◆아주经济主要新闻 ▷韩国股市每日波动±3.9%……历史级别的波动性原因在于半导体集中与杠杆效应 - 本月（1日至26日）韩国股市日均波动率为3.88%。其中有三天波动超过8%。 - 证券市场的“侧车机制”共触发29次，已超过2008年全球金融危机时的年记录（26次）。 - 韩国股市触发了三次“熔断机制”，这是自有记录以来首次在一个月内触发三次。 - 尽管在外汇危机、全球金融危机和新冠疫情等重大危机期间也曾触发，但从2000年至去年，25年间仅触发6次。 - 今年3月触发两次后，仅6月就已触发三次，年内已达五次。 - 波动性的背景被认为是大型半导体股的供需集中。截止26日，三星电子和SK海力士的市值占韩国股市的56.48%。 - 分析指出，单一股票的杠杆ETF进一步加剧了波动性。26日，16种单一股票杠杆ETF的交易额达到16.3998万亿韩元，占所有ETF交易额的35.2%。 - 市场分析认为，所谓的“短伽马（short gamma）”结构正在放大波动性。 - 金融监管机构表示将制定投资者保护措施。审计院也在对金融委员会和金融监督院的监管适当性进行审查。 ◆主要报告 ▷市场担忧OpenAI推迟IPO的原因 - 市场普遍担忧OpenAI推迟IPO的原因是可能会大幅降低未来的盈利能力，尤其是代币价格下调的可能性。 - OpenAI因美国政府的要求推迟了GPT-5.6的公开发布，这也影响了其尖端AI模型的商业化进程。 - 如果政府的限制措施持续，前沿模型的稳定使用将变得困难，从而削弱客户信任和需求。 - 同时，谷歌推出了价格低廉且开放的Gemma 4，而中国的Z.ai则以高性能、低价的GLM-5.2对OpenAI施加压力。 - 特别是GLM-5.2在价格上远低于GPT-5.5，却提供相似的性能，促使价格竞争加剧。 - 开发者和企业也因成本负担和可及性问题，积极考虑开源和开放权重的AI模型。 - OpenAI和Anthropic面临着保持市场份额的压力，必须降低代币价格。 - 代币价格的降低可能会损害AI服务的收入和利润，从而对OpenAI的企业价值评估产生负面影响。 - 有观点认为OpenAI推迟IPO是考虑到盈利能力恶化而延后上市时机。 - 如果OpenAI的价格竞争成为现实，整个AI行业的盈利预期也可能随之降低。 ◆市场收盘后（26日）主要公告 ▷三部建筑，重整计划在首尔重整法院的债权人会议上获得通过。 ▷Celltrion，申请CT-P55（Cosenctics生物仿制药）在韩国食品药品监督管理局的产品许可。 ▷唯一能源科技，根据150亿韩元的股票转让合同，最大股东由郑延吉变更为金宇谦等5人。 ▷Kona아이，决定以50亿韩元回购12万7000股自家股票。 ▷ChaBioTech，决定对其子公司ChaHealthCare进行1539亿韩元的增资。 ▷休恩斯，完成对休恩斯生命科学的吸收合并。 ◆基金动态（截至25日，ETF除外） ▷国内股票型：+1460亿韩元 ▷海外股票型：-330亿韩元 ◆今日（29日）主要日程 ▷欧洲央行中央银行论坛（持续至7月1日） ▷韩国：24小时外汇市场试点交易 ▷日本：5月住宅开工 ▷西班牙：6月消费者物价指数（初步） ▷欧元区：6月经济预期指数※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】谷歌发布了开源AI模型“Gemma 4”，加速进军开源AI市场。该模型具备高级推理能力和设备端运行功能，旨在扩展开发者生态系统，并通过与封闭模型Gemini的双轨战略增强AI竞争力。谷歌于2日宣布推出支持高级推理和代理工作流的开源模型“Gemma 4”，该模型以Apache 2.0许可证提供，允许商业用途。谷歌的战略是通过开源模型扩大开发者和企业在各种环境中使用AI的可及性。Gemma 4包括“Effective 2B(E2B)”、“Effective 4B(E4B)”、“26B Mixture of Experts(MoE)”、“31B Dense”四种模型，支持复杂逻辑处理和代理自动化任务。其多模态功能增强了高级推理、代码生成、图像和音频处理能力，支持长达256K的上下文处理，并提供140多种语言支持。谷歌通过Gemma 4加强了设备端AI战略，E2B和E4B模型可在智能手机、笔记本电脑和物联网设备等边缘环境中运行，无需云连接，提供低延迟和隐私保护优势。谷歌与主要半导体公司合作，支持在多种设备上离线运行，推动设备端AI的普及。开源AI模型竞争日益激烈，Meta的“Llama”系列、阿里巴巴的“Qwen”、微软的“Phi”等公司纷纷推出开源模型，争夺开发者生态系统。谷歌通过Gemma 4扩大在开源AI市场的影响力。谷歌在提供高性能AI服务的同时，通过Gemma系列多元化其AI战略。Gemini专注于云服务和企业客户，而Gemma则面向开发者和初创企业，建立开放生态系统。谷歌通过双轨战略增强AI平台竞争力。此外，谷歌在Hugging Face、vLLM、Ollama、NVIDIA NIM等主要开发工具中支持Gemma 4，专注于扩大开发者生态系统。通过谷歌AI Studio、谷歌Colab、Vertex AI等平台，开发者可以在本地和谷歌云上构建可扩展的AI服务。硬件支持范围也扩大，Gemma 4优化为可在消费者GPU、NVIDIA H100 GPU、谷歌TPU等环境中运行，并支持与AMD GPU的集成，适用于从边缘设备到云的广泛环境。随着Gemma 4的推出，设备端AI和开源生态系统为中心的AI市场主导权竞争将加剧，谷歌通过Gemma 4争取开发者生态系统，AI平台竞争格局将更加激烈。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

为抢占人工智能（AI）代理市场先机，谷歌推出开源轻量级AI模型，进一步强化其在AI生态中的布局。 谷歌于当地时间2日发布采用开放许可、支持商业使用的AI模型“Gemma 4”。该模型基于其旗舰模型“Gemini 3”的核心技术开发，被视为谷歌迄今推出的开源模型中性能最为突出的产品。 从产品结构来看，Gemma 4共分为四个版本，包括参数规模为20亿、40亿的小型模型，以及260亿、310亿的大型模型。其中，310亿参数版本在AI性能评估指标Arena排行榜中位列第3。相较当前排名前两位、参数规模分别达7440亿和1万亿的中国模型，Gemma 4在模型效率方面展现出较强竞争力。 在应用层面，小型版本可在智能手机或小型机器人等终端设备上本地运行，无需依赖互联网连接，兼具运行速度与部署灵活性。与此同时，谷歌在该模型中采用Apache License 2.0，取代以往自有许可体系，显著降低企业使用门槛，为商业化应用提供更大空间。 英伟达同日表示，Gemma 4顺应设备内置型（On-device）AI发展趋势，在设计上强调高效与轻量化，并已针对其RTX图形处理单元（GPU）完成优化。 在产业趋势层面，AI正由传统聊天机器人向AI代理、机器人及端侧AI等方向加速演进。在此背景下，具备离线运行能力、适配微型设备并支持灵活微调的开源模型重要性持续提升。 业内普遍认为，谷歌通过布局开源模型切入AI代理生态，意在带动与其高度兼容的Gemini模型需求同步增长，形成“开源+闭源”协同发展的双轨战略。 英伟达CEO黄仁勋亦多次强调：“开源模型在AI发展中发挥关键作用，研究者、初创企业乃至国家层面，均以此为基础参与前沿AI竞争。”