2018年因所谓的‘幽灵股票分红事故’而受到损失的国民养老金公团，三星证券需赔偿约18亿6600万韩元的判决已在大法院得到确认。大法院裁定，与原审不同，三星证券对负责分红工作的员工过失承担民法上的用户责任。 大法院第二部（主审吴京美大法官）于12日确认了国民养老金对三星证券提起的损害赔偿诉讼中原告部分胜诉的原审判决，驳回了国民养老金与三星证券的上诉。 法庭认为，三星证券除了已确认的损害赔偿责任外，还应对分红工作负责员工的违法行为承担民法第756条规定的用户责任。 此前，二审认为部分员工错误地大量卖出错误入账的股票，认为分红负责员工的工作过失与国民养老金的损失之间没有显著因果关系。 然而，大法院认为，考虑到三星证券股票的流通性和变现性、现行股票交易系统及大量卖出的经过，分红负责员工能够预见其他员工会对错误入账的股票下达卖出订单并实际成交。因此，分红负责员工的工作过失与国民养老金的损失之间存在显著因果关系的可能性很大。 不过，即使额外确认用户责任，也不足以改变损害赔偿范围或责任限制比例。原审将三星证券的责任限制为整体损害额的50%的结论得以维持。 此事件发生在2018年4月，三星证券在进行员工持股分红时出现问题。三星证券原计划向员工每股分红1000韩元，但负责员工错误地在系统中输入为1000股。负责团队的负责人也未能发现错误并批准了该操作。 因此，在同年4月6日，三星证券2018名员工的账户中错误入账了约8930万股的30倍，超过约28亿1295万6000股。随后，22名员工对约1208万股下达了卖出订单，其中16名员工的约501万股的交易实际成交。 事故当天，三星证券的股票交易量约为2080万股，超过前一天的40倍，股价也急剧下跌。 当时持有约1123万股三星证券股票的国民养老金，因事故后股价下跌而遭受损失，2019年向三星证券提出了约299亿韩元的损害赔偿请求。 法庭认为，三星证券在分红工作过程中未能制定有效的内部处理标准以防止风险等责任。综合事故经过、国民养老金的损失程度及事故后的情况，三星证券的责任被限制为整体损害额的50%。 赔偿对象也仅限于事故对市场产生直接影响的2018年4月6日至10日期间国民养老金实际卖出的三星证券股票。该期间实际卖出价格与若无事故时形成的正常价格的差额被视为损失，同时国民养老金因股价下跌而购入股票所获得的收益也被扣除。 一审判决三星证券需向国民养老金支付约18亿6600万韩元。二审未接受双方的上诉。大法院也认为关于损害赔偿范围和责任比例的原审判断最终是正当的，确认了判决。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国民养老金公团位于全州，金融公司纷纷在此落户。由于国民养老金在委托运作公司评估中决定给予在全州设有业务据点的运作公司加分，金融公司们加快了前往全州的步伐。根据8月11日金融界和国民养老金的消息，NH农协金融计划于9月1日开设NH-阿蒙迪资产运作全州办事处，正式投入运营。在KB、信韩、我们金融公司在全州设立据点之后，农协金融也加入其中。农协金融计划以NH-阿蒙迪资产运作全州办事处为中心，建立“NH金融中心”，并扩大与国民养老金的合作。IBK企业银行的子公司IBK资产运作也于当天举行全州办事处的开幕仪式并开始运营。IBK资产运作是由企业银行全资拥有的综合资产运作公司。金融公司纷纷在全州设立办事处的背景是国民养老金的委托运作公司评估标准的变化。国民养老金在6月新增了“基金运作总部所在地据点”这一评估标准，并决定给予在全州设有业务据点的运作公司加分1分。这是在去年12月李在明总统要求国民养老金在运作资产分配过程中考虑给予地区运作公司激励措施约6个月后，实际反映在评估标准中。截至今年5月底，国民养老金管理的基金规模达到1848万亿韩元，其中959万亿韩元委托给国内外资产运作公司。成为国民养老金的委托运作公司直接关系到运作公司的业绩。在委托运作公司选拔过程中，分数差距可能在小数点单位上决定排名，因此业内认为加分1分也不容小觑。大型运作公司已经开始积极前往全州。信韩资产运作在2月开设了全州办事处，KB资产运作也于7月入驻全北KB金融城。我们资产运作同样在全州设立了据点。海外运作公司也不例外。黑石和先锋已经在全州设有办事处，贝莱德和星星资本也计划在今年开设全州办事处。一位金融界人士表示：“对金融公司而言，在全州与国民养老金建立联系本身就是重要的竞争力，预计未来将有更多金融公司在当地设立据点以加强与国民养老金的合作。”

◆亚洲经济主要新闻 ▷七月股市大跌，国内股票七成下滑，八月前景如何？ - 上个月，韩国综合股价指数和韩国证券交易所上市的2645只股票中，有1859只（70.3%）下跌，韩国证券交易所的下跌比例为74.8%。 - 韩国综合股价指数（-22.2%）和韩国证券交易所（-21.4%）的月度跌幅创下自2008年10月全球金融危机以来的最大记录。 - 在急剧下跌的市场中，科隆生物科技（-86%）、德科技（-76%）等股票大幅下跌，而部分股票如基因医疗（+222%）则大幅上涨，显示出个股之间的差异化加剧。 - 证券界分析认为，近期的调整主要是由于投资者情绪低迷，而非企业业绩恶化，且韩国综合股价指数已进入过度低估区间。 - 八月股市的关键变量被认为是外资流入，建议以半导体、金融、国防和食品饮料行业为重点制定应对策略。 ◆主要报告 ▷韩投证券："三星电子，关注中长期企业价值而非短期市场情绪……目标股价为65万韩元" - 韩国投资证券维持对三星电子的投资评级为“买入”，并将目标股价从59万韩元上调至65万韩元，增幅为10.2%。 - 2026年和2027年的营业利润预期分别上调3%和7%，反映出内存长期供应合同的扩大及2027年HBM价格上涨的可能性。 - 第二季度销售额为171.5万亿韩元，营业利润为89.5万亿韩元，分别较去年增长130%和1814%，营业利润超出市场预期5.5%。 - 与五家主要全球超大规模数据中心签署了五年以上的长期合同，预计内存业务的业绩稳定性和供应可见性将得到增强。 - 目前的估值未能充分反映业绩和股东回报价值，需关注中长期企业价值而非短期市场情绪。 ◆市场收盘后（31日）主要公告 ▷ 本娜，22亿300万韩元增资 ▷ 诺太文，三星电子社长，购入7000万韩元自家股票……作为责任经营的一部分 ▷ SK与斗山签署了23000亿韩元的股权出售合同 ◆基金动态（截至30日，不包括ETF） 国内股票型 -942亿韩元 海外股票型 55亿韩元 ◆今日（周一）主要日程 美国-ISM制造业指数（7月）、建筑支出（6月） 韩国-S-Oil、现代制铁业绩※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市近期呈现出前所未有的上涨趋势，市场活力十足。 当天，KOSPI指数在一天内上涨超过14%，开盘时为6,385.83，KOSDAQ指数也上涨超过6%，达到683.64，进一步提振了市场气氛。 推动早盘上涨的主要因素是与人工智能（AI）相关的大型半导体股票。SK海力士因崔泰源会长的自购股票消息以及全球AI热潮的预期，成为交易量最大的股票，开盘时股价暴涨22.69%，达到1,622,000韩元。三星电子在开盘初期的交易金额也超过4万亿韩元，股价上涨22.22%，开盘价为253,000韩元。 与部件和设备相关的企业也纷纷上涨。三星电机因对部件需求增加的预期，开盘时股价上涨23.44%，达到1,085,000韩元。SK Square也上涨23.90%，达到990,000韩元。作为代表性互联网企业的NAVER开盘时上涨5.03%，达到204,500韩元。专注于AI半导体设备的韩美半导体股价也暴涨21.72%，开盘价为204,000韩元。 此次股市暴涨的原因可以总结为三点。首先是美国经济指标的稳定发布，市场分析认为美国加息的可能性降低，投资资金纷纷流入股市，缓解了贷款和利息负担的预期。 其次是微软和亚马逊等美国大型IT企业的业绩发布。市场曾对AI领域的过度投资表示担忧，但实际业绩显示，尽管进行了大量资金投入，现金流和财务状况依然稳健。这些企业表示将进一步增加对AI的投资，韩国半导体企业的受益预期随之大幅上升。 最后是外国投资者的买入热潮。外国投资者在开盘初期仅在KOSPI市场就购买了约3.3万亿韩元的股票，集中买入韩国的大型股票，导致指数在开盘时上涨了14%。 专家们认为，这一上涨趋势在短期内将持续。尽管早盘股价上涨幅度较大，可能会出现调整或价格回调，但外国投资者注入的3.3万亿韩元资金将为市场提供支撑。 只要美国大型科技企业的AI投资持续，韩国半导体企业的业绩改善将不可避免。因此，分析认为短期内市场将保持上行趋势。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

经济YouTuber舒卡在直播中捕捉到SK海力士的大量买入场景，最初被认为是崔泰源SK集团会长的交易，但实际上确认是不同的交易。 在31日的在线社区和社交网络服务(SNS)上，舒卡在YouTube直播中惊讶地说：“谁一下子买了3600个？”相关帖子迅速传播，认为该买入者是崔会长。 视频中，舒卡在收盘前查看SK海力士的报价时，看到大量买入订单被成交，惊呼道：“哎？哇~谁一下子买了3600个？”，“哇...3600个一下子吃掉了。真厉害”，“3600个到底值多少钱，算不清了”，“哇，一下子就吃掉了。” 随后，金融监督院电子公告系统显示，崔会长于30日以场内买入方式购买了3620股SK海力士的普通股，导致网上出现了舒卡实时目击崔会长买入的解读。 然而，相关人士表示该内容与事实不符。 该人士对《亚洲经济》表示：“舒卡的直播是在29日进行的，而公告中崔会长的股票买入日期是30日，时间点不同。” 此外，舒卡直播中提到的交易成交价格与公告中崔会长的实际取得单价也不同，因此不能视为同一交易。 因此，网上传播的“舒卡实时直观崔会长的3620股买入”内容被确认与事实不符。 另一方面，根据30日金融监督院电子公告系统，SK海力士通过最大股东等所有权变动报告，公告崔会长以场内买入方式购买了3620股普通股。根据30日的收盘价（132万2000韩元），约为47亿8564万韩元，实际取得金额可能因盘中成交价格而有所不同。 看到这一场景的网友们纷纷留言：“实时直观X太搞笑了”，“最近是不是有点困难，应该还能买更多的”，“泰-源”，“最近收入也不多，难道不是太勉强了吗”，“今天开盘肯定会上涨”，“今天肯定是买入边车”，“崔泰源的平价是139万8000韩元吗”等等。

最近，韩国国内股市波动剧烈，持续下跌，许多因盲目投资杠杆产品或融资交易而面临破产的散户投资者发出悲鸣。 在投资相关的论坛和在线社区中，因股市暴跌而导致的损失的帖子层出不穷，投资者们纷纷表达绝望之情。 一位投资者公开的账户认证显示，由于融资交易，其账户总资产仅剩8,175韩元，收益率为-96.83%，损失接近1亿韩元，令人震惊。 还有投资者因投资房地产的定金和中期款而遭受损失。一位在东灿购买公寓的投资者在筹集中期款的过程中开始进行杠杆投资，结果损失超过一半。他表示：“贷款无法获得，退休金也用光了，无法支付中期款。” 还有一位投资者因在单一股票杠杆产品上投入巨额资金而遭受惨重损失。他表示，自己失去了40年来积蓄的全部资产，投资于SK海力士的单一股票杠杆产品，评估损失达22亿韩元（-78.7%）。他痛苦地说：“我甚至卖掉了房子进行投资，最终却破产了，真希望当初的投资氛围没有那么诱人。” 专家警告，在股市波动加剧的情况下，投资高风险的杠杆产品或通过融资和信用交易进行的“债务投资”可能会导致超过本金的致命损失。尤其是追求短期高收益的盲目投资，不仅可能导致个人破产，还可能导致家庭破裂，因此需要特别谨慎。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

最近，随着股市波动加剧，国民养老金公团的国内股票评估收益急剧减少的猜测浮出水面。 30日，相关行业和在线社区等地，这一消息迅速传播。 公开的照片中显示了国民养老金的KOSPI指数波动所带来的评估收益变化估算及养老金消耗时间延长的效果分析。特别是该照片显示，KOSPI在今年6月中旬曾一度达到9100点，评估收益约为314万亿韩元，但由于近期股价下跌，估算已降至95万亿韩元水平。因此，账面上评估收益的减少规模已超过200万亿韩元。 争议的核心在于“再平衡不足”和“信息披露的公平性”。在股市上涨期间，基于未实现的评估收益宣传“养老金消耗时间延长”等业绩，而在下跌期间却缺乏对大规模未实现损失或评估收益减少的正式解释。 实际上，根据韩国交易所的统计，包括国民养老金在内的养老金等在7月的下跌市场中，仍在KOSPI市场上净买入超过1000亿韩元。在股市大幅下跌的日子里，仍然买入超过1100亿韩元，显示出其维持净买入的趋势，而非通过卖出实现收益。 这一消息传出后，网络社区和社交媒体上，网友们纷纷表达不满。有网友表示：“盈利时宣传未实现收益延缓养老金耗尽，但在数百万亿韩元的评估损失发生时却保持沉默”，“国民养老金让外资获利。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻▷韩国综合股价指数‘借贷投资’41%集中于三星电子、SK海力士和SK广场，强制清算恐慌加剧三星电子、SK海力士和SK广场等四只股票的信用余额达到11兆2837亿韩元，占韩国综合股价指数整体信用融资的41.1%，因此在进一步下跌的情况下，连锁反应的强制平仓风险加大。本月以来，半导体和人工智能大型股暴跌20%至30%，韩国综合股价指数也经历了三次约8%的大幅下跌，个人投资者的损失加剧。本月的强制平仓规模达到4520亿韩元，日均超过500亿韩元，是上半年平均水平的两倍，13日的急剧下跌引发了进一步强制清算的可能性。证券界认为，韩国综合股价指数能否守住6500点将成为未来反弹的分水岭，尽管当天外资和机构进行了低价买入，韩国综合股价指数反弹了0.73%，但波动性依然较高。◆主要报告▷SK海力士业绩展望下调，未来证券“第二季度营业利润预期下调12%”-未来资产证券和韩国投资证券根据内存价格预期的现实化，接连下调了SK海力士今年和明年的业绩预测。-由于长期供应合同（LTA）比例扩大和HBM销售结构的影响，第二季度营业利润预计将低于市场共识。-不过，此次业绩调整被认为是由于合同结构变化而非行业恶化，HBM主导的结构性增长和供应不足的趋势依然有效。-证券公司维持目标股价（未来资产420万韩元、韩国投资380万韩元）和投资评级，预计中长期业绩增长趋势将持续。◆市场收盘后（14日）主要公告▷凯姆制药，10亿韩元第三方配售增资▷纽因特克，30亿韩元第三方配售增资▷韩美半导体第二季度营业利润1303亿韩元◆基金动态（截至13日，不包括ETF）国内股票型 -75亿韩元海外股票型 -174亿韩元◆今日（周三）主要日程中国-国内生产总值增长率（第二季度）、工业生产（6月）、零售销售（6月）、固定资产投资（6月）美国-生产者物价指数（6月）、纽约联储指数（7月）、美联储褐皮书※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

我们银行成功再度被指定为国民养老金基金外汇金库银行，再次证明了其在国内机构外汇市场的竞争力。 我们银行于14日与国民养老金公团签署了《外汇金库银行业务执行合同及服务水平协议(SLA)》。此次合同的达成是因为国民养老金公团在今年3月进行的外汇金库银行选定招标中最终选择了我们银行作为承包商。 早在2021年8月，我们银行首次被指定为外汇金库银行，此次再度被选中，继续与国民养老金基金保持外汇合作关系。 根据此次合同，我们银行将从8月起至2029年7月，专责国民养老金基金的核心外汇金库银行业务，包括外汇出纳、外汇账户管理、外汇交易支持、资金结算及外汇资金管理等。未来将根据绩效评估，最多可按年延长两年。 截至今年4月底，国民养老金基金的积累资金约为1670万亿韩元，其中55.7%已投资于海外。我们银行计划利用其丰富的外汇业务经验和全球网络，助力国民养老金提升海外投资竞争力。 郑振完我们银行行长表示：“这是国民养老金公团与我们银行基于长期信任与合作所取得的有意义的成果。未来，我们将作为国民养老金的可靠金融伙伴，帮助安全守护和增值国民的宝贵退休资金。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

今年国内股市多次触发侧停和熔断机制，投资者普遍认为“股市已经完全崩溃”。 13日，各大在线社区流传着“历史上KOSPI熔断机制触发日”的整理资料。 公开的资料显示，从2000年到2026年，KOSPI熔断机制的触发日期、原因及日内跌幅等信息。其中，资料中列出了历史上几次重大崩盘事件，包括2000年互联网泡沫破灭、2001年9·11恐怖袭击、2020年新冠疫情以及2024年美国经济衰退的担忧等，并与今年的触发案例并列，引起了广泛关注。 今年的熔断机制分别在3月4日（美伊战争爆发）、3月9日（战争升级）、6月8日（美国加息担忧及半导体股暴跌）、6月23日、6月26日、7月7日等日期触发。 与此同时，今年的侧停触发记录也引人注目。从3月3日的卖出侧停开始，3月5日、10日、18日、24日，4月1日、8日，5月6日、11日、21日，6月9日、12日、15日、25日，7月3日、10日等日期均触发了买入侧停。 相对而言，3月23日、4月2日、5月15日、18日，6月5日、10日，7月2日、8日、13日则触发了卖出侧停，导致股市在短时间内反复经历剧烈波动。 随着这些资料的传播，在线上出现了“无论是上涨还是下跌，市场本身已经崩溃”的反应。 尤其是在男性社区中，有人表示“股市已经变成了史无前例的恐慌和投机、赌博场”，“杠杆产品加剧了市场波动”，“市场在政治日程的影响下被调整，系统是否崩溃了”，“波动性比戒严时期还要严重”，“这样下去，赚钱的人最终还是会转向房地产”等观点纷纷涌现。 而在女性社区中，也出现了罕见的批评声音。 网友们表示“这没有答案，也没有模式，简直就是赌博”，“应该给股票受害者提供补偿金，甚至全国发放”，“汇率崩溃，股市也乱成一团”，“这种情况下，必然会更换政权”，“谁能预测这样波动如此大的市场”等言论不断被提及。 一些投资者表示“现在企业业绩的波动性比业绩本身更可怕”，“市场已经不再适合像以前那样进行长期投资”，“在急剧上涨时追涨，急剧下跌时止损的结构不断重复”，将近期股市比作“赌博场”。 另一方面，侧停是指当期货价格剧烈波动时，暂停程序性交易一段时间的制度。熔断机制则是在股价跌幅达到一定程度时，暂时停止整个股市的交易。这两项制度都是为了缓解市场过热和恐慌，但今年频繁触发，显示出国内股市波动性加大的趋势。