在NVIDIA业绩发布前夕，国内股票社区中关于三星电子和SK海力士股价将大幅下跌的讨论不断升温。 有观点认为，三星电子和SK海力士在下一个交易日可能会最大跌幅达到20%，引发投资者的激烈讨论。 26日，一则帖子在国内某在线股票社区上发布，内容称：“明天三星电子和SK海力士将触发卖出侧卡，预计下跌20%。” 发帖者A表示，NVIDIA的业绩发布可能会导致所谓的“半导体泡沫”破裂，预测三星电子股价将跌至5万韩元，SK海力士将跌至20万韩元。他认为，AI产业的预期与实际企业价值之间可能存在较大差距。 然而，关于特定交易日三星电子和SK海力士同时下跌20%的预测，目前缺乏客观依据。因为AI投资的过热与个别股票的短期暴跌并不能简单等同。 因此，社区内对此观点的看法不一。 一位投资者表示：“NVIDIA的业绩比未来AI投资规模和指引更为重要。”他认为，如果大型科技公司的AI投资减少，半导体股也可能受到冲击。 相反，有人反驳道：“AI泡沫的担忧与三星电子和SK海力士一天内下跌20%是完全不同的问题。”他们认为，这种预测可能是在业绩发布前过度渲染恐慌。 还有其他用户指出：“最近半导体股确实经历了调整，但直接将其与暴跌联系起来并不合理。”并表示，如果NVIDIA的业绩超出市场预期，反而可能恢复半导体投资者的信心。 与此同时，市场对NVIDIA业绩的预期仍然较高。市场预计2027财年第二季度的收入将达到约920亿美元，未来AI数据中心投资和下一代产品需求被视为关键变量。 最终，这一“20%暴跌论”被认为是围绕AI半导体高估争议的一个情景。实际股价的走向将取决于NVIDIA的业绩、数据中心收入、未来指引以及大型科技公司是否持续进行AI投资等因素。

科斯达克市场正面临自2000年互联网泡沫破裂以来最严重的下跌，退市担忧加剧。今年上市维持条件加强，股价暴跌导致市值低于200亿韩元的企业在三个月内增加近三倍，许多企业已进入退市风险区。 根据30日韩国交易所的数据，科斯达克指数较前一交易日下跌17.90点（2.70%），收于644.78点。与4月27日创下的年内高点（1226.18）相比，三个月内下跌了47.4%。本月以来已下跌超过30%，降至去年4月以来的最低水平。 此次调整的幅度已超出简单的下跌，与互联网泡沫时期的跌幅相当。2000年，科斯达克在3月10日至12月26日间暴跌约81%。尽管经历了全球金融危机和新冠疫情等多次危机，但今年短期内超过40%的暴跌几乎是自互联网泡沫以来首次出现。 问题在于，指数的下跌也影响了个别企业的上市维持情况。韩国交易所已加强科斯达克上市维持标准，若市值低于200亿韩元的状态持续一段时间，将被指定为管理股票，若仍未满足条件，将启动退市程序。 实际上市维持标准未达标的企业急剧增加。由于政府对科斯达克活跃化政策的期待，4月27日收盘时市值低于200亿韩元的上市公司（不包括特殊目的收购公司）为62家。然而，截至30日，因科斯达克持续暴跌，这一数字已增至170家。三个月内增加了108家，退市风险企业数量约增加至2.8倍。 证券业界担忧，若科斯达克的疲软持续，退市企业的数量可能会进一步增加。市值下跌导致未能满足上市维持条件的企业增多，这不仅会抑制投资者信心，还可能使融资面临困难。 不过，证券界认为，尽管科斯达克近期暴跌，但由于跌幅过大，反弹的可能性依然存在。友安达证券研究员李在元表示：“科斯达克的疲软不能仅仅用供需问题来解释，生物和电池行业的业绩及融资不确定性加剧了指数的下跌，但反复出现的坏消息也在一定程度上缓解了估值负担和风险溢价。” 他还指出：“从31日起实施的单一股票杠杆ETF监管可能会部分缓解资金向大型半导体的集中，科斯达克相关政策也在逐步推进。如果跌幅过大、盈利改善和政策供给相结合，有可能在优质成长股中逐步出现正常化。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

2026年的韩国再次站在半导体的巅峰。全球正处于人工智能（AI）革命的巨大门槛前，而半导体则是这场革命的核心。几年前，韩国半导体产业曾深陷低迷，内存价格暴跌，三星电子和SK海力士在全球经济放缓和库存增加的背景下经历了严酷的寒冬。 然而，AI时代迅速改变了全球产业格局。自从ChatGPT推出以来，生成型AI革命引发了全球数据中心和AI服务器投资的激增，AI需要处理大量数据，开始要求与传统DRAM截然不同的超高速、超大容量内存，即高带宽内存（HBM）。目前，全球AI产业以英伟达为中心，但其核心也离不开韩国的内存。如果美国主导了AI平台和软件，那么韩国则在为AI时代提供“记忆”。因此，市场将当前的局势称为“43年来的半导体超级周期”。 然而，在这一点上，韩国必须保持冷静。繁荣总是让人眼花缭乱。韩国社会往往在某个特定产业急剧上升时，将其视为永恒的未来。无论是1970年代的重化工业，1980年代的造船和钢铁，1990年代的IT和半导体，2000年代的房地产和建筑，还是最近的数字平台和二次电池热潮，韩国总是将某一产业的繁荣视为国家命运的象征。然而，产业历史总是循环的。繁荣带来过度投资，过度投资导致供给过剩，供给过剩又引发价格暴跌和结构调整。这是资本主义工业史的残酷循环。 半导体行业也不例外。1980年代，日本半导体曾主导全球。当时，美国对日本的半导体攻势感到恐惧。日本企业几乎垄断了内存市场，全球都在说“半导体是日本的时代”。然而，随着泡沫破裂和结构变化，美国的技术和贸易压力下，日本半导体产业迅速动摇。随后，韩国接过了接力棒。三星电子成为内存市场的绝对霸主，SK海力士也跻身世界顶级企业。然而，这一过程并非一帆风顺。韩国半导体产业经历了无数次的低迷、价格暴跌和全球金融危机，才得以生存。因此，现在正是最重要的时刻。繁荣期恰恰是最危险的时期。 最近，韩国社会中发生的争论看似只是简单的工资争论，但实际上蕴含着更深层次的问题。关于如何分配创纪录的营业利润，劳动界、企业、政治界和金融市场之间发生了冲突。劳动界表示：“创纪录的业绩得益于劳动者的奉献。”市场和小股东则主张：“上市公司的利润基本上是股东的权益。”政治界则发出不同的声音：“半导体是国家战略产业。”问题在于这三种逻辑开始发生冲突。半导体不再是单纯的产业。在韩国，半导体已经成为出口产业、安全产业、影响股市的核心产业，以及关乎青年梦想和国家未来的产业。因此，半导体在某种程度上被视为“国家本身”。 正是在这里，“半导体病”的风险开始显现。经济学中所称的荷兰病（Dutch Disease）是指某一特定产业或资源过于强大时，国家经济整体平衡被打破的现象。这个词最初源于荷兰天然气繁荣削弱制造业竞争力的案例，但现在韩国也可能面临另一种形式的风险。半导体产业过于强大，可能导致国家经济、金融市场和政策判断整体向半导体倾斜。实际上，现在的韩国股市几乎成为半导体市场。三星电子和SK海力士的股价上涨，市场整体上涨；反之，半导体动荡，韩国经济整体也随之动荡。这种结构从长远来看绝对不健康。国家经济过度依赖某一特定产业，最终会导致该产业的周期影响国家整体命运。 更重要的问题是AI时代的本质。现在，人们谈论AI产业将永远增长。然而，技术产业的历史并非如此。互联网泡沫、LCD产业、太阳能和电池产业都经历了巨大的周期。AI最终也无法避免供给过剩、价格竞争、技术标准变化和地缘政治风险，尤其是中国的追赶。中国目前正在向AI半导体和内存产业投入巨额资金。在美国的技术制裁下，中国正在进行国家层面的全力攻坚，以建立自己的半导体生态系统。当然，目前技术差距仍然存在。但在产业竞争中，最危险的就是低估对手的追赶速度。日本曾一度追赶美国，韩国追赶日本，而现在中国正在追赶韩国。最终，半导体产业是没有永恒赢家的战场。 特别是AI时代的竞争不仅仅是内存的竞争。未来的竞争将是半导体与能源、软件与云计算、数据中心与机器人、AI平台与国防AI、量子计算等相互连接的巨大生态系统竞争。在这一点上，韩国正面临重要的选择。韩国目前拥有世界一流的内存竞争力，但仅靠内存无法保证未来。AI时代的真正赢家将不是单纯制造芯片的国家，而是能够掌控整个AI生态系统的国家。美国之所以强大，不仅仅是因为英伟达，而是因为OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、Meta和特斯拉等AI平台、云计算、数据中心和软件形成了一个完整的生态系统。相对而言，韩国仍然停留在过于依赖硬件的结构中。 因此，现在韩国真正需要思考的不是简单的营业利润分配问题。真正重要的是如何准备下一代AI结构和电力效率创新、AI软件和数据主权、全球供应链重组和人才培养、产业多元化和能源战略。尤其是在AI时代，电力问题至关重要。AI数据中心消耗巨量电力。因此，半导体竞争力很可能与能源竞争力相连。美国的大型科技公司之所以竞相争夺核能、液化天然气和可再生能源的获取，正是因为这个原因。最终，AI时代不仅是半导体时代，而是“能源与数据的时代”。 事实上，当前世界正同时经历三次巨大的转型。第一是AI革命。第二是美中霸权竞争。第三是能源与供应链重组。半导体正是这三者交汇的点。美国开始将半导体视为安全问题，而中国则将其视为国家生存问题。欧洲也在为复兴本国半导体产业投入巨额资金。最终，半导体不再是单纯的产业，而是现代文明的战略资产。 然而，正因如此，更需要保持冷静。沉醉于繁荣的瞬间，危机便开始了。“居安思危”。在安逸时思考危机的意义。现在，韩国半导体产业无疑处于世界最强的地位。然而，讽刺的是，正是在这个时刻，可能是最危险的时刻。历史从未对傲慢的胜利者长久留情。最终，生存下来的产业不是沉醉于当前繁荣的产业，而是为未来危机做好准备的产业。韩国半导体产业也同样如此。 现在需要的不是简单的欢呼，而是冷静的战略。劳动者应考虑长期竞争力，企业应准备未来生态系统而非短期业绩，政府应思考国家产业结构而非政治受欢迎程度。 最重要的是保持平衡。半导体是韩国的核心战略产业，但它不应成为吞噬整个国家的“半导体病”。世界已经进入了AI革命、美中霸权竞争、能源重组和供应链战争同时进行的时代。在这一巨变中，韩国要生存下去，现在需要的不是简单的好运，而是设计未来结构的能力。 不沉醉于繁荣，准备应对低迷，优先考虑未来生存结构，这才是韩国半导体产业和整个韩国经济应有的真正战略。AI时代才刚刚开始，而现在的韩国正站在这一历史性转折的中心。最终，生存下来的国家不是沉醉于当前成功的国家，而是为未来危机做好准备的国家。 产业也是如此。半导体应成为韩国的骄傲，但同时，韩国还需为超越半导体的未来做好准备。这才是真正的国家战略，也是韩国在AI时代生存的条件。 ※ 本文利用生成型AI撰写，并经过编辑审核。

美国半导体股已进入自互联网泡沫以来的最高过热阶段。尽管对人工智能（AI）基础设施投资的期待推动了半导体股的上涨，但由于该行业的比重加大，市场普遍担忧可能会引发更广泛的风险。 根据路透社在13日的报道，费城半导体指数（SOX）自3月底以来上涨了64%。相比之下，同期标准普尔500指数仅上涨约17%。在个股方面，美光和AMD分别上涨了138%和129%，而英特尔则暴涨193%，接近200%。 路透社指出，AI基础设施建设的大规模资本支出提升了半导体需求，导致以英伟达为中心的投资热潮扩展至整个行业。 摩根士丹利财富管理高级投资策略师史蒂夫·爱德华兹表示：“这是一种完美的组合，基本面故事充足，技术趋势也相当强劲。”他补充道：“这两者的结合创造了一个非常热情和乐观的投资者基础，推动了市场的动能。” 然而，即使是对半导体股持乐观态度的投资者也在为可能的回调做好准备。路透社报道，近期半导体股的急剧上涨与1999至2000年互联网泡沫时期相提并论。 资产管理公司Chase Investment Counsel的彼得·特兹表示：“每当看到某种资产像抛物线一样急剧上涨时，我都会问自己‘这里的气氛是否过于亢奋？’”他透露自己已出售部分高通股票。 技术指标也发出了警告信号。SOX的周相对强弱指数（RSI）在8日达到了85.5。RSI是显示资产过度买入和卖出的技术指标，此次数值为2000年3月互联网泡沫顶峰以来的最高过热水平。 因电影《大空头》而闻名的投资者迈克尔·巴里也表示，他仍在对半导体交易所交易基金（ETF）iShares半导体ETF（SOXX）进行看跌期权的押注。看跌期权是指在特定价格下出售特定资产的权利，通常用于押注价格下跌。 半导体股的过热被视为美国股市整体的负担因素。标准普尔500指数中半导体及半导体设备的19只成分股目前占该指数的18%。 根据机构专业经纪公司JohnstTrading的数据显示，今年标准普尔500指数新增的5.1万亿美元（约7140万亿韩元）市值中，半导体和存储股的上涨占到了70%。 JohnstTrading首席市场策略师迈克尔·奥鲁克警告称：“现在半导体在标准普尔500中的比重过大，任何调整或失望都可能对更广泛的市场造成风险。” 乐观情绪依然存在 尽管如此，市场对半导体行业的乐观情绪依然存在。市场研究机构Gartner预计，今年全球半导体销售额将增长64%，达到1.3万亿美元（约1京8200万亿韩元）。标准普尔500指数中半导体及半导体设备企业的今年利润预计也将增长约95%，远超年初62%的增长预期。 King Lip Baker Avenue Wealth Management首席策略师表示：“AI基础设施建设和计算、网络需求仍然存在，这实际上是一个持续数年的资本支出周期，在半导体领域我们看到非常有趣的趋势。” Wells Enhancement的高级投资策略师八百子·吉冈也表示：“考虑到推动这些企业的基本面，我认为仍然有上涨空间。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。