Kiwoom证券在20日表示，预计SM公司第二季度的业绩将超出市场预期。该公司维持“买入”评级，但考虑到下半年营销费用的增加，将目标价下调至11万韩元。

Kiwoom证券的研究员林秀珍表示：“预计第二季度合并营业收入将达到3494亿韩元，同比增长15.3%，营业利润将达到560亿韩元，同比增长17.5%，将超出市场共识。”

良好的业绩主要得益于商品企划（MD）部门的推动。包括快闪店的扩展、第一季度‘愿望烘焙’的预售量出货，以及现有艺人知识产权（IP）的演出MD销售等都对业绩产生了积极影响。然而，由于Super Junior和EXO等高年限IP的活动集中，预计盈利能力将有所下降。

下半年，由于新人出道和aespa在西方市场的拓展，预计营销费用将增加，短期内盈利压力加大。林研究员解释道：“aespa的北美和欧洲巡演更注重在西方市场的品牌扩展和营销，而非立即的盈利。”

她还表示：“第四季度新男团SMTR25的出道以及2027年上半年的大规模世界巡演周期将成为未来业绩可见性的催化剂。”并指出：“应关注明年将全面展开的投资回收期，而非短期业绩。”

※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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