[经济日报] 全球半导体市场因人工智能（AI）投资扩张而持续增长，韩国央行预计这一趋势至少将持续到明年上半年。然而，投资收益和金融环境变化可能影响周期转折点。
韩国央行表示，当前半导体周期与以往相比，供需不平衡更为严重，持续时间也更长。AI基础设施投资的增加推动了内存需求，形成了不同的扩张结构。
市场目前依赖于数据中心建设和高性能计算需求的增长，内存半导体需求迅速增加，供不应求的趋势持续。
然而，这种扩张阶段的持续时间并不固定。韩国央行指出，尽管AI投资扩张持续，但投资效率和金融环境变化可能改变周期转折点。
影响下降转折的因素包括AI投资收益、全球科技巨头的融资条件、AI模型的技术效率、内存厂商的扩产速度以及中国企业的追赶。
需求方面，AI基础设施投资的持续性是关键变量。市场关注点可能在明年后转向实际收益，这可能导致投资扩张速度放缓。
金融环境也是一个负担因素。尽管追求高收益的资金继续流入AI基础设施，但如果金融条件急剧恶化，可能导致部分投资延迟或缩减。近期私募信贷市场出现的赎回中断案例也被提及为风险。
此外，如果同等性能的计算资源效率提高，数据中心投资规模和内存需求增长速度可能会调整。
供应方面，扩产速度是一个变量。三星电子和SK海力士等主要内存厂商的产能扩张可能迅速增加供应能力。中国企业的技术追赶速度也是中长期变量。
地缘政治风险的影响目前有限。尽管油价上涨和利率波动加剧，但数据中心投资计划尚未推迟，内存供应也未减少。
然而，如果战争局势加剧，影响可能扩大。全球经济放缓可能导致半导体需求减少，供应链中断的可能性也不能排除。
当前半导体市场高度依赖AI投资扩张，投资驱动的扩张阶段使得周期的持续性和波动性同时增加。韩国央行认为，明年后投资收益的验证阶段将成为决定半导体市场方向的关键变量。
