"股价突然剧烈波动，我还以为是夜间市场首日出现了错误。" 14日下午4点过后，韩国交易所(KRX)的夜间市场首次开幕。打开移动交易系统(MTS)，查看股票时，出现了在正常交易时间内难以见到的波动。一些股票的报价稀疏，少量交易也使股价迅速波动。由于是开市首日，大家怀疑系统出现了错误，但实际上是由于参与交易的股票流动性较低所致。 当天，夜间市场中一些中小型股表现出较高的波动性。截至下午7点15分，波动性缓和装置(VI)的启动次数达到1591次，约为正常交易时的4倍。在交易量不大的股票中，少量订单也导致价格大幅波动，出现了20%到30%的涨跌幅。 相反，交易活跃的股票则与正常交易没有太大差别。今年刚开始股票投资的32岁投资者李某在当天首次参与了KRX夜间市场的股票交易。他选择的股票是当天交易量排名前列的빛과전자。 빛과전자是之前在替代交易所NXT上并未交易的股票。李某在下午4点后下达买入订单，立即成交。他表示：“能在收盘后买卖之前无法交易的股票，真是令人惊讶。”并补充道：“亲自操作后发现与正常交易差别不大，今后会关注正常交易后的股价走势。” 首日交易结束后，中小型股仍占据交易量的前列。在当天的KOSDAQ中，빛과전자以8046万股的交易量位居第一。드림시큐리티以3835万股紧随其后，코스나인以3053万股位列第三，엑스게이트和삼익제약分别以1667万股和1613万股交易。빛과전자的收盘价较前一交易日上涨12.53%，达到4355韩元，而샌즈랩则上涨29.95%，收于7160韩元。 在KOSPI中，광전자以2898万股的交易量名列前茅，较前一交易日上涨30.00%，收于1万270韩元。三星电子以1776万股交易，에스엠벡셀和흥아해운分别以1068万股和1060万股交易。三星电子的股价下跌4.24%，收于24万8500韩元。 特别是当天交易量前列的빛과전자等股票，显示了KRX夜间市场的引入效果，因为这些股票在NXT上是无法交易的。NXT夜间市场的交易股票仅有600多只，而在KRX上，除了投资警告和管理对象外，大部分KOSPI和KOSDAQ上市股票均可交易。因此，以前在正常交易结束后几乎无法交易的中小型股，现在也可以在晚上8点进行实时交易。 交易方式也发生了变化。原本从下午4点到6点的单一价格市场被取消，改为下午4点到8点采用与正常交易相同的接入交易方式。买入和卖出价格匹配时，订单实时成交。但市场价订单不被允许，ETF和ETN也不在夜间市场交易范围内。 投资者需要注意的事项也有。三星证券在夜间市场开幕前提醒，发送到KRX正常市场的未成交订单在正常市场结束后会自动解除保证金，需在夜间市场重新下单。而NXT的订单则可持续到夜间市场。在下午4点到8点同时运营KRX和NXT时，最优执行义务也适用。 下午3点30分结束的韩国股市景象也发生了变化。随着KRX加入晚间交易，投资者可以在正常交易后实时交易更多股票。对于首日亲自交易的投资者来说，最显著的变化是可交易的股票数量增加。然而，首日就出现了部分低流动性股票的大幅价格波动，因此，交易时间的延长以及晚间时段的流动性和波动性管理将成为新的挑战。

随着小盘股的波动，科斯达克退市标准线“市值2亿韩元”下的上市公司紧张感加剧。目前，市值在2亿韩元的企业主要集中在生物、内容和信息技术（IT）服务行业，共有50余家。 根据韩国交易所的数据显示，截至上月，因市值未达标而被指定为管理项目或存在指定风险的科斯达克上市公司包括休麦斯控股、预选科技、生物基础、NCN、指尖故事、ZOLZ、Somage、CXI、亨基I&C等多家公司。 截至上月31日，市值在190亿至210亿韩元区间的科斯达克上市公司共计49家，其中包括沙佩龙、开放乐、比菲多、恩希特龙、泰尔康RF制药、伊诺模拟、奥托安、盐软件等。 这些公司在交易量减少和投资心理萎缩的背景下，正努力维护市值在2亿韩元的底线。根据业绩改善和增长动力的获取情况，股价走势也出现明显分化。 部分股票在过去一个月内出现了大幅下跌。沙佩龙在上月1日至31日间下跌了22.8%，开放乐下跌了18.3%。汉周AR-T（-16.5%）、我们E&L日常（-15.8%）、PIMS（-13.8%）、PN丰年（-11.2%）、CN研究（-10.2%）、DILI（-10.1%）等也都记录了两位数的跌幅。 然而，部分股票也获得了增长潜力的认可。权泰宇，一家证券公司的研究员，在6月的报告中对开放乐表示：“基于成本效率和子公司合并的协同效应，预计年度盈亏将恢复到盈利状态。”数字标牌业务和基于人工智能（AI）的招聘平台也被视为增长动力。 从行业来看，生物、内容和IT服务领域的比例较高。这些行业的增长预期往往会提前反映在股价上，因此对业绩波动和投资心理变化非常敏感。近期交易金额的减少也加剧了中小型股的下跌幅度。 权顺浩，另一家证券公司的研究员分析道：“市场一直将升降机制视为筛选优质企业与劣质企业的材料，而非整体市场的利好。”他进一步指出：“该机制的性质也接近于长期市场体质改善的计划。”他还预测：“在过去的科斯达克牛市中，增长预期、流动性和政策预期的结合，导致资金集中在少数股票上。自升降机制引入以来，个别股票的供需差异化现象可能会更加明显。” 该证券公司预计，随着升降机制的引入，科斯达克150的跟踪资金可能会集中在部分股票上。实际上，在今年6月科斯达克150的定期调整中，新纳入的16只股票在调整前20个交易日的收益率比科斯达克150高出6.0个百分点，而被剔除的股票则低了8.8个百分点。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着本月半导体股的急剧下跌，大型股表现不佳，而主题股和化妆品股等中小型股的收益率则大幅上升。 根据7月18日韩国交易所的数据，截至本月16日，KOSPI大型股指数下跌了20.6%。同期，KOSPI指数的下跌幅度为19.5%，大型股的跌幅更大。 相比之下，KOSPI中型股指数仅下跌6.2%，小型股指数下跌1.6%，表现相对较好。 这一情况与上个月截然不同。上个月，KOSPI大型股指数上涨了0.9%，而中型股和小型股分别下跌了10.5%和11.1%。 市场分析认为，由于对半导体行业景气见顶的担忧，三星电子和SK海力士等市值较高的股票波动加剧，加之外资买入力度减弱，个人投资者开始转向主题股和中小型股。 实际上，三星电子本月以来下跌了23.7%，SK海力士下跌了30.5%。三星电子的股价从上月底的33万4000韩元降至本月16日的25万5000韩元，跌幅为7万9000韩元；SK海力士在同一期间从265万韩元降至184万2000韩元，跌幅为80万8000韩元。 相反，中小型股则出现反弹。在小型股中，所谓的“爱国主题股”表现强劲。汉成企业本月上涨了245%，而莫那美和艾纳克斯分别上涨了211%和162%。 在中型股中，化妆品和食品饮料行业表现相对强劲。科丝美诗上涨了17%，阿莫瑞太平洋控股上涨了15%，韩国可尔玛上涨了8%，这些化妆品股的收益率大幅超过KOSPI指数；而农心控股上涨了8%，乐天健康食品上涨了6%，食品饮料股也录得正收益。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。