[经济日报] 韩国最大的虚拟资产交易所Upbit的运营公司两大木迎来了哈纳金融集团作为主要股东。传统金融界的大型金融控股公司直接获得两大木的股份，使得两大木在虚拟资产交易所的基础上，能够扩展为区块链基础金融基础设施企业。
哈纳金融于15日通过哈纳银行董事会决议，以约1兆33亿韩元收购卡카오投资持有的两大木228万4000股，6.55%的股份。此次交易完成后，哈纳银行将成为两大木的第四大股东，继宋致亨两大木董事长、金亨年副会长和我们技术投资之后。卡카오投资的持股比例将从原来的10.58%降至约4%。
对两大木而言，这在治理结构和业务扩展方面都具有重要意义。金融监管机构一直在加强对虚拟资产经营者的财务健康、大股东资格和内部控制标准的制度整顿。在这种情况下，哈纳金融作为主要股东的参与，将有助于两大木增强经营透明度和与制度金融的接触。
关键在于Upbit之后的增长战略。虽然两大木在国内虚拟资产交易市场上已获得压倒性的知名度，但仅依靠交易手续费的业务结构在市场波动中显得脆弱。与哈纳金融的合作将成为其业务扩展至海外汇款、支付结算、代币证券、稳定币等数字金融基础设施领域的契机。
两大木与哈纳金融已经在区块链基础设施方面展开了合作。两大木上个月与哈纳金融、浦项国际签署了合作协议，决定利用自有的Layer2区块链“GIWA链”共同构建金融、数字资产和产业融合基础设施。合作的核心在于将哈纳金融的外汇网络、浦项国际的全球供应链与两大木的区块链技术相结合。
此前，哈纳金融与两大木还完成了基于区块链技术的外汇汇款服务的技术验证。验证了能否将现有的基于SWIFT的外汇汇款体系扩展为基于区块链的消息和结算结构。这一趋势与两大木希望从单纯的交易所运营商转型为链上金融基础设施企业的战略相吻合。
市场也关注韩元稳定币和代币证券领域的合作可能性。如果韩元基础的数字货币和代币化资产市场在制度框架内开放，两大木将拥有虚拟资产用户基础和区块链技术，而哈纳金融则具备银行、证券、外汇和资产管理能力，双方可以进行角色分工。然而，韩元稳定币的法制化和监管标准是实现商业化的关键变量。
Upbit的实名账户体系短期内不会发生变化。Upbit目前与K银行保持实名账户的合作，而此次股份投资不仅是简单的账户合作变更，更是为数字资产基础的未来金融生态系统构建进行的战略投资。
围绕两大木的另一个变量是与NAVER金融的企业合并。公平交易委员会于去年11月接收了NAVER金融与两大木的企业合并申请，并已开始审查。今年3月，委员会要求提交额外资料。业内人士认为，公平交易委员会如何定义支付、金融科技、虚拟资产和数据市场将成为审查的核心议题。
如果与NAVER金融的合并获得批准，并加上哈纳金融的股份参与，两大木的业务格局将发生重大变化。Upbit的虚拟资产平台、NAVER的用户接触和支付数据、哈纳金融的金融基础设施相结合，可能形成涵盖数字资产、支付、资产管理和区块链金融的大型生态系统。
然而，期待与挑战并存。虚拟资产交易所与金融控股的结合伴随着用户保护、内部控制、利益冲突、市场支配力和数据利用等问题。尤其是交易所业务面临市场波动和监管风险，哈纳金融的参与不仅会提升两大木的信任度，同时也会要求更严格的管理责任。
此次投资被视为两大木与制度金融关系的进一步提升。卡카오投资曾是其初期成长阶段的战略投资者，而哈纳金融则是支持两大木在数字资产制度化阶段扩展金融基础设施的新伙伴。两大木能否从以Upbit为中心的交易所企业转型为区块链基础的综合金融基础设施企业，将是未来的关键。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
