友利金融集团15日在首尔中区友利银行总行举办“友利金融论坛”，集团旗下各子公司金融专家围绕当前市场热点与趋势发表主题演讲。 友利银行财富管理（WM）商品部副部长朴锡贤（音）在论坛上表示，随着三星电子、SK海力士盈利预期持续上调，韩国股市的上涨空间或将超出市场此前预期。他分析指出，受美伊冲突影响，韩国股市经历阶段性调整，当前估值已回落至历史低位。 朴锡贤认为，三星电子与SK海力士是本轮盈利上修的核心驱动力。他预计，三星电子有望于2027年跻身全球最具盈利能力的企业之列。即便以较为保守的估算，三星电子股价仍具备逾50%的上行空间，市值从目前约1200万亿韩元（约合人民币5.5万亿元）升至2000万亿韩元并非遥不可及。 他还表示，在人工智能（AI）竞争格局明朗化、行业全面进入投资效率优化阶段之前，股价下行压力相对有限。他判断，本轮周期或属30年一遇，短期内难言终结。 友利投资证券分析师郑娜英（音）则从另一维度给出建议，她认为美国股市值得纳入长期资产配置。她表示，就当前时点而言，投资美股既不算过早，也不算为时已晚，投资者不应过度关注短期波动，而应以10年以上的长周期视角进行战略性配置。

荷兰半导体设备公司ASML在今年一季度实现了市场预期内的稳健业绩，并上调了全年业绩预期。ASML宣布，2026年第一季度总销售额为88亿欧元，毛利率为53.0%，净利润为28亿欧元。ASML预计第二季度总销售额为84亿至90亿欧元，毛利率为51%至52%。全年总销售额预期上调至360亿至400亿欧元，毛利率为51%至53%。ASML首席执行官克里斯托夫·普克表示，随着AI相关基础设施投资的持续，半导体行业的增长前景更加稳固。他指出，芯片需求超过供应，客户基于长期合同加速扩展2026年及以后的生产能力。普克还透露，客户对ASML产品的短期和中期需求预期上调，导致订单强劲。他表示，通过新设备交付和现有设备性能升级来满足需求，预计2026年将是ASML全业务的又一个增长年。ASML解释称，此次预期调整考虑了当前讨论中的出口管制相关可能性。ASML是以EUV和高NA EUV设备为核心的先进光刻设备市场的主要供应商，随着AI半导体投资的增加，客户的设备投资需求持续。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

因中东供应链危机而陷入困境的韩国石油化工行业开始显现复苏迹象。政府支持改善了原料供应条件，石脑油裂解装置（NCC）的开工率逐渐回升。据行业消息，韩国最大乙烯生产商乐天NCC的工厂开工率已恢复至60%。此前，由于霍尔木兹海峡封锁导致石脑油供应受阻，乐天NCC将开工率降至55%。一位业内人士表示：“最近原料供应条件有所改善，开工率略有上调，未来还有进一步恢复的可能。”此次开工率回升与政府的石脑油供应稳定支持有关。政府通过补充预算，为拥有NCC的石化企业提供石脑油进口价格上涨差额的50%补贴，使企业能够以更高价格采购原料。石脑油是乙烯生产的关键原料。海峡封锁导致供应困难，主要NCC企业纷纷降低开工率，包括乐天NCC、乐天化学和LG化学等将开工率从80%左右降至60%。乙烯是塑料、包装材料以及注射器、医疗用品等多种产业的基础材料，其供应问题引发担忧。然而，随着开工率回升至60%，风险有所缓解。乐天NCC的复苏可能带动其他主要石化企业的NCC开工率逐步上升。韩国产业通商部产业资源安保室长梁基旭在政府世宗大厦的“中东战争应对总部”每日简报会上表示：“4月的短缺量将通过现有石化公司和炼油公司的库存来扩大，计划将NCC的开工率从55%提高到70%。”然而，业内仍持谨慎态度。石脑油价格依然高企，中东局势的不确定性尚未消除。一位业内人士称：“目前开工率刚刚开始回升，虽然最坏的情况已过去，但要恢复正常需求还需进一步努力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受国际油价上涨及韩元汇率走高影响，韩国各地石油类商品价格显著攀升，其中大邱和仁川涨幅居全国前列。 据韩国统计厅国家统计门户（KOSIS）14日公布的数据，上月大邱地区石油类物价同比上涨11.7%，高于全国平均水平（9.9%），在全国17个市道中涨幅最大；仁川以11.2%位居第二。 其后依次为蔚山（10.9%），忠清南道和全罗北道（各10.8%），大田（10.6%），京畿道（10.4%），庆尚南道（10.2%），釜山（10.1%）。相比之下，济州涨幅仅为5.4%，首尔为7.9%，均低于全国平均水平。 数据显示，上月石油类物价整体上涨9.9%，对消费者物价指数（CPI）同比涨幅（2.2%）贡献了0.39个百分点，是推升通胀的主要因素之一。这也是继2022年10月（10.3%）之后的最高单月涨幅。 分析人士认为，美伊紧张局势推高国际原油价格，叠加韩元兑美元汇率上行，是本轮油价上涨的主要驱动因素。对此，韩国政府自上月13日起实施“石油价格上限制度”，在一定程度上平抑了价格涨势。但随着本月第二、第三阶段限价相继上调，油价仍面临进一步上行压力。 分品类来看，上月汽油价格涨幅最高的地区为大邱和全罗北道，均达9.4%，其次为忠清南道（9.2%）、大田（8.9%）、仁川（8.7%）、蔚山（8.5%），全国平均涨幅为8%；济州（3.9%）和首尔（6.1%）涨幅相对较低。柴油价格涨势更为突出，大邱以19.3%居首，仁川、蔚山、忠清南道、全罗北道、庆尚南道等地涨幅均在18%左右，全国平均涨幅为17%。 业内人士指出，原本油价较高的地区，涨幅反而相对有限。以首尔为例，据韩国石油公社旗下油价信息平台Opinet数据，今年3月首尔加油站普通汽油均价为每升1875.81韩元（约合人民币8元），仍为全国最高。 韩国政府自上月13日起推行“石油价格上限制度”，每两周调整一次价格。第二次限价已于上月27日公布，按计划第三次限价于本月10日起执行，原定标准为汽油每升1934韩元、柴油每升1923韩元、煤油每升1530韩元。

赛尔群完成了公司历史上最大规模的股票回购，旨在提升股东价值。随着股票数量减少，市场对公司价值重估的期待增加。 根据赛尔群14日的消息，此次股票回购已在变更上市后正式反映在股市中，约占总发行股数的4%。这是韩国制药和生物行业中最大规模的股票回购。 本次回购共计911万股，占赛尔群持有自家股票的约74%，相当于总发行股数的3.94%，按前一日收盘价计算，价值约1.7782万亿韩元。 此次回购还包括原计划用于员工股票期权的约300万股，显示出赛尔群强烈的股东回报意愿。未来，股票期权将通过新股发行方式支付。 股票回购被视为提升每股收益的主要股东回报政策。即使总利润不变，流通股减少会增加每股分配的收益，从而改善市盈率等投资指标。 市场对此反应积极，超过20家国内外证券公司维持对赛尔群的买入建议，并有部分上调目标股价，反映出回购带来的供需改善和投资吸引力提升。 赛尔群去年的合并销售额为4.1625万亿韩元，营业利润为1.1685万亿韩元，营业利润同比增长137.5%。营业利润率为28.1%，比去年提高14.3个百分点，第四季度的销售成本率降至35.8%。 赛尔群今年的目标是实现销售额约5.3万亿韩元，营业利润1.8万亿韩元。随着业绩增长和股东回报政策的并行，企业价值的提升基础得到加强。 回购后剩余的约323万股将用于未来的全球并购或新技术获取，作为战略资产。 赛尔群相关人士表示，“此次大规模股票回购不仅减少了股票数量，还兑现了提升股东价值的承诺。” 此外，赛尔群此前每股派发750韩元现金股息，并进行股票回购，去年股东回报率达到约103%，远超公司设定的三年平均目标40%。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

2026年，内存芯片价格达到历史新高，导致价格压力从智能手机扩展到笔记本、电视和家电，形成“芯片通胀”。据业内消息，三星电子2026年新款笔记本价格较前作上涨最多70万韩元，LG电子的新款笔记本平均上涨超过50万韩元。全球PC和笔记本制造商如戴尔、惠普、联想等计划在2026年中期后将笔记本和台式机出厂价提高15%至30%。价格上涨的原因在于PC和笔记本的BOM（物料清单）中，内存的比例从15%上升到30%以上，内存价格上涨直接反映在终端价格上。IDC等机构预测，2026年PC的平均销售价格可能上涨8%至17%，内存对笔记本和台式机的影响最大。智能手机已经是价格上涨的“先行者”。三星电子的Galaxy S26系列中，1TB超大容量型号较前作上涨超过40万韩元，出厂价定为254万韩元。这种“芯片通胀”迅速蔓延至电视和家电。内存、微控制器、面板和传感器价格齐涨，IT和家电企业的整体部件成本可能上涨50%以上。LG电子等公司正在正式考虑在2026年第一和第二季度提高部分家电和电视产品的价格。尤其在电视市场，芯片通胀与价格策略交织，导致两家公司的策略不同。三星电子在推出2026年款电视时，尽管面临内存等部件价格上涨的成本压力，但其高端8K和AI电视系列基本保持价格不变或小幅上涨，通过营销和促销展开竞争。相反，LG电子将2026年款OLED电视（G6）系列的价格较前作G5降低30万至300万韩元，55至65英寸型号较去年下降30万至100万韩元。这种降价和价格冻结策略被认为是为了抵御中国低价品牌（TCL、海信）的攻势。然而，尽管有这些促销和价格调整，电视内外的半导体、传感器、内存和面板价格上涨，业内预计2027年后“持续降价将变得困难，某个时点价格可能再次上调”。一位业内人士表示，“AI服务器和数据中心的需求推动了半导体的发展，但其成本转嫁到笔记本、电视和家电上，最终成为普通家庭的负担。无论内存价格如何，短期内消费者可能不得不先承受这些成本。”

由于电动车补贴政策调整，产业贡献度成为关键指标，进口车市场可能受到影响。据业内消息，气候能源环境部将于7月开始实施新的电动车推广项目评估标准。新方案将综合评估产业贡献、研发能力和售后管理，只有符合标准的企业才能获得补贴。此前，补贴基于车辆性能，如今则更关注制造商的国内产业贡献和研发投资。未达到80分的企业将难以获得补贴。这对国内生产和投资比例高的整车企业有利，而对进口车则不利。除宝马外，大多数进口车品牌难以满足标准。宝马已在韩国建立3000个电动车充电桩，并计划再增加1000个。进口车市场近年来与国产车的差距逐渐缩小。去年，进口电动车销量为91253辆，国产电动车为108654辆。上月，特斯拉成为首个月销量突破1万辆的进口车品牌。进口车品牌的策略变得复杂。特斯拉本月将Model 3价格从5999万韩元上调至6499万韩元。比亚迪等品牌也可能受到补贴政策影响，高价电动车销量或受阻。业内人士预计，进口车品牌可能会加快推出中低价车型。外媒称，特斯拉正在考虑开发小型低价SUV。大德大学未来汽车系教授李浩根表示，若补贴差异化实施，短期内进口车销量可能放缓，但品牌将根据汇率和盈利性调整策略。

在高油价及运力提升等因素带动下，韩国铁路客运需求持续增长。韩国铁道公社与水西高铁（SRT）运营方SR Corporation于12日发布的数据显示，今年一季度全国铁路旅客发送量达4211万人次，同比增长2.1%，创历年同期新高。 从结构来看，高速铁路仍为主要增长动力。其中，KTX一季度载客2039万人次，同比增长2.8%，首次在一季度突破2000万人次，创2004年开通以来同期最高水平；SRT运送旅客616万人次，同比增长0.6%。在KTX体系中，KTX-EMU客运量达280万人次，同比增长23.5%，增速最为显著。 业内分析认为，KTX-EMU客流增长主要受益于运力投放增加及运行区间扩展，班次和停靠站点的增加进一步扩大了客源覆盖范围。 相比之下，普通列车客运量持续回落。一季度发送旅客1276万人次，同比下降2%。受高铁分流及老旧车辆退役等因素影响，传统列车客流呈下降趋势。 从外部环境看，中东局势推高国际油价，带动韩国国内油价维持高位，抬升自驾出行成本，促使部分中长途出行需求由公路向铁路转移。数据显示，上月铁路客运量达1462万人次，同比增长2.4%，环比增长7.3%。 此外，KTX票价已连续15年保持稳定，价格优势持续显现。叠加自5月起国内航线燃油附加费上调，预计将进一步推动部分航空客流向铁路转移。业内普遍预计，在高油价背景下，铁路客运需求有望延续增长，全年客运量或再创新高。

在国际油价波动持续的背景下，韩国政府仍将第三轮石油最高价格维持在与第二轮相同水平，引发争议。该决定被认为与政府在29年来首次引入该制度时提出的“与国际油价联动”原则相悖。随着市场价格与政策价格偏离扩大，相关成本最终可能转化为财政负担的担忧正在加剧。 据业内12日消息，从近期国际油价走势来看，第三轮最高价格原本具备上调条件。按照作为亚洲基准的新加坡成品油价格（MOPS）最近两周平均变动率计算，汽油上涨1.6%，柴油上涨23.7%，煤油上涨11.5%，整体上行趋势明显。尽管本月8日美国与伊朗达成两周停火协议后国际油价一度急跌，但用于计算的两周平均涨幅仍处于较高水平。 然而，政府出于减轻民生负担的考虑，未对最高价格作出调整。根据10日0时起实施的第三轮价格，汽油、柴油和煤油分别维持在每升1934韩元（约合人民币8.9元）、1923韩元和1530韩元。其中，柴油涨幅虽超过20%，但政府以保护货车司机、快递员及农渔民等群体为由，决定暂不调整。韩国产业通商资源部相关负责人表示，近期油价波动加剧，加之能源价格对物价影响较大，因此作出维持现行水平的判断。 不过，有观点指出，柴油价格冻结的受益对象不仅限于生计型群体，也包括大型SUV或进口车车主，政策精准性有待商榷。与此同时，政策价格与市场价格之间的错位正逐步放大制度运行成本，由此带来的财政压力亦值得关注。由于国际油价上涨部分未能完全传导至终端价格，炼油企业的损失需由政府后续补偿。政府表示，已预先编列约4.2万亿韩元预算用于相关支出，短期内仍属可控范围，但随着价格偏离持续扩大，财政负担可能迅速累积。 同时，需求端亦出现异常信号。数据显示，最高价格制度实施后，燃油消费不降反升，3月第四周汽油销量较第二周增加24.7%，柴油增加16.3%。有分析认为，价格压制削弱了消费者节约动机；也有观点指出，因市场预期价格上调而出现的提前加油需求，在一定程度上推高了短期销量。 专家指出，石油最高价格制度虽可在短期内抑制油价上涨、缓解民生压力，但若长期实施，可能带来财政负担扩大、价格信号扭曲及供给收缩等副作用，政策持续性与调节方式仍需进一步完善。

随着韩国国家债务规模持续扩大，其占国内生产总值（GDP）的比重也在加快上升。在中东局势加剧全球经济不确定性的背景下，若财政负担进一步加重或经济增长不及预期，国家债务比率上升速度或进一步加快。 根据12日公布的《2025会计年度国家决算报告》，去年韩国国家债务（D1）暂定为1304.5万亿韩元（约合人民币6万亿元），同比增加129.4万亿韩元，创下自1997年按现行标准统计以来的最大增幅。去年债务增长率约为11%，为继2021年（14.7%）之后四年来最高水平。 国家债务总额持续刷新历史新高，单年增加超过100万亿韩元的情况仅出现在2020年、2021年及去年。 受债务规模快速扩大的影响，国家债务比率由2024年的46%升至2025年的49%，提高3个百分点，为五年来最大涨幅。此前该比率增幅逐年收窄，并于2024年一度回落，但去年再次明显反弹。 政府预计，国家债务年增100万亿韩元以上或将成为常态。根据《2025至2029年国家财政运营计划》，到2029年国家债务规模将增至1788.9万亿韩元，期间年均增加约121万亿韩元；债务比率亦将升至58%。不过，既有预测多次被上调，未来进一步恶化的可能性仍然存在。 在经济层面，主要国际机构已因中东局势下调韩国增长预期。经济合作与发展组织（OECD）预计，今年韩国经济增长率约为1.7%，较此前预测下调0.4个百分点，并指出中东能源供应不稳定将对生产活动构成压力。韩国银行（央行）亦表示，受能源价格上涨等因素影响，今年增长率或低于此前预测的2%。 与此同时，国际货币基金组织（IMF）指出，即便不考虑中东局势影响，韩国财政状况亦较此前预期趋于恶化，并将2030年一般政府债务（D2）占GDP比重预期上调至64.3%。 尽管该比率仍低于日本和德国，但IMF已下调两国债务占比预期，其中日本下调至222.2%，德国下调至73.6%，而新加坡则小幅上调至178.7%。 韩国财政学会会长、首尔市立大学税务学系教授金宇哲（音）表示，D2将对国家信用评级产生直接影响，并称一旦该比率超过GDP的60%，三大国际评级机构或将开始考虑下调韩国主权信用评级。