广受关注的SM娱乐经营权收购大战带动韩国娱乐股强势走高，娱乐企业市值急剧膨胀。据韩国交易所9日消息，以本月7日数据为准，在有价证券市场和创业板市场（KOSDAQ）上市的24家媒体内容企业市值总规模达26.5058万亿韩元（约合人民币1370亿元），较去年12月29日增长3.2595万亿韩元，增幅达14%。 SM娱乐一马当先，市值在此期间大增95.22%，人工智能企业4by4市值涨69.67%、SM子公司SM C&C和Dear U分别增长67.23%和58.95%。 YG、JYP和HYBE股价一致上扬，市值分别增长35.72%、14.9%和8.65%。娱乐股交易基金（ETF）“Tiger Media Contents”近个月收益率达到16.34%。 本月7日，科技巨头KAKAO公布收购SM计划后，拉动SM市值两天内暴涨7000亿韩元。 根据8日标准，SM市值达3.7739万亿韩元，在KOSDAQ市场内排名从年初的第16位上升至第11位。SM市值已规模超过熊津豪威（Coway）、GS、三星信用卡、韩国金融持股、韩美药品、易买得、乐天持股等有价证券市场中多家上市企业。 SM股价连日走高，令现有股东们笑开花。一直积极提出SM持股结构问题的Align Partners资产管理公司获取庞大评估收益。HYBE公司通过收购SM前总制作人李秀满持有的14.8%的股份，获得1446亿韩元的评估收益。 各家券商对于SM收购纠纷解决后，对娱乐企业间合作产生的效果高度关注。现代证券表示，若KAKAO成功收购SM，韩国将会诞生首个年营业利润超5000亿韩元的超大规模娱乐公司。若HYBE收购SM，将会诞生年唱片销量超4500万张，拥有BTS、Seventeen、NCT等一线男团的超大型娱乐公司，在粉丝经济上拥有竞争企业不可比拟的竞争力。 位于首尔城东区的SM娱乐总部大楼。【图片来源 网络】

受新冠疫情长期化和美联储紧缩政策影响，全球47个主要国家和地区市值缩水近7%，韩国减幅高居第五位。 据韩国大信证券2日发布的报告，机构针对金融信息提供商彭博的47个主要国家和地区市值数据分析得出的结果显示，以上月26日为基准，全球总市值较去年12月31日缩减6.89%，为113.1526万亿美元。全球总市值在新冠疫情暴发后的2020年3月19日触底（62.2575万亿美元）后反弹，2020年12月31日、2021年12月31日分别回升至103.2297万亿美元、121.5228万亿美元。 受美国紧缩政策影响，开年主要国家和地区股市波动明显。大信证券海外投资战略组组长文南中（音）表示，随着新冠疫苗接种工作的推进和经济复苏，去年上半年主要国家股市回暖，但下半年美国股市反弹、新兴国家表现乏力；受美联储紧缩政策等影响，今年开年主要国家市值缩水。 数据显示，英国（-2%）、日本（-5%）、中国（-6.05%）、德国（-7.05%）、美国（-10.14%）等市值缩水，秘鲁（14.32%）、哥伦比亚（12.4%）、智利（11.31%）、中国香港（1.66%）等增长。韩国市值缩水10.77%，减幅仅次于俄罗斯（-16.09%）、瑞典（-15.48%）、丹麦（-13.84%）、荷兰（-13.04%），但这一数据未包括27日上市的LG能源解决方案。 KB证券调研中心负责人柳胜昌表示，新冠疫情暴发首年的2020年，互联网企业NAVER、Kakao股价在超低利率环境下逆势上涨，但这一优势自2021年下半年起因紧缩财政政策等不再，开年LG能源解决方案启动超大型首次公开募股（IPO）导致投资转移等，韩国股市较其他国家动荡。 也有观点认为，过去一年韩国股市受新冠疫情长期化、美联储紧缩计划等多重影响虽经历一番波动，但整体表现坚挺，这一稳健势头将在今年延续。文南中表示，去年美联储上调利率后，市场对经济复苏信心加强，美国市值下半年有望持续增长，但疫情相关财政吃紧的新兴国家市场则将持续萎靡。 【图片来源 GettyImages】

今年11月3日，Kakao Pay在韩国KOSPI主板上市。【图片提供 韩联社】 韩国IT业巨头Kakao今年在证券市场上表现十分抢眼，旗下子公司Kakao Bank、Kakao Pay等接连上市，推动Kakao身价水涨船高，市值突破100万亿韩元（约合人民币5400亿元），跻身韩国五大集团之列。 据韩国交易所15日消息，截至本月14日，韩国最大企业三星电子市值为662.8229万亿韩元，与去年12月30日相比缩水了2.9%，市值蒸发19.6095万亿韩元，主要是受主力股三星电子股价下挫连累。 韩国最大生物制药公司赛尔群（Celltrion）市值从去年底的81.7536万亿韩元锐减至45.597万亿韩元，几乎蒸发一半，排名也从第5位跌至第7位。 今年表现最为亮眼的是Kakao集团，截至本月14日市值已达113.8228万亿韩元，较去年底的37.8524万亿韩元大增75.9704万亿韩元，增幅达200.7%。 去年Kakao集团上市子公司仅有Kakao、Kakao Games和Neptune三家，今年又增加了Kakao Bank和Kakao Pay两家，正式开启市值100万亿韩元时代。仅次于三星、SK、LG和现代汽车，成为韩国第五大企业。 SK集团今年创下韩国近四年来最大规模IPO，拉动市值从去年底的171.8612万亿韩元增至199.411万亿韩元，增幅为16%。今年上市的SK生物科学（Bioscience） 市值为19.737万亿韩元，SKIET市值为12.1562万亿韩元，分别排名第19位和第34位。 LG集团明年计划进行被称为“檀君建国以来最大规模”IPO，LG能源解决方案将于明年1月上市，预计市值在70.2万亿韩元左右，或超过SK集团，重回韩国第二大企业的位置。

当地时间17日，韩国电商网站Coupang在美国纽约证券交易所（NYSE）股价较前一交易日下跌8.15%，报收于43.29美元，连续两天累计跌幅达14.73%。 被称为“韩版亚马逊”的Coupang本月11日在美国纽约证交所上市，创下美国今年以来规模最大的IPO，也是继2014年阿里巴巴之后最大的亚洲上市公司。上市首日股价一度飙至69美元，企业市值达到890亿美元，跻身韩国公司市值前五位，且超过所有零售商的市值之和。但从上市之前，不断出现Coupang股价被过度高估的质疑之声，距离Coupang在美上市不过一周的时间股价下跌了20%，市值蒸发了近20万亿韩元，这无疑给“西学蚂蚁”（购买海外股票的散户们）们当头一击。 当地时间3月11日，Coupang在美国纽约证券交易所（NYSE）上市，图为纽约证交所大楼前悬挂印有Coupang商标的横幅和太极旗。【图片提供 韩联社】 ▲创立至今未盈利 对Coupang价值被高估的质疑之声在上市之前便不绝于耳，Coupang市值与韩国第二大企业SK海力士（101万亿韩元）并驾齐驱，达到乐天购物、新世界易买得和现代百货店等流通三巨头市值总和的7倍。 但去年Coupang的市销率（PER，市值除以销售额）为7.6倍，超过亚马逊的5.5倍，仅从这一指标上来看，Coupang股价确实存在泡沫。Coupang之所以选择远赴美国上市，其中一个重要原因也是因为纽交所给得溢价要远远多于韩国股市，如果在韩国上市，Coupang的市值可能无法达到100万亿韩元。 韩国各证券机构普遍评估Coupang的市值在50-60万亿韩元之间。去年在新冠疫情的意外推动下，Coupang销售创下漂亮的数字，销售额达到120亿美元，同比近乎翻一番，但仍未能扭转亏损局面。自2010年成立后，Coupang累计赤字规模已达4.6万亿韩元。 在美上市的独角兽企业中，不乏因赤字压力而股价惨跌的前车之鉴。代表性的有2019年上市的“网约车第一股”Lyft、共享出行巨头优步（Uber）和信息安全领军企业CrowdStrike。这三家企业均在亏损状态下选择上市，并期望借上市来扭转亏损局面，但全部宣告失败企业市值跳水，上市半年后，三家企业的市值分别蒸发了47.18%、35.03%和18.45%。 ▲收益结构改善不被看好 Coupang的成功与前期的资本支持密不可分，软银、红杉资本和贝莱德资本都曾对其进行过投资。目前，软银仍是Coupang最大的股东，对Coupang有过两次至为重要的投资，第一次是2015年的10亿美元，第二次是2018年来自软银愿景基金的20亿美元，此次投资推动Coupang估值上升约90亿美元。 即使外界一直对Coupang的赤字表现出忧虑，但Coupang仍不断地通过扩充物流中心、并购等来扩大投资。Coupang董事长金范锡（音）在上市当天接受采访时被问及何时能够转亏为盈，他表示所谓的“亏损”其实是一种投资，Coupang今后将持续进行有计划的投资。 尽管如此，各界并不看好Coupang收益结构的改善可能性。去年，Coupang在韩国电商市场上所占比重为13%，排名位于Naver（17%）之后。推出的外卖平台“Coupang Eats”等在近乎饱和的韩国外卖市场中的存在感也相对较弱，立即成为Coupang的现金牛业务并不现实。 虽头顶“韩版亚马逊”的光环，但Coupang在确保收益性上仍与亚马逊不可同日而语。亚马逊于2006年推出云计算服务AWS后，在次年便一举摆脱赤字，股价已突破3000美元大关。去年第4季度，亚马逊的营业利润为69亿美元，其中52%来自AWS业务。 ▲风光上市背面笼罩“过劳死”梦魇 本月8日，快递从业者过劳死对策委员会成员在位于首尔松坡区的Coupang总部大楼前举行记者会，呼吁Coupang对日前发生的快递员猝死事件负责。【图片提供 韩联社】 “火箭配送”、“凌晨配送”是Coupang一直引以为傲的商业优势，顾客在享受“午夜下单、凌晨收货”的惊喜体验同时，也意味着快递员必须在深夜连轴作业。快递从业者过劳死对策委员会提供的数据显示，去年Coupang共发生4起员工猝死事件，今年前3月已有2名快递员工猝死，这是Coupang在美国风光上市背后挥之不去的阴影。 这些令人痛心的事故不仅影响社会、消费者对于Coupang的印象，更可能促使政府对劳动环境、工作时长进行限制，进而提升物流运输成本，亏损规模进一步扩大。Coupang虽然出台多项措施防止类似事件重演，但物流行业的特殊性决定了不可能完全杜绝此类事件发生。 从目前来看，劳资纠纷尚未削弱投资者对Coupang的热情，但已引起部分对于Coupang能否长期保持可持续增长的质疑。目前的估值短期内能否维持有待观察，且韩国电商格局风云变化，eBay韩国业务即将出售，Naver和易买得日前宣布互换股份加强合作，Coupang能否在资本市场的动荡中维持现有估值，仍得继续关注后续的发展运营。