Naver Z的运营公司Naver Z正在经历连续六年的营业亏损，围绕工资上涨的劳资冲突愈演愈烈。工会在公司成立以来首次进行部分罢工，并预告将进行进一步的罢工。 9月11日，Naver Z工会在前一天进行部分罢工，要求提高工资。工会表示，如果与公司谈判没有进展，将在23日进行全日罢工。工会要求的今年工资上涨幅度为5.3%，与Naver总部及主要子公司今年达成的工资上涨幅度相同。公司方面则表示，考虑到公司的经营状况，提出了工资冻结的方案。 工会要求5.3%上涨的背景是自Naver分拆以来工资上涨的趋势。工会相关人士表示：“在2020年分拆时，曾向员工说明工作条件不会有重大变化。”工会指出，自分拆以来，他们一直适用与Naver总部相似的工资上涨幅度，无论业绩如何。 工会认为，不能以公司业绩不佳为理由决定工资冻结。他们主张，投资于难以预测成败的元宇宙业务是管理层的判断，不能将责任转嫁到员工的工资冻结上。 公司的说法则有所不同。Naver Z去年实现营业收入663亿韩元，营业亏损494亿韩元。收入较上年下降14.4%，营业亏损超过收入的70%。尽管营业亏损规模较上年减少18.6%，但仍接近收入水平。自2020年以来，Naver Z已连续六年记录营业亏损。 在六年持续亏损的情况下，Naver Z仍适用与Naver总部相似的工资上涨幅度，亏损加大和元宇宙热潮消退使得公司不得不冻结工资。 将责任归咎于管理层并不容易。Naver Z在新冠疫情期间借助元宇宙热潮迅速扩大规模。自2020年从Naver分拆后，Naver Z通过Zepeto扩大了全球用户，Zepeto在2022年全球累计用户超过3亿。当时，Naver Z的收入较上年激增339%，对元宇宙业务的期待也在上升。 然而，疫情后对元宇宙的投资热情迅速减退，商业环境也发生了变化。根据S&P全球的数据，全球元宇宙企业获得的私募和风险投资金额从2022年的409亿美元骤降至2023年的53亿美元，降幅达87%。同期，投资项目数量也从65个减少至48个。此后，生成型人工智能（AI）作为新的增长领域崛起，投资界的关注转向AI，这也影响了元宇宙相关企业的商业环境。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

被称为中国版英伟达的图形处理器(GPU)制造商无尔线程（摩尔线程）在今年上半年实现了147%的收入增长，继续保持快速增长。随着中国加速构建以国内为中心的人工智能（AI）计算生态，无尔线程也在推动香港证券市场上市，以扩大全球融资和研发投资。 根据香港《南华早报》等媒体的报道，无尔线程于9日晚通过上海证券交易所公告了其香港上市计划。公司表示，此次上市将深化国际化战略，吸引优秀的研发人才，同时进一步增强企业治理结构和核心竞争力。不过，目前相关方正在积极讨论上市计划，具体的上市方式和时间将随后确定。 无尔线程于去年底成功在被称为“上海版纳斯达克”的科创板上市。上市后，股价迅速上涨，五个交易日内超过了发行价114.28元的八倍。美国对中国AI半导体出口的限制加强，使得作为中国AI芯片国产化战略代表的企业受到市场的高度期待。 此次推动香港证券市场的双重上市也被解读为应对中国AI计算需求扩大而筹集资金的举措。特别是香港相较于中国大陆市场，全球机构投资者和海外资本的可接触性更高，因此无尔线程有望扩大海外投资者基础，提高在全球市场的企业知名度。 中国人工智能协会的相关人士及天使投资人郭涛在接受《南华早报》采访时表示：“在全球资本中心香港上市，将能持续吸引海外主权财富基金和全球技术研究机构的关注，极大提升无尔线程在全球行业中的地位。” 郭涛预计无尔线程在香港上市后，企业价值将在1500亿至1700亿人民币（约合233万亿韩元）之间。这一估值低于目前约2810亿人民币的上海证券市场市值。分析认为，中国大陆投资者更看重AI自给自足和国产化的政策预期，而全球投资者则可能更关注现金流、盈利能力和产品的商业化成果。 无尔线程被认为是中国AI半导体自给自足的代表性受益企业之一。它不仅开发了类似于英伟达的多种产品线的高性能GPU，还致力于软件和开发者生态的建设。无尔线程的GPU与华为、元宇宙、平头哥、海光、壁仞科技等中国主要AI半导体企业共同入选了中国政府指定的国产化相关技术名单，备受关注。 得益于AI计算需求的增加，业绩也在快速改善。无尔线程在当天发布的上半年业绩报告中表示，今年上半年收入达到173.6亿元，同比增长147%。与去年同期相比，收入规模约增长了2.5倍。 盈利能力也有了显著改善。上半年净亏损为1156万3100元，较去年同期的2710万元减少了95%以上。随着收入的快速增长，亏损幅度也大幅缩小，逐渐接近盈亏平衡点。 特别是仅上半年的收入就已达到全球投资银行摩根大通在4月预测的今年年收入268亿元的约65%。摩根大通预计无尔线程的年收入将在明年增至469亿元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷“退市名单”公布……科斯达克市场混乱 - 2日，韩国交易所数据显示，Kospi指数收盘下跌655.32点（7.89%），报7648.09点。 - 当天，影响国内股市的因素是“元宇宙冲击”。据彭博社报道，Meta正在考虑进入云基础设施业务，出售人工智能（AI）数据中心的闲置计算资源。 - 市场普遍认为，这意味着AI计算供应将超过需求，未来超大规模AI基础设施投资和内存半导体需求可能放缓。 - 受此影响，内存半导体企业如美光（-10.57%）、闪迪（-10.62%）等股价暴跌约10%。三星电子和SK海力士也出现大幅下跌。 - 证券界分析认为，此次暴跌主要是短期过热导致的获利了结，认为并不构成对AI需求的根本性损害。 - 韩财证券研究员姜在久表示：“Meta的新业务进展并不是需求减弱，而是投资回收速度超出预期的信号。”他还指出：“短期投资情绪可能较弱，但考虑到下半年的基本面，这种反应更接近过度反应。” ◆主要报告 ▷不安的宏观环境，需要防御策略 - 预计7月Kospi将继续保持波动性市场。宏观和资金不安可能抑制股价上涨。 - 投资情绪要恢复，市场反弹必须确认盈利改善信号。预计下周三星电子的第二季度初步业绩将成为转折点。 - 最近，全球经济以美国为中心发展。在中东风险仍然存在的情况下，美国经济表现良好，强势美元局面持续。股票市场面临卖压，波动性加大，因此需要考虑增加防御性行业的比重。 - 在第二季度业绩季，企业盈利保持上升趋势。过去四周，能够抵御高利率的金融行业以及在弱市中表现良好的必需消费品和公用事业的盈利预期有所上升。在波动性较大的市场中，关注能够抵御利率和汇率风险的行业也很重要。 ◆收盘后（2日）主要公告 ▷三星电机“收购Glassem股票3191亿韩元……持股比例66.2%” ▷Qaid“收购Winnia股票849亿韩元……持股比例19.7%” ▷光津实业，50亿韩元增资……向Forever NK进行第三方分配 ▷艾尔“以100亿韩元追加收购艾尔移动股票” ▷Appton“收购GPC股票100亿韩元……持股比例12.2%” ◆基金动态（截至7月1日，不包括ETF） ▷国内股票型：+5兆7992亿韩元 ▷海外股票型：+1353亿韩元 ◆今天（3日）主要日程 ▷中国：数据独立服务业PMI（6月） ▷德国，欧元区：服务业PMI（6月） ▷美国：休市※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国大型科技公司“元宇宙冲击”对Kospi造成了重创。该指数在一天内几乎下跌8%，跌至7600点。Meta进军云计算的消息引发了对人工智能（AI）投资减缓的担忧。国内半导体龙头企业三星电子和SK海力士也出现了大幅下跌。市场上再次弥漫着“半导体见顶”（顶峰后的减缓）的担忧。 根据韩国交易所的数据，7月2日，Kospi指数收盘下跌655.32点（7.89%），报7648.09点。由于外资和机构的抛售，指数在盘中一度跌至7616.33点。Kosdaq指数也下跌6.74%，收于866.72点。 当天，影响韩国股市的主要因素是“元宇宙冲击”。彭博社报道称，Meta正在考虑进军云基础设施业务，计划将AI数据中心的剩余计算资源出售给外部。市场认为，这意味着AI计算的供应将超过需求，未来超大规模AI基础设施投资和内存半导体需求可能会减缓。 受此影响，内存半导体企业的股价大幅下跌，Micron下跌10.57%，SanDisk下跌10.62%。三星电子和SK海力士也出现了急剧下滑。三星电子的股价较前一交易日下跌9.06%，报286,000韩元，SK海力士则下跌14.57%，报2,187,000韩元。 在供需方面，外资和机构的抛售引发了指数的急剧下跌。外资和机构在Kospi市场分别净卖出4.8098万亿韩元和2.5743万亿韩元。特别是当天外资的净卖出量达到了Kospi历史上的第15大规模。 证券界分析认为，此次大跌主要是短期过热导致的获利了结，不能简单视为AI需求的根本性削弱。韩亚证券研究员强在久表示：“Meta的新业务进展并不是需求减弱的信号，而是投资回收速度超出预期的信号。”他认为，短期投资情绪可能较弱，但考虑到下半年的基本面，这种反应更接近过度反应。 三星证券研究员赵爱仁也表示：“Meta的举措应被视为减轻投资负担和提高资源利用率的方式，而高性能内存半导体的供应短缺情况仍在持续。”他建议投资者应关注下周三星电子的第二季度初步业绩等可见的业绩数字，以应对波动的市场。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

国内半导体大型股在开盘初期普遍大幅下跌。分析认为，这是由于美国股市中，Meta宣布利用多余的人工智能运算能力进军云计算业务，导致市场对人工智能投资和内存半导体需求的担忧加剧。 根据韩国交易所的数据，截至今天上午9时38分，三星电子的股价较前一交易日下跌7.00%，报292500韩元。SK海力士下跌8.24%，报234900韩元，SK Square下跌10.19%，报157800韩元。三星电子优先股也下跌5.67%，报192900韩元。 在美国股市中，Meta宣布利用多余的人工智能运算能力进军云计算业务后，市场对人工智能投资周期的担忧蔓延。市场解读认为，Meta不仅是人工智能基础设施的纯需求者，还将兼任多余运算能力的供应者，这加剧了对内存半导体需求减缓的担忧。 因此，在美国股市中，内存半导体公司美光和闪迪的股价均下跌超过10%。 不过，证券界的研究员韩志英表示，此次半导体股的急剧下跌并不是人工智能需求减缓或业绩下滑的直接结果，而是在第二季度创下历史最高涨幅后，市场疲劳感累积，加上Meta云计算业务进军的消息刺激了获利了结的压力。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。