荷兰国际集团（ING）预测，在半导体出口强劲带动下，今年韩国经济有望实现2%的经济增长率。然而，产业间复苏节奏明显分化，“K型复苏”持续深化，内需与非制造业低迷态势制约整体景气改善效果。 ING指出，受韩元贬值影响，美元兑韩元汇率短期内或逼近1500韩元（约合人民币7元）。考虑到外汇市场波动性和首都圈住宅价格过热风险，韩国银行（央行）预测，全年基准利率将稳定在当前水平（2.5%）。 尽管今年韩国经济指标在半导体带动下有所改善，但受高汇率与内需不振影响，指标与体感景气之间的显著背离或将延续。据金融界19日消息，ING在近日发布的报告中表示，韩国经济仍高度依赖稳健的半导体需求，而其他产业复苏仍乏力。 从主要经济指标来看，制造业与非制造业之间的差异明显。上月标准普尔全球（S&P Global）发布的韩国制造业采购经理指数（PMI）为50.1，时隔两个月重回50以上，显示制造业景气出现回暖迹象。本月制造业企业心理指数（CBSI）预期值为93.6，环比上升1.9个百分点。 相比之下，包括服务业在内的非制造业仍深陷低迷。本月非制造业CBSI预期值仅为86.6，环比大幅下滑4.1个百分点。这表明，非制造业企业对经济前景的悲观情绪明显加重。 ING还指出，制造业内部分化也持续扩大。以半导体为中心的信息通信（IT）领域保持增长态势，但石化、钢铁、家电、电池等主要产业受全球供给过剩与需求放缓影响，依旧表现低迷。 这种产业结构不平衡也为政府宏观政策推进带来障碍。ING分析称，若实施过度宽松的宏观政策，可能放大金融与财政不稳定风险，导致政策当局可选空间受限。未来政策判断的关键变量，将集中在汇率走势与首都圈房价。 在利率政策方面，ING认为，鉴于当前金融不稳定性与外汇市场波动，更需审慎应对。报告预测，基准利率全年维持在2.5%的可能性较高。 就外汇市场而言，ING对短期韩元走势发出警示，预计美元兑韩元汇率可能在短期内升至1500韩元区间，中期则有望回落至1450韩元左右。

在制造业对美设备投资扩大、非制造业年末消费旺季效应叠加带动下，韩国企业对整体经济环境的景气感受时隔1年5个月创最高水平。 韩国银行（央行）于本月11日至18日期间，以全国3524家法人企业（制造业1824家，非制造业1431家）为对象进行12月企业景气调查，并于30日公布结果。数据显示，本月全产业企业心理指数（CBSI）较上月上升1.6个百分点，达到93.7，创下自去年7月（95.5）以来的最高值。 CBSI是反映企业对整体经济认知的指标，基准值为100。高于100意味着企业对经济持乐观态度，低于100则为悲观。 从产业分类来看，制造业CBSI为94.4，较11月上升1.7个百分点，主要得益于资金状况与生产的改善。非制造业CBSI为93.2，环比上升1.4个百分点，受资金状况与盈利能力回升带动，非制造业整体景气感受有所增强。 展望明年6月，全产业CBSI预期值为89.4，环比下降1.7个百分点；制造业与非制造业分别为93.6和86.6。其中，出口企业明年1月CBSI预期值达98.1，为2022年9月（99.7）以来的最高水平。 央行经济心理调查组组长李惠英（音）表示：“年末季节性因素主要对非制造业产生了积极影响。制造业方面，与美国设备投资相关的行业状况改善，也推动了指数上行。”她同时指出，对于出口企业而言，汇率上升在一定程度上构成利好，但从整体来看，其影响尚未显著。 从具体行业来看，制造业中金属加工、其他机械设备、汽车行业有所改善；非制造业则以专业科学及技术服务业、批发零售业、信息通信业等领域景气回暖较为明显。 此外，反映企业与消费者综合信心的经济心理指数（ESI）为93.1，环比下降1个百分点。然而，剔除季节因素后的ESI循环变动值为94.9，环比上升0.7个百分点。

由于中秋长假导致营业天数减少，加之韩元兑美元汇率走强等因素，韩国企业景气指数在三个月后再次出现下滑。 韩国银行（央行）于本月14日至21日面向全国3524家法人企业进行10月企业景气调查，并于29日公布的结果显示，以今年10月为基准，全产业企业心理指数（CBSI）为90.6，环比上月下降0.1个百分点。此前，该指数曾因民生恢复消费券等刺激政策在8月和9月连续两个月回升，但本月未能延续改善势头。 CBSI是反映企业对宏观经济认知的重要指标，高于100意味着企业对经济状况持乐观态度，低于100则显示偏向谨慎。 分产业来看，制造业CBSI为92.4，较9月下降1个百分点，主要受生产和制成品库存指标下滑影响。建筑、服务等非制造业CBSI为89.5，同样下降1个百分点，资金状况与盈利性恶化是主要原因。 央行经济心理调查组组长李惠英（音）表示：“营业天数减少导致企业对经济前景的信心下降。制造业受汇率走强影响，原材料采购成本增加；非制造业则因节日需求消退而景气减弱。” 不过，对11月景气的展望显示，全产业、制造业和非制造业CBSI分别为91.1、92.6和90.2，较本月预期上升2.6、3.2和2.3个百分点。李惠英指出：“营业天数恢复对企业前景产生积极影响。分行业来看，汽车业因贸易谈判预期达成协议而展望上升，钢铁行业则因反倾销关税导致进口量下降及价格上涨预期而改善。” 从细分行业来看，制造业中一次金属、金属加工、橡胶及塑料等领域的景气、产量和订单均出现下滑。非制造业方面，批发零售业和信息通信业的盈利性与资金状况恶化尤为明显。 此外，在BSI基础上反映消费者动向指数（CSI）的10月经济信心指数（ESI）为94.4，环比上升3.1个百分点。排除季节因素等的ESI循环变动指数为93.6，环比上升0.7个百分点。

在半导体景气回暖和惠民消费券等政策作用下，企业景气指数已连续两个月改善。 韩国银行（央行）于本月11日至18日面向全国3524家法人企业进行9月企业景气调查，并于26日公布的结果显示，以今年9月为基准，全产业企业心理指数（CBSI）为91.6，环比上月上升0.6个百分点，实现连续两个月回升。CBSI作为反映企业对宏观经济认知的重要指标，高于100，表示企业对经济状况的期待心理较过去（2003至2024年）平均水平更加乐观，低于100则相反。该指数自2022年9月（101.6）之后已连续三年低于100。 分产业来看，制造业CBSI受生产（0.4）、新订单（0.2）带动，较8月上升0.1个百分点，达93.4。非制造业CBSI则因盈利性改善（1.4）而上升1.1个百分点，达90.5。 数据显示，10月全产业CBSI预测值为88.5、制造业为89.4、非制造业为87.9，分别环比下降3.3、2.7和3.6个百分点。对此，央行经济心理调查组长李惠英（音）指出，10月指数出现回落，主要受与美国关税谈判不确定性以及中秋连休导致营业日减少等因素影响。 从行业分类来看，在制造业中，电子、影像及通信设备行业有所改善，而化学品、橡胶及塑料制品等行业则持续低迷。非制造业方面，批发零售业、科学与技术服务业等领域出现回升；其中，批发零售业在节日消费需求与政府惠民消费券政策的共同推动下表现积极。 此外，在BSI基础上反映消费者动向指数（CSI）的9月经济信心指数（ESI）91.3，环比下降3.3个百分点。排除季节因素等的ESI循环变动指数为92.3，环比上升0.6个百分点。

随着韩美就关税达成协议，并受到民生恢复消费券等政策刺激，企业信心时隔三个月出现回升。 韩国银行（央行）于本月11日至19日，面向全国3524家法人企业进行8月企业景气调查，并于27日公布结果显示，全产业企业心理指数（CBSI）为91，比上月上升1个百分点。此前6月和7月CBSI连续下跌，本次调查出现反弹，创下自去年11月（91.8）以来9个月最高水平。 CBSI作为反映企业对宏观经济认知的重要指标，高于100，表示企业对经济状况的期待心理较过去（2003至2024年）平均水平更加乐观，低于100则相反。 央行经济心理调查组组长李惠英（音）表示：“随着关税谈判落地，贸易不确定性明显缓解，以半导体和汽车为中心的出口表现良好；非制造业也因休假季及消费券发放而有所改善。” 分产业来看，制造业CBSI为93.3，在产品库存（0.6）、景气状况（0.4）改善推动下，比7月上升1.4个百分点。非制造业CBSI为89.4，受景气状况（0.4）和销售额（0.3）改善影响，上升0.7个百分点，为去年11月以来最高。 9月CBSI展望值显示，全产业（91.8）、制造业（92.1）、非制造业（91.5）均高于本月水平，其中全产业和非制造业增幅为2021年5月以来最大。 从细分行业来看，制造业中汽车、其他机械及电气设备行业经营状况有所回升；非制造业方面，民生恢复消费券发放和住院实习医生复工推动流通业及制药业回暖，批发零售业呈现向好态势。此外，随着休假季旅客增多，运输仓储业景气也随之回升。 同时，在BSI基础上反映消费者动向指数（CSI）的8月经济信心指数（ESI）环比上升1.7个点，达 94.6。排除季节因素等的ESI循环变动指数为92.4，上升0.8个点。

韩国银行（央行）于本月9日至16日，面向全国3524家法人企业进行7月企业景气调查，并于24日公布结果显示，以今年7月为基准，全产业企业心理指数（CBSI）为90，环比上下降0.2个百分点。该指数连续两个月呈下滑态势，反映出在全球经济疲软及美国关税政策不确定性等多重因素影响下，韩国企业体感景气持续恶化。 CBSI作为反映企业对宏观经济认知的重要指标，高于100，表示企业对经济状况的期待心理较过去（2003至2024年）平均水平更加乐观，低于100则相反。央行经济心理调查组组长李惠英（音）表示：“当前指数下行反映出企业对中美贸易摩擦及美国关税政策不确定性的担忧。部分受访企业反映，由于外部环境不确定性加剧，出口合同延期或新订单有所减少。” 分产业来看，制造业CBSI为91.9，环比下降2.5个点，构成指数中的新订单（-0.8）、生产（-0.6）和产品库存（-0.6）是导致CBSI下降的主因。反之，非制造业CBSI为88.7，得益于构成指数中的行业景气（+0.4）与资金状况（+0.1）改善，环比上升1.3个百分点。 8月全产业CBSI预测值为88.4，制造业为91，分别环比下降1和2.4个百分点，而非制造业预计环比小幅上涨0.1个百分点达到86.8。从细分行业来看，制造业中的汽车、石油炼制与焦炭、电子·影像·通信设备等将延续低迷态势。非制造业方面，信息通信业、建筑业景气将有所改善，电力、燃气与蒸汽供应行业则因夏季高温带来的制冷需求激增而表现良好。 此外，在BSI基础上反映消费者动向指数（CSI）的7月经济信心指数（ESI）环比上升0.1个点，达 92.9。排除季节因素等的ESI循环变动指数为90.9，上升0.6个点。