在韩国金融市场，外国投资者的资金流动出现分化。股票市场资金流出，而国债期货市场则出现大规模买入。受外国买入势头的推动，国债收益率也持续下跌。 根据金融投资协会的数据，16日，首尔债券市场3年期国债收益率较前一交易日下降1.3个基点（1个基点=0.01个百分点），收于年化3.854%。10年期国债收益率下降1.1个基点，收于年化4.182%。 最近，外国人在国债期货市场的买入势头被视为国内债券市场强劲的主要原因。当天，外国人净买入3年期国债期货13,683份和10年期国债期货6,283份。本月累计净买入规模分别达到约79,000份和19,000份。 随着外国买入势头的集中，国债收益率也在迅速下降。本周内，3年期国债收益率下降约13个基点，10年期国债收益率下降约21个基点。9月底超过4%的3年期国债收益率已降至3.8%左右。 相反，国内股市则面临外国卖出压力。韩国银行当天发布的《国际金融·外汇市场动态》显示，9月外国证券投资资金净流出达199.7亿美元。其中，股票资金流出达141.6亿美元，转为一个月以来的净流出。 韩国银行分析认为，全球长期利率上升和对人工智能（AI）投资放缓的担忧抑制了外国投资者的股票投资情绪。债券资金也因国债到期和再投资不力等原因净流出58.1亿美元。 在股票和债券现货市场上，外国资金流出，而国债期货市场则显示出买入扩大。预计外国人在国债期货市场的买入势头将持续。分析显示，在过去外国人大规模净买入3年期国债期货的前十个案例中，有8个案例在随后5个交易日内持续净买入。 KB证券研究员林在均表示：“过去外国人进行大规模净买入后，买入势头持续的案例较多。”他还分析道：“考虑到CTA需求的存在，短期内外国人在国债期货市场的净买入将持续，利率可能进一步下跌。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国股市在前一天下跌后，于16日成功反弹，但反弹幅度较小。当天，上海综合指数上涨0.24%，收于3716.28点；深圳成分指数下跌0.12%，收于11802.46点；创业板指数下跌0.39%，收于2772.38点。 当天，中国股市上午上涨，但下午开始下跌。由于新买入资金未能充分涌入，下午市场出现抛售，指数转为下跌。然而，临近收盘时，买入资金涌入，成功反弹，但幅度有限。 中国大型金融机构中金公司分析认为，外部不利因素与流动性压力叠加。中金公司指出，美国的物价和利率压力、亚洲股市的波动性引发的风险规避心理，以及对人工智能投资收益的质疑是三大不利因素。首先，美国9月份的消费者物价指数（CPI）超出市场预期，导致加息担忧加剧。如果美国国债收益率维持在高位，将对未来增长预期较高的科技股造成压力。此外，韩国和日本股市的剧烈波动引发了风险规避情绪，全球人工智能企业的业绩发布前观望情绪也有所上升。中金公司特别指出：“交易不活跃，新资金流入不足，反弹难以持续。” 当天，防务企业表现强劲。航发科技、长城军工、新兴装备等股票涨停。12月7日至13日将在中国广东省珠海举行第16届中国国际航空航天博览会（珠海航展），这一消息成为利好。此次博览会展览规模将达到历史最大，国际合作范围也将扩大，同时，航展的展览和演示领域也将得到拓展。中国空军和海军的多种新型装备也将集中展示。 与UAM（城市空中交通）相关的股票也上涨。金盾股份、厦门信达等股票涨停。特斯拉的UAM第二代跑车在当天公开，相关股票随之上涨。跑车展示了几乎垂直攀爬墙壁和像火箭一样在空中着陆等功能。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，计划于2028年开始生产跑车。 与此同时，中国人民银行当天公布美元对人民币的基准汇率为6.7220元，较前一天下降0.0033元，人民币升值0.05%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

由于人工智能（AI）投资忧虑缓解以及低价买入资金的涌入，韩国股市今日收盘上涨。KOSPI回升至5660点，KOSDAQ则上涨超过4%，表现相对强劲。 根据韩国交易所的数据，16日KOSPI较前一交易日上涨113.83点（2.05%），收于5668.05点。 在证券市场上，个人和外国投资者分别净卖出4846亿韩元和3410亿韩元，而机构则净买入6833亿韩元。 市值前列的股票大多数上涨。三星电子（2.62%）、SK海力士（0.79%）、三星电子优先股（5.09%）、SK广场（2.48%）、LG能源解决方案（0.12%）、三星电机（2.15%）、现代汽车（5.58%）、三星生物制剂（4.09%）、KB金融（2.11%）、三星生命（4.61%）等均表现强劲。 KOSDAQ指数较前一交易日上涨33.96点（4.46%），收于794.78点。 在KOSDAQ市场上，个人和外国投资者分别净卖出905亿韩元和929亿韩元，而机构则净买入1675亿韩元。 当天KOSDAQ市场因指数大幅上涨而启动了买入侧卡。韩国交易所于下午12时55分23秒宣布，由于KOSDAQ150期货价格较前一交易日上涨6.02%，KOSDAQ150现货指数上涨5.65%，暂停程序交易的买入报价5分钟。前一天市场启动了卖出侧卡和熔断机制，隔天又启动买入侧卡，显示出极大的波动性。 市值前列的股票也普遍上涨。阿尔特奥根（9.60%）、生态先锋（0.62%）、生态先锋比姆（0.94%）、主成工程（2.93%）、彩虹机器人（2.03%）、HLB（2.33%）、伊欧科技（5.91%）、利诺工业（5.36%）、元益IPS（6.13%）、心泰克（1.93%）等均有所上涨。 当天国内股市因近期大幅下跌后的反弹买入资金涌入而上涨。英伟达首席执行官黄仁勋提到AI基础设施公司CoreWeave的财务状况有所改善，这被解读为AI投资相关忧虑的部分缓解。 对于中国长鑫存储科技（CXMT）下一代DRAM技术的商业化计划，华尔街的谨慎评估也使半导体行业竞争加剧的忧虑有所缓解。然而，在不稳定的供需环境下，股市在盘中部分回吐涨幅，显示出波动性。 李京敏代信证券研究员表示：“国内股市因近期的下跌出现反弹，表现出回升趋势。黄仁勋的发言使AI相关忧虑有所缓解，但大型半导体股的反弹幅度有限，因此KOSDAQ相对于KOSPI的相对强势更加明显。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）在三星电子和SK海力士等大型半导体股反弹的推动下，回升至5730点。美国纽约股市上涨收盘，人工智能（AI）相关企业的信用风险担忧有所缓解，导致前一日大跌后的低价买入潮涌现。 根据16日韩国交易所的数据，截至上午11时50分，KOSPI较前一交易日上涨175.82点（3.17%），报5730.04点。同一时间，科斯达克指数上涨32.33点（4.25%），报793.15点。 在证券市场，机构投资者净买入594亿韩元，而外国投资者和个人投资者则分别净卖出2871亿韩元和1206亿韩元。在科斯达克市场，机构和个人分别净买入819亿韩元和240亿韩元，而外国投资者则净卖出1133亿韩元。 KOSPI市值前列的多数股票均呈上涨趋势。三星电子较前一交易日上涨2.86%，报216000韩元；SK海力士上涨2.22%，报129万韩元。 三星电子优先股（4.84%）、SK广场（3.27%）、三星电机（2.58%）、现代汽车（6.77%）、三星生物制药（5.13%）、三星生命（5.92%）等也表现强劲。相对而言，KB金融下跌3.89%。 在科斯达克市场，阿尔特基森（Alteogen）上涨10.07%，报235000韩元。生态动力（EcoPro，1.86%）、生态动力B（EcoProBM，1.61%）、主成工程（Jusung Engineering，2.44%）、HLB（1.96%）、伊奥科技（IO Tech，4.85%）、利诺工业（Lino，4.32%）、元益IPS（Wonik IPS，3.51%）等也呈现上涨趋势。 韩国股市的反弹被解读为受到美国股市投资者情绪恢复的影响。15日（当地时间），纽约股市道琼斯工业平均指数上涨1.08%，标准普尔500指数上涨0.33%，纳斯达克综合指数上涨0.08%。 尤其是英伟达首席执行官黄仁勋对AI基础设施公司CoreWeave的财务健康状况给予了积极评价，相关企业的信用风险担忧有所缓解。黄仁勋表示，CoreWeave的财务竞争力持续改善，融资成本也在降低。 台湾的台积电（TSMC）良好的业绩也支撑了对半导体行业的期待。台积电第三季度的营收同比增长41.2%，达到4672亿美元，净利润增长68.7%。由于对先进工艺的需求保持强劲，AI半导体市场的增长预期依然存在。 然而，美国的通货膨胀压力依然是一个负担因素。美国9月生产者物价指数（PPI）较上月上涨1.3%，超出市场预期的0.6%。核心PPI也上涨0.7%，高于预期的0.3%。 尽管如此，旧金山联邦储备银行行长梅里·戴利承认了进一步加息的可能性，但认为立即采取措施的必要性较低，从而缓解了市场的紧缩担忧。 代信证券研究员李京敏表示：“黄仁勋对CoreWeave财务健康状况的评价，成为缓解AI相关企业信用风险担忧的因素。” 他进一步指出：“尽管美国生产者物价指数超出预期，但美联储官员的谨慎货币政策言论和国债收益率下降等因素影响了投资者情绪，而台积电的业绩良好也支撑了对半导体行业的期待。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

IBK投资证券对S-OIL的润滑油业务利润贡献扩大和收益可持续性进行了评估，将目标股价上调至21万韩元。由于润滑油占公司整体营业利润的近一半，因此分析认为有必要从以炼油业务为中心的传统估值方式中脱离，给予该业务独立的价值。投资评级维持在“买入”。IBK投资证券研究员李东旭在16日的报告中表示：“S-OIL的投资亮点在于润滑油的利润贡献扩大可能会改变公司整体的评估标准”，并指出“仅依靠炼油利润和国际油价来预测公司整体业绩的方法存在局限性”。S-OIL今年第二季度润滑油部门的营业利润为4774亿韩元，占公司整体营业利润9650亿韩元的49.5%。由于炼油部门的一次性库存利润减少，润滑油部门创下历史最高利润，显示出润滑油业务的重要性在增加。李研究员表示：“在润滑油占据相当大比例的情况下，必须给予该业务的可持续性和资本效率独立的价值”，并强调“在供应正常化后，能够维持多少利润比峰值利润的大小更为重要”。目前，润滑油的高价差预计在中东地区的生产和物流恢复正常后会有所缩小。然而，他认为，如果客户的采购渠道多样化以及已批准的润滑油的重复需求持续存在，利润迅速回归到过去的平均水平的可能性较低。因此，分析认为润滑油部门的正常化利润需要与炼油业务区分开来进行估值。即使未来润滑油利润低于当前高点，只要对收益的可持续性信心增强，适用的倍数也会提高，从而企业价值可能上升。李研究员指出：“今年可能会出现利润下降与企业价值上升同时发生的情况”，并表示“尽管利润规模减少，但如果对可持续性的信心增强，适用倍数可能会提高”。未来的主要变量包括润滑油价差的下降速度、销售量、地区盈利能力以及投资后的借款流动等。他预测，润滑油业务的利润底线提高，且大规模投资负担减轻时，利润结构改善和财务负担减少可能会同时出现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KB证券于16日将롯데관광开发的目标股价下调至1万7000元。由于中国政策变化等外部不确定性导致盈利能力改善延迟，但预计未来不确定性减轻后，基于访客增长将有反弹的可能。投资评级维持在“买入”。 KB证券研究员崔勇贤在当天的报告中表示：“롯데관광开发的访客数量持续增长，但人均掉落额的增长有限。推测主要原因是中国政策的变化。” 不过，崔研究员补充道：“10月国庆假期的效应以及中国税务未申报期限的结束，可能会为VIP掉落额的反弹打开机会。” 对于今年第三季度的营业利润，预计将低于市场预期。崔研究员指出：“预计营业收入将同比下降5.0%。”他还表示：“访客数量预计同比增长8.9%，但人均掉落额下降5%，持有率下降1.9个百分点，营业收入的增长将有所放缓。” 同时，他指出：“虽然第二季度加强了VIP滚动桌，但由于外部不确定性的影响，尚未看到明显效果。” 尽管如此，访客数量的增长趋势预计将持续。崔研究员认为：“我认为롯데관광开发的访客数量仍有进一步增长的空间，预计将继续增加航班，特别是从济州到澳门的航线，以及中国新航线的开通。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

哈拿证券于16日表示，预计斗山能源能力在2023年第三季度的业绩将低于市场预期，因此将目标股价从原来的16万5000韩元下调至12万韩元，降幅为27.3%。不过，考虑到年内小型模块核电（SMR）可能的追加订单，维持“买入”评级。 哈拿证券研究员柳在宣表示：“2030年最大生产能力（Capa）基础上的税后营业利润（NOPLAT）预测保持不变，但用于企业价值评估的倍数从原来的50倍下调至35倍。” 哈拿证券预计，斗山能源能力在2023年第三季度的营业收入将同比增长9.8%，达到4兆2604亿韩元，营业利润将增长41.6%，达到1941亿韩元。尽管营业利润将低于市场预期，但整体业绩改善的趋势将继续保持。 在各业务部门方面，预计由于去年和今年获得的大型燃气发电项目及核电设备相关的销售将反映在能源能力部门，盈利能力将有所改善。建筑机械部门的利润也将继续增长，但燃料电池部门由于成本增加，利润下降是不可避免的。 未来股价反弹的关键变量被认为是国内外核电订单的扩大。特别是如果年内SMR核心设备的追加订单得以实现，市场的预期将有可能恢复，尽管存在电力购买合同（PPA）延迟的担忧。 柳研究员指出：“不仅国内外燃气轮机，北美的蒸汽轮机等主要业务的订单增长趋势仍在继续。”他表示：“如果年内SMR核心设备的订单得以实现，市场的预期将可能再次扩大。” 他还关注到与美国投资谈判相关的北美核电业务扩展以及越南核电订单的可能性。关于AP1000核电相关的商业机会，预计将从原来的欧洲扩展到沙特阿拉伯。 柳研究员强调：“年内核电公论化后公开的第12次电力供给基本计划中，新建大型核电和SMR机组的数量将如何反映是非常重要的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

" height="322" id="imgs_3210467" photo_no="3210467" src="/content/image/2026/10/15/20261015170400177185.jpg" width="640" />韩国股市出现了真正的“恐慌”。在经历了7个交易日的连续下跌后，市场总市值瞬间蒸发了约1200万亿韩元。这是自新冠疫情以来，约6年7个月后再次出现如此大幅的下跌。自6月突破9000点以来，KOSPI在短短三个月内跌至5500点。分析认为，支撑上涨的利好消息同时受到冲击，暴露了国内股市脆弱的供需结构。 根据15日韩国交易所的数据，自6日以来，KOSPI连续7个交易日下跌。当天的下跌幅度为454.59点（7.57%），在十天左右的时间内累计下跌了1449.52点（20.70%）。截至2日，指数为7003.74点，而在短短一周内跌至5000点中间。 下跌速度接近历史金融危机时期。根据对2003年4月以来KOSPI每日指数的分析，自疫情以来首次出现7个交易日累计下跌超过20%的情况。在2020年3月，KOSPI在7个交易日内从1962.93点跌至1457.64点，跌幅达到25.74%。而在2008年全球金融危机期间，KOSPI在2008年10月15日至24日的7个交易日内下跌了29.96%。 市值的减少规模也非常庞大。根据韩国交易所的数据，KOSPI的总市值在2日约为5775万亿韩元，而到15日降至约4581万亿韩元。在7个交易日内，约1194万亿韩元的企业价值消失了。 尤其是大型半导体股的暴跌主导了市值的减少。三星电子在2日的股价为27万6000韩元，到15日降至21万韩元，约下降24%。同一时期，SK海力士的股价从184万1000韩元降至126万2000韩元，约下降31%。仅在当天，三星电子和SK海力士的股价分别下跌了9.48%和11.06%。 这两只股票蒸发的市值约为809万亿韩元。三星电子的市值从约1614万亿韩元降至1228万亿韩元，减少约386万亿韩元，而SK海力士的市值从约1345万亿韩元降至922万亿韩元，减少约423万亿韩元。这两只股票的市值减少占KOSPI整体市值减少的约68%。 外资的大规模资金流出也加剧了指数的下跌。从6日至15日的7个交易日内，外资在KOSPI市场上净卖出约18万亿韩元。相比之下，个人投资者净买入约11万亿韩元，机构投资者净买入约1万6000亿韩元，但仍不足以阻止指数下跌。 外资的卖出主要集中在大型半导体股上。本月截至14日，外资对三星电子的净卖出约为3万4000亿韩元，对SK海力士的净卖出约为8万2000亿韩元。这两只股票的净卖出总额约为11万6000亿韩元。在半导体业绩改善预期减弱的背景下，外资资金的流出加速了股价的下跌。 当天股市急剧下跌的直接原因是美国的物价冲击。美国物价上涨压力高于预期，导致市场对美联储降息的预期减弱，同时市场利率上升也加大了股票的估值压力。 但根本原因在于对人工智能（AI）投资周期的信心减弱。受益于AI投资扩大的内存半导体企业对投资放缓的担忧反应敏感。梅里茨证券研究中心的李镇宇表示：“根本原因在于对AI周期的疑虑，而消费者物价指数（CPI）等只是次要变量。”他指出：“过去大规模AI投资的回收可能性是争论的焦点，而现在则转向了资金是否能够筹集、投资是否能够持续的问题。” 尤其是美国AI基础设施企业的资金筹集压力加大，导致半导体需求的增长速度可能比预期更快减缓。与谷歌、亚马逊、微软等大型科技公司不同，依赖借贷扩大设备投资的中小型AI基础设施企业的财务健康状况成为新的风险因素。 元大证券研究中心的崔贤在表示：“谷歌、亚马逊、微软等公司基于充足的现金流进行AI投资，但中小型超大规模企业的情况则不同。”他指出：“资金筹集变得困难，AI相关需求可能低于预期。”

由于对人工智能(AI)产业盈利能力的担忧以及利率上升的压力，KOSPI和KOSDAQ指数暴跌超过7%。在交易过程中，两大指数一度下跌超过8%，触发了熔断机制。自7月底以来，KOSPI和KOSDAQ首次触发1级熔断机制。 根据15日韩国交易所的数据，KOSPI收盘下跌454.59点（7.57%），报5554.27点。该指数在交易中一度下跌超过8%，并触发了1级熔断机制，显示出极大的波动性。 当天，KOSPI在交易中一度下跌超过8%，在12时38分左右，证券市场触发了1级熔断机制。KOSDAQ市场也在12时23分触发了熔断机制，交易暂停了20分钟。 韩国交易所规定，当KOSPI或KOSDAQ指数较前一交易日下跌超过8%并持续1分钟时，将触发1级熔断机制。熔断机制启动后，交易将暂停20分钟，除了撤单外，所有报价接收也将停止。交易恢复后，将进行10分钟的单一价格交易。 当天股市的暴跌被解读为由于AI企业盈利能力恶化的担忧与利率上升压力的叠加。前一晚，安特罗皮克发布的第三季度营收为168亿美元，环比增长率仅为45%。第二季度的营收增长率从140%大幅下滑，导致市场对投资持续性的疑虑加剧。 此外，美国9月份消费者物价指数(CPI)超出市场预期，进一步加大了加息的担忧，AI基础设施企业的信用风险也成为新的隐患。CoreWeave因公司债收益率飙升而引发融资担忧，股价暴跌15.5%。美光下跌4.1%，英伟达下跌3.2%，AI产业链整体面临抛售压力。 在证券市场上，个人和机构分别净买入21802亿韩元和19585亿韩元，而外国投资者则净卖出48098亿韩元。外国投资者已连续六个交易日净卖出。 市值前列的股票大多下跌。三星电子下跌9.91%，SK海力士下跌11.06%，SK Square下跌10.45%，三星电机下跌15.50%。 KOSDAQ指数也收盘下跌63.06点（7.65%），报760.82点。在KOSDAQ市场上，外国投资者净买入2821亿韩元，而个人和机构分别净卖出1247亿韩元和1691亿韩元。 市值前列的股票也普遍走弱。EcoPro下跌8.98%，Alteogen下跌5.79%，主成工程下跌14.97%，Wonik IPS下跌15.47%，IoTechnics下跌10.03%。 专家们预测，未来一段时间内市场将继续保持高度波动。Kiwoom证券研究员韩志英表示：“当前市场对底部的判断不明朗，预计下周即将到来的第三季度主导股业绩季将再次需要消除AI的担忧，而在此过程中波动性可能会频繁加大。”

在韩国股市急剧下跌的背景下，KOSPI和KOSDAQ指数在盘中均下跌超过8%，熔断机制相继被触发。自7月底以来，KOSPI和KOSDAQ首次同时触发一级熔断机制。根据15日韩国交易所的数据，截至下午1时40分，KOSPI指数较前一交易日下跌436.42点（7.23%），报5574.39点。当天，KOSPI指数在盘中下跌超过8%，于12时38分触发了证券市场的一级熔断机制。KOSDAQ市场也在12时23分触发了熔断机制，交易暂停20分钟。韩国交易所规定，当KOSPI或KOSDAQ指数较前一日下跌超过8%并持续1分钟时，将触发一级熔断机制。熔断机制启动后，交易暂停20分钟，除了取消报价外，其他报价接收也将停止。交易恢复后，将进行10分钟的单一价格交易。在证券市场上，外国投资者持续抛售。个人和机构分别净买入1兆9029亿韩元和1兆8665亿韩元，而外国投资者则净卖出4兆2838亿韩元。外国投资者已连续6个交易日净卖出。市值前列的股票大多下跌。三星电子（-8.94%）、SK海力士（-10.36%）、SK平方（-8.45%）、三星电机（-15.36%）等均出现下跌。同一时间，KOSDAQ指数较前一交易日下跌60.80点（7.36%），报763.38点。在KOSDAQ市场，外国投资者净买入910亿韩元，而个人和机构则分别净卖出597亿韩元和354亿韩元。市值前列的股票也普遍走弱。EcoPro（-8.18%）、Alteogen（-4.68%）、Jusung Engineering（-12.89%）、Wonik IPS（-14.24%）、IoTech（-9.5%）等均出现下跌。韩志英，基于证券研究员表示：“目前可能会让人感到底部不明的时期。下周之后即将到来的第三季度主导股业绩季，需要像第二季度那样再次消除对人工智能的担忧，在此过程中波动性可能会频繁扩大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。