在企业并购（M&A）环境日趋保守的背景下，“股权切离（Carve-out）”型交易持续升温，韩国私募股权基金（PE）正加速成为这一领域的关键力量。
据韩国金融投资业界19日消息，韩国资本市场研究院在最新发布的报告中指出，随着大企业加速推进业务重组，股权切离交易不断增加。在并购市场流动性受限的情况下，PE的市场作用有望进一步增强。
所谓“股权切离”，是指母公司将部分事业部门剥离为独立法人后，出售其部分或全部股权的一种方式。该模式既可为母公司带来流动性，又不必完全放弃对相关业务的控制，正逐渐成为大企业优化业务结构的重要手段。
报告指出，股权切离交易快速增长，主要源于大企业在面对全球经济不确定性上升的背景下，加速剥离非核心资产，以强化财务体质并增强风险应对能力。
数据显示，韩国国内股权切离交易数量已从2022年的8起、2023年的10起增至2024年的17起，创下历史新高。今年年初，Hahn & Company先后完成对SK Enpulse旗下半导体晶圆抛光垫（CMP Pad）事业部及SK集团特种气体子公司SK Specialty的收购，引发业界广泛关注。
资本市场研究院分析指出，当前韩国PE机构仍持有大量未动用承诺资金（Dry Powder），为提升资金运用效率，不少基金正加码布局股权切离领域。数据显示，专注该领域的PE募资规模已突破1万亿韩元（约合人民币51.6亿元），呈现出“巨型化”趋势。
尽管股权切离交易在执行层面复杂度较高，涉及将事业部从母公司体系中彻底剥离并实现独立运营，但若能以相对较低的价格获取被低估资产，并通过成本结构优化、业务重整等手段实现价值提升，仍有望带来可观回报。在这一逻辑下，出售非核心业务的大企业与积极寻求价值挖掘机会的PE基金之间，正在形成高度互补的供需格局。
报告还指出，美国、欧洲、日本等主要市场的股权切离并购活动也在加速推进，相关私募基金正在形成“收购—整顿—转售”的完整生态，逐步确立其在企业战略重组中的关键角色。
