三星电子优先股折扣加深至36%
尽管股市正在向历史新高迈进，优先股却落后于大势。在人工智能（AI）和机器人热潮的推动下，三星电子、现代汽车和LG电子等大型企业表现强劲，但同一公司的优先股却未能跟上上涨的步伐。由于投资需求集中于普通股，三星电子的优先股与普通股之间的价差已扩大至五年来的最高水平。 根据韩国交易所的数据，截至12日收盘，三星电子的股价为32万2500韩元，而三星电子优先股的价格为20万7000韩元。三星电子优先股的折扣率达到了35.8%。虽然优先股没有投票权，但在分红等方面享有优先权。通常，优先股的交易价格低于普通股，折扣率则取决于分红吸引力和流动性。 三星电子普通股与优先股之间的价差在最近几年中急剧扩大。2021年6月11日的价差为8.3%，而到2023年6月中旬已增至14.2%，2024年达到17.4%，2025年为18.5%。今年的折扣率飙升至35.8%，创下五年来的最高水平。 长期存在的优先股折扣现象，加上最近AI热潮中资金集中流入三星电子的普通股，进一步加速了价差的扩大。最近一个月（5月12日至6月12日），个人投资者对三星电子的净买入额达到17万1025亿韩元，而对三星电子优先股的净买入仅为5056亿韩元。普通股的净买入规模是优先股的约34倍。随着投资需求集中于普通股，两者之间的价格差距也进一步扩大。 此外，三星电子作为KOSPI市值第一的公司，广泛纳入主要指数和交易所交易基金（ETF），因此被动资金的流入集中，而优先股的交易规模和指数纳入比例相对有限。 这种现象并不仅限于三星电子。根据12日的收盘价，LG电子的普通股与优先股之间的价差达到了65.1%。现代汽车的优先股和现代汽车二优先股的折扣率分别为60.2%和60.3%，现代汽车三优先股的折扣率为61.6%。在股市上涨的背景下，投资者的资金集中于代表性和流动性较强的普通股，导致大型优先股普遍折扣加深。 证券界认为，缩小价差的关键因素是股东回报政策。今年的自由现金流（FCF）规模、是否进行股票回购和注销，以及普通股与优先股之间的回报比例等都是市场关注的重点。市场普遍关注三星电子未来的股东回报政策是否会扩大，从而缩小最近历史高位的优先股折扣率。 金善宇，梅里茨证券研究员表示：“三星电子2024至2026年的股东回报计划预计将在今年11月左右揭晓。”他进一步分析道：“随着内存市场的改善，现金创造能力预计将大幅提升，因此未来股东回报规模的增加和政策的具体化将可能导致股价的重新评估。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-06-15 00:48:00
