在8月12日发布创纪录业绩的未来资产证券，证券市场的评价却显得谨慎。尽管上半年净利润接近3万亿韩元，但多家证券公司纷纷下调目标股价。
根据8月13日的数据显示，从12日至今，14家发布未来资产证券相关报告的证券公司中，除了NH投资证券、达欧投资证券和 하나证券外，其他11家均下调了目标股价。LS证券的目标股价最低为4万韩元，而友安达证券则提出了7万5000韩元的目标。
问题在于，推动业绩增长的核心因素同时也增加了未来业绩的不确定性。未来资产证券在第二季度通过对SpaceX投资资产的评估收益达1万6242亿韩元，占第二季度税前利润2万5287亿韩元的64.2%。如果SpaceX股价下跌，评估损益将反向波动，从而导致业绩波动加大。
实际上，SpaceX股价在7月16日至8月11日期间一直低于135美元的发行价。尽管在6月12日上市后，股价曾连续三天上涨19.22%、19.60%和4.83%，一度超过200美元，但在6月22日却出现了16.43%的急剧下跌，之后波动性加大。
KB证券因此将未来资产证券的控股股东净利润预期下调16.4%，调整为2万9000亿韩元。其持有的SpaceX股权价值约为5万亿韩元的波动性被认为是利润不确定性的因素。分析指出，SpaceX股价每波动10%，税前利润可能会波动约5000亿韩元。
本业在下半年也面临挑战。自7月以来，交易金额减少，市场波动加大，券商收入放缓的可能性增大。三星证券最近根据股价波动加大和国内市场调整，将资本成本从9.4%上调至11.3%，并将可持续ROE从12.2%下调至11.7%。
LS证券的研究员全培胜表示：“SpaceX上市后股价下跌、交易金额减少以及市场波动加大，导致下半年利润规模的缩减是不可避免的。”新韩投资证券的研究员林熙妍也指出：“虽然业绩历史性地好，但净利润的很大一部分来自投资资产的评估损益，因此需要区分常规盈利能力和一次性因素。”
与此同时，未来资产证券当天收盘时较前一交易日上涨1550韩元（4.25%），报收于3万8050韩元。继业绩发布前一天上涨2.82%后，连续两个交易日表现强劲，但与5月6日创下的52周最高价8万7800韩元相比，已减半。
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
