中东局势恶化使得原油供应的不安成为国际金融市场的主要变量。此外，美国国债利率上升和欧洲的政治、财政不安交织在一起，导致主要国家的货币政策和金融市场前景的不确定性加大。根据国际金融中心的数据显示，7日（当地时间）布伦特原油期货价格较前一日上涨1.5%，达到每桶97.73美元，创下约六周以来的最高水平。由于美国与伊朗的武力冲突在周末持续，沙特阿拉伯的石油设施也遭到攻击，中东地区的原油供应中断的担忧再次加剧。市场预计，如果战争持续，国际油价可能会突破每桶100美元，甚至最高达到120美元。如果对伊朗的冲击不断加大，原油价格可能会进一步上涨。美国的海上封锁重新启动，导致伊朗的原油出口受到阻碍，而原油出口占伊朗整体进口的三分之一。油价上涨将再次刺激物价，对主要国家的货币政策形成压力。尤其是市场对美国联邦储备系统（美联储）利率走向的预期出现分歧。瑞银预计，美联储将在9月和12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上分别加息0.25个百分点。中东地区能源价格的上涨可能会再次推高物价，分析认为美联储可能会继续采取比预期更紧缩的货币政策。在欧洲，能源价格的急剧上涨也导致国债利率持续上升。随着能源价格上涨、政治不安和财政负担同时加重，欧洲国债价格下跌。中东战争后，天然气价格上涨超过120%，使得欧洲的物价再度上涨的担忧加剧，因此欧洲中央银行（ECB）进一步加息的可能性也随之增加。除了能源价格，日元的升值也成为影响全球资金流动的变量。当天，美元兑日元汇率为154.36日元，日元价值达到自2月以来的最高水平。这是由于日本银行的加息政策等因素，导致市场对日元买入的情绪大幅改善。欧洲各国的政治风险也给国债市场带来了压力。法国在2027年大选前，财政赤字和国家债务问题凸显，国债利率差扩大。在德国，极右翼政党德国选择党（AfD）在萨克森-安哈尔特州议会选举中以约44%的得票率获胜，政治不确定性加大。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

汇率如同一个国家经济的温度计。经济健康时，汇率自然稳定；但若内部存在根本性问题，即使不断施用退烧药，体温也会再次上升。最近日元的走势正是如此。日本政府与美国首次联手进行日元买入干预，但日元的价值再次逼近每美元160日元。 在上个月底美日当局共同干预之前，日元汇率接近每美元164日元，干预后迅速降至155日元水平。然而，这一效果并未持续太久。截至13日，日元汇率再次上升至每美元159日元，心理阻力线160日元再次浮现。市场普遍认为，一旦日元汇率确实突破160日元，日本当局可能会再次进行市场干预。市场认为，日本拥有近1万亿美元的美元储备，具备相当的干预能力。 问题在于，干预的效果越来越短暂。外汇市场干预通过政府出售外汇、购买本国货币，向市场传递强烈信号并清算投机性头寸，确实有其效果。此次美日共同干预显著动摇了押注日元贬值的投资者头寸。然而，干预结束后，市场参与者再次开始抛售日元，导致上涨幅度大部分被回吐。 原因很简单。决定汇率方向的不是政府的短期交易，而是经济的基本面。日本与美国的利率差距依然较大，对日本财政状况的担忧以及对能源进口的依赖也给日元带来了压力。如果日本银行（BOJ）未能大幅提高利率，借入日元投资相对收益率较高的美元资产的所谓日元套利交易可能会再次活跃。 因此，仅仅关注日本外汇市场干预的“弹药”剩余多少，实际上是忽视了本质。日本仍然拥有相当的外汇储备，额外干预的能力被认为是充足的。实际上，日本今年已进行两次外汇市场干预，估计投入超过1000亿美元。然而，能否用资金来捍卫货币价值与能否通过资金改变货币价值的长期趋势是完全不同的问题。 更何况，这次美国也参与了干预。美日共同发出阻止日元贬值的信号，对市场造成了相当大的冲击。尽管如此，日元再次走弱，表明市场更看重经济基本面，而非单纯的政策信号。最终，为了实现日元的持续升值，BOJ需要进行额外的加息或更长期的紧缩政策等根本性政策变化。 这并非仅仅是邻国的事情。韩元同样受到全球美元强势、韩美利率差异、国内经济增长前景等多重因素的影响。当外汇市场波动加剧时，政府采取措施稳定市场是必要的，但不应将汇率水平本身作为政策目标，逆势长期防守。 日元的案例给出的教训是明确的。外汇市场干预可以争取时间，但无法改变经济的方向。政府能够影响汇率的事实与能否将汇率永远固定在期望水平是完全不同的。要说服市场，首要任务是创造市场能够接受的经济基本面，而不是与市场对抗。

韩国银行副行长柳相大于11日表示：“如果没有特殊的经济冲击因素，基准利率继续加息的可能性很大。” 柳副行长在首尔中区的韩国银行召开记者见面会时，针对上个月金融货币委员会提到“需要持续基准利率上升的趋势”是否意味着加息将不止一次时，作出了上述回应。 他指出：“加息和降息的趋势与经济周期相对应。”并表示：“基准利率的加息速度和幅度是复杂的问题，但可以确定的是，当前的周期中基准利率已经上升。”他补充道：“在这个周期中，后续将会有进一步的加息，具体的时机和速度将根据数据来决定。” 他提到，近期的物价上涨幅度虽然比上次加息周期——乌克兰战争爆发后要小，但上涨趋势可能会持续较长时间。 柳副行长表示：“这次物价不会像俄罗斯-乌克兰战争期间那样大幅上涨，但由于经济复苏带来的需求压力，可能会逐渐推高核心通胀，虽然幅度不大，但持续性会带来货币政策上的考量。” 当被问及此次货币紧缩周期何时结束时，他表示：“在即将于下周退休的情况下，回答这个问题并不合适。”但他补充说：“尽管物价不会比俄乌战争或过去的加息时期更高，但由于需求压力，物价水平将会在目标水平之上维持相当长的时间。” 他还提到：“未来需要关注韩国银行的增长预期和物价路径，并且要特别关注27日韩国银行发布的经济展望。” 即将于20日退休的柳副行长表示，关于8月的货币政策决定，他将根据每日的通关出口额、信用卡使用额和韩国银行的经济展望资料来判断立场。 他指出，从过去美国物价上涨的案例来看，通胀（物价上涨）长期高于目标水平时，预期通胀和工资上涨对物价的传导路径会更强。 柳副行长表示：“如果人们不相信物价会回归目标水平，‘物价锚定（anchoring）’就会失效，若物价目标未能得到有效维持，即使进行货币紧缩，物价上涨的减缓也会非常缓慢，并且对生产的负面影响会扩大。” 他补充道：“加息可能会减轻风险偏好，从而有助于缓解金融不平衡。” 关于近期汇率降至1400韩元初头，他表示：“韩国银行在做出利率决定时会给予一些余地，但这并不是一个非常重要的因素。” 他指出：“汇率或股市水平在中央银行的视角中并不是传统上重要的因素，最重要的因素是未来核心物价是否会持续在高位，以及经济增长是否会继续。”他还表示：“尽管汇率下降，但1400韩元仍然是一个非常高的水平，对物价也有很大的上行压力。” 但他预计，从中长期来看，汇率将会趋于稳定。 柳副行长表示：“自去年年底到今年年初，汇率的决定因素中，供需、预期等短期因素的影响更大，因此汇率大幅上升。但最近供需因素的影响力减弱，内外利率差、经常账户盈余等中长期因素的影响力正在增强。” 他补充道：“尽管供需或预期心理仍然存在，但我并不认为汇率会快速下降，如果让我说方向，我会认为是向下。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日元汇率已突破每美元162日元，日元价值降至40年来的最低水平。市场认为这一水平已突破日本当局设定的防线，超过了2024年7月的低点。美国加息预期推动美元走强，而日本银行的加息预期减弱，导致日元抛售压力再次加大。 根据《日本经济新闻》和《读卖新闻》的报道，6月29日纽约外汇市场上，日元汇率一度升至每美元161.98日元，创下自1986年12月以来的最高水平。这表明日元贬值的趋势愈发严重。随后在6月30日东京外汇市场上，日元对美元汇率超过162日元，目前在上午10时左右徘徊在162.1日元附近。 去年7月记录的每美元161.96日元曾被视为市场的心理阻力线。6月29日，纽约市场的日元对美元汇率突破了这一水平。《日经新闻》随后报道称，日元仍在持续贬值。 导致日元贬值的主要因素是美国加息预期。美国的就业、消费和经济感知指标持续强劲，加上中东局势不稳导致的物价上涨压力，使得市场普遍认为美联储可能在年内再次加息。 《读卖新闻》指出，随着美国物价持续上涨，年内加息的可能性增大，市场上买入美元、抛售日元的趋势愈发明显。如果美国利率进一步上升，美元资产的投资吸引力将增强，同时美日利率差的扩大也刺激了日元的抛售。 日本银行在6月16日将政策利率上调至31年来的1%，但并未导致日元反弹。由于市场普遍认为加息速度将放缓，加之考虑到物价上涨率，日本的实际利率仍然较低，日元的抛售压力持续存在。 《日经新闻》报道称，日本政府计划在7月制定的经济财政运营与改革基本方针中明确提到“适当的金融政策运作非常重要”。市场普遍解读为这是为了限制日本银行的加息预期，导致加息预期减弱，日元抛售和美元买入的趋势占据主导。一位日本银行外汇交易员表示，因财政扩张的担忧，日元抛售加剧。 日元贬值的结构性因素依然存在。日本对能源进口的依赖度较高，当原油价格上涨时，美元支付需求增加，而在中东局势不稳时，安全资产美元的买入需求也会增强。此外，通过日本版个人综合资产管理账户新NISA进行的海外股票投资扩大，也对日元抛售和美元买入施加了压力。 日元对美元汇率在2021年春季时约为每美元110日元。《读卖新闻》报道，过去五年中，日元价值对美元贬值超过30%。《日经新闻》认为，日元贬值的主要趋势始于2022年。 随着日元进入历史性贬值区间，日本政府的市场干预可能再次受到关注。自去年以来，日本政府在日元贬值加剧时，已多次进行日元买入和美元卖出的市场干预，或向市场发出警告信息。《日经新闻》称，日本财务大臣片山聪在6月22日与美国财政部长斯科特·莫里森进行了在线磋商，并在23日强调“如有必要，将采取果断措施”的美日间共识毫无动摇。 然而，仅靠口头干预或实际市场干预，想要扭转日元贬值的趋势并不容易。由于美国加息预期依然存在，而日本银行的加息速度也不明朗，市场上对日元的抛售压力难以消失。《日经新闻》报道，市场在等待本周发布的美国就业数据等，以确定汇率的走向。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。