随着人工智能（AI）半导体市场的重心从高带宽内存（HBM）转向电力半导体，AI数据中心正在以千兆瓦（GW）级别快速扩张，导致对减少电力损失的碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）电力半导体的需求迅速增加。业界分析认为，电力半导体将成为AI时代的又一受益行业，继内存之后崛起。 根据10日半导体行业的消息，全球大型科技公司对AI数据中心的投资不断增加，电力半导体市场的增长势头也在加快。AI服务器配备了数千个GPU，所需电力是传统服务器的数倍。为了稳定供电并尽量减少损失，采用高效电力半导体是必不可少的。 尤其是SiC和GaN在高电压和高温环境下的效率高于传统硅（Si）电力半导体，且发热量较低。随着其在数据中心电源供应设备（PSU）、电力转换设备、UPS和冷却设备等领域的应用不断扩大，预计将直接受益于AI基础设施投资的增加。 市场研究机构预测，随着AI数据中心的普及，全球电力半导体市场将在未来几年继续保持两位数的增长。此前，电动汽车推动了SiC市场的发展，而未来AI数据中心将成为新的增长支柱。 国内企业也在加速应对。DB HiTek正在推进基于8英寸SiC工艺的建设，扩大电力半导体业务。LX半导体也在准备进军车用和工业用电力半导体市场，超越显示驱动芯片。YES Tech同样在扩大电力半导体制造工艺所需的热处理设备和半导体设备业务，预计将受益。 半导体设备行业也认为，AI投资的扩大不会仅限于内存。如果电力半导体生产线的扩建和新厂投资得以实现，设备和材料市场也有望共同增长。 业界人士表示，未来AI竞争力将不仅限于GPU性能，还将扩展到电力效率的竞争。GPU消耗的电力越多，如何高效地转换和供应电力将直接影响数据中心的运营成本。英伟达首席执行官黄仁勋最近提到AI工厂时代，持续强调计算与电力基础设施的重要性。 一位半导体行业人士表示：“在AI投资的初期，GPU和HBM的获取是关键，而未来电力效率将成为决定数据中心竞争力的因素。SiC和GaN电力半导体有望成为AI生态系统的新核心部件。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国股市在过去一周内经历了剧烈波动，未能恢复至8000点。三星电子发布的初步业绩引发了市场对半导体行业的高点论和获利了结的担忧，导致投资者情绪急剧下降。证券界认为，此次调整更多是对过高预期的回调，而非业绩恶化，预计短期内将继续受到业绩和物价指标的影响，市场将保持波动。 根据韩国交易所的数据，10日KOSPI收于7475.94点，较前一交易日上涨184.03点（2.52%），KOSDAQ收于837.43点，较前一交易日上涨43.43点（5.47%）。在7月6日至10日的一周内，KOSPI和KOSDAQ分别下跌了7.57%和3.57%。KOSPI自7日以来连续四个交易日未能恢复至8000点，9日一度跌至7000点，显示出市场的疲软。 上周，韩国股市在7日三星电子发布第二季度初步业绩后，主要集中在半导体行业的抛售潮中遭遇了大幅调整。尽管三星电子的销售额达到171万亿韩元，营业利润为89.4万亿韩元，创下历史新高，但市场对营业利润达到100万亿韩元的预期未能实现，导致市场对其业绩的认知出现了分歧。 与此同时，市场对内存行业的高点论、人工智能（AI）设备投资（CAPEX）放缓的担忧，以及单一股票杠杆产品的波动性交织在一起，导致了持续的抛售。美国与伊朗之间的军事紧张局势加剧、国际油价上涨以及外资的净卖出进一步打击了投资者的信心。 不过，市场分析认为，此次调整更多是对预期的修正，而非基本面受到损害。KOSPI和KOSDAQ今年的盈利预期仍在上调，尤其是半导体行业的业绩改善趋势依然持续。外资在半导体领域的净卖出规模有所缩小，低估值区间的低价买入也被视为积极因素。 下周，国内外主要经济指标和企业业绩将决定市场的走向。14日将公布美国6月消费者物价指数（CPI）和联邦储备委员会（Fed）的半年度国会报告，15日将发布生产者物价指数（PPI）和ASML的业绩。16日，韩国银行的金融货币委员会和台积电的业绩发布也将影响市场对半导体行业和货币政策的判断。 证券界认为，接下来发布的美国物价指标将左右市场的短期方向。彭博社的共识预计，6月消费者物价指数（CPI）同比增长3.9%，核心CPI为2.9%。如果确认物价低于市场预期，可能会缓解市场对联邦储备委员会紧缩政策的担忧，从而对股市产生积极影响。反之，如果结果超出预期，可能会加大市场对加息的警惕，导致股市波动加剧。 友安证券的研究员李在元表示：“尽管此次调整，KOSPI的净利润共识较上周上调了24.2万亿韩元，盈利预期的上调主要集中在IT、半导体和IT硬件领域。”他指出：“目前尚未发现足以证明每股收益（EPS）急剧下滑的理由，因此供需和盈利仍然指向IT和半导体领域。” NH投资证券的研究员那正焕也表示：“当前的调整更接近于对盈利增长率和AI CAPEX放缓担忧的提前反映。”他认为：“股价在短期内可能会在箱体内波动后尝试上涨，而要实现趋势性反弹，需要确认AI需求的持续性和大型科技公司的CAPEX扩张的业绩和指引。”他补充道：“短期内可能会出现与基本面无关的价格波动，因此建议关注业绩支撑的行业。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士即将上市，全球半导体市场的目光聚焦于此。上市后将获得约40万亿韩元的巨额投资，这笔资金将全部用于国内外生产基地的升级和先进工艺设备的投入。SK海力士的战略是抵御竞争对手美光的激烈追赶，完全掌握全球DRAM市场的主导权。 据行业消息和外媒报道，SK海力士于10日上午9时15分（当地时间；韩国时间下午10时15分）在纳斯达克市场正式上市美国存托股票（ADR），并以代码“SKHYV”开始条件交易。 SK集团会长崔泰源将在纽约时代广场的纳斯达克市场举行开市钟声仪式，届时SK海力士的首席执行官郭弼正等高管将出席。这一历史性时刻将展示韩国股市长期存在的“韩国折扣”现象的转变，以及SK海力士相较于美光的严重低估局面。 当天，SK海力士发行了约1亿7790万股ADR，占总发行股份的约2.5%，最终确定的发行价为每股149美元，较前一国内股市收盘价高出2.9%。这是美国大型IPO历史上首次以高于现有股价的“溢价发行”方式成功发行。此次的认购订单超过2000亿美元（约300万亿韩元），是发行量的7倍以上。 此次融资总额为265亿700万美元（约40万230亿韩元），创下2014年阿里巴巴（250亿美元）以来外国企业在美国IPO中最大规模，也是美国股市历史上第二大交易。外媒评论称：“在市场份额和利润上压倒美光的同时，SK海力士的市盈率（PER）却低于20%至40%，这次直接上市将使其扭转扭曲的企业价值。” 获得的40万亿韩元资金将不仅用于改善财务结构，还将全部投入到扩大内存生产能力和工艺升级中。SK海力士在公告中表示，将重点投资于龙仁半导体集群一期厂房建设、清州后工序封装厂“P&T7”的建设以及生产机械设备的引进。 特别是，SK海力士计划在明年年底之前为极紫外（EUV）光刻设备的引进分配12万亿韩元，以确保成本竞争力和良率。这不仅是简单的外形扩张，更是为了在人工智能（AI）定制芯片生产能力上实现质的飞跃。 全球内存市场的竞争愈发激烈。美光日前突然宣布，按照特朗普政府的半导体本土生产政策，计划到2035年将美国的工厂投资规模大幅提升至2500亿美元（约375万亿韩元）。 美国商务部长霍华德·鲁特尼克在美光半导体生产工厂的混凝土浇筑仪式上表示：“美光在投资方面走在前列，竞争对手会感到嫉妒，最终也只能跟随。”他还对三星电子和SK海力士施加了在美国扩大内存生产的压力。 世宗大学商学院教授金大钟表示：“美光的突然大规模投资和美国政府的压力，反过来证明了SK海力士在纳斯达克上市对美国市场的冲击是巨大的。”他认为：“此次上市将成为打破困扰K-半导体的韩国折扣，提升其全球标准的决定性契机。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着付费生成式人工智能（AI）服务加速融入工作和日常生活，韩国用户每年向海外AI平台支付的订阅费用预计已达数千亿韩元。继在线视频平台（OTT）奈飞去年在韩营收突破1万亿韩元（约合人民币45.1亿元）后，海外AI平台主导地位进一步增强，大量AI订阅费用持续流向海外，引发业界关注。 据现代卡9日发布的年度AI平台支付数据显示，韩国用户为ChatGPT、Claude等生成式AI付费服务支付的金额呈爆发式增长。2023年支付金额仅40亿韩元，2024年增至191亿韩元，去年进一步升至640亿韩元，较2023年增长16倍。 今年上半年（1月至6月），支付金额已达572亿韩元，接近去年全年水平。若当前增长趋势持续，今年全年支付规模有望再创新高。 不过，上述数据仅统计现代卡用户的支付情况，且未包含谷歌Gemini等部分AI服务。业界据此推算，韩国生成式AI付费市场规模每年已达数千亿韩元，意味着大量订阅费用正持续流向OpenAI、Google、Anthropic等美国AI企业。 付费规模快速增长的背后，是韩国生成式AI使用率持续攀升。根据微软（MS）旗下AI经济研究所发布的报告，今年第一季度韩国生成式AI使用率达37.1%，较上一季度提高6.4个百分点，增幅位居调查国家之首，被评为全球生成式AI普及速度最快的国家。 用户规模也快速扩大。WiseApp·Retail数据显示，截至今年4月，ChatGPT月活跃用户（MAU）达2345万人，谷歌Gemini和Claude分别为845万人和241万人，其中Gemini和Claude用户规模同比均增长超过10倍。 市场调研机构Sensor Tower数据显示，从去年第二季度至今年第一季度，韩国生成式AI移动应用消费者支出约3亿美元，占全球约5%，仅次于美国，位居全球第二。同时，韩国也是ChatGPT和Claude全球收入贡献度仅次于美国的重要市场。

韩国美妆零售市场竞争正从追赶欧利芙洋（Olive Young）转向差异化布局。面对Olive Young的领先优势，后发平台不再复制其经营模式，而是围绕价格、配送、品牌发掘和折扣购物等不同消费需求，抢占细分市场。 据韩国金融监督院电子公示系统8日公布的数据，今年第一季度，希杰（CJ）集团旗下健康美妆集合店Olive Young实现营业收入1.5372万亿韩元（约合人民币69.9亿元），同比增长24.5%；净利润1300亿韩元，同比增长2.9%。截至今年上半年，公司线下门店约1370家。市场研究机构Sensor Tower数据显示，过去一年，Olive Young移动应用下载量占韩国美妆电商市场的66%，网站访问量占比达78%，行业领先优势依然明显。 不过，随着消费者对价格、购物便利性和品牌个性化需求不断提升，各零售渠道的市场定位也愈发清晰。其中，大创（Daiso）主攻平价美妆市场，以1000至5000韩元产品吸引消费者，并持续扩充护肤和彩妆产品线。今年1月至5月，大创美妆销售额同比增长约30%。 生鲜电商平台Kurly则依托凌晨配送优势拓展高端美妆业务，将美妆商品与生鲜购物场景相结合。今年第一季度，Beauty Kurly交易额同比增长20.2%。 MUSINSA则聚焦独立美妆品牌，持续推进线上线下一体化布局。公司近期在首尔圣水洞开设首家常设美妆门店，引入约500个美妆品牌，突出品牌策展和新品发掘。 此外，折扣美妆渠道Off Beauty通过销售库存商品和换季商品，以低价策略吸引消费者，并持续向明洞、广藏市场等外籍游客集中的商圈扩张。公司表示，相关门店外国顾客占比约80%。其运营商去年实现营业收入974亿韩元，同比增长40%以上；营业利润同比增长逾两倍。 业内人士表示，韩国美妆零售市场竞争正由单纯追赶龙头转向精准满足不同消费需求。未来，各平台将围绕价格、配送、品牌运营和折扣销售等优势持续深耕细分市场，推动韩国美妆零售格局进一步多元化。

韩国时尚电商平台MUSINSA于8日表示，将在中国台湾设立分公司，为拓展当地业务奠定基础。 据MUSINSA介绍，过去3年间，MUSINSA Global Store在台湾的年销售额保持翻倍以上增长。去年，在韩国本土Musinsa Store和Musinsa Standard门店的外籍游客销售额中，台湾游客位居第三，显示出较高的品牌关注度和消费潜力。 为稳定进入台湾市场，MUSINSA计划新设专门组织并推进本地化战略，同时通过分析主要商圈人流量和消费特征，扩大线下接触点。公司还将强化线上与线下联动，计划未来5年内开设15家门店，加快当地业务扩张步伐。

政府正在加快推进以半导体和人工智能（AI）数据中心为核心的重大项目，但对电力供应的担忧日益加剧。大规模项目需要大量电力，但支撑这些项目的发电和输电基础设施却不足。 因此，有观点认为，政府在年内制定的第12次电力供需基本计划中，可能会包含新增核电站。现有的电源结构也预计将进行全面调整。 ◆半导体和数据中心需要“稳定”的电力……第12次电力供需基本计划重新评估 7日，相关部门表示，政府正在推进的西南地区半导体集群和AI数据中心建设所需的电力需求总计估算为24.7GW（千兆瓦），其中半导体集群需要6.3GW，AI数据中心需要18.4GW。 这相当于气候能源环境部最近估算的今年夏季最大电力需求98.8GW的四分之一。由韩国水力原子能公司开发的韩国型核电站APR1400的发电能力约为1.4GW，因此预计将产生约18GW的额外供电需求。 因此，政府讨论的第12次电力供需基本计划中，可能会包含额外的电力需求。政府计划在年内发布包括到2040年电力需求和发电设施扩充方向的电力供需基本计划。 在4月发布的第12次电力供需基本计划初步展望中，预计2040年全年最大电力需求为131.8~138.2GW。这意味着未来需要额外2.5~8.9GW的发电设施。然而，随着重大项目的发布，新增需求的出现使得原有的预测值可能会被上调。 此外，还需考虑半导体工厂和AI数据中心的特性。由于需要稳定的电力供应，波动性较大的可再生能源难以满足需求。政府不仅推动到2030年实现100GW的可再生能源目标，还表示将利用核电、小型模块化核电站（SMR）、储能装置（ESS）和火力发电等，这似乎是考虑到这一“现实论”。 ◆仅靠可再生能源扩张存在局限……新核电站讨论或将加强 因此，第12次电力供需基本计划中新增核电站的反映程度将成为关键议题。在第11次电力供需基本计划中，包含了2座大型核电站和1座SMR，最近还选定了庆尚北道盈德郡和釜山岘山区作为新址。由于重大项目对电源保障的要求，第12次电力供需基本计划中新增核电站的可能性较高。 气候部部长金成焕最近在MBC广播节目《金钟培的视线集中》中表示：“不必寻找新的核电站用地，可以在现有核电站用地上再建核电站”，并提到了全罗南道的光阳核电站和蔚山的西月核电站。如果在这些地点各增加2座核电站，可以满足超过5GW的电力需求。 不过，新增核电站的建设需要相当长的时间。核电站的建设需经过选址、居民接受度、审批、环境与安全评估、开工和竣工等复杂程序。政府认为，在现有用地上增加核电站可以减少行政程序，将建设周期缩短至约7年。 在能源结构中核电的比例将增加到何种程度也是关注焦点。半导体集群和AI数据中心是24小时运行的典型高耗电设施。因此，稳定性较高的核电和SMR的比例可能会增加。最终，第12次电力供需基本计划需要在保持碳中和目标的同时，构建能够满足先进产业电力需求的现实能源结构。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受全球人工智能（AI）投资过热担忧，以及全球地缘政治风险升温等多重因素影响，韩国股市7日遭遇集中抛售，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中跌幅一度超过8%，韩国交易所随即启动熔断机制（Circuit Breaker），暂停有价证券市场全部交易20分钟。 韩国交易所表示，当天下午1时51分启动熔断机制，原因是KOSPI指数较前一交易日收盘价跌幅超过8%，且这一跌幅持续1分钟以上。这是韩国股市今年以来第6次启动熔断机制，也是历史上第11次触发该机制。 KOSPI当天以7919.2点开盘，较前一交易日下跌1.64%，此后跌势进一步扩大，盘中跌至7389.22点，跌幅一度超过8%。不过，随着熔断机制解除后抄底资金入场，跌幅有所收窄，最终收于7656.31点，较前一交易日下跌395.02点，跌幅4.91%。韩国创业板指数（KOSDAQ）同样收跌，最终收于831.23点，较前一交易日下跌15.84点，跌幅1.87%。 当天市场抛售主要由外资主导。外资在有价证券市场净卖出约2.92万亿韩元（约合人民币130亿元）；机构投资者净卖出3097亿韩元，进一步加剧市场下行压力。相比之下，个人投资者净买入约3.14万亿韩元。 半导体板块成为拖累KOSPI下跌的主要因素。尽管三星电子第二季度营业利润达89.4万亿韩元，创历史新高，同比暴增超过17倍，但市场认为业绩增长更多依赖存储芯片价格上涨及AI服务器投资带动的需求，而非结构性需求持续扩张，因此将其视为行业景气接近高点的信号。受此影响，三星电子股价盘中一度下跌9.75%，SK海力士盘中跌幅一度达到10.58%，两大半导体龙头双双重挫，拖累整体市场表现。 市场分析人士指出，外国投资者已连续13个交易日净卖出韩股，期间累计卖出规模超过41万亿韩元；随着多家国际投行相继下调半导体行业盈利预期，外资在三星电子发布亮眼财报后借机集中获利了结，引发市场恐慌性抛售。此外，全球地缘政治风险也进一步加剧了投资者避险情绪，导致韩国股市波动明显加剧。

韩国三大电池企业LG能源解决方案、三星SDI和SK On下半年业绩改善预期正在升温。随着全球电动汽车（EV）市场持续回暖、渗透率创下历史新高，以及人工智能（AI）数据中心扩张带动能源存储系统（ESS）需求增长，行业景气有望逐步回升。 业内普遍认为，今年上半年受电动车市场“滞胀期”（阶段性需求放缓）及库存调整影响，电池企业业绩表现低迷，但下半年有望迎来反弹，呈现“前低后高”的走势。 高盛7日发布的报告显示，全球电动乘用车销量渗透率自今年2月以来累计提升3.4个百分点，上月升至26.1%。除去年9月因美国电动车税收抵免政策调整带来的短期销量激增外，这一水平创历史新高，被视为终端需求回暖的重要信号。今年2月至5月，全球电动车市场前15大国家中，有12个国家销量实现增长。 随着电动车普及加快，全球能源消费结构也正在发生变化。高盛预计，若当前趋势持续，到2027年底全球石油需求将每日减少约32万桶。国际能源署（IEA）也预测，即使没有新增政策支持，到2035年全球新车销量中电动车占比仍将达到50%。 与此同时，AI数据中心建设热潮正推动ESS市场快速扩张。市场调研机构高工产业研究院（GGII）预测，全球AI数据中心ESS电池出货量将由今年约12吉瓦时（GWh）增至2030年的272GWh，年均增长率超过40%。其中，美国在数据中心投资扩大及电力基础设施建设的带动下，预计将成为全球ESS市场增长的主要动力。 美国持续推进供应链重组，也为韩国电池企业带来新机遇。随着“外国关注实体（FEOC）”规定趋严、美国加快降低对中国电池供应链的依赖，已在北美建立生产体系的韩国企业正成为重要替代供应来源。 在此背景下，韩国三大电池企业正加快ESS业务布局。LG能源解决方案正将部分美国生产线转向ESS，并预计到2027年电池储能系统（BESS）产能扩大至74GWh，ESS业务占整体营业利润的比重将提升至约60%；三星SDI计划到2027年将美国ESS产能扩大至22GWh；SK On则计划从今年第三季度起，将美国佐治亚州部分生产线转换为ESS专用生产线。 与此同时，韩国ESS市场扩张预期也进一步升温。近期，SK集团和三星集团宣布推进AI数据中心及尖端产业投资，叠加韩国政府计划于8月启动第三轮ESS中央合同市场招标，为市场增长提供支撑。 此外，三星SDI计划在蔚山投资16万亿韩元（约合人民币712亿元），建设全固态电池及ESS用磷酸铁锂（LFP）和钠离子电池量产基地；SK On则计划将瑞山工厂约一半产能转为ESS用途，并向全罗南道地区项目供应ESS用LFP软包电池。 业界认为，随着下半年电池企业开工率逐步恢复，在电动车市场回暖与ESS需求增长的双重带动下，K-电池产业有望进入复苏周期。不过，新产线爬坡成本、售价传导滞后及折旧费用等压力仍将持续，行业盈利能力的全面改善预计将在明年进一步显现。

半导体出口屡创历史新高，国际主要投资银行纷纷上调韩国经济增长预期至3%区间。 韩国国际金融中心7日发布的数据显示，以6月底数据为准，全球8家主要投行对韩国今年实际国内生产总值（GDP）增幅的平均预测值为3%，较5月底的2.8%上调0.2个百分点，这是相关统计以来首次突破3%。 国际投行对韩国经济增长预期从去年底的2%上调至今年1月底的2.1%后，4月和5月先后大幅上调至2.4%和2.8%。半年时间已累计上调1个百分点，且连续三个月上调增长预期。 多家国际金融机构给出了接近4%的增长预测。摩根大通将韩国今年经济增长预期由3%大幅上调至3.7%，单月上调幅度达到0.7个百分点。花旗银行则将预测值由3%提高至3.5%。 巴克莱银行和汇丰银行分别将增长预期由2.6%上调至2.7%和2.8%，高盛集团从2.5%上调至2.7%。美国银行维持3.1%的预测，日本野村证券维持2.4%，瑞银集团则继续维持2.8%的预期。 数据显示，韩国上月出口额历史首次单月突破1000亿美元，半导体出口持续高速增长，各家机构看好经济扩张前景。部分研究机构对韩国经济表现更加乐观。英国经济研究机构凯投宏观近期将韩国今年经济增长预期提高至4%。 乐观情绪下，韩国银行（央行）下月有望上调全年经济增长预期。央行行长申铉松在上月举行的韩国金融学会学术会议上暗示将上调经济预期。 受半导体出口繁荣带动，韩国今年经常项目顺差占GDP比重有望创下历史新高。截至上月底，8家海外主要投行预测韩国今年经常项目顺差占GDP比重平均达到14%，较5月底的10.8%提高3.2个百分点，是去年底预测值6.5%的两倍以上。