三星电子在下月18日的股东大会前，面临工会冲突和价值提升的压力。李在镕会长未能重返董事会，工会因工资和集体协议谈判破裂而威胁罢工。尽管半导体行业进入超级周期，三次公司法修订带来的价值提升和股东回报压力加大，未登记总裁体制的局限性显现。

据业内消息，三星电子在此次股东大会上不会提议任命李在镕为登记董事，而是计划提名半导体部门的金勇宽为新任内部董事。尽管去年最高法院宣判李在镕无罪，消除了长达十年的法律风险，但考虑到各种内外部因素，决定暂缓其回归。

最近，三星超企业工会在第一次谈判中宣布破裂，并向中央劳动委员会申请调解。工会要求基本工资提高12%和400%的绩效奖金，创历史新高。工会向李在镕发出“工会瓦解疑虑”公文，并提出罢工威胁。

成立仅一年便获得51%支持率的超企业工会，成为三星“工会风险”的象征。业内人士认为，尽管最高法院宣判无罪，但李在镕未登记的状态使得劳资责任不明，股东大会上股东可能会要求改善治理结构。

三星合规监察委员会主席李灿熙也强调，“劳资关系是三星最大的挑战”，并重申通过李在镕重返董事会明确责任经营的重要性，但公司仍持谨慎态度。

由于半导体业务进入繁荣期，三星预计将创下历史最高业绩。随着存储业务的强劲表现和非存储部门的正常化预期，年度业绩展望也在上升。市场研究公司FnGuide预计，三星电子今年的营业利润将达到167.5617万亿韩元，是去年的四倍。

尽管有这些利好消息，股东大会的气氛仍不明朗。由于公司法的修订，整个财界进入“股东回报强制时代”。三星电子去年通过销毁价值10万亿韩元的自有股票和提高季度股息，积极应对价值提升政策，但“总裁未登记”结构加剧了治理透明性争议。

韩国CXO研究所所长吴日善指出，“在半导体繁荣的背景下，市场认为李在镕的回归是合适的时机，但选择令人遗憾”，并指出需要改善未登记高管状态以避免责任逃避。

关于此次三星股东大会，他表示，“半导体行情带来的业绩改善和未来方向是否能明确呈现值得关注”，并认为“今年三星能否夺回从SK海力士手中失去的‘王座’也将成为观察重点”。