在中国政府和钢铁企业陆续释放减产信号的背景下，近期螺纹钢国际价格开始回升。与此同时，韩国政府计划对中国廉价钢铁加大制裁力度，因此韩国本土钢铁企业的业绩有望迎来恢复。 据全球经济数据平台Trading Economics 16日消息，5月螺纹钢期货价格近期涨至每吨3135元人民币，创下六周以来新高。市场普遍预计中国即将开启新一轮减产措施，加上中美贸易摩擦出现缓解迹象，多重因素共同推动钢价回暖。 中国钢铁工业协会（CISA）近日表示，在市场低迷的背景下，为恢复供需平衡，中国正在积极推动钢铁产能的调控。CISA规划发展部部长王斌在第一季度新闻发布会上指出：“在缺乏有效市场化机制的情况下，控制产量是稳定钢铁行业的重要工具。加强地方政府和企业层面的产能管理，有助于行业运营的稳定。” 此外，CISA再次强调，必须禁止企业之间以交易形式转让未使用的生产配额，以防止过度生产行为的发生。由此可见，CISA正在积极配合政府推进钢铁减产。此前，中国国家发展和改革委员会（NDRC）在3月召开的全国人大会议上表示，计划通过结构改革，解决钢铁行业的供给过剩问题。具体减产计划尚未出台，但市场普遍预计年内或削减5000万吨产量。 中国最大上市钢企宝钢也在近期的业绩说明会上表示，预计根据政府报告内容执行相关减产计划。随着各国不断加大对中国钢铁的限制，中国钢铁企业正在加快出口步伐。数据显示，今年4月中国钢铁出口量达1046万吨，同比增长13.4%，创下2015年9月以来新高。 韩国对中国钢铁征收反倾销关税，因此中国钢铁对韩出口量明显下降。韩国钢铁协会数据显示，今年4月中国中厚板（中板与厚板）对韩出口量为4.009万吨，同比骤减67.4%。其中厚板自4月底起临时反倾销关税最高达38.02%。同期，中国钢铁整体对韩出口量也从91.6757万吨降至77.2465万吨，减少约15.7%。 韩国政府目前还在对中国产热轧钢板展开反倾销调查，外界普遍预计未来中国钢铁进口量会持续减少。长期饱受中国廉价钢铁冲击的浦项制铁、现代制铁和东国制钢等韩国本土钢企或迎来业绩回暖。韩亚证券研究员朴成奉（音）表示，包括韩国在内的多国正在加速推进对中国钢铁的反倾销关税，预计下半年中国钢铁出口会出现大幅回落。

随着中美两国达成协议，宣布将在未来90天内大幅下调双边关税水平，市场避险情绪迅速降温，黄金价格出现新一轮抛售潮。 当地时间12日，在瑞士日内瓦举行的中美经贸高层会谈中，双方达成协议，同意将在未来90天内大幅降低关税。根据《中美日内瓦经贸会谈联合声明》内容，美国将对中国商品的关税从145%降至30%, 中国对美国商品加征的关税从125%降至10%，新协议的有效期为90天。 受该消息影响，市场避险需求显著回落，全球股市普遍上涨。与此同时，作为传统避险资产的黄金则出现大幅下跌。5月12日，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格每盎司收于3228美元，较前一交易日下跌116美元，跌幅达3.46%。现货黄金价格也下跌至每盎司3225.28美元，跌幅约3%。 此前，由于中美贸易摩擦加剧，全球金融市场避险情绪升温，金价自年初以来一度上涨近20%，并在上月创下每盎司3500美元的历史新高。然而，随着中美达成协议，市场不确定性缓解，投资者风险偏好提升，黄金避险需求明显减弱，导致金价大幅回落。 黄金交易平台BullionVault研究主任Adrian Ash表示：“上月白宫接连释出混乱讯息，引发金价飙升，也让黄金在面对特朗普的反复言行时显得尤为脆弱。但随着整体氛围趋于平稳，若市场对乐观预期再度动摇，黄金或将再次获得上涨动力。” 受中美双方达成协议的影响，韩国股市小幅上涨。本月13日，韩国综合股价（KOSPI）指数盘中一度突破2620点后，报收2608.42点，较前一交易日上升1.09个百分点（0.04%）；创业板（KOSDAQ）指数报收731.88点，较前一交易日上升6.48个百分点（0.89%）。

近期，随着美国对主要贸易伙伴调整关税政策，全球贸易格局与供应链重组正承受前所未有的压力。尤其中美之间的贸易政策，已成为影响韩国经济走向的重要变量。在当前复杂的国际形势下，无论是政府还是企业，都面临前所未有的挑战，亟需审慎应对。 在此背景下，首尔外国记者俱乐部近日在韩国新闻中心举行新闻简报会，就韩国面临的挑战与课题，以及应对策略进行了讨论。韩国西江大学教授金容镇（音）和韩中联合会会长、韩国龙仁大学中国学系教授朴胜赞出席了此次活动。 金容镇表示，美国总统特朗普的关税政策核心目的在于减少美国的贸易逆差，并促进美国制造业复兴，但实际操作并不容易。随着通货膨胀压力持续上升，美国可能面临经济增长放缓、物价上涨和投资收缩等风险。关税政策发挥实质效应仍需一段时间，判断特朗普政府最多还有6个月的“窗口期”。中国等主要国家已认知特朗普的时间只有6个月，可能将采取观望战略。 金容镇还指出，中国和美国分别是韩国第一和第二大出口市场，因此关税问题对韩国经济影响深远。近期，尽管现代、三星、SK等韩企已承诺将在美投资数十万亿韩元，但美方仍对部分商品征收新关税。 关于韩国应对方向，金容镇表示，韩国政府正在寻找与美国合作空间，如造船、天然气管道等项目上进行投资，但效率有限。韩国应考虑与中日、日本等亚洲国家开展更深层次合作，加强应对能力。若特朗普的关税政策持续下去，可能会将美国乃至全球经济拖入衰退，因此需要构建更广泛的全球合作机制。 朴胜赞则表示，中美关税冲突已超越传统贸易争端，更像是一场新冷战的前奏。特朗普政府推行关税政策的另一目的，是遏制中国企业通过第三方市场绕道出口，并倾向于打造一个多边施压的联盟体系，这与拜登政府所倡导的方式明显不同。 他还提到，近期美国将对华遏制策略从关税工具转向金融领域，意图通过推动人民币升值来削弱中国出口竞争力，进而为美国制造业复苏创造条件。 在韩国应对策略方面，朴胜赞表示，随着局势演变，美国势必将更强烈要求盟国加入遏华联盟。在此形势下，韩国政府必须在中美之间保持战略自主性与外交平衡，并在清晰认知国际形势和国内资源条件的基础上，制定灵活而前瞻的地缘战略布局。

在电动汽车需求放缓的背景下，韩国三大电池企业LG新能源、三星SDI与SK On正在逐渐把业务重点转向美国储能系统（ESS）市场，在业绩承压的情况下寻找新的出路。三家企业通过改造电动汽车电池产线并拓展供应链，提升ESS业务营收。与此同时，美国对中国产ESS电池加征高额关税，韩国厂商有望借此获得反向利好。 据电池行业8日消息，LG新能源计划今年第二季度在美国密歇根州霍兰工厂投产磷酸铁锂（LFP）ESS电池。为此，公司把部分电动汽车电池产线改为ESS专用，并暂停原本在亚利桑那州的新建计划，从而把美国本地的ESS电池量产时间提前约一年。 LG新能源方面称，霍兰工厂量产的LFP电池容量为现有短电芯的三倍，能量密度提升20%以上，具备更强的性能与价格竞争力。在可再生能源、电动汽车充电设施等的发展下，ESS市场正在快速增长。SNE Research预测，北美ESS市场规模或从今年的约97GWh增至2030年的179GWh。 与此同时，美国对中国产LFP ESS电池征收高达155.9%的关税，明年计划升至173.4%，导致中国企业的价格优势削弱，韩国企业受益明显。LG新能源表示，目前计划借助有利关税与投资抵税政策（ITC），在美扩大订单并提升竞争力。 三星SDI正在评估在美设立ESS电池本地生产基地的可能性。公司指出，目前ESS电池主要出口至美国市场，易受关税影响，因此正在与客户积极协商。近期，三星SDI与美国NextEra Energy签订约4374亿韩元（约合人民币22.68亿元）的ESS供货合同。主力产品为整合型Samsung Battery Box（SBB），便于运输与安装，可即插即用接入电网。 SK On则考虑把美国佐治亚州电动汽车电池工厂的部分闲置产线转为ESS用LFP电池产线。去年9月，SK On与美国能源企业IHI Terrasun Solutions签署合作协议，计划供应ESS电池。IHI在SK On电池基础上集成变压器与软件，制造整机产品销往北美。SK On方面表示，目前正在与美国客户就订单展开积极协商，并在LFP电池方面强化材料与工艺技术，以改善续航与低温性能。 LG新能源电网用集装箱式ESS产品【图片来源 LG新能源】

随着中美贸易战加剧，过半数的韩国出口企业预计供应链采购环境面临进一步恶化，但大多数企业尚未制定应对供应链危机的具体计划。 韩国贸易协会国际贸易通商研究院27日发布《特朗普第二任期中美出口管制对韩国企业供应链风险的认知与启示》报告显示，53.4%的受访企业预计，特朗普二次执政期间全球供应链采购环境会在未来一年内恶化。其中，二次电池（63.9%）、汽车及零部件（60.7%）、钢铁及金属（55.8%）、电动及氢能汽车（54.5%）等产业的供应链风险尤为突出。 此外，多达79.6%的出口企业认为美国的贸易制裁或导致严重的供应链危机。65.8%的企业认为需要针对美国的贸易制裁调整供应链，这一比例远高于认为需要针对中国贸易制裁调整供应链的比例（30.3%）。报告指出，出口企业普遍认为中国的制裁风险主要局限于部分品目和国家，而美国的贸易制裁则已成为影响韩国、欧盟等主要出口国整体供应链战略的核心变量。 报告还强调，美国为了加强对华高端技术出口限制，正在扩大出口管制范围，未来可能把经由第三国的间接出口也纳入管制对象。此外，报告建议韩国需要通过国际合作来应对对华依赖度较高的关键矿产供应风险，包括对华依赖度达100%的钼块和碳化钨（93.1%）、稀土金属（80%）等。 面临如此严峻局势的情况下，51.8%的出口企业尚未制定任何供应链危机应对计划。仅有17%的企业正在利用政府推出的供应链支援政策，而近半数企业（48.6%）认为政府的支援政策力度不足。企业希望政府提供的支援措施包括扩大金融支持（60%）、支援多元化采购渠道（42.3%）、放宽相关产业规制（29.2%）以及支援研发（23.6%）等。 韩国贸易协会高级研究员陈实（音）表示，在特朗普第二任期内，随着中美冲突加剧，韩国企业正在面临成本上涨与供应中断的双重压力。政府应该积极支持企业多元化供应链，并制定应对中美冲突的指南与补偿体系。 美国总统特朗普（左）与中国国家主席习近平【图片来源 韩联社】

全球半导体市场正因美国关税政策带来的不确定性而陷入动荡。分析指出，随着中美矛盾加剧，若平均关税水平超过40%，明年全球半导体市场规模或将较此前预测减少约34%。 据市场调研机构TechInsights日前发布的报告，全球半导体市场的增长趋势预计将因美国关税政策的影响而出现大幅波动。 此前，TechInsights已根据本月中旬美国关税政策的发布情况，下调了全球半导体市场规模预期。若以适用关税率为10%作为假设，今年全球半导体市场规模预计为7770亿美元，明年为8440亿美元。 然而，若对中国的关税水平提高至30%至40%，且全球整体关税水平上升至20%至40%区间，半导体市场规模将大幅缩减。根据预测，今年市场规模将降至7360亿美元，明年则降至6990亿美元。 TechInsights指出，在上述假设情境下，今年上半年智能手机、个人电脑、半导体等行业客户将加快库存积累，而下半年虽然数据中心用半导体需求仍将保持强劲，但电子产品整体出货量预计将放缓。 若中美之间征收的关税率超过100%，导致整体关税水平突破40%，半导体设备市场的下滑趋势将更加明显。 根据分析，届时全球半导体市场规模今年将缩减至6960亿美元，明年更将降至5570亿美元。与关税率为10%情况下的基准预测相比，今年最大降幅可达10%，明年则可能高达34%。 TechInsights表示，在高关税情境下，超大规模数据中心企业（Hyperscale）盈利能力将受到挤压，数据中心资本支出预计将减少，从而导致今年下半年起GPU（图形处理器）和HBM（高带宽内存）需求下降。此外，美国和欧盟地区的电子产品消费需求也将同步减少。 【图片来源 AI生成】

据金融行业23日消息，中美之间持续升级的关税战或导致韩国今年国内生产总值（GDP）增速下降0.5个百分点。如果韩美之间顺利完成通商谈判但中美矛盾无法缓解，关税对韩国经济增长的不利影响也难以根除。 花旗银行在最新发布的《韩美通商谈判的经济影响》报告中指出，韩美达成协议时，美国对韩关税从目前的25%降至基本税率10%，但实际有效关税仅从20.7%降至14%。原因在于韩国对美出口产品中汽车及零部件占比高达34%，此类商品依旧适用25%的高额关税，因此整体减税效果有限。 报告设定三种主要贸易谈判情景模拟，包括美国对韩征收10%关税，同时中美维持互征100%以上关税；美国对韩征收25%关税，中美之间维持高额关税；美国对韩征收10%关税，并对华征收60%关税，但不存在中国的报复性关税。 花旗利用牛津经济学模型进行分析显示，在第一和第二种情景下，也就是中美互征100%以上关税的局面下，韩国今年的GDP增速或下降0.5个百分点；而明年韩国经济增速则分别下降2.2个百分点（情景一）和2.3个百分点（情景二）。 受此影响，韩国银行（央行）可能被迫加快降息步伐。花旗预测，在上述两种情景下，央行或把基准利率从当前的2.75%降至明年年底的1.00%，总共降息1.75个百分点，相当于连续七次下调0.25个百分点。 在第三种中美关税摩擦有所缓解的情景中，韩国经济遭受的冲击也略有缓和。报告预计，在该情况下，今年韩国GDP增速下降0.2个百分点，明年下降0.9个百分点。同期央行降息幅度也会缩小，总共降息0.75个百分点，明年年底利率预计为2.00%。 此外，全球多家金融机构也在下调韩国经济增长预期。国际货币基金组织（IMF）日前发布的《全球经济展望》中，韩国今年的增长预期从2%下调至1%。彭博社10日公开的调查结果显示，42家机构对韩国今年的平均增长预测为1.41%，其中多家机构预测低于1%，包括彭博经济研究所（0.7%）、凯投宏观（0.9%）、花旗集团（0.8%）、荷兰国际集团（0.8%）、摩根大通（0.7%）等。 央行也可能在下月下调经济增长预测，此前央行在2月预测今年韩国经济增速为1.5%。央行行长李昌镛在17日金融货币委员会会议后指出，从目前美国的关税政策来看，2月的预测过于乐观，考虑到第一季度政治不确定性持续、大规模山火等异常因素，今年的经济增长预测可能还需要进一步下调。 【图片来源 韩联社】

韩国金融界21日消息，KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行韩国四大商业银行中国法人的去年净利润达到503亿韩元（约合人民币2.6亿元），同比大幅下滑53.51%。 从具体银行表现来看，新韩银行中国法人净利润从2023年的391亿韩元骤减至去年13亿韩元，减幅高达97%。尽管新韩银行去年海外法人整体净利润达5720亿韩元，首次突破5000亿韩元大关，但中国法人却持续表现不佳。新韩银行负责人表示：“这主要是受到中国STX公司债券减记的基数效应影响，加之韩国企业加速撤离中国市场所致。由于我行对企业客户占比较高，受当地经济放缓的冲击更为明显。” 其他银行方面来看，KB国民银行从203亿韩元减至230亿韩元，减幅达到24%；友利银行从338亿韩元减至201亿韩元，减幅达到40%。然而，韩亚银行却逆势增长，得益于零售业务的良好表现，其净利润从48亿韩元增至59亿韩元。 业内分析指出，这一业绩下滑主要源于2022年以来中国经济增长持续放缓。制造业长期低迷导致银行经营环境恶化，同时不良企业增加也迫使银行不得不追加拨备金。更严峻的是，随着美国加征关税导致中美贸易摩擦升级，银行业面临前所未有的经营压力。 数据显示，韩国企业对华新增投资额已从2022年的8.54亿美元锐减至去年的1.81亿美元，降幅高达79%。现代汽车、LG显示等大型企业纷纷出售在华工厂、缩减人员规模，持续收缩中国市场布局。 业内人士预测：“在中美贸易争端长期化背景下，中国央行可能继续通过降息来刺激内需，这将使韩国商业银行今年在华业绩仍然不容乐观。当前形势下，银行更应注重风险管理，而非盲目扩大贷款规模。” 韩国四大商业银行【图片提供 韩联社】

韩国交易所20日公布的数据，截至本月18日，黄金现货市场的日均交易额达到509.16亿韩元（约合人民币2.6093亿元），较去年日均交易额（115.23亿元）激增341.85%。 从月度数据来看，去年12月黄金日均交易额仅为194.43亿韩元，尚未突破200亿韩元大关。但进入2024年后，1月交易额增至250.92亿韩元，2月更是飙升至809.13亿韩元。虽然3月（517.42亿韩元）和4月（400.86亿韩元）有所回落，但仍显著高于去年同期水平。 在交易量方面，截至本月18日，黄金日均交易量达353.6公斤，同比增长241.45%。这一增长主要受国际金价持续走强推动。数据显示，纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格17日收于每盎司3328.40美元，而16日更创下3346.40美元的历史新高，较去年年底上涨26%。 专家普遍认为，在短期内全球资金将持续流入黄金市场，推动金价维持上涨态势。iM证券分析师朴相贤（音）指出：“中美贸易摩擦加剧削弱了市场对美元的信心，导致美元走弱而金价走强。此外，中国正在减少美国国债的持有量，同时增加黄金储备，这些因素都可能为金价进一步上涨提供支撑。” 【图片提供 韩联社】

在美国政府决定对中国制造的船舶征收高额入港费用后，近期又决定对汽车运输船按每辆车150美元征收入港费用，这一最新政策使全球航运和造船业的利益格局变得愈发复杂。 根据业内21日消息，美国贸易代表办公室（USTR）上周正式宣布，自今年10月起，对所有在非美国船厂建造的汽车运输船征收每CEU（可装载一辆小型汽车的空间）150美元的入港费用。由于目前并无美国本土建造的汽车运输船，该项措施事实上适用于所有现役汽车运输船。 这一条款此前并未出现在USTR今年2月公布的征费草案中。当时草案仅涉及对中国航运公司所拥有的船舶，及各国航运公司旗下中国制造船舶征收入港费用，单次最多可达100万美元。最终政策细化为：对中国航运公司船舶每吨收取50美元，对中国制造船舶每吨收取18美元。 受此影响最大之一的是韩国现代汽车集团旗下的汽车物流公司——现代格洛维斯（Hyundai Glovis）。该公司2024年实现营业收入28.4万亿韩元（约合人民币1460亿元），同比增长10.6%，创历史新高；营业利润达1.7529万亿韩元，为历年次高水平。尤其在整车海运业务方面，该公司实现销售额4.003万亿韩元，同比增长27.5%。这主要得益于全球汽车运输运价上扬，以及其大客户现代与起亚汽车在美销量创下170万辆历史新高。 然而，尽管汽车运输收入占现代格洛维斯总收入的比重仅为15%左右，该公司仍面临不小压力。分析人士指出，随着现代汽车集团今年3月26日在美国佐治亚州埃拉贝尔（Ellabell）建成“现代汽车集团Metaplant America”（HMGMA），并加速推进当地整车生产，预计未来对跨海运输的依赖将降低，运输模式也将向全散件组装（CKD）运输转变。 数据显示，去年现代格洛维斯CKD业务销售额为11.4284万亿韩元，同比增长9.3%，占公司总收入约四成。多位业内人士认为，美国产整车替代进口将减少入港费支出，CKD业务则有望成为新增长点。 该公司一名负责人表示，目前在全球运营的汽车运输船中，几乎无一为美国船厂建造，因此该政策对所有汽车运输公司均有相同影响，暂难断言会给本公司带来重大损失，具体影响尚在评估中。 与此同时，美国新政则可能为韩国航运与造船业带来间接利好。韩国进出口银行引用英国克拉克森研究机构（Clarkson Research）的数据指出，韩国大型航运公司韩新海运（HMM）旗下中国制造船舶占比仅为7.3%，在全球前八大航运企业中排第三低，仅高于日本海洋网联船务（ONE）以及中国台湾航运公司阳明海运。 相较于全球三大航运巨头——瑞士地中海航运公司（MSC，16.8%）、丹麦马士基（Maersk，10.0%）和法国达飞海运（CMA CGM，32.9%）的中国船舶占比，HMM明显更具成本优势。分析人士指出，若美国按制造国对入港费用进行区别征收，日韩和中国台湾船企的成本压力将显著低于欧洲同行。 韩国造船业亦迎来顺风。由于担忧中国产船舶在美入港成本上升，越来越多国际船东转向韩国造船厂。据悉，希腊船运公司Capital Maritime近期正考虑向韩国HD现代三湖重工与HD现代尾浦造船订购共计20艘集装箱船。根据克拉克森数据显示，今年3月韩国接单量为82万CGT（17艘），超过中国的52万CGT（31艘），跃居全球首位。 平泽港等待出口的汽车。【图片来源 韩联社】