SK网络通过优化业务结构和资本运营，巩固未来增长基础。据SK网络14日消息，公司已于13日完成与Anchor Equity Partners的SK ElecLink股权结构变更交易。自去年6月SK ElecLink最大股东变更为Anchor Equity Partners后，SK网络持有的剩余股份为21.4%。此外，SK网络在3月与TNK私募股权签署协议，以450亿韩元出售Mintit 90%的股份，预计上半年完成剩余程序。2024年，SK网络以8200亿韩元出售了SK租车的全部股份，并将子公司Glowide的贸易项目重组为高利润化学品，2024年销售额从1.7万亿韩元降至去年6000亿韩元。SK网络分析称，通过业务重组和运营优化，在内外部不稳定环境中实现了长期持续增长。2023年末，公司债务从5万亿韩元降至1.8万亿韩元，负债率从320%降至150%以下，财务稳定性显著提升。基于这种稳定性，公司正在开发AI转型的主要业务新模式。SK Intellix推出了AI健康机器人品牌“NamooX”，并在美国硅谷的Phoenix Lab开发了专注于制药行业的AI解决方案Cheiron，正在推动全球合作和市场拓展。数据公司Encoar基于“AI Ready Data”平台扩大市场。Incross推出AI内容营销平台“Stellaize”的入门包，并进行AI横幅制作自动化代理“ResizeAd”的公开测试。此外，SK网络通过对AI专业公司Upstage的追加投资，强化战略合作关系。SK网络计划以稳健的财务结构和稳定的现金流为基础，增强现有业务的盈利能力，并实现以AI为中心的增长。SK网络相关人士表示：“没有稳定就没有增长”，并将继续推进AI转型，提升盈利能力。

主要食品企业的成本压力普遍增加，盈利能力下降趋势明显。原材料价格上涨、汇率波动和固定成本增加，使得即使销售额增加，利润也难以维持。根据金融监督院的电子公告系统，去年销售额超过2万亿韩元的13家主要食品企业中，有11家的成本率上升，平均成本率为72.9%。其中，Sajo Daerim的成本率高达87.9%，接近90%，Samlip为85.4%，Ottogi为83.9%。CJ第一制糖和东远F&B的成本率也接近80%。尤其是零食企业的成本率上升显著。乐天Wellfood的成本率为72.9%，比去年上升2.4个百分点。Orion的成本率为63.3%，上升1.8个百分点。相反，三养食品的成本率为55.2%，下降2.9个百分点，主要得益于出口比例的扩大和生产效率的提高。三养食品的相关人士表示：“海外销售比例的扩大、生产效率的改善以及原材料采购策略的多样化共同作用，导致成本率下降。”农心也因出口扩大，成本率下降0.9个百分点，海特真露的成本率为55.6%。全球原材料价格急剧上涨是食品行业成本率上升的主要原因。可可价格因西非气候变化和病害，从每吨2500美元上涨至7000至8000美元，部分甚至超过1万美元。乐天Wellfood的可可平均采购价格从2024年的每公斤8718韩元上涨至15522韩元，涨幅约78%。Orion的采购价格也从每公斤12151韩元上涨至15492韩元，涨幅约27%。乐天Wellfood的相关人士表示：“虽然可可价格趋于正常化，但由于高价库存的使用和高汇率，预计上半年成本压力仍将持续。”汇率也是一大负担。去年下半年以来，韩元兑美元汇率超过1400韩元，导致进口原材料价格上涨。食品行业对进口原材料的依赖度高，汇率波动直接影响制造成本。此外，电费、人工费和物流费的上涨也增加了固定成本。食品企业难以将这些成本上涨直接反映在价格上。政府启动物价特别管理工作组，并加强监管，糖业和面粉行业的合谋问题也使企业不得不关注政府和舆论的反应。食品企业通过效率化工作加快体质改善，以防止盈利能力下降。CJ第一制糖通过非核心资产流动化获取投资资金，并转向以盈利为中心的运营体系。乐天Wellfood则调整产品组合，专注于高端产品，同时出售工厂和整理中国法人。乐天七星也通过关闭部分工厂整合生产基地，降低固定成本。业内人士表示：“原材料、汇率和人工费等主要成本同时上涨。在价格上涨受限的情况下，通过成本削减和海外扩张来防止盈利能力下降是不可避免的趋势。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国主要企业的经济信心在四年后转为积极。预计下个月的经济前景将优于本月。韩国经济人协会表示，根据对600家大企业的调查，3月的企业经济景气指数（BSI）为102.7。这是自2022年3月（102.1）以来首次超过基准线100。2月的BSI实际值为93.8，企业的实际感受自2022年2月（91.5）以来连续4年1个月低迷。制造业引领了复苏，制造业BSI预期为105.9，比上月（88.1）上升17.8点，为2021年5月（108.6）以来最高。制造业中，10个行业中有9个超过基准线100。普通及精密机械设备（128.6）、医药品（125.0）、纺织服装及皮革鞋类（114.3）、电子及通信设备（113.3）表现良好。唯一持负面预期的是食品饮料及烟草（94.7）。韩经协解释称，主要出口产品的业绩改善和上月工作日减少的基数效应推动了企业信心的恢复。非制造业中，批发零售（111.8）和休闲住宿及餐饮（108.3）预期良好，但电力、燃气及水务（78.9）、专业科学技术及商业支持服务（83.3）、信息通信（92.9）等预计表现不佳。出口为100.0，为2024年6月以来的最高水平。内需（98.5）和投资（96.4）仍低于基准线。资金状况（93.5）、就业（94.7）、盈利能力（97.9）等也持负面预期。韩经协经济本部长李尚浩表示：“企业信心在长期低迷后改善是一个非常重要的变化。为了不让这次改善仅限于短期反弹，国会和政府应通过改善法规等措施，增强企业活力，巩固经济信心恢复的动力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

去年，中型建筑公司通过改善盈利能力和财务结构，显示出明显的业绩回升趋势。专注于成本控制和精选订单的策略取得了成效。根据金融监督院的电子公告系统，东部建设去年实现营业利润606亿韩元，成功扭亏为盈，销售额达1.7586万亿韩元，同比增长4%。通过加强工程管理和成本率控制，盈利能力得以改善，订单策略也反映了这一点。成本率降至80%后半段。财务指标显著改善。东部建设的负债率降至197%，比去年底下降67个百分点，新订单金额达4.3万亿韩元，创下公司历史新高。锦湖建设也加入了业绩回升的行列。去年销售额为2.0173万亿韩元，同比增长5.4%，营业利润459亿韩元，净利润618亿韩元，实现扭亏为盈。借款减少也支持了业绩回升。锦湖建设的借款从去年的2701亿韩元减少到1571亿韩元，利息成本负担减轻，净利润改善。科隆全球的合并销售额为2.6845万亿韩元，营业利润39亿韩元。虽然整体业绩有限，但建筑部门实现了销售额2.3080万亿韩元，营业利润61亿韩元的盈利。公司通过提前反映可能的损失和费用，降低了财务不确定性。双龙建设去年销售额约为1.8万亿韩元，营业利润约为600亿韩元，预计连续三年盈利。自2022年加入全球世亚集团以来，双龙建设在扩大海外订单和改善财务结构方面取得了进展。今年海外订单额增至约6.5亿美元。这些中型建筑公司的业绩回升主要归因于在订单阶段优先考虑盈利能力，并专注于工程和成本管理。借款减少和利息成本降低直接改善了营业利润。公共工程的扩展预计将成为中型建筑公司的另一个变量。今年国土交通部预算确定为62.8万亿韩元，其中社会间接资本预算为21.1万亿韩元，比去年增加1.6万亿韩元。去年中型建筑公司的业绩总结显示，内部管理策略的差异比行业反弹本身更为明显。结构变化可能成为未来业绩持续性的标准，这一策略能否在今年继续带来稳定的盈利结构将成为考验。

Wemade（代表朴官浩）连续两年实现营业利润，但市场关注未来发展。在2025年业绩发布会上，Wemade宣布将通过“全球统一版本”和“PC自有支付”两大核心战略提升盈利能力。Wemade去年实现销售额6140亿韩元，营业利润107亿韩元。虽然销售额下降，但营业利润增长51%。第四季度，得益于新作《Ymir传奇》和中国的许可合同，营业利润达到243亿韩元。◆ “新作全球同步发布，最大化初期势头”Wemade计划从《Night Crows 2》和《MIR5》开始，采用全球统一版本策略，减少开发时间和成本，最大化全球用户的初期势头。Wemade表示，通过20多种新作实现类型和平台多样化，全球统一版本将加快全球市场的拓展速度。另一项盈利策略是引入“PC自有支付系统”。Wemade指出，最近NCSoft的《Aion 2》通过自有支付系统节省了大量成本，Wemade也将从下一部作品开始扩大PC支付比例，减少平台手续费，提升盈利能力。◆ 《Ymir》进军电竞，《MIR4》瞄准中国市场Wemade还具体化了现有IP的扩展策略。IR室长千英焕表示，《Ymir传奇》将通过举办“Ymir杯世界锦标赛”成为全球电竞文化的一部分。然而，《MIR M》在中国的表现令人失望。千英焕承认，虽然初期市场反响良好，但整体销售未达预期。这将影响《MIR4》在中国的发布策略。Wemade计划长期降低对《MIR》的依赖，改善公司结构。2027年将推出备受期待的AAA级新作《Project TAL》，这是一款基于朝鲜幻想的主机游戏。业内人士表示，《Night Crows 2》和《MIR5》能否通过全球统一版本策略快速占领市场，将是Wemade今年业绩的关键。如果在主机和电竞等新领域取得成功，Wemade将被重新评估为具备可持续增长结构的全球游戏公司。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SM娱乐（以下简称SM，代表张哲赫、卓永俊）在去年第四季度实现了市场预期之外的“盈利惊喜”，创下历史最高季度业绩。Aespa和RIIZE等新IP的成功及“SM NEXT 3.0”战略的实施改善了收益结构。11日，SM公布2025年第四季度合并基准销售额为3190亿韩元，营业利润为546亿韩元，同比销售额增长16.6%，营业利润增长62.2%。营业利润率也上升至17.1%，净利润为274亿韩元，实现扭亏为盈。◆ 多元制作与IP扩展的协同效应此次良好业绩的背后是“SM NEXT 3.0”战略的核心——“多元创意系统”。从依赖单一制作人转变为五个制作中心独立策划和制作IP，提高了组合的稳定性和可预测性。卓永俊表示：“通过提高制作组织的自主性和效率，我们正在创造更可复制的成果。”他还补充道：“我们将平衡推进新IP培养和全球扩展战略，加强外形增长和盈利能力。”第四季度，NCT DREAM、Aespa、RIIZE、NCT WISH等核心IP的全球巡演及MD和授权业务表现突出。SM C&C、SM Japan等主要子公司业绩改善，粉丝平台DearU的并入也带来了积极影响。“SM NEXT 3.0”的另一重点是全球战略。张哲赫表示：“我们设计了一个注重可持续性和效率的方向。”他强调将积极利用战略合作伙伴关系，根据IP特性和市场条件细分目标地区，以最大化成果可见性。这表明公司通过“选择与集中”来减少风险并提高盈利能力。◆ 2026年上半年“史上最强阵容”持续增长SM预计在2026年上半年继续保持增长势头，凭借强大的艺人阵容。第一季度将推出EXO和Irene的正规专辑，以及新组合NCT JNJM和新人女团Hearts2Hearts的新作。第二季度将有泰容、Aespa、NCT WISH的正规专辑和RIIZE的迷你专辑。演唱会方面，Super Junior 20周年巡演、NCT DREAM、Aespa、RIIZE的亚洲巡演，以及东方神起的日本日产体育场演出等大型活动也将陆续举行。证券界对SM的前景持乐观态度，认为公司在摆脱“经营权争议”后，专注于增强主营业务竞争力，企业价值将得到重新评估。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国大型建筑公司去年业绩出现分化，尽管销售额普遍下降，但营业利润表现各异。部分公司通过改善业务结构和成本管理实现了反弹，而其他公司则未能摆脱困境。根据电子公告系统，十大建筑公司中六家上市公司的去年销售额均有所下降。三星物产和大宇建设的销售额降幅超过20%，DL E&C也出现两位数下降。现代建设和GS建设等公司虽然销售额也下降，但幅度较小。尽管销售额下降，部分公司通过高成本项目清理和选择性接单策略提高了盈利能力。现代建设的营业利润从2024年的1万亿韩元赤字转为6530亿韩元的盈利，得益于成本控制和项目管理。GS建设的营业利润增长超过50%，达到4378亿韩元，主要由于多元化的业务组合。大宇建设因高成本项目的单次费用影响，去年转为8000亿韩元的营业亏损。尽管短期业绩恶化，但新订单增加至50万亿韩元以上，可能为未来业绩提供缓冲。三星物产的营业利润下降46%以上，至5360亿韩元，因海外项目和子公司订单减少，城市开发项目的营销费用增加。业内人士认为，业绩差异主要源于企业是否成功转向以盈利为中心的业务结构。市场预计，随着海外订单增加和地方住宅市场回暖，行业将逐步复苏。IBK投资证券研究员赵正贤表示，全球电力需求因AI数据中心扩张而增加，核电项目重新受到关注，地方住宅市场也出现复苏信号，建筑业股价反映了对行业结构性改善的预期。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

一项调查显示，韩国企业对于新年首月的经济展望仍未出现反弹，预计将连续第46个月维持负面预期。 韩国经济人协会（韩经协）对销售额排名前600强的企业展开调查，并于28日发布了《1月企业景气展望指数（BSI）》结果显示，明年1月BSI预测值为95.4。该指数自2022年4月录得99.1以来，已连续三年十个月低于基准线100。BSI用于衡量企业对下月经济形势的预期，高于100表示企业对经济前景趋于乐观，低于100则表示悲观。 具体来看，制造业BSI为91.8，非制造业为98.9。在制造业的10个细分行业中，非金属材料及制品（64.3）、金属及金属加工（85.2）、石油炼制及化工（86.2）、电子及通信设备（88.9）、汽车及其他运输设备（94.1）等五个行业预计表现不振。韩经协分析指出，建筑和钢铁行业景气度持续下行，带动相关产业延续低迷态势。同时，近期半导体价格虽有所上涨，但电子与通信设备领域预计将面临阶段性需求放缓，这些因素共同抑制了制造业整体信心。 非制造业方面，在7个细分行业中，科学、技术及商务支持服务（78.6）、建筑业（85.7）、运输及仓储（95.7）等三个行业前景较为疲软。从企业运营的各部门指标来看，投资（92.6）、就业（92.6）、资金状况（94.5）、盈利能力（94.5）、内需（95.4）、出口（96.7）等均呈负面预期。库存指数为103.6，高于基准线100，反映库存处于过剩状态，通常也被视为经济不振的信号。至此，全行业整体低迷态势已自去年7月起持续19个月。 韩国经济人协会经济产业本部长李相浩（音）表示，尽管预计明年韩国经济增长率将较今年有所改善，但企业信心仍未恢复。为提升企业活力，有必要推动对石油化工、钢铁等主力产业进行业务结构重组的政策支持，缓解能源及成本负担。同时，政府应避免推行统一化、增加经营不确定性的监管措施，例如延长法定退休年龄等。