想象人证券:因全球GLP-1市场扩展,InBody业绩改善目标股价上调74.4%
想象人证券在13日表示,受益于全球肥胖治疗药物(GLP-1)市场的扩大和海外销售的增长,InBody的业绩改善将正式启动。因此,将目标股价从原来的43000韩元上调至75000韩元,上调幅度为74.4%,并维持“买入”的投资评级。 想象人证券的研究员哈泰基认为,基于GLP-1的肥胖治疗药物的普及将成为InBody中长期增长的动力。随着治疗过程中对肌肉量和体脂变化管理需求的增加,体成分分析仪的应用范围预计将从医院和健康检查中心扩展到健身和体育领域。 InBody是一家以体成分分析仪为主打产品,同时销售血压计和软件的企业,2023年第一季度的出口比例达到86.7%,是一家以出口为主的公司。尽管去年因扩大海外直接销售而增加了销售管理费用,导致盈利能力停滞,但分析认为,从今年开始,随着规模的增长,营业杠杆效应将正式显现。 预计第二季度的合并销售额将达到695亿韩元,同比增加23.7%;营业利润预计将增长26.3%,达到131亿韩元。尤其是占销售额70.9%的体成分分析仪出口预计将增长30.0%,达到461亿韩元。由于美国和欧洲高价产品的销售增加,预计增长幅度在20%至30%之间,而包括墨西哥在内的中南美市场也预计增长60%至70%。家庭用体成分分析仪的消费者部门也预计出口增长60%,达到63亿韩元。 他分析称,最近大型制药公司购买了InBody产品用于临床试验,市场也出现了变化。此外,海外市场(包括美国)的普及率仍然较低,增长潜力巨大,且美国、欧洲、墨西哥、亚洲、中国和日本等地的销售均匀增长,这一点也被积极评价。 预计盈利能力也将继续改善。由于为转向海外直接销售而增加的销售管理费用在销售增长的推动下得到缓解,加上高价产品销售的扩大和汇率效应,营业利润率正在上升。 哈研究员表示:“预计年增长率将持续在10%中后期,如果考虑到其作为一个受经济影响较小的稳定增长企业的优势,目前股价仍然显著低于基本面。”他补充道:“2026年上半年股价可能会急剧上涨并经历短期调整,但在下半年业绩季节中,随着高业绩增长和改善的确认,股价有望进一步上涨。”※ 本报道经人工智能(AI)系统翻译与编辑。
2026-07-13 17:48:00