公平交易委员会（公正当局）即将改变历史上最大罚款事件的情况。公正当局认为证券公司和银行在国债拍卖中的串通行为属于“极为严重的违法行为”，预计将处以数十万亿韩元的罚款。 公平交易委员会于6日在政府世宗大厦举行了关于国债拍卖串通事件的背景简报。早在去年3月，公平交易委员会已向国债专业交易商（PD）发送了相关审查报告。审查报告相当于检察院的起诉书，一旦送达被调查人，审议程序将正式启动。 被调查人包括10家证券公司：△教保证券 △代信证券 △梅里츠证券 △未来资产证券 △三星证券 △新韩证券 △NH投资证券 △KB证券 △韩国投资证券 △基于证券，以及5家银行：△国民银行 △农协 △中小企业银行 △ 하나银行 △产业银行。 政府为筹集资金而发行的国债采用竞争性招标方式，出价最低的公司将中标，只有18家经政府认证的公司（PD）可以参与招标。在这18家公司中，只有3家公司没有参与串通，因此被排除在外。 公平交易委员会的审查员认为，这些公司在2020年1月至2023年6月的约3年6个月内参与了国债拍卖，并进行了串通和信息交换的违法行为。 审查员还判断，他们的行为属于《公平交易法》中的“极为严重的违法行为”。此外，审查员建议采取整改措施、处以罚款，并对法人及相关人员提出控告意见。 据估算，他们的串通行为影响的招标规模达到76万2000亿韩元。在极为严重的违法行为情况下，罚款最高可达销售额的20%，理论上可能接近15万亿韩元。公平交易委员会相关人士表示：“委员会将根据法律规定计算罚款。” 在这种情况下，公平交易委员会的单一事件历史最大罚款也有可能被改变。历史上最大罚款为2023年对高通公司处以的1万311亿韩元。 公平交易委员会披露的审查报告的长度约为12000页，包括证据材料等。为了保障被调查人的辩护权，公平交易委员会给予了约6个月的意见书提交期限，包括延长期限。 公平交易委员会计划从本月开始多次召开全体会议，对该事件进行审议。此前，主病基委员长在5月的政府成立一周年记者会上表示，尽可能在第三季度审议国债拍卖串通等主要事件。

◆Aju经济主要新闻 ▷政府推出的‘防止股价压制’税制改革方案引发广泛不满 - 为了防止继承税和赠与税的规避，政府推出的所谓‘防止股价压制’税制改革方案引发了越来越多的争议。执政党等指出，该方案的适用对象大幅缩小，称其为‘名存实亡’。上市公司则担心这一过度监管未考虑行业特性和个别企业的实际情况。 - 与防止股价压制相关的执政党方案是由共同民主党议员李素英于去年5月提出的继承税和赠与税法修正案。该方案的核心是，如果最大股东持有的上市股票市价低于税法规定的净资产价值的80%（PBR 0.8倍），则适用非上市股票的评估方式。 - 相比之下，政府方案规定：在最近13个季度中，有12个季度的行业PBR处于下25%（KOSPI）或10%（KOSDAQ），或者在过去一年内因重复上市、可交换债券发行等损害企业价值的行为，导致最近3年平均股价下降超过30%的企业将被列为监管对象。 - 执政党指出，与李素英议员的方案相比，政府方案的监管对象大幅减少。李素英议员方案（PBR 0.8倍以下）的监管对象约为1200至1300家上市公司，而政府方案仅约130家上市公司。 ◆主要报告 ▷从会议记录和7月物价看货币政策委员会：预计10月加息，而非8月连续加息 - 在7月的会议记录中，主张采取先发制人的委员仅有1人。消费者物价、生活物价下降以及股市调整等前提条件均发生了变化。 - 随着对连续加息的担忧减退，中短期内利率可能继续下降。 - 但由于需要确认的材料较多，利率下降幅度预计将有限。 - 会议记录中几乎没有委员考虑连续加息，而原本作为鹰派发言前提的高汇率和资产市场过热现象均已缓解。下次加息的时点预计在10月。 ◆市场收盘后（5日）主要公告 ▷ LG CNS决定进行约727亿韩元的中期现金分红……每股750韩元 ▷ 하나마이크론决定发行1000亿韩元规模的可交换债券 ▷ 썸에이지因管理项目指定的担忧决定撤回股东配售增资 ▷ 고려아연决定进行约1019亿韩元的季度现金分红……每股5000韩元 ▷ 빛과전자完成60亿韩元规模的私募可转换公司债（CB）发行 ◆基金动态（截至4日，不包括ETF） 国内股票型：357亿韩元 海外股票型：-10亿韩元 ◆今日（周四）主要日程 德国：工厂订单（6月） 欧元区：零售销售（6月） 美国：单位劳动成本、非农生产率（第二季度）

三星证券在5日表示，鉴于大宇建设在去年大规模亏损后，盈利能力迅速恢复，并预计下半年将开始大规模海外项目的签约，因此将其目标股价从原来的9200韩元上调至2万1000韩元，涨幅达到128.3%。同时，维持“买入”的投资评级。 三星证券研究员许在俊表示：“在经历了大规模亏损（Big Bath）后，盈利能力水平的提升以及前所未有的签约势头促使我们上调目标股价。”他还指出：“下半年，建筑部门的盈利改善、工厂部门的盈利恢复以及大规模新签订单的预期都将同时出现。” 根据大宇建设的第二季度合并财报，收入为2兆435亿韩元，同比下降10.1%，但营业利润达2323亿韩元，同比增长182.6%。营业利润超出市场预期（1600亿韩元）45.2%。 建筑部门的盈利改善是业绩增长的主要驱动力。建筑部门的毛利率（GPM）为21.6%，创下2015年以来的季度最高水平。尽管包括约829亿韩元的一次性收益（如竣工结算收益和合同增额）在内，但即使不计入这些因素，毛利率仍保持在15.6%的高水平。三星证券分析认为，这是去年第四季度大规模亏损后成本率正常化的结果。 工厂部门由于尼日利亚T7项目的重新施工和工期延长费用的影响，盈利能力暂时下降，但公司预计可以通过竣工后的索赔部分收回相关费用，并预计从第三季度开始将恢复到正常水平。 大宇建设还将今年的新签订单目标从原来的18兆韩元上调至27兆韩元，增幅达到50%。这一调整反映了捷克杜科瓦尼核电站、巴布亚新几内亚液化天然气中央处理设施（CPF）、尼日利亚印度拉马化肥厂、莫桑比克液化天然气4区、加德岛新机场等大型项目的合同可能性增加。 许研究员表示：“这五个项目的规模预计总计约为18兆韩元，其中即使只有一半在年内签约，也能实现订单目标。”他还提到：“下半年预计将有约20兆韩元的新签订单。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券在资产管理（WM）和投资银行（IB）部门的共同增长推动下，取得了今年第二季度的历史性业绩。 根据三星证券的数据显示，今年第二季度的合并营业利润为6758亿韩元，较上一季度增长10.9%，同比增长119.0%。税前利润为6697亿韩元，较上一季度增长8.8%，同比增长114.1%；当期净利润为4882亿韩元，分别增长8.3%和108.1%。 三星证券表示，资产管理（WM）部门的增长是业绩改善的主要原因。零售客户资产达到652.4万亿韩元，较上一季度增长31.6%；超高净值客户（HNW）数量增至57.2万人，增长27.5%。 资产管理业务也表现良好。投资账户的净手续费收入为495亿韩元，较上一季度增长52.1%；退休金托管资产达到28.1万亿韩元，增长20.7%。 在投资银行部门，结构化融资业务推动了业绩增长。IB部门的业绩以794亿韩元的结构化融资收入为核心，较上一季度增长26.1%，达到906亿韩元。 三星证券成功完成了对채비（Chabi）和져스텍（JusTech）的首次公开募股（IPO），并进行了休杰尔（Hugel）的收购融资交易。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券在30日对克拉夫顿的评估中指出，绝地求生（PUBG）知识产权（IP）的增长潜力得到了确认，因此维持目标股价为32万韩元，并给予“投资”评级。 三星证券研究员吴东焕表示，克拉夫顿在2026年第二季度凭借PC版PUBG的稳健增长和新作《深海迷航2》的成功，取得了良好的业绩。三星证券分析显示，克拉夫顿第二季度的营业收入同比增长94.9%，达到1.29万亿韩元，营业利润同比增长67%，达到4109亿韩元，均超出市场预期的7.5%和9.6%。 《深海迷航2》与前作合计销售约600万份，创造了2345亿韩元的收入。PC版PUBG也因推出两款精良模式以及与“斯特拉·布雷德”和“艾斯帕”等的IP合作，第二季度的收入同比增长57%。 吴研究员指出：“PUBG通过推出多种模式和IP合作，保持了稳定的收入增长。”他还表示：“下半年将继续推出两款精良模式、UGC更新，以及与动画、超级跑车、偶像等多种IP的合作，预计将实现同比收入增长。” 下半年，新作的动向也将逐步显现。吴研究员透露：“克拉夫顿计划在8月的德国游戏展上公布五款新作，这些新作将从2026年第四季度起陆续推出，推动进一步增长。” 他补充道：“PUBG工作室正在开发的射击新作和东方幻想动作RPG《塔蕾》的完成度较高。”同时，预计明年上半年推出的《佩尔世界移动版》也因PC原作的成功而备受期待。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券于14日宣布，将于9月30日前开展“股票收集活动第二季”。 此次活动面向在活动期间内首次使用国内股票或国内上市ETF收集服务的客户，随机赠送一股KOSPI200成分股。 参与活动需在股票和ETF收集服务中完成首次买入后，点击“打开股票随机盒”，并申请活动及同意营销。中奖股票可立即查询，股票将在下一个工作日存入申请账户。 三星证券的股票收集服务是一种定投服务，客户可设置所需股票、投资金额（或数量）及买入周期，系统将自动执行买入订单。服务可通过选择定投股票、设置定投规则及最终确认等步骤进行。之后，客户可在“我的收集状态”中查看详细投资记录。 三星证券相关人士表示：“股票收集是一种在特定日期自动买入特定股票的定投服务，受到投资者的广泛关注。” 此外，三星证券还针对非面对面新客户和休眠客户推出了国内股票在线交易手续费优惠活动。自本月1日起，非面对面新开综合账户的客户申请后，交易手续费将免除一年，仅需承担相关机构手续费。之后将适用0.015%的交易手续费率。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷连续两天的恐慌市场……7000点的科斯皮岌岌可危，科斯达克跌破800点 - 科斯皮在盘中因低价买入一度反弹，但下午卖出压力再次加大，最终下跌5.35%，收于7246.79点，科斯达克也下跌5.56%，跌破800点，创下近10个月以来的新低。 - 由于盘中波动剧烈，科斯皮和科斯达克市场均启动了卖出熔断机制，近期国内股市持续经历剧烈的波动，呈现过山车行情。 - 当天，外资在科斯皮和科斯达克均转为净买入，但未能阻止个人和机构的卖出潮，导致指数下跌。 - 证券界分析认为，三星电子的业绩预告发布后，半导体投资情绪恶化，以及伊朗与美国的军事冲突导致国际油价和美国国债收益率上升，刺激了投资者的避险情绪。 - 包括三星电子和SK海力士在内的市值较大股票大幅下跌，专家指出，科斯皮的估值已降至金融危机以来的最低水平，未来投资情绪的恢复将是市场反弹的关键因素。 ◆主要报告 ▷地缘政治担忧加剧，市场表现分化 - 纽约股市因特朗普总统对中东停火谈判无效化的暗示，地缘政治担忧加剧，市场表现分化，国际油价和美国国债收益率上升，对股市形成压力。 - 随后，特朗普总统表示实际发生武力冲突的可能性较低，局势将迅速稳定，市场在盘中部分回升。 - 道琼斯指数(-1.09%)和标准普尔500指数(-0.28%)下跌，但在低价买入的推动下，纳斯达克指数(0.20%)和费城半导体指数(2.23%)上涨收盘。 - 英伟达因中国允许H200芯片进口的预期上涨3.65%，博通因与苹果的长期供应合同消息上涨近5%，半导体和内存相关股票表现强劲。 - WTI原油价格上涨4.37%，达到每桶73.52美元，美国10年期和2年期国债收益率也上升，而美元持平，黄金价格下跌1.79%。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷泰成，签订价值43亿的PCB自动化设备供应合同……供应地区为越南 ▷Kakao Games，决定回购298亿的自家股票 ▷起亚，转为宋浩成和宋敏秀各自代表体制 ▷中央疫苗，与采购厅签订58亿的口蹄疫疫苗供应合同 ▷交易所，13日解除对恩珍生物的股票交易暂停 ◆基金动态（截至6日，不包括ETF） ▷国内股票型：+464亿韩元 ▷海外股票型：-18亿韩元 ◆今天（9日）主要日程 ▷中国：消费者物价指数（6月），生产者物价指数（6月） ▷德国：进出口动态（5月） ▷美国：现有住宅销售数量（6月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 以半导体为中心的积极贸易条件冲击正在同时推动韩国经济的增长、物价和财政。随着全球人工智能基础设施投资的扩大，半导体需求和出口急剧增加，三星证券预计2026年和2027年的增长率分别为3.2%和2.6%。 - 与以往主要发生在原材料上的积极贸易条件冲击不同，这次是发生在高端制造业产品上，具有特殊性。出口价格上涨型的冲击对国内经济的影响大于进口价格下跌型，并且更为持久。 - 在韩国，增长和物价预期同时上升，导致利率面临上行压力。虽然债券市场的波动性预计将较大，但利率的高点可能会受到限制。 - 债券供需条件将改善。由于企业营业利润大幅增长，法人税将大幅增加，预计2027年国债净发行将大幅减少。 ◆收盘后（25日）主要公告 ▷ 汉阳证券决定进行约500亿韩元的第三方配售增资。 ▷ MH乙醇计划直接回购13万股自家股票。 ▷ TKG休克姆斯参与“艾普瑞生物”的第三方配售增资。 ▷ 男性决定处置“男性基础网络”普通股9万7772股（持股比例49.99%）。 ▷ OCI控股将“OCI特种材料”100%股份（1亿5060万2520股）以352亿韩元出售给其子公司OCI。 ◆基金动态（截至24日，不包括ETF） ▷ 国内股票型：1260亿韩元 ▷ 海外股票型：78亿韩元 ◆今日（26日）主要日程 ▷ 日本：东京CPI（6月） ▷ 美国：密歇根大学消费者信心指数（6月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券在24日表示，尽管广告市场放缓以及主要广告客户的预算执行趋于保守，制一计划仍通过扩大代理业务实现了外部增长，维持目标股价为25000韩元，投资评级为“买入”。 研究员崔敏河表示：“第二季度合并毛利润预计为4958亿韩元，同比增长2.5%，营业利润为924亿韩元，增长0.3%，符合市场共识的下限。”他指出：“在主要广告客户全球广告预算保守执行的情况下，制一计划通过扩大代理业务继续保持外部增长。” 崔研究员还表示：“由于海外子公司结构重组过程中产生的一些一次性费用，以及在人工智能和数据科学等未来增长领域的投资费用，营业利润将维持在去年水平。” 然而，考虑到去年第二季度因汇率损失导致的营业外收益不佳的基数效应，预计净利润的改善幅度将相对扩大。 他还关注到制一计划的中长期增长潜力。分析认为，制一计划正在加强应对广告行业结构变化的综合营销解决方案能力，结合创意、媒体、战略、数字和体验型营销。 随着广告客户对品牌体验（BX）中心营销需求的扩大，制一计划在零售和线下等非媒体广告领域的业务扩展性也在增加，正在推动从传统广告代理商向“全方位营销代理商”的转型。 崔研究员表示：“基于当地业务能力的增强，制一计划在主要地区将继续保持增长，凭借全球网络和业务多元化展现出稳定的业绩防御能力。”他预测：“通过与人工智能和数字技术的结合，营销能力将得到提升，运营效率将提高，从而带动中长期盈利能力的改善。” 他补充道：“根据公司法修订案，预计将回购12%的自有股票，因此在股东回报方面也是积极的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星金融网络与大韩航空等韩进集团携手开发金融与航空结合服务。计划从合作卡和VIP高端服务、整合平台联动开始，逐步扩展到数字资产、AI代理、航空主题金融产品、航空与运输安全管理保险项目等多个领域的合作。 三星金融网络于18日在首尔瑞草区三星生命大厦与韩进集团签署了战略合作协议。协议签署仪式上，三星生命、三星财产保险、三星卡、三星证券、三星资产管理等三星金融五家公司与大韩航空、韩进集团、亚细亚航空、真航空等韩进集团四家公司代表出席。 双方决定结合大韩航空作为国内第一大国有航空公司的全球网络与三星金融的数字平台能力，创造多种协同效应。首先，将推出包含大韩航空优惠的合作卡，并提供VIP客户的高端服务。 还将考虑在三星金融的整合平台“莫尼莫”中搭载大韩航空的主要移动服务，以便客户能够在金融平台内同时使用航空相关服务，扩大接触点。 双方还将推动新业务领域的合作。将探索在数字资产和AI代理等新技术应用、航空产业主题金融产品开发、航空与运输产业安全管理保险项目开发等多个业务领域的合作可能性。 为此，双方将组建联合工作组（TF），持续挖掘具体的合作课题。计划在共同应对外部环境变化的同时，逐步具体化结合金融与航空的新服务。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。