KOSPI在上涨后期转为上涨，在7500点附近收盘，再次创下历史新高。图为5月8日，首尔某银行交易室的交易员正在工作。 在KOSPI持续上涨的背景下，针对股市下跌的空头卖空资金正在迅速增加。股票借贷交易余额首次突破180万亿韩元，显示出在上涨市场中，空头押注也在同步扩大，这一现象十分罕见。 根据10日金融投资协会和韩国交易所的数据，截至5月7日，股票借贷交易余额达到了179万6659亿韩元，而在6日则达到了180万6284亿韩元，首次突破180万亿韩元。三星电子和SK海力士分别以21万7057亿韩元和21万6594亿韩元位列前十名中借贷余额最高的股票。借贷余额是指投资者为进行空头卖空或对冲等目的借入的股票，尚未偿还的数量。通常被解读为空头卖空待命资金的指标。 此外，实际空头卖空情况的指标——空头净持有余额的前几名股票包括现代汽车、HD现代重工和韩美半导体等。现代汽车的空头净持有余额约为1万6824亿韩元，HD现代重工的余额也达到了约1万3775亿韩元，较上月几乎翻倍。韩美半导体的空头余额约为1万3257亿韩元，成为典型的空头押注股票。 空头净持有余额是指实际空头卖空头寸中尚未平仓的规模。借贷余额被视为未来可能转为空头卖空的“待命数量”，而空头净持有余额则是实际进行的空头押注数据，二者存在差异。 个人投资者还在利用反向交易所交易基金（ETF）进行下跌押注，这种基金在指数下跌时获利。根据交易所等的数据显示，代表性的“KODEX 200期货反向2X”在最近一个月的个人净买入规模约为5299亿韩元，位列个人投资者净买入ETF的前列。 交易规模也相当可观。KODEX 200期货反向2X的最近一个月平均交易额约为5万648亿韩元，而在5月8日当天的交易额达到了约5460亿韩元。交易量也超过了420亿股，成为国内ETF市场中代表性的短期交易品种。 然而，随着KOSPI的上涨，实际收益率却表现不佳。KODEX 200期货反向2X在最近一个月的收益率约为-43%，而在三个月的基准上则超过了-66%的下跌趋势。这反映了KOSPI上涨时，收益率反向波动的反向结构特性。 市场分析人士指出，尽管在上涨市场中，反向ETF交易仍在持续，这表明投资者在对指数上涨的期待与短期调整可能性之间存在共存的需求，导致现货市场与衍生品及ETF市场之间的方向性出现分歧。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着海外主要股市中韩国个人投资者的“净卖出”趋势明显，市场关注这些资金是否会回流国内。根据韩国存托结算院的数据显示，4月1日至24日期间，韩国个人投资者净卖出美国股票12.8555亿美元（约1.8915万亿韩元），日本股票948万美元（约140亿韩元），香港股票948万美元，中国股票1826万美元（约270亿韩元）。在此背景下，政府推出的国内市场回归账户（RIA）备受关注。RIA是为鼓励海外资金回流国内而设立的制度，若将卖出海外股票的资金在国内投资一年以上，可享受资本利得税减免。RIA自推出以来增长迅速。根据金融投资协会的数据，截至23日，RIA累计开户数为16.8347万个，余额为1.1051万亿韩元。与推出首日的1.7965万个账户相比，增长超过9倍，一个月内规模突破1万亿韩元。市场专家认为，RIA通过税收优惠降低了海外投资收益的负担，提高了投资者的实际收益率。特别是资本利得税减免可以作为短期获利后的再投资“缓冲装置”。此外，RIA有助于将个人投资者资金引入国内股市，稳定供需并扩大流动性。通过政策信号提升国内资本市场的信任度，强化中长期投资基础。然而，尽管RIA能带来短期资金流入，但长期效果取决于国内股市的竞争力。若企业业绩改善和市场信任度恢复不足，仅靠税收优惠难以持续吸引投资。因此，RIA引发的资金流入是暂时现象还是结构性变化，将由未来市场环境决定。证券界认为，RIA作为引导海外股票投资资金回流国内的政策激励措施，吸引了投资者的关注，但也引发了对投资策略扭曲的担忧。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

首尔长桥洞韩华大厦全景 韩华解决方案宣布，所有外部董事（共4人）将参与公司股票购买。董事会主席张在洙及其他三位董事表示支持公司于26日宣布的增资计划，并自愿购入股票。张在洙表示，公司面临的内外部挑战需要通过稳定财务结构和增强信用度来应对，因此增资是不可避免的选择，作为外部董事，他将参与购股。此前，副会长金东官及主要管理层已购入价值42亿韩元的股份。金东官计划购买约30亿韩元的股票（约8.15万股）。化学部门代表南正云和Q-Cell部门代表朴胜德也将分别购入约6亿韩元的股票。公司高管也积极参与购股。此次增资旨在应对去年全球太阳能和化学行业的低迷，改善财务结构并为未来增长奠定基础。公司计划将筹集的1.5万亿韩元用于偿还债务，9000亿韩元用于投资下一代太阳能技术和扩充生产能力。韩华解决方案表示，将努力同时确保财务稳定性和未来增长动力，以提升股东价值。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

3月26日举行的SK网络第73届定期股东大会现场 SK网络通过定期股东大会，决定大规模销毁自有股票，并加速向AI为中心的业务转型。3月26日，SK网络在首尔钟路区三一大厦召开第73届定期股东大会，批准财务报表、章程修改、董事选任及自有股票相关议案。股东大会上，作为股东回报政策的一部分，销毁自有股票成为核心议题。公司决定销毁2071万股自有股票，占总发行股票的约9.4%。包括此次决定在内，自2023年以来，SK网络累计销毁超过4700万股自有股票。2025年决算股息为普通股每股200韩元，优先股每股225韩元。在稳定的财务结构基础上，SK网络的业务竞争力得到提升。2025年，公司实现合并销售额6.7451万亿韩元，营业利润863亿韩元，净利润500亿韩元。通过对信息通信、Speedmate、Walkerhill等现有业务的重新平衡，巩固了盈利基础，同时扩大了AI业务模式。子公司SK Intellix的健康机器人品牌“Namoo X”和硅谷AI初创公司Phoenix Lab的“Cairon”等AI结合业务被列为成功案例。董事会构成保持不变。李浩正代表和蔡秀日外部董事连任，蔡秀日继续担任董事会主席。SK网络计划今年强化现有业务的盈利能力，同时正式转向AI为中心的业务。公司将改善管理基础设施，建立风险应对体系，以应对不确定性。此外，公司将扩大与Upstage等AI企业的合作，推动投资和业务模式的升级。SK网络代表李浩正表示：“我们将以稳定的业务基础为依托，跃升为AI为中心的业务控股公司，并在持续增长的同时，成为回馈股东的企业。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。