由于低出生率和老龄化导致的劳动年龄人口减少，以及人工智能（AI）普及、脱碳、全球供应链重组等结构性转型同时进行，韩国经济的长期增长基础面临考验。为了维持增长动力，迫切需要进行大胆的结构改革。 李在元韩国银行经济研究院院长在最近接受《亚洲经济》采访时指出，从长期和结构的角度来看，当前最能代表韩国经济的关键词是“转型”。他表示：“我国的劳动年龄人口已经进入下降阶段，不仅是人口结构的转型，AI普及带来的数字转型、应对气候危机的脱碳转型以及以经济安全为中心的全球供应链重组也在同时进行。” 他进一步强调：“由于半导体的繁荣和贸易条件的改善，实际收入大幅增加。关键在于如何利用这次繁荣所带来的收入和时间。”他指出：“在巩固半导体技术优势的同时，还需提高服务业和中小企业的生产力，改善劳动市场的双重结构和资本配置的低效。如果延迟转型，现有的优势可能会减弱，但如果能够有效利用当前的繁荣，将结构变化转化为新的飞跃的契机。” 关于当前经济形势，他分析认为虽然已进入复苏阶段，但行业间的温差依然存在。他表示：“韩国经济虽然进入了复苏阶段，但这种复苏并未均匀扩散到整个经济，准确地说是‘强但范围狭窄的复苏’。”他补充道：“由于出口增长带来的收入首先表现为企业利润，然后扩散到投资、工资、合作企业的销售和家庭消费，现在更重要的是复苏的范围扩展得有多快，而不是复苏是否发生。” 李院长指出，韩国经济的一个弱点是“缺乏将劳动和资本重新配置到高生产力企业和行业的能力”。他建议：“在企业部门，不应仅仅因为是中小企业就长期给予支持，而应根据生产力提升和成长潜力进行差异化支持。”他强调：“现在是结构改革的黄金时期，因为一旦老龄化和财政负担加重，改革的成本和阻力将大幅增加。现在由于半导体繁荣带来的收入大幅增加，正是承担改革短期成本的时机。” 关于房地产资金集中问题，他强调了资金向生产性投资的配置必要性。他表示：“即使是相同规模的民间信贷，若分配给企业部门的比例高于家庭部门，长期增长率也会更高，尤其是当资金分配给年轻的中小企业和高生产力企业时，增长效果会更显著。” 他预测，超高龄化将缩小中央银行的货币政策操作空间。他指出：“在经济衰退时，基准利率接近有效下限，降息的空间减少，而养老金、医疗等刚性支出和政府债务增加的情况下，升息可能会大幅增加政府的利息支出。”他表示：“在需要降息时缺乏降息空间，而在需要升息时财政负担加重，形成双向约束。” 他认为，AI的引入具有提升宏观生产力的巨大潜力，但效果和实现时点仍然不确定。关于AI对劳动市场和收入分配的影响，他表示：“职业整体消失的可能性不大，更可能的是构成职业的工作将被重组。”他预测：“对于年轻人来说，‘职业的第一阶梯’可能会减弱，但由于能够快速掌握AI，生产力提升的可能性也很大。” 李在元生于1975年，毕业于美国威斯康星大学数学与经济学专业，并获得普林斯顿大学经济学硕士和博士学位。此后，他曾担任美国罗格斯大学教授、联邦储备委员会（FRB）圣路易斯联邦储备银行客座研究员、弗吉尼亚大学教授，并于2023年被任命为韩国银行经济研究院院长兼首席经济学家，成为引人注目的年轻领导者。

尽管韩国证券市场（韩国综合指数）表现强劲，但个股之间的表现却截然不同。创下52周新高的股票数量与创下新低的股票数量相近。 根据14日联合新闻社对韩国交易所统计数据的调查，截至6月12日，今年以来在2875只上市股票中，共有1508只股票创下52周新高，其中韩国综合指数上市股票为545只。 大型股的强劲表现推动了指数的上涨。韩国综合指数市值前两位的三星电子和SK海力士，以及SK广场、三星电子优先股、现代汽车、三星电机、三星生命、三星物产、HD现代重工等市值前十的股票中，除了LG能源解决方案外，大多数在上月底至本月初之间创下了52周新高。 相反，在同一时期，创下52周新低的股票数量为1763只，甚至超过了新高的股票数量。其中，韩国综合指数的股票为530只，科斯达克的股票为1172只。 特别是今年以来，既创下新高又创下新低的股票数量达到587只，占所有上市股票的20.4%。这意味着每五只上市公司中就有一只经历了年内的剧烈波动。韩国综合指数的股票有192只，科斯达克的股票有383只，中小型股的波动性相对较大。 在市值前列的股票中，三星生物制剂被视为一个典型案例。三星生物制剂在1月15日创下52周新高，但随后持续下跌，并在8日创下新低。当时，公司因将在JP摩根医疗会议上进行直接发布而使市值排名上升至第四位，但随后又将所有涨幅全部回吐。 主题股同样表现出较高的波动性。在6·3地方选举过程中，作为首尔市长相关主题股受到关注的SJ集团，在2月创下新高后，选举结束后投资者情绪降温，股价回落至新低水平。相反，首尔半导体在今年1月创下52周新低，但随着半导体行业前景改善的预期增强，四个月后在上月中旬创下新高。 李在元，友安证券研究员表示：“目前波动性尚未完全消除。下周美国联邦储备委员会（美联储）和日本银行等主要货币政策会议可能会引发波动。” 不过，他指出：“只要人工智能（AI）带来的上涨趋势不受损，业绩股的集中应对将持续。只要主要中央银行不突然采取强硬的鹰派措施，市场的关注将顺利转向第二季度的良好业绩，尤其是出口和价格上涨的证据。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Bithumb正在扩大与海外金融机构的合作，巩固其全球业务基础。5月7日，Bithumb宣布与越南最大证券公司SSI证券的子公司SSID签署了全面业务合作协议（MOU），以推动虚拟资产交易所业务。协议签署仪式上，Bithumb CEO李在元、SSID CEO阮克海及SSI证券董事长阮友兴出席。此次MOU旨在建立战略合作伙伴关系，为在越南设立和运营交易所做准备。未来，Bithumb可能会在越南虚拟资产监管批准的前提下，对SSID的指定法人进行战略性股权投资。双方计划在技术架构与开发、钱包与托管系统、安全与风险管理、法规支持与知识转移、业务与产品开发、机构业务等领域展开合作。越南政府上月通过了一项决议，允许在未来五年内进行虚拟资产试点项目，涉及币交易和交易所设立。由于外资持股受到限制，国内交易所需与当地金融和IT企业合作。Bithumb正通过与当地金融机构合作，积极布局市场。Bithumb相关人士表示，与SSI证券及SSID的合作是对Bithumb交易所运营能力和透明度的国际认可，并将优先遵守越南金融监管环境，合作建立安全的虚拟资产交易基础设施。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

虚拟资产交易所Bithumb在面临创纪录的金融制裁和“62万亿韩元比特币误发事件”后，仍决定继续由李在元担任代表。Bithumb于31日在首尔江南区举行的第12届定期股东大会上，决定重新任命李在元和黄胜旭为内部董事。这一决定反映了创始人李正勋优先考虑经营稳定性的意图。李在元的连任预示着与金融当局的“正面冲突”。最近，金融信息分析院（FIU）对Bithumb处以6个月部分业务停业和368亿韩元罚款，并对李在元发出“警告处分”。Bithumb正考虑行政诉讼等法律应对，认为虚拟资产服务提供商与一般金融机构的监管不同。业内人士认为这是为了保护创始人亲信管理层的无奈之举。Bithumb迅速处理了比特币误发事件，并通过与KB国民银行的合作，市场占有率突破30%。◆ IPO目标推迟至2028年，内功修炼是关键值得注意的是，市场预期的2027年上市目标已推迟至2028年。CFO郑尚均在股东大会上表示，将在明年完成会计政策和内部控制的提升，强调上市基础的优先性。这不仅是时间上的推迟，也是对金融当局要求的妥协，要求将内部控制系统提升至“金融公司水平”。Bithumb正在通过三正KPMG进行会计高度化咨询，以通过当局的审批。股东大会通过的可转换债券（CB）和新股认购权附带债券（BW）发行额度增加（1500亿→3000亿韩元）预示着Bithumb未来的积极扩张。业内人士分析，这笔资金可能用于IPO的股权结构调整或Web3相关的并购，或满足金融当局要求的“资本健全性”。Bithumb希望通过IPO恢复资本市场的信任，并从“币交易所”转型为“数字金融平台”。但上市前提是治理结构的透明性。目前正在推进的审计委员郑延大税务师的任命，旨在缓解“治理结构风险”。前景不一。积极方面是与KB国民银行合作后，市场占有率突破30%。2025年收入6513亿韩元，营业利润1635亿韩元，显示出Bithumb的实力。然而，外部变量仍然存在。FIU的警告处分行政诉讼结果可能影响代表职位的维持，澳大利亚Stellar Exchange订单簿共享疑云的进一步制裁可能性也存在。尤其是数字资产基本法制定过程中讨论的“大股东持股限制”若立法，可能动摇李正勋的治理结构。Bithumb表示“在市场波动中专注于基础设施高度化”，但市场在观察Bithumb如何跨越“监管门槛”。失去信任只需一瞬，恢复则需五年，Bithumb管理层能否通过IPO证明自己，预计到2028年李在元的航程将是一条荆棘之路。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

尽管面临金融监管机构的严厉制裁和62万亿韩元的比特币错误支付事件，Bithumb仍决定让CEO李在元连任。市场普遍认为这是一种保护实质控制人李正勋的策略。Bithumb在即将召开的股东大会上计划将资金筹集上限提高一倍，显示出不向监管压力屈服的决心。根据金融监督院和虚拟资产行业的消息，Bithumb将在3月31日的股东大会上重新任命李在元和副CEO黄胜旭为内部董事。尽管金融信息分析院因违反特定金融信息法对Bithumb处以6个月部分业务停业和368亿韩元罚款，并对李在元发出问责警告，但公司仍决定维持现有管理层。Bithumb面临的最大威胁是虚拟资产服务商（VASP）更新审核的无限期推迟。Bithumb的许可证已于2024年12月到期，但在审核期间，利用法律漏洞继续临时运营。此时重新任命受重罚的领导层被视为对金融监管机构的无声抗议。值得注意的是，Bithumb计划在股东大会上将可转换债券（CB）和新股认购权证（BW）的发行上限从1500亿韩元提高到3000亿韩元。公司声称此举是为IPO或新业务筹集资金，但在当前内部控制崩溃的情况下，这一解释显得不合逻辑。专家认为，这3000亿韩元的资金计划可能是为了应对即将到来的数字资产基本法（第二阶段立法）。由于监管机构计划强制限制交易所大股东的持股比例为20%，李正勋的控制权面临严重威胁。最坏情况下，Bithumb可能会引入友好的外部资本（白衣骑士）以发行大规模可转换债券，从而在文件上分散股权。金融监督院对Bithumb的强硬态度也在加剧。因62万亿韩元比特币错误支付事件而愤怒的金融监督院已向国会提交建议书，要求在虚拟资产第二阶段法案中赋予其对交易所的强力制裁权。目前，金融监督院已完成对错误支付事件的现场检查，准备进一步的严厉制裁。李在元的连任标志着Bithumb在面对监管机构的压力时进入长期战斗状态。如果与澳大利亚Stellar Exchange的订单簿共享疑云和错误支付事件的额外制裁被确认，管理层的法律责任将进一步扩大。Bithumb凭借强大的资本实力坚持对抗，而金融监管机构则准备实施银行级别的监管，这场对峙将如何重塑韩国虚拟资产市场的权力格局，全球加密行业都在密切关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着中东局势持续紧张、国际油价波动加剧，韩国经济的不确定性明显上升。在首尔外国媒体记者俱乐部举行的新闻发布会上，三位韩国经济学者就中东冲突及油价上涨对韩国经济的影响发表主旨演讲。 成均馆大学经济学院院长金成贤（音）指出，油价冲击可能推高通胀、抑制经济增长，从而加剧“滞胀”风险。他表示，韩国经济高度依赖能源进口，过境霍尔木兹海峡的能源运输量约占韩国进口总量的70%。一旦中东局势进一步恶化，油价上涨将迅速传导至制造业和出口产业，拉高整体运营成本。 在政策应对层面，金成贤建议，韩国银行（央行）应重点防范油价上涨引发的价格压力向核心通胀蔓延，政府则应通过补贴等手段，重点缓解对弱势群体的短期冲击，从中长期来看，韩国须切实强化能源安全、优化能源供应结构。 首尔大学国际研究生院教授李允秀（音）则强调，中东局势带来的冲击不仅限于油价上涨，更折射出新冠疫情后能源供应链的深层隐患，叠加金融市场风险，影响更为复杂。他指出，在高油价与美元走强的双重压力下，韩国进口原油的美元需求随之攀升，进而推动韩元贬值，加剧金融市场动荡和通胀压力。 他还表示，半导体、汽车等支柱产业也可能因物流成本上升和全球需求放缓而遭受间接冲击。李允秀认为，追加预算等财政刺激措施只能起到短期缓冲作用，难以从根本上化解风险，反而可能加重财政负担并推高利率压力，因此须与提升能源效率等结构性调整措施协同推进。 韩国银行经济研究院院长李在元（音）指出，中东局势已构成能源价格、供应链、汇率与市场情绪多重因素同步承压的复合型外部冲击。他强调，虽有必要为最坏情形做好预案，但过度悲观同样不可取。 李在元表示，与1970年代石油危机或2022年俄乌冲突时期相比，当前韩国乃至全球经济的能源使用效率更高，对外经济基本面更为稳健，政策应对经验也更加成熟。下一步需重点关注油价上涨向服务价格的传导程度及其对通胀预期的影响，以此研判此轮冲击的持续性和强度。

韩国第二大虚拟资产交易所Bithumb因违反特定金融信息法，被金融当局处以“暂停部分营业6个月”和“罚款368亿韩元”的重罚。Bithumb的内部控制系统被指存在严重缺陷，客户确认义务和反洗钱违规案件多达665万件。在上月发生的“60万亿韩元比特币错误支付事件”余波未平之际，Bithumb面临的这次重大制裁使其计划中的IPO几乎无限期推迟。16日，金融委员会下属的金融信息分析院（FIU）召开制裁审议委员会，决定对Bithumb实施新客户虚拟资产外部转账暂停6个月、CEO问责警告、报告责任人停职6个月，并处以368亿韩元罚款。这是国内韩元市场交易所历史上最高的罚款和营业暂停期。制裁的主要原因是违反特金法。FIU的检查结果显示，Bithumb的客户确认义务违规约355万件，未完成客户确认的交易限制义务违规约304万件，KYC相关违规总计659万件。尤其引发当局愤怒的是与“未注册虚拟资产经营者”的交易。Bithumb支持与18家海外未注册交易所进行45772笔币转移交易，尽管当局多次要求停止与这些可能违反“旅行规则”的海外交易所的交易，但Bithumb长期无视。此次制裁将导致Bithumb从3月27日至9月26日，禁止新注册客户将虚拟资产转出至外部钱包或其他交易所。虽然新客户仍可进行韩元存取款和币交易，但无法将币转出，这将对其市场份额造成重大打击。业内人士指出，此次处罚力度是竞争对手Upbit（暂停部分营业3个月）的两倍。专家认为，Bithumb无视当局明确警告的行为，以及近期接连发生的事故，促使当局加大惩罚力度。此次重罚使Bithumb的上市计划蒙上阴影。韩国交易所在上市预审过程中对企业的内部控制和管理透明性进行严格评估。鉴于Bithumb面临的多重问题，证券界普遍认为其几乎不可能通过上市审核。行业人士表示，“368亿韩元的巨额罚款不仅直接影响净利润，CEO问责警告还会导致治理结构不稳定。”Bithumb可能会像Upbit一样对FIU提起行政诉讼，但法律纠纷越长，IPO就越遥远。◆ 虚拟资产二阶段立法前的“监管寒潮”金融当局的此次行动也是对整个虚拟资产市场的强烈警告。随着“虚拟资产用户保护法（第一阶段）”实施两周年的临近，国会和金融当局正推进“数字资产基本法（第二阶段）”的制定，重点加强交易所账簿交易监管和内部控制。Coinone、Korbit、Gopax等其他交易所也面临压力。当局正在对反洗钱（AML）和旅行规则的遵守情况进行详细检查，各交易所必须加大系统检查和合规人员的投入。Bithumb方面表示，“尊重当局的决定，将改善指出的问题，营造安全环境”，同时表示将“慎重审查制裁内容，决定后续措施（法律应对等）”。2026年春天，Bithumb正面临创立以来的最大危机，市场关注其如何应对。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融监督院已完成对因比特币62万个误支付事件的Bithumb的现场检查，并开始正式制裁审查。据金融当局11日消息，金监会已于上月6日完成了对误支付事件的原因及内部控制系统的全面检查。此次事件引发了对虚拟资产市场整体监管力度加大的担忧，可能进一步影响国内区块链产业生态。Bithumb在上月6日的活动中，因系统错误将应支付的62万韩元误支付为62万个比特币，相当于其实际持有量的13倍，约60万亿韩元。这导致了所谓的“幽灵币”在交易所内部账簿上生成。金监会在事件发生后立即展开现场检查，并在三天后转为正式检查，重点关注账簿操控和系统缺陷。检查中发现Bithumb的内部控制存在漏洞。Bithumb仅在交易次日进行一次资产数量与实际钱包余额的对比。60万亿韩元的误支付事件也是在员工手动检查测试账户时发现的。李在元在国会质询中承认了过去现金及币种误支付的四起事件，管理层责任问题也因此扩大。金融当局可能会借此机会加强正在推进的数字资产基本法的监管力度。金融监督院长李灿镇上月在记者会上表示，如果不解决幽灵币问题，虚拟资产市场难以纳入制度化，并将在第二阶段立法中制定补充措施。为防止交易所的结构性道德风险，当局正在考虑将大股东持股比例限制在15%至20%。然而，IT和区块链行业对监管加强表示担忧。以中心化交易所数据库错误为由扩大对整个行业的监管可能过于严厉。实际上，欧盟的MiCA也专注于投资者保护和市场透明度，但并未包含对大股东持股比例的统一限制。全球金融科技资本正加速流向新加坡或阿联酋等加密友好国家。在这种情况下，仅在韩国实施强监管可能削弱产业竞争力。业内人士认为，与其进行统一的持股限制，不如通过准备金证明或链上数据公开等方式加强技术透明度更为现实。Bithumb的此次事故无疑严重损害了投资者信任。然而，政策不应因此削弱整个虚拟资产行业的创新动力。金融当局的制裁力度和未来立法方向将成为决定国内区块链产业未来的关键因素。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。