8日，韩国股市大幅下跌的原因在于外资的抛售行为。仅在本月，外资就抛售了约20万亿韩元。虽然这并不是“卖出韩国”的信号，而是对韩国股市短期内过度上涨的调整，但确实加剧了市场的恐慌情绪。市场普遍担心，在12日SpaceX的首次公开募股（IPO）前后，围绕KOSPI的供需不安将进一步扩大。 根据韩国交易所的数据，外资从上个月29日到本月5日连续五个交易日净卖出，净卖出规模达到19.6万亿韩元。8日当天，外资又抛售了3748亿韩元的股票。 外资的卖出潮并非短期现象。从KOSPI在7000点附近稳定以来，从上个月7日到本月5日，外资连续21个交易日净卖出。最近，韩元兑美元汇率在盘中突破1560韩元，达到金融危机以来的最高水平，市场普遍认为外资的净卖出加剧了韩元的贬值。 由于美国就业数据表现良好，导致美联储降息预期减弱，加上全球科技股的波动性加大，外资投资情绪受到抑制。尤其是最近主导KOSPI上涨的半导体和人工智能（AI）相关股票，出现了获利了结的抛售，进一步加大了外资的卖出压力。 尤其是定于12日的SpaceX IPO被视为短期供需的最大变数。由于历史上最大规模的募股即将到来，全球投资者可能会重新配置资金，这使得国内市场对外资供需的警惕性增强。 金钟敏，三星证券研究员表示：“作为历史上最大规模的超级IPO，短期内可能会对国内股市造成供需干扰。”他还指出：“全球投资者在为SpaceX的认购及上市后准备资金的过程中，近期上涨势头迅猛的韩国AI和半导体龙头股可能会成为战术性获利了结的对象。” 他补充道：“在6月底之前，国内主导行业的调整和指数波动加大是不可避免的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆아주经济主要新闻 ▷外国人连续一个月净卖出……在三星电子和SK海力士售出57万亿韩元 - 外国投资者在三星电子和SK海力士的卖出力度惊人。 - 最近一个月，外国投资者在韩国股市净卖出约69万亿韩元，其中卖出主要集中在三星电子和SK海力士。个人和机构投资者通过大规模净买入，帮助维护KOSPI指数在8000点以上。 - 根据韩国交易所的数据，从5月7日至6月5日，外国人在韩国证券市场（KOSPI）净卖出69万4001亿韩元。在此期间，个人投资者净买入56万4367亿韩元，机构投资者净买入12万109亿韩元，成功吸纳了外国人的抛售。 - 外国人的卖出主要集中在半导体大型股中。净卖出第一位的是三星电子，卖出金额为30万1158亿韩元，SK海力士的卖出金额为27万3227亿韩元。仅这两只股票的卖出总额就达57万4385亿韩元，占外国人净卖出规模的绝大部分。 ◆主要报告：突然变冷的市场气氛 - 在国内股市周五大幅下跌后，受美国就业数据意外影响，KOSPI200夜间期货再次下跌8%，市场余震加剧。同时，美国股市的低点持续下移，买入势头缺失。 - 周末期间，市场投资情绪恢复的材料有限，因此周初可能出现不利反应。 - 在牛市调整时，通常上涨最多的地方会出现最大下跌，尽管市场主导叙事的AI相关领域显然表现不佳。 - 本周的关键变量包括定于12日的SpaceX上市及市场反应、美国5月消费者物价指数（CPI）发布，以及Oracle和Adobe的业绩发布。 - 特别是市场关注Oracle和Adobe能否继Broadcom之后实现“超预期增长”，CPI是否稳定，以及欧洲中央银行（ECB）是否按预期加息25个基点。 ◆市场收盘后（5日）主要公告 ▷太永建设从釜山城市公社获得约1208亿韩元规模的西釜山行政综合体建设工程合同。 ▷新星能源从Waybis获得约101亿韩元规模的洁净室及公用设施工程合同。 ▷DL E&C从韩国东南电力获得约4999亿韩元规模的济州清洁能源综合发电厂动力块及附属设备的条件性采购合同。 ▷汉솔技术决定为提高经营效率和改善财务结构，出售总额640亿韩元的忠北横城工厂土地及建筑物。 ◆基金动态（截至4日，不包括ETF） ▷国内股票型：1025亿韩元 ▷海外股票型：-223亿韩元 ◆今日（8日）主要日程 ▷日本：GDP增长率（第一季度） ▷德国：工厂订单（4月） ▷欧元区：Sentix投资者信心指数（6月） ▷美国：就业趋势指数（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

外资正在大规模抛售三星电子和SK海力士。最近一个月，外资投资者在韩国股市净卖出约69万亿韩元，其中以三星电子和SK海力士的卖出压力最为集中。个人和机构投资者则通过大规模净买入，帮助维持了KOSPI指数在8000点的防线。 根据韩国交易所的数据，从5月7日至6月5日，外资在韩国证券市场（KOSPI）净卖出69万4001亿韩元。同一时期，个人投资者净买入56万4367亿韩元，机构投资者净买入12万109亿韩元，成功吸纳了外资的抛售。 外资的卖出主要集中在半导体大盘股上。净卖出第一位的是三星电子，卖出额达到30万1158亿韩元，SK海力士则净卖出27万3227亿韩元。仅这两只股票的卖出额就占到了外资净卖出总额的绝大部分，达到57万4385亿韩元。 此外，现代摩比斯（3万2771亿韩元）、LG电子（2万5605亿韩元）、现代汽车（1万9529亿韩元）、LG Innotek（1万6079亿韩元）、三星电子优先股（1万531亿韩元）、NAVER（9969亿韩元）、三星电机（8484亿韩元）、斗山能源（6876亿韩元）等也位列净卖出前列。这表明，半导体、电气电子和汽车行业的获利了结卖出有所增加。 尽管外资大规模卖出，股市依然保持强劲走势。KOSPI指数从5月7日的7490.05点上涨至6月5日的8160.59点，涨幅约为9%。在此期间，KOSPI指数曾在5月21日单日暴涨超过8%，而在6月5日又出现超过5%的大幅下跌，显示出较高的波动性，但个人资金的持续流入支撑了上涨趋势。 证券界认为，短期内市场过热的压力加大，本周市场可能会进入调整期。由于短期内的急剧上涨可能导致获利了结卖出，且外资的供需状况并未改善。 此外，5日（当地时间），道琼斯工业平均指数（-1.35%）、标准普尔500指数（-2.64%）、纳斯达克综合指数（-4.18%）等美国三大股指均大幅下跌。尤其是由30只半导体相关市值最高的股票组成的费城半导体指数下跌了10.26%，收于12220.76点。这是自2020年3月新冠疫情冲击以来的最大跌幅。 未来资产证券公司的研究员徐相英表示：“最近博通的业绩发布后，半导体行业整体的获利了结卖出有所扩大。”他指出：“市场开始关注当前的高增长预期是否能够维持，而不是AI需求的减缓。” 他还表示：“10日发布的甲骨文业绩将是检验近期AI投资见顶担忧的重要时刻。如果AI需求得到确认，半导体股的调整将只是暂时的，但如果低于预期，AI相关股票的估值压力可能会加大。” 与此同时，外资的卖出潮也对外汇市场产生了影响。外资在出售国内股票后，进行美元兑换，导致美元需求增加，从而加大了韩元兑美元汇率的上升压力。根据首尔外汇市场的数据，6日凌晨2时结束的夜间交易中，韩元兑美元汇率在盘中最高上涨至1561.5韩元。这是自2009年3月6日（盘中高点1597.0韩元）以来的最高水平，时隔17年3个月再创高。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率持续强势，现已突破1500韩元大关。 截至5日上午10时08分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1543.8韩元，较前一交易日下跌0.7韩元，开盘时为1529.0韩元。汇率在盘中突破1540韩元，为2009年3月10日（盘中1561.0韩元）以来的最高点，时隔约17年3个月。 汇率在前一晚的夜间交易中一度突破1540韩元，创下全球金融危机以来的最高纪录。尽管当天开盘时有所下跌，但由于国内股市外资持续净卖出，导致汇率承压上升。 同一时刻，证券市场上，外资投资者净卖出15210亿韩元，拖累了股指的表现。 前一晚，纽约股市表现不一。道琼斯工业平均指数上涨874.86点（1.73%），收于51561.93点。 标准普尔500指数上涨30.63点（0.41%），收于7584.31点；纳斯达克综合指数则下跌23.02点（-0.09%），收于26830.96点。 国际油价因以色列与黎巴嫩达成停火协议而下跌。8月交货的布伦特原油期货收于每桶95.03美元，较前一交易日下跌2.8%。7月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货收于每桶93.04美元，较前一交易日下跌3.1%。 民京源，韩国银行经济学家表示：“今天的韩元兑美元汇率预计将因半导体股的获利了结而延续外资净卖出的趋势，尝试稳住在1530韩元的水平。”他还指出：“在博通业绩发布后，半导体股的上涨势头有所减弱，导致外资资金持续流出。” 他进一步表示：“这不仅仅是简单的获利了结，更是重平衡的卖出行为，因此外汇市场上外资的逆汇款需求增强，导致汇率持续上升。如果1530韩元这一象征性水平被突破，投机性买入可能会加剧，从而形成韩元贬值的趋势。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

上个月，韩国国内居民的外汇存款增加了超过85亿美元，显示出反弹趋势，此前一个月创下历史最大降幅。 根据韩国银行29日发布的《居民外汇存款动态》报告，截至4月底，外汇银行的居民外汇存款余额为1106亿8000万美元。 居民外汇存款是指内国人、国内企业、在韩国居住超过6个月的外国人以及在韩国运营的外国企业的外汇存款。 企业和个人的外汇存款均有所增加。企业存款和个人存款的余额分别为948亿8000万美元和158亿美元，企业存款增加了80亿8000万美元，个人存款增加了4亿3000万美元。 按货币种类划分，美元存款余额较3月底增加了76亿8000万美元，达到933亿2000万美元。日元存款（82亿2000万美元）和欧元存款（65亿7000万美元）也分别增加了4亿美元和2亿6000万美元。 韩国银行表示：“由于证券公司投资者存款增加、养老金的海外投资资金流入以及大企业的经常账户收入等因素，外汇存款有所增加。”并指出：“日元存款因证券公司投资者存款增加而小幅上升，欧元存款则因部分企业的债券发行资金流入而有所增加。” 国内投资者上个月出售了价值4689万美元的美国股票，转为净卖出。相关的美元出售款项未被兑换，而是被存入账户。这一期间的周末收盘价月均汇率从2月的1448.38韩元上升至3月的1492.50韩元，4月则保持在1485.03韩元的高位。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩元兑美元汇率呈现上涨趋势。 29日上午10时39分，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率为1501.3韩元。当天汇率以1495.5韩元开盘，较前一交易日下跌7.3韩元，随后再次回升至1500韩元以上。 分析认为，尽管风险偏好情绪有所恢复，但国内外资流出影响了汇率走势。 在纽约股市，道琼斯工业平均指数收盘上涨24.69点（0.05%），报50668.97点。 标准普尔500指数上涨43.31点（0.58%），收于7563.67点；纳斯达克综合指数上涨242.74点（0.91%），收于26917.47点。 在美国与伊朗的和平谈判接近尾声的背景下，国际油价出现下跌，市场对未来持乐观态度。 夜间，7月交货的布伦特原油期货价格较前一交易日下跌0.6%，报每桶93.71美元。7月交货的美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货收盘上涨0.3%，报每桶88.90美元。 同一时刻，证券市场上，外资净卖出8964亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国大科技股的反弹使得美国股票存款再次突破300万亿韩元。受到国内股市刺激政策和“八千皮”（KOSPI 8000）预期的影响，海外投资者（即“西学投资者”）正准备再次前往美国市场。 根据韩国证券结算所证券信息门户网站Save로的数据，截至14日，国内投资者在美国股票的存款金额为2001亿1375万美元（约300万2703亿韩元）。美国股票存款金额超过2000亿美元是自11日以来的第二次。 存款金额是指国内投资者购买并存放在结算所的外币证券规模。然而，考虑到最近美国股市的强劲表现，实际资金流入可能主要受到股价上涨导致的评估额增加的影响。 尽管资金流出，海外投资者近期仍持续净卖出。国内投资者在美国股票的净卖出规模在上个月达到了4690万美元，自去年6月以来首次出现月度净卖出转变。本月截至14日，净卖出额为2161万美元。不过，净卖出规模有所减少，卖出压力略有缓解。 尽管资金流出，美国股票存款的增加最终意味着美国股市的上涨幅度相当可观。尤其是国内投资者在美国股票的主要持仓中，许多集中在人工智能（AI）、半导体和大科技公司，因此最近的反弹效果直接反映在这些股票上。 实际上，美国科技股最近再次迎来了陡峭的上涨。纳斯达克指数本月上涨约5.4%，与3月的低点相比上涨了约26.7%。标准普尔500指数也在不断刷新历史最高纪录，主要受到AI和半导体相关大型科技股的推动。 作为海外投资者偏好的代表性股票，特斯拉和英伟达在最近一个月分别上涨了约22%和15%。然而，国内投资者在最近一个月内对特斯拉净卖出4320万美元，对英伟达净卖出7380万美元，显示出他们在进行获利了结。 在最近一个月内，国内投资者在美国股票的净买入第一名是英特尔。英特尔因市场对苹果下一代设备用半导体生产合同的期待而出现了急剧上涨。此外，美光和字母表等与AI相关的科技股也名列净买入前列。

随着韩国股市连续创下历史新高，专注于美国股票的所谓“西学投资者”开始转向卖出。由于今年以来美中关系紧张及中东地缘政治风险导致美国股市表现相对疲软，而韩国综合股价指数（KOSPI）则因“八千点（KOSPI 8000）”的期待而持续强劲，出现了美国股票获利了结与资金流入国内市场的双重现象。 根据韩国证券结算所证券信息门户网站“Save로”的数据，国内投资者在上个月的美国股票净卖出规模达到了4亿6900万美元。这是自去年6月以来，西学投资者首次在月度基础上转向净卖出。本月以来，卖出趋势仍在持续。从1日至13日，净卖出规模达到1亿9200万美元。 此前，个人投资者们一直跟随美国大型科技股的上涨，积极购买特斯拉和英伟达等股票。然而，最近一个月，这两只股票的获利了结卖盘集中出现，市场氛围发生了变化。在过去一个月中，国内投资者对特斯拉的净卖出额为4亿3200万美元，对英伟达的净卖出额为7亿3800万美元。这两只股票在国内投资者的美国股票持有金额中分别位居第一和第二。 市场分析认为，最近美国科技股的反弹反而成为国内投资者卖出的契机。年初以来，由于关税冲突、地缘政治不安及高利率长期化的担忧，美国股市波动较大，但最近一些科技股的股价回升，促使投资者开始实现收益。在过去一个月中，特斯拉和英伟达的股价分别上涨了22.26%和14.92%。 此外，国内市场回归账户（RIA）政策也与资金流动趋势相吻合。为了享受海外股票资本利得税100%的免税待遇，投资者必须在本月31日之前完成海外股票的卖出，因此，越来越多的资金开始转向国内资产管理账户。实现美国股票获利后再投资于国内股市的案例也在增加。 相对而言，国内股市仍在强劲上涨。以人工智能（AI）和半导体行业为中心，外资流入加速，KOSPI不断创下新高。近期证券界甚至提到KOSPI达到8000点的可能性，个人投资者的资金也迅速流向国内大型股和指数交易所交易基金（ETF）。 证券行业人士表示：“长期投资于美国科技股的个人投资者在最近的反弹阶段选择了获利了结，国内股市的上涨力度超出预期，导致资金流向相对被低估的国内市场。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着海外主要股市中韩国个人投资者的“净卖出”趋势明显，市场关注这些资金是否会回流国内。根据韩国存托结算院的数据显示，4月1日至24日期间，韩国个人投资者净卖出美国股票12.8555亿美元（约1.8915万亿韩元），日本股票948万美元（约140亿韩元），香港股票948万美元，中国股票1826万美元（约270亿韩元）。在此背景下，政府推出的国内市场回归账户（RIA）备受关注。RIA是为鼓励海外资金回流国内而设立的制度，若将卖出海外股票的资金在国内投资一年以上，可享受资本利得税减免。RIA自推出以来增长迅速。根据金融投资协会的数据，截至23日，RIA累计开户数为16.8347万个，余额为1.1051万亿韩元。与推出首日的1.7965万个账户相比，增长超过9倍，一个月内规模突破1万亿韩元。市场专家认为，RIA通过税收优惠降低了海外投资收益的负担，提高了投资者的实际收益率。特别是资本利得税减免可以作为短期获利后的再投资“缓冲装置”。此外，RIA有助于将个人投资者资金引入国内股市，稳定供需并扩大流动性。通过政策信号提升国内资本市场的信任度，强化中长期投资基础。然而，尽管RIA能带来短期资金流入，但长期效果取决于国内股市的竞争力。若企业业绩改善和市场信任度恢复不足，仅靠税收优惠难以持续吸引投资。因此，RIA引发的资金流入是暂时现象还是结构性变化，将由未来市场环境决定。证券界认为，RIA作为引导海外股票投资资金回流国内的政策激励措施，吸引了投资者的关注，但也引发了对投资策略扭曲的担忧。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在创下历史新高后，KOSPI完成了“W型反弹”，但下周韩国股市将面临上涨持续性的考验。半导体业绩动能推动指数上升，但外国资金流出和美国货币政策事件可能增加波动性。根据韩国交易所的数据，KOSPI指数前一日收盘报6475.63点，较前一交易日下跌0.18点（0%）。尽管开盘时指数一度升至6490点，但因外国投资者大规模抛售，涨幅回吐。外国投资者在有价证券市场净卖出2.1022万亿韩元，而个人和机构分别净买入1.5066万亿韩元和6461亿韩元。KOSDAQ指数上涨29.53点（2.51%），收于1203.94点。外国投资者和机构分别净买入8065亿韩元和1796亿韩元，推动指数上升，而个人净卖出9638亿韩元。本周，韩国股市在创下历史新高后，因上涨疲劳和地缘政治因素而波动。证券界认为，当前市场受半导体业绩预期和中东局势影响，波动性加大。尽管美国与伊朗的谈判持续，但霍尔木兹海峡的紧张局势和油价上涨的不确定性尚未完全消除。下周，半导体业绩动能的持续性将成为市场方向的关键因素。SK海力士第一季度创下历史最佳业绩，提升了半导体行业前景预期。4月出口数据显示，半导体出口同比增长超过180%，保持强劲势头。专家指出，当前KOSPI的上涨主要基于企业利润增长，而非流动性。半导体行业的盈利预期上调支撑了指数的基本面。然而，短期内的快速上涨和外国投资者的抛售可能增加波动性。外国资金流动被视为决定指数方向的关键因素。最近，外国投资者在现货市场持续净卖出，期货市场的买入势头也有限。因此，程序化买入的限制可能减缓指数上涨的动力。外部因素方面，美国货币政策和主要经济指标备受关注。29日至30日（当地时间）举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，预计基准利率将维持不变，但美联储对国际油价上涨导致的通胀压力的表态将是关键。此外，美国第一季度国内生产总值（GDP）、个人消费支出（PCE）物价指数和主要科技公司业绩发布也被视为可能增加市场波动的因素。市场认为，如果油价上涨刺激通胀压力，降息预期可能减弱。然而，如果半导体业绩改善趋势持续，KOSPI的上涨趋势可能会保持。NH投资证券研究员罗正焕表示，“目前KOSPI反映了盈利增长预期，需要关注业绩得到验证的行业。半导体、电力设备和国防等主导行业仍是有效的投资选择。”新韩投资证券研究员姜振赫表示，“在短期急跌后成功实现W型反弹，未来上涨的持续性取决于业绩和宏观因素。需要考虑地缘政治风险和物价因素导致的波动性增加。”不过，也有分析认为，近期调整并未损害企业业绩。证券界认为，半导体和工业品的盈利预期上调，当前市场更具短期调整性质，而非趋势破坏。因此，预计短期内将继续出现个股分化的市场行情。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。