变化迅速影响到整个科斯皮的走势。美国与伊朗之间的地缘政治不确定性以及油价和利率的波动也反复冲击着今年的股市。 实际上，科斯皮在18日盘中一度上涨3.42%，但随后转跌，最终以6869.83收盘，下跌1.55%。股指在一天内大幅波动的情况频繁出现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在光复节替代假期期间，韩国股市休市一天，市场关注8月18日三星电子和SK海力士的股价走势。 美国股市中，内存半导体股持续强劲，预计18日国内半导体股将相对强劲开盘。然而，考虑到近期国内股市和内存股短期内急剧上涨，获利回吐的可能性也被提及。 美国市场再度升温的内存股……SK海力士ADR也上涨 ​​​​​​​ 最引人注目的是在美国纳斯达克上市的SK海力士ADR（代码SKHY）。 SK海力士ADR在8月14日以166.33美元收盘，较前一日上涨0.40%。特别是近期内存股整体投资情绪迅速改善，值得关注。 在美国内存股中，美光和闪迪的上涨势头尤为明显。美光在14日上涨超过2%，闪迪也持续强劲。这是因为闪迪在投资者活动中提出了长期的销售和盈利目标，从而推动了对内存市场的乐观预期。 尤其是闪迪在发布长期增长展望后，股价大幅上涨，美国市场对内存股整体再次尝试进入牛市。 国内市场已出现‘三电合一’的急剧上涨……18日是否有进一步上涨空间 8月14日，国内股市同样由半导体股引领。 KOSPI指数上涨2.41%，收于6977.34点，逼近7000点。外资资金流入半导体股，三星电子和SK海力士双双上涨。SK海力士上涨3.26%，收于164万5000韩元，三星电子上涨2.43%，收于27万4500韩元。 特别是SK海力士在今年7月在美国纳斯达克上市ADR后，国内投资者可以直接在美国市场交易。SK海力士ADR的结构是将一股原股拆分为10个ADR进行交易。 因此，在国内股市休市期间，美国的SK海力士ADR有所波动，预计18日国内原股将部分跟随其走势。 然而，将ADR价格简单套用到国内股价上需谨慎。因为ADR与原股的交易时间不同，并且受到汇率、供需和美国市场的流动性等因素的影响。实际上，SK海力士ADR有时会显示出相对于国内原股的显著溢价。 三星电子的‘ADR期待’不如半导体市场状况重要 三星电子的情况略有不同。 近期由于SK海力士在美国上市，市场猜测三星电子可能会推进美国ADR，但该公司对此进行了正式否认。三星电子在上个月的业绩发布会上表示，目前对新资金筹集目的的ADR需求不高，暂时不考虑发行ADR。 因此，18日三星电子可能会更直接受到美国半导体行业、内存价格、外资供需、韩元兑美元汇率等因素的影响。 问题在于美国股市整体并未与半导体股同向波动。 8月14日，美国股市因消费指标疲软和中东地区地缘政治不安等因素小幅下跌。标准普尔500指数下跌0.17%，纳斯达克下跌0.28%，道琼斯指数下跌0.20%。尤其是应用材料公司尽管业绩良好，但因预期过高而下跌超过5%，部分半导体股如博通也表现疲软。 相反，内存股的投资情绪相对坚挺。美光继续上涨，SK海力士ADR也在166美元附近收盘。 最终，18日国内股市的关键在于‘美国股市整体’与‘内存半导体的相对强势是否持续’。 从当前趋势来看，18日三星电子和SK海力士有较强的开盘可能性。 特别是SK海力士的美国ADR在国内市场休市期间仍然交易，因此投资者可以参考的实时价格信号几乎是唯一的。如果美国的SK海力士ADR和美光等内存股继续上涨，国内市场也可能再次吸引买盘。 然而，涨幅可能会受到限制。国内股市在14日之前连续五个交易日上涨，KOSPI在一周内上涨了11.5%。如果出现短期急剧上涨后的获利回吐，半导体股也可能会回吐早盘的涨幅。 尤其是美国股市在18日凌晨可能会继续波动，因此国内投资者在18日上午实际交易时，可能会出现意想不到的变量。 目前的预期是‘开盘上涨的可能性较高，但应关注盘中供需’的局面是最现实的。 如果SK海力士的美国ADR继续强劲，可能会对国内原股产生积极信号。三星电子如果继续期待内存市场改善和外资供需，也有可能实现同步上涨。 最终，18日国内股市投资者的目光将集中在KOSPI是否突破7000点，以及‘三星电子和SK海力士将如何反映美国内存市场的利好’。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

关于三星电子将推出大规模股东回报政策的传言正在网络上扩散。 在职场匿名社区“盲盒”上，发布了一篇题为“从三星财务团队听来的股东回报传闻”的帖子。 自称“现代汽车财务总部”的作者A表示：“我想分享上周末与三星财务团队员工喝酒时听到的传闻。” 根据帖子，三星电子预计将在8月公布股东回报政策。A称其规模“创纪录”，并表示“仅今年就可能达到约100万亿韩元”。 A还提到：“主要以分红为主，董事长非常关注舆论，塑造亲民形象也是经过精心策划的。三星的无工会形象受到很大压力，不想被工会左右。” 接着，A提到：“海力士预计将在8月21日或28日公布股东回报政策，规模从今年到明年将达到100万亿韩元，分红6，自家股销毁3，自家股回购（绩效奖金）1。” A表示：“海力士的股东回报目的有两个，首先是为了董事长离婚财产分割的现金保障，其次是为Solidaim上市提供动力。”他补充道：“Solidaim的上市原本计划在股价良好时进行，但由于股价下跌，舆论变得非常不利。董事长让人们购买股票并持有的宣传也比计划提前了。既然要做，也希望比三星电子更受关注。” 最后，A提到：“共同点是不会进行湖南半导体集群建设。将拖延到政府失去力量为止，绩效奖金将尽量减少。” 然而，帖子中提到的“100万亿韩元规模的股东回报”并不是这些企业官方发布的数字。因此，目前尚无法确认此次在线帖子中所称的“100万亿韩元规模”是否会真正公布。特别是帖子中也明确表示该规模为“未定”，因此未来股东回报的规模和方式备受关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科斯比指数在一天内暴涨近18%，创下历史最大涨幅，投资者对股市的后续走势表示关注。 根据韩国交易所的数据，科斯比在上月31日收盘时较前一交易日上涨1001.89点（17.91%），报6595.45点，涨幅和涨点均为历史最高。此前的最高涨幅为2008年10月30日全球金融危机期间的11.95%。 此次反弹主要由三星电子和SK海力士等半导体股推动。三星电子上涨约26%，SK海力士接近涨停，暴涨29.95%。外资在证券市场上净买入超过7万亿韩元，推动了指数的上涨。 然而，在创下历史最大涨幅后的3日，科斯比再次以弱势开盘。截至当天上午9时16分，科斯比报6319.09点，较前一交易日下跌4.19%。三星电子和SK海力士也分别下跌约7%。此前交易日的暴涨导致了获利了结，外资的卖出压力也对指数造成了负担。 历史数据显示，创纪录的暴涨往往不会立即转变为稳定的上涨趋势，而是在急跌过程中出现的反弹买入和供需正常化相互交织的情况较多。因此，有观点认为，在暴涨后的第二天，投资者应谨慎观察市场波动是否平稳，而不是急于追涨。 2008年10月30日，科斯比因韩美之间签署货币互换协议而暴涨11.95%。但当时全球金融危机并未结束，科斯比随后也经历了剧烈的涨跌，11月初再次出现弱势，整个10月科斯比的跌幅达23.13%。 今年3月也出现了类似的情况。由于中东战争的担忧，科斯比在3月3日和4日两天内暴跌超过19%，但在5日反弹9.63%。当时的涨幅为2008年10月30日以来的第二高。然而，之后指数仍然在每日5%至6%之间波动。 因此，暴跌后的急剧反弹并不意味着新的上涨行情的开始。由于跌幅过大导致的低价买入、空头头寸的平仓以及减少损失的短期回补等因素，可能在企业业绩或经济前景没有显著变化的情况下，导致指数短期内急剧上涨。 此次反弹的原因分析认为，主要是由于美国大型科技公司对人工智能投资的预期增加，以及半导体需求的复苏，加之之前的强制卖出和去杠杆化部分结束，导致买入势头集中。尤其是三星电子和SK海力士在科斯比中占据较大比重，因此这两只股票的暴涨大幅推高了整体指数。 然而，科斯比在7月的一个月内下跌了22%。从上月1日至30日的跌幅达到34.01%，尽管在31日单日反弹17.91%，但从月度来看仍留下了较大损失。单凭一天的暴涨并不足以认为之前的下跌趋势已经完全消除。 要判断股市是否趋于稳定，需要关注指数的涨幅以及供需和市场内部的动态。外资的净买入是否持续，半导体股的上涨是否扩展到其他行业，韩元与美元的汇率以及美国科技股是否恢复稳定都是主要变量。 伴随交易量上升的上涨股票数量也很重要。如果仅有少数市值较大的股票暴涨而推动指数上涨，可能会导致市场感受疲软，指数波动加大。相反，如果上涨的行业和股票扩展，且暴跌日的交易量减少，则可能被解读为市场趋于稳定的信号。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于外资和机构的强劲卖出，韩国KOSPI指数回落至6300点。尤其是龙头股三星电子下跌超过6%，引发投资者的不满。 根据3日的证券市场数据，目前KOSPI指数较前一交易日下跌228.86点（-3.38%），报6370.93点。卖出主体方面，外资净卖出25,487亿韩元，机构净卖出14,344亿韩元，强力压制指数。 当天急剧下跌的主要原因被认为是此前的急剧上涨导致的“短期获利了结”。特别是龙头股三星电子较前一交易日（7月31日）下跌2万韩元（-7.6%），交易价格为24万2500韩元，急剧下滑。 根据共享的证券公司（Toss证券）问题摘要分析，三星电子下跌的原因包括：▲前一交易日急剧上涨后，短期获利了结的卖出大量出现 ▲由于东芝的业绩不佳，导致NAND闪存价格上涨的担忧减弱 ▲美国国债利率上升以及外资和机构的净卖出等多重因素的共同作用。相关企业SK海力士也下跌6.5%，交易价格为160万5000韩元，显示出半导体两大巨头的卖出压力集中。 因此，市场参与者对3日下午（后半段）是否会反弹意见不一。 专家们认为，外资和机构的净卖出规模达到数万亿韩元，短期内实现反弹并不容易，但如果指数下跌幅度超过3%，吸引以个人和养老金为主的低价买入（技术性反弹买入），则可能会部分缩小跌幅。特别是对于三星电子而言，如果分析认为NAND市场的担忧被过度反映，低价买入的资金可能会流入，从而有可能抵御指数的下跌。 另一方面，针对此次急剧下跌，在线投资者社区中出现了各种预测和阴谋论。许多网友表示“指数下午必定会反弹”，“现在是低点买入的机会”，充满希望，而部分人则对股市的剧烈波动表示警惕。 尤其是在Toss证券的一个社区中，出现了一篇题为“毁掉韩国股市的中共战略”的帖子，引发争议。该帖作者表示：“此次韩国股市的走势与2015年中国股市的走势完全相同。两者都是无序地加杠杆导致的强势市场，因此泡沫迅速破裂。”并将KOSPI指数与2015年中国股市的图表进行了比较，引起了关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着国内外大型科技企业的业绩发布集中在一起，证券市场在30日（韩国时间）开始关注半导体股票的走势。由于苹果、微软（MS）、Meta、亚马逊、Qualcomm等公司将陆续公布业绩，近期大幅下跌的半导体行业投资情绪能否逆转成为最大关注点。 证券市场将这一天视为“超级业绩日”。特别是三星电子将公布确认的业绩、各业务部门的详细业绩以及未来内存市场的展望，而SK海力士也预计将提供关于AI半导体需求和HBM（高带宽内存）市场的进一步指导。 在美国，微软和Meta面临着证明其AI投资成果的压力。最近，Alphabet（谷歌母公司）和特斯拉因大规模AI投资后自由现金流（FCF）表现不佳而股价波动，因此投资者将重点关注微软的云服务（Azure）增长和Meta的广告业务盈利能力是否能够抵消AI投资成本。 亚马逊同样面临AWS（亚马逊网络服务）AI需求扩大的关键变量。苹果的AI投资规模相对较小，因此预计其业绩将保持稳定，而Qualcomm则因智能手机业务放缓和苹果销售下降的预期，已经引发市场的担忧。 对于国内股市而言，美国大型科技公司是否持续进行AI投资至关重要。三星电子和SK海力士的HBM、DRAM和NAND闪存需求在很大程度上与全球AI数据中心投资直接相关。证券市场认为，如果大型科技公司继续扩大AI投资，近期大幅下跌的国内半导体股可能会受到积极影响。 然而，市场也面临不少变数。最近，中国半导体技术发展的消息和美国半导体股的疲软，加上美联储（Fed）的货币政策结果，可能会加大市场波动性。如果AI投资扩大的成本压力更加突出，半导体股可能会面临进一步调整的担忧。 市场普遍认为，此次业绩季将成为决定三星电子和SK海力士等国内半导体股短期方向的分水岭。如果AI投资扩大的内存需求得到再次确认，投资情绪可能会恢复；但如果业绩或指导未能达到预期，近期持续的下跌趋势可能会再次出现。