上调业的预付款已达到11万亿韩元，行业规模不断扩大，但背后却存在隐忧。客户的资金中有一半受到法律保护，但其余一半的运用几乎完全依赖于企业的自主管理。目前法律对预付款的运用方式没有限制，也没有禁止对控股股东等的借贷规定，因此有人批评称这就像把鱼交给猫看管。尤其是一些企业在破产时无法全额退还客户的缴款，而未加入消费者赔偿金支付的互助协会的企业也不少，消费者的损失令人担忧。 根据公平交易委员会于13日发布的《2026年版公平交易白皮书》，在2021年至2025年间，韩国上调互助协会和上调保证互助协会的赔偿案件达126,803件，赔偿金额约为1308亿韩元。截至去年3月，76家预付式分期交易商中，加入互助协会的有31家（占40.8%），其预付款总额为3.18万亿韩元，占比约30.8%。这些互助协会在上调企业破产或注册被取消等导致消费者赔偿的情况下，会向消费者支付该企业预付款的50%作为赔偿金。 未加入互助协会或支付能力不足的小型上调企业的消费者面临损失风险。业内人士表示，截至今年第一季度，支付能力不足的企业有36家，这些企业的预付款总额为4.6476万亿韩元。支付能力比率越低，企业应对破产或关闭等风险的能力就越弱。 上调业基于客户数年甚至十几年缴纳的预付款提供殡葬等服务，因此资产运用的稳定性和财务健康性至关重要。然而，预付款的运用长期处于监管盲区，消费者损失和服务质量下降的担忧也在加剧。行业第七位的父母爱公司去年将595亿韩元的运营资金投资于美国虚拟资产挖矿公司Bitmine Emergence Technology的2倍杠杆ETF，结果损失了450亿韩元。 业内人士指出，预付款不足1000亿韩元的中小企业在管理上存在疏漏，导致问题的发生。上个月颁布的分期交易法规定，在进行高风险投资和特殊关系人信用贷款前需进行充分审查，并建议对预付款超过1000亿韩元的企业设立预付款运用审议委员会。上调业相关人士表示：“由于公平交易委员会的人力有限，监管主要集中在预付款的80%至90%集中在的前10家公司，导致小型企业的管理出现盲区。” 排名靠前的上调企业表示，已建立了修订案所提出的内部控制体系。行业龙头企业Woojing Free Life的相关人士表示：“我们设有由专业人员组成的资产运用总部，预付款运用的主要事项由投资审议委员会审议，个别投资需经过投资审议委员会和董事会的审议，特殊关系人交易或高风险资产投资等重要事项必须听取会计师事务所和法律事务所等外部专家的意见。” 专家指出，此次修订是首次对中小企业实施的资产健康监管。中小企业研究院研究员崔秀晶表示：“上调业中，除了一些大型企业外，大多数都是中小规模，因此此次修订将首次适用于这些企业的资产健康监管。”她还指出：“借出资金的公司和借入资金的公司都将成为处罚对象，中小上调企业应优先检查控股股东和关联公司的借款，并在宽限期内建立内部控制体系。” 与此同时，随着上调行业的扩大和捆绑销售等组合产品的增多，消费者的赔偿申请也在增加。根据国会金融委员会所属的民主党议员孙明洙从韩国消费者院获得的资料显示，今年1月至8月，上调服务的赔偿申请达254件，比去年全年（202件）增加了25.7%。赔偿申请从2023年的149件增加到2024年的176件，再到2025年的202件，逐年上升。与组合产品相关的咨询从2021年的16件增加到去年的121件，今年截至8月已达到141件，已超过去年的总数。

上调公司的控股股东信用支持限制将加强，但防止因经营恶化而导致的倒闭损失仍然是一个挑战。根据9月公布的《分期交易法》修正案，行业实态调查的基础已经建立，但在识别风险迹象后，减少消费者损失的预防措施仍需进一步审查。据相关部门透露，公平交易委员会正在准备于明年9月9日实施的信用支持限制和实态调查相关规定的实施细则。实施细则将包括信用支持的具体范围以及实态调查的方法和程序等法律授权的事项。然而，具体的修订方案和立法公告时间尚未确定。修订法案规定，预付式分期交易业者向控股股东及其特殊关系人提供的信用支持总额不得超过其资本金的50%，并增加了报告和公告的义务。同时，公平交易委员会也新增了进行实态调查并要求企业提交必要资料的依据。公平交易委员会表示，过去每年都会从企业处收集预付款项和消费者赔偿保险的相关情况并公开。然而，尚未有系统性的实态调查结果来识别经营风险。随着新调查依据的实施，识别企业风险的手段将得到加强。问题在于发现风险后的应对措施。尽管控股股东的资金支持受到限制，但在预付款超过11万亿韩元的情况下，仍无法阻止因经营恶化或流动性不足而导致的倒闭风险。因此，识别企业的支付能力恶化并采取措施减少损失至关重要。目前，如果接到未支付退款的投诉，相关机构可以核实事实并进行调查，或发出要求支付的整改建议。由于上调公司在地方政府注册，因此地方政府也会对相关投诉作出回应。然而，这种回应是在退款未支付等问题出现后进行的。最近倒闭的上调公司阿加佩生命在倒闭报告后也被要求提交对策。根据公平交易委员会的说法，要求提交对策的机构是釜山市。公平交易委员会表示，在倒闭报告之前并未根据风险迹象采取任何措施。此次修订虽然建立了实态调查的基础，但公平交易委员会解释称，并未增加针对经营不善迹象的额外预防措施的权力。如果在实态调查中确认了风险，可以进行调查或现场检查，但法律并未规定必须进行这些措施。为了额外建立这些预防措施，需要进行单独的法律修订审查。公平交易委员会计划通过修订法案下的实态调查，识别企业的经营状况和风险因素，并根据调查结果审查需要进一步改进的制度。在信用支持限制和实态调查相关规定实施之前，公平交易委员会将与公会和相关组织进行沟通，监测风险企业。利用本月1日新设的特殊交易监测小组，如果发现风险迹象，将迅速进行职权调查以确认企业状况。公平交易委员会相关人士表示：“我们正在持续监测哪些企业存在风险，一旦发现不良风险，将立即进行职权调查以确认实态。”

为了提高上调业的资金运作透明度，韩国政府开始进行以限制预付款运用为核心的严格制度整顿。随着注册用户达到1000万，预付款总额突破10万亿韩元，上调业在“加强透明度”的名义与“盈利能力下降”的现实之间面临抉择。 根据10日相关行业的消息，目前国会中有6项法案正在审议，这些法案的核心内容是对上调企业的预付款运用进行管控，并限制控股股东及其关联方的交易。由于消费者对预付式分期交易的信任度下降，行业内对加强预付款保护的共识逐渐形成。 这些法案的主要目标是从根本上阻止上调业核心资产——预付款的投机性运用。具体内容包括：△明确预付款运用原则 △禁止债务担保及提供抵押 △禁止为股权收购提供贷款等新设禁令。此外，还加强了对控股股东的信用授予限制、禁止不当内部交易、扩大董事会决议及公告、报告义务等企业治理结构的监督力度。 公平交易委员会也于今年3月至4月间发布了关于分期交易法实施条例部分修订草案及对违反分期交易法的企业征收罚款的具体标准修订草案。 值得注意的是监管体系的变化。现有以公平交易委员会为中心的监管系统将加入金融监管机构的专业性。根据公平交易委员会与金融委员会共同提出的修订案，公平交易委员会在必要时可以请求金融委员会的支持，金融监督院也获得了直接参与对上调企业的调查和检查的法律依据。 尽管上调业界对“消费者保护”的初衷表示认同，但也担心这些监管措施可能威胁到业务的持续性。上调业的盈利模式是通过运用消费者以预付形式汇入的预付款来创造收益。然而，若运用监管加强，资金运用的自由度势必会急剧降低。 一位上调业界人士表示：“随着注册用户的增加，账面负债也在扩大，若对预付款运用施加限制，盈利管理的压力将加大。”他指出：“限制关联公司间的资金交易和加强资本健康标准，可能会在中长期内导致企业竞争力的下降。” 随着进入老龄化时代，上调产业的规模正在扩大。根据公平交易委员会的数据，截至今年3月，韩国上调市场的预付款规模已达到10万3348亿韩元。自2015年记录的3万5200亿韩元以来，十年间增长了三倍多。 行业龙头企业웅진프리드라이프的累计预付款在去年底达到2万9118亿韩元，并于今年4月首次突破3万亿韩元。보람상조和교원라이프在去年的预付款规模分别为1万6570亿韩元和1万6462亿韩元，竞争十分激烈。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。