韩国国际金融中心4日发布数据显示，截至去年12月底，外资在韩国股市的持股市值占比达32.9%，创下近5年8个月以来新高。 韩国金融监督院公布的《外资证券投资动向》显示，外资持股比重在2020年4月底为31.5%，2024年11月底为29.6%。12月底的官方数据尚未发布。 根据国际金融中心的数据，去年12月外资对电气电子行业的净买入规模高达4.5万亿韩元（约合人民币216.9亿元），超过当月外资整体净买入规模（3.5万亿韩元）。其中，外资净买入SK海力士股票2.2万亿韩元、三星电子股票1.4万亿韩元。受此带动，SK海力士的外资持股比例从去年11月底的53.2%升至12月底的53.8%；三星电子也从52.2%小幅升至52.3%。 除股票外，外资去年12月在韩国债券市场同样录得88万亿韩元的净流入。外资债券持有余额以中短期债券为主，从11月底的329.5万亿韩元增至12月底的339.3万亿韩元。从全年累计来看，外资在股票市场净卖出6.7万亿韩元，在债券市场则净买入64.4万亿韩元。 国际金融中心分析认为，去年12月外资在股票与债券市场同步流入，主要受存储型半导体景气回升、韩国股市估值相对偏低、企业价值提升政策预期增强等因素影响。其中，存储型半导体供需偏紧、价格上行带动企业业绩改善预期，成为外资加仓韩国股市的重要原因。近期，野村证券预计今年通用型存储芯片价格仍有20%至30%的上涨空间，并将三星电子与SK海力士的年度营业利润预测分别上调21.5%和9.7%。 此外，外资在去年12月净卖出16亿美元台湾地区股票、转而净买入韩国股票，也被认为与“相对估值偏低”的判断有关。数据显示，台湾股市12个月预期市盈率约为17倍，已高于过去10年平均水平（14.7倍），而韩国综合股价指数（KOSPI）约为10倍，与长期均值大致持平。 国际金融中心指出，海外投资银行对以半导体为中心的韩国股市评价整体偏向积极，资本市场改革政策有望成为进一步吸引资金流入的催化剂。不过，该机构也提醒，受人工智能（AI）泡沫警惕情绪等因素影响，外资股票资金流向仍可能出现较大波动，需保持关注。 本月2日，在首尔中区友利银行总部交易厅，电子显示屏上显示三星电子、SK海力士和KOSPI指数的收盘价。【图片提供 韩联社】

韩国金融监督院7日发布的《7月外资证券投资动向》报告显示，7月份外国投资者净买入韩国股票规模达到3.411万亿韩元（约合人民币177亿元），为连续三个月净买入。 外国投资者从今年4月起连续9个月净卖出韩股，但从5月开始转为净买入态势，至7月已连续三个月净买入韩股，显示投资情绪持续回暖。 根据报告，上月外国投资者在有价证券市场净买入3.783万亿韩元，而在创业板市场（KOSDAQ）净卖出3720亿韩元。 从国家和地区来看，美国（2.48万亿韩元）、爱尔兰（7,650亿韩元）和卢森堡（7,000亿韩元）等国家买入力度强劲。 以上月底为准，外国投资者持有的韩国股票总额为921.6万亿韩元，占总市值的27.7%。 在债券市场方面，外国投资者已连续六个月保持净买入趋势。上月外资在债券市场净买入12.816万亿韩元债券，到期偿还9.816万亿韩元债券，净投资额为3万亿韩元。 从地区分布来看，欧洲投资者净投资规模最大，达3.4万亿韩元，其后依次为美洲（8000亿韩元）、亚洲（3.1万亿韩元）和中东（1000亿韩元）。 截至7月底，外国投资者持有上市债券规模为307.7万亿韩元，占上市债券市场总规模的11.4%。 6日，首尔中区韩亚银行总行交易厅内，屏幕上显示股市行情。【图片提供 韩联社】

在京畿道平泽港堆积的集装箱。【图片来源 韩联社】 近期，包括摩根大通、高盛在内的国际主要投资银行（IB）相继上调对韩国2025年国内生产总值（GDP）增长率的预期值。尤其是，此前持最保守态度的摩根大通在一个月内连续两次上调预期，累计调整幅度达0.2个百分点。 据金融业界6日消息，摩根大通于6月30日将韩国年度经济增长预期从0.5%上调至0.6%，随后在7月24日再次上调至0.7%。该机构在韩国银行（央行）公布第二季度GDP数据后发布报告指出，韩国第二季度GDP增速超出市场普遍预期，主要得益于出口的强劲表现及制造业的持续扩张。同时强调称，虽然第三季度可能出现短期波动，但积极的财政政策将有效发挥缓冲作用，因此维持下半年1.8%的平均增长预期，全年增长率预测值则调整为0.7%。数据显示，截至6月下旬，摩根大通在八家主要国际投行中对韩国经济增长的预期最为审慎。 同时，高盛集团也基于韩美贸易谈判的最新进展，将韩国经济增长预期从1.1%上调至1.2%。高盛在本月1日发布的报告中分析称，最新达成的贸易协议有效缓解了半导体等关键商品关税的不确定性，使韩国在国际贸易环境中保持相对竞争优势。 高盛此次将2025年和2026年韩国经济增长预期分别上调0.1个百分点，分别为1.2%和2.2%。该机构早在6月就曾基于美国关税风险降低、中美经济前景改善以及韩国财政刺激政策预期等多重因素，将年度增长预期从0.7%上调至1.1%，涨幅达0.4个百分点。 国际金融中心统计显示，截至7月底，八家主要海外投行对韩国2025年经济增长率的平均预期值为0.9%。尽管摩根大通和高盛相继上调预期，但整体平均值并未进一步提高，自6月底时隔一年四个月首次上调后，该指标已连续两个月维持在当前水平。 韩国央行或将在8月发布的经济展望修订版中同步上调增长预期。此前，韩国央行于5月预测2025年经济增长率为0.8%，并预估第二次追加预算将带来0.1个百分点的增长贡献。分析指出，韩美关税谈判结果作为影响经济增长的关键变量，目前美国对韩国15%的关税及汽车产品关税水平，基本符合央行5月经济展望报告中预期。

在高汇率持续的背景下，外资在韩国投资的成本相对降低，但外国人直接投资（FDI）申报金额却在去年第三季度触顶后，一直未能摆脱下降与停滞态势。 与此形成对比的是，同期韩国企业的对外直接投资（ODI）持续扩大，过去一年间流向海外的资金规模已超过80亿美元。尽管汇率环境对外资有利，但外国投资趋于谨慎，而本土企业资本却加速外流，外汇供需与汇率走势背后的“基本面差距”再次浮出水面。 据韩国银行30日公布的数据，今年第三季度FDI申报金额约为75.7亿美元，较去年同期的约98.47亿美元减少22.77亿美元，降幅达23.1%。从1至3季度累计来看，今年FDI申报金额约为206.71亿美元，同比减少17.9%。 从申报件数来看，今年FDI件数分别为第一季度863件、第二季度950件、第三季度970件，高于去年平均水平（907件）。也就是说，投资项目数量有所增加，但单笔投资规模明显缩小。 FDI是指外国企业或个人持有韩国企业10%以上股份或参与经营的投资形式，被视为衡量韩国经济中长期投资吸引力的重要指标。一般而言，汇率走高有利于FDI流入，因为外资可以用较少的美元换取更多的韩元资产和设备，从而降低初期投资成本。 当FDI规模扩大时，美元资金流入将对外汇市场形成支撑，缓解韩元外流压力，并有助于汇率稳定。然而，在高汇率环境下FDI金额反而下降，被解读为外国投资者从中长期角度对韩国经济基本面的评价趋于保守。 由于FDI往往投资周期较长、并伴随经营参与，其决策更容易受到制度环境、监管条件及中长期增长前景的影响，而非短期汇率水平。 FDI流入放缓也在外汇供需层面限制了韩元走强，并在第三季度推高了汇率上行压力。高丽大学经济学系教授姜成镇指出：“第三季度在半导体行业带动下，投资件数看似回升，但在美国经济增长快于韩国的情况下，美元价值明年仍可能维持高位。这种现象可能只是特定产业带来的短期错觉，难以视为长期趋势。” 另一方面，今年第三季度ODI申报金额达282.9亿美元，较去年同期的198.7亿美元增加84.2亿美元，增幅高达42.4%。同期申报件数为3219件，与去年同期（3186件）基本持平。这与FDI在件数恢复的情况下金额依旧停滞形成鲜明对照。 ODI是指韩国企业在海外设立法人或取得外国企业10%以上股份的投资形式，反映了企业的全球生产布局和市场战略，通常基于市场进入、供应链稳定及成本控制等中长期考量。 专家分析认为，ODI增加的背后，同样是推高汇率的根本原因——经济基本面差距。税负与监管环境恶化，使得国内投资吸引力下降，促使企业将目光转向海外。 姜成镇表示：“企业选择走向海外而非加大国内投资，核心原因在于基本面差异。不仅是大型企业，中小企业也因继承税负担、《黄色信封法》等多重因素，开始认真考虑将业务整体迁往海外。”他补充称：“美元兑韩元汇率的长期均衡水平，最终也是由这些基本面差距所决定的。” ※ 本报道由人工智能（AI）系统翻译，并经《亚洲日报》编辑。 【图片来源 韩联社】