证券行业面临教育税的紧急情况。由于去年税制改革提高了教育税税率，加之国内股市的繁荣和上市指数基金（ETF）市场的快速增长，教育税负担较去年激增超过三倍。新设的教育税最高税率规定与现行法律下的证券损益不予抵扣制度相结合，使得证券公司面临的税务负担超过了实际净利润。
根据金融投资行业的消息，国内主要大型证券公司（包括키움、NH、메리츠、신한）在2026年第一季度的教育税缴纳额估计为684亿5599万韩元，较去年同期的196亿6733万韩元激增了3.48倍。特别是考虑到这四家证券公司去年全年缴纳的总额约为1038亿韩元，今年仅在三个月内（第一季度）就已达到去年全年税额的66%。
教育税负担激增的原因是，从今年开始，年收益超过1万亿韩元的大型金融和保险公司的超额收益适用的教育税税率由原来的0.5%提高至1%。尤其是在股市表现极为强劲的情况下，证券公司的相关税基大幅增加也起到了影响。
问题在于，现行教育税法下的税基并不是证券公司实际获得的净利润。银行的外汇及衍生品交易是基于净利润（即收益与损失的总和）来征收教育税，而证券公司的证券交易则是仅对单笔交易产生的收益（交易收益）进行合并计算，不允许抵扣损失（交易损失）。
在证券公司为市场做市和ETF价格稳定提供流动性的过程中，为了规避价格波动风险，必须进行基础资产股票的买卖对冲交易。即使最终获得的实际净损益微乎其微，税务机关仍然会基于未扣除损失的总交易收益来征税。因此，市场波动性越大，实际净损益与教育税税基之间的差距就越大。即使最终记录净损失，只要存在交易收益，就必须缴纳教育税。
政府在今年2月修订了教育税法实施条例，仅允许国债进行损益抵扣。然而，股票和ETF市场并未被纳入这一范围。随着国内股票型ETF的净资产从2024年底的35万亿韩元增长至前一天的260万亿韩元，市场规模大幅扩大，但大型公司的税负却加重。
一位大型证券公司人士表示：“教育税是按月和季度进行分摊估算，年末时再根据最终确定的税基进行调整。通常，随着年末税基的确定，税额往往不是减少而是增加，因此考虑到下半年的累积效应，今年的最终合计税额可能会远超预期。”
他还表示：“政府虽然在推动股市活跃政策，但实际上却对支撑市场基础设施的流动性供应者施加了畸形的税负。如果税务负担持续存在，证券公司将不得不缩减市场做市和LP合同，这最终将导致市场流动性下降和价格发现功能减弱，从而将损害转嫁给普通投资者。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
