随着美国国债利率的回落，纽约股市小幅上涨。预计2日韩国股市将维持震荡整理的态势。尽管市场对半导体行业前景的改善抱有期待，但美国9月就业指标的发布以及国内假期前的观望情绪可能会限制市场的上涨动力。 1日（当地时间），道琼斯工业平均指数上涨0.04%，收于50026.56点。标准普尔500指数上涨0.19%，收于7666.45点，纳斯达克综合指数上涨0.04%，收于26871.60点。 纽约股市在开盘初受到美国国债利率急剧上升的影响。美国10年期国债利率一度飙升至5.342%，创下2002年4月以来的最高水平。 美国供应管理协会（ISM）发布的9月制造业采购经理人指数（PMI）显示，制造业企业的成本压力显著增加，导致市场对物价上涨和美联储进一步收紧政策的警惕性增强。 不过，随后国债市场出现了低价买入的情况，联邦储备委员会副主席菲利普·杰弗逊表示政策调整需要时间，这使得利率的上升趋势得以缓解。因此，纽约股市在盘中回升，最终以小幅上涨收盘。 半导体股的强劲表现也支撑了投资者情绪。美光科技上涨3.0%，英伟达上涨1.1%，费城半导体指数上涨1.59%。埃克森美孚因业绩良好，股价暴涨15.8%。 在韩国市场，半导体行业的前景改善预期依然存在。当天上午8时20分的盘前市场中，SK海力士的股价上涨0.55%，报184万3000韩元，SK广场上涨0.26%。三星电子则保持在27万6000韩元的水平。 相反，三星电机下跌0.26%，LG能源解决方案下跌0.28%，现代汽车和三星生物制剂分别下跌0.14%，市值较大的股票表现不一。KB金融上涨0.96%。 证券界认为，尽管当天韩国股市受到美国利率回落和半导体业绩改善预期的支撑，但由于美国就业指标的发布和假期前的观望情绪，指数的上涨幅度将受到限制。预计当天晚上发布的美国9月就业指标将成为短期股市走向的关键变量。市场预计9月新增就业人数将为10万，低于8月的16万2000。 韩志英，Kiwoom证券研究员表示：“最近10年期国债利率的上升是由于国债和公司债供应增加、期限溢价、债券市场的技术性抛售等多种因素叠加造成的。”她还指出：“如果9月就业数据符合市场预期，股市的利率负担可能会减轻。” 国内企业的业绩预期是支撑股市底部的因素。美光科技表示，已确保2027年出货量的75%以上，并与客户的供应分配讨论也已转向2028年的数量。 在9月ISM制造业PMI中，DRAM首次被列为供应短缺的项目，进一步提升了市场对半导体行业的期待。韩国9月出口同比增长83.5%，超出市场预期，半导体出口增长率从8月的209.0%扩大至9月的262.8%。 然而，国际油价上涨和美元走强仍然是负担。国际油价因俄罗斯石油设施遭袭导致供应不安以及中国停止燃料产品出口等因素上涨超过3%。 西相荣，未来资产证券研究员表示：“MSCI韩国股市ETF上涨1.82%，费城半导体指数上涨1.59%。”他分析称：“国际油价上涨和美元走强是负担因素。” 他补充道：“尽管KOSPI夜间期货一度下跌近2%，但随着美国国债利率的稳定，最终以平盘收盘。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国制造业在经历了两个月的收缩后，终于回归扩张态势。 中国国家统计局于30日发布的数据显示，9月份制造业采购经理人指数（PMI）为50.1，较上月的49.8上升0.3个百分点，成功突破了连续两个月低于50的局面。PMI以50为分界线，超过50表示经济扩张，低于50则表示经济收缩。 今年3月，中国制造业PMI曾反弹至50.4，但随后在4月、5月和6月分别为50.3、50.0和50.3，7月降至49.2，8月进一步下滑至49.8。 9月份，生产部门的复苏尤为明显。生产指数为51.7，较上月上升1.3个百分点。反映企业新订单的新增订单指数为50.5，虽然高于50，但较上月下降0.1个百分点。出口需求保持平稳，新增出口订单指数为50.0，较上月下降0.1个百分点，处于扩张与收缩的边界。进口指数为49.2，较上月改善0.6个百分点，但仍低于50。 在物价方面，原材料价格上涨压力加大。原材料采购价格指数为60.8，较上月暴涨4.2个百分点，产品出厂价格指数也上升至54.0，增加了3.6个百分点。就业情况则有所恶化，制造业员工指数为48.4，较上月下降0.3个百分点，显示企业的用工环境趋紧。未来生产和经营活动的预期指数为53.8，与上月持平。 包括服务业和建筑业在内的非制造业也有所改善。9月份非制造业企业活动指数为50.2，较上月上升1.2个百分点。建筑业指数为50.3，上升3.4个百分点，服务业指数为50.2，上升0.9个百分点。 路透社分析认为，随着恶劣天气导致的生产中断得到缓解，工厂的正常运转得以恢复，加上全球人工智能产业的需求支撑了中国工业部门。然而，制造业就业和中小企业的经济状况仍然疲软，这些因素将成为判断中国经济复苏持续性的关键。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

31日，中国股市上涨。由于采购经理人指数（PMI）表现良好，市场指数随之上升。当天，上证综合指数上涨0.86%，收于3986.30点，深证成指上涨0.44%，收于14015.00点，创业板指上涨0.42%，收于3438.68点。 中国国家统计局于31日发布了8月份制造业PMI数据，显示为49.8，较上月的49.2上升0.6个百分点，超出彭博社的预期49.5。PMI是基于企业采购经理的调查结果，是一种典型的经济领先指标。PMI值高于50表示经济扩张，低于50则表示经济收缩。中国制造业PMI在3月份达到50.4，为一年内最高，随后4月为50.3，5月为50.0，6月为50.3。7月份则降至49.2，引发了对经济放缓的担忧，但8月份的反弹提升了市场对经济复苏的期待。 此外，28日晚，中国人民银行、金融监管总局和证券监督管理委员会等机构发布了关于房地产信贷管理改革及房地产发展新模式构建的意见，这也为股市注入了活力。中国媒体将此解读为支持房地产市场的新政策信号。 当天，房地产板块表现强劲。我爱我家、深物业、广宇集团等公司股价涨停。证券监督管理委员会发布了关于资本市场房地产相关各类金融业务的指导意见，这成为利好消息。该委员会表示将改革房地产企业的股票、债券、资产证券化（ABS）、房地产投资信托基金（REITs）等制度。 与短视频相关的股票也上涨。芒果超媒、中广天擇等公司股价涨停。由于AI制作的《后西游记》将在当天正式在芒果TV上线，相关股票受到关注。《后西游记》使用AI视频制作工具“西丹斯2.5”制作，实际演员未参与。该剧每集约40分钟，共30集。值得注意的是，该作品仅前五集经过了当局的审查，后续将根据观众反应进行制作和审查。 与此同时，中国人民银行当天公布的美元对人民币基准汇率为6.7828元，较前一日上涨0.0017元，人民币贬值幅度为0.03%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚州经济主要新闻 ▷感谢SK海力士……韩国综合股价指数大涨381点重返6800点 - 前一日大跌5.80%的韩国综合股价指数在一天内反弹5.89%，重新回到6800点，显示出两天内指数波动超过700点的极端波动性。 - 外资净买入22806亿韩元，主导了反弹，上午9时6分，证券市场启动了买入侧卡，科斯达克指数也上涨了1.99%。 - 反弹的核心是大型半导体股，SK海力士因计划回购和注销规模达40万亿韩元的自家股票，股价大涨12.73%。三星电子也因大规模股东回报的预期上涨了9.49%。 - 全球投资银行对SK海力士的大规模股东回报持积极评价，认为这不会削弱其在人工智能投资方面的能力，且可能引导企业价值的重新评估，维持目标股价和投资建议。 - 证券界预计，大型半导体股的股东回报扩大将支撑国内股市的估值底部，加上美国国债利率的稳定，短期内反弹趋势有可能持续。 ◆主要报告 ▷围绕1400韩元的温和下滑 - 韩元对美元汇率在短期内将围绕1400韩元波动，因美国经济指标放缓，市场对美联储进一步加息的担忧降低，美元疲软将支持汇率下跌。 - 7月推动韩元升值的出口企业的外汇需求和外币资金兑换等国内美元供应效应在8月有所减弱，但外资对国内股票的净卖出减少以及韩国内存半导体ETF资金流入对韩元产生了积极影响。 - 最近汇率的主要动力已从国内供需转向对美联储货币政策的预期和全球美元流动，预计在美国就业、消费和物价指标没有显著改善的情况下，韩元对美元汇率的趋势性上涨将困难重重。 - 美国财政部扩大国债回购规模可能缓解长期利率上升压力，并降低美元资产的利率吸引力，这也是限制汇率上行的因素。 - 由于市场对日本央行提前加息的预期导致日元贬值的缓和等亚洲货币环境对韩元也较为友好，因此韩元对美元汇率在短期内更可能在1370至1430韩元区间内波动，温和下滑。 ◆市场收盘后（20日）主要公告 ▷山日电气，签署512亿韩元的反应堆供应合同 ▷IBK企业银行发生94亿韩元的“诈骗”金融事故 ◆基金动态（截至19日，ETF除外） ▷国内股票型：+340亿韩元 ▷海外股票型：+98亿韩元 ◆今日（21日）主要日程 ▷韩国：生产者物价指数（7月） ▷日本：消费者物价指数（7月）、制造业PMI初值（8月）、贸易余额（7月） ▷德国：制造业、服务业PMI（8月） ▷欧元区：制造业、服务业PMI（8月）、消费者信心指数（8月） ▷美国：制造业、服务业PMI（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

3日，中国股市出现下跌。制造业PMI（采购经理指数）疲软，导致市场对中国经济放缓的担忧加剧。 当天，上海综合指数下跌0.59%，收于3809.66点；深圳成分指数下跌0.96%，收于13448.29点；创业板指数下跌1.24%，收于3302.55点。 根据标准普尔全球公司（S&P Global）3日发布的数据，中国7月份的制造业PMI为50.9，较6月份的51.7大幅下降，且低于市场预期的51.5。PMI超过50表示经济扩张，低于50则表示经济收缩。该PMI数据主要针对中国的中小企业和出口企业，是出口经济的领先指标。这一数据引发了市场对中国经济支柱——出口的进一步疲软的预期。调查公司评级机构表示：“新订单增长放缓，生产增速减缓，内需恢复延迟。” 中国国家统计局在7月31日发布的7月份制造业PMI为49.2，创下五个月来的最低水平，较上月的50.3下降1.1点，且低于市场预期的50.0。国家统计局表示：“部分制造业行业进入传统生产淡季，导致PMI下降。” 与此同时，全球人工智能行业的调整也对中国股市产生了负面影响。当天，中国股市中的半导体、光通信、AI服务器和数据中心等板块表现疲软。 中国金融机构中金公司在当天的报告中指出：“本月企业将陆续发布中期业绩报告，良好的业绩将增强股市基本面。”并表示：“与海外主要市场相比，中国股市的估值仍具吸引力，因此股市将呈现温和上升趋势。” 当天，核电板块表现突出，多家相关公司股价大幅上涨。中国核建、融发核电、利柏特等公司均涨停。中国国务院在7月31日召开的国务院常务会议上批准了8个核电建设项目的消息成为利好消息。中国正在加快核电建设，自2019年以来已批准64个核电建设项目。截至今年4月底，中国在运核电机组总数为62台，预计到年底在运核电机组将达到70台。 电网企业也表现强劲，久盛电气、百利电气等公司股价大幅上涨。根据消息，2026年至2030年期间，中国超高压电网建设规模将是第十四个五年计划期间的两倍，相关股票普遍上涨。中国的核心政策任务包括超高压柔性直流输电和海上可再生能源电网建设。 此外，中国人民银行公布的美元兑人民币中间价为6.7898元，较前一交易日下跌0.0004元，人民币升值0.01%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中国国家统计局和中国物流与采购联合会于7月31日发布的数据显示，2026年7月制造业采购经理指数（PMI）为49.2，较上月下降1.1点，五个月来首次低于50这一经济扩张与收缩的分界线。上月新订单和生产均高于50，但本月均降至基准线以下。 新订单指数较上月下降2.7点，降至48.5；生产指数下降1.5点，降至49.9。新订单指数在两个月内首次低于50，生产指数则在五个月内首次低于50。 从行业来看，非金属矿产品、钢铁冶炼及轧制加工、汽车等行业的生产和新订单均低于50。而通用设备、计算机、通信和电子设备的两个指数均高于53.0，表现良好。 新出口订单指数下降0.5点，降至49.6，连续两个月低于基准线。 主要原材料采购价格指数下降1.0点，降至53.2，已连续四个月下降。出货价格指数下降0.4点，降至47.8，连续两个月低于基准线。 按企业规模划分，大企业PMI下降1.2点，降至49.5；中型企业PMI下降0.8点，降至49.7；小型企业PMI下降0.8点，降至47.4。大企业PMI首次低于50是八个月来的首次。 企业对未来的生产经营活动预期指数为54.1，尽管乐观预期持续，但较上月下降0.2点。 中国政府的制造业PMI是基于3200家企业的生产和订单状况与上月的比较数据计算得出的。PMI高于50表示生产和订单扩张，低于50则表示收缩。 同时发布的7月非制造业PMI为49.0，较上月下降1.2点，三个月来首次低于基准线。 服务业PMI下降1.1点，降至49.3，三个月来首次低于50。其中，邮政、通信、广播、电视、卫星信息传输服务、文化、体育、娱乐等行业的PMI均超过55.0，而资本市场服务、房地产等行业则持续低于50。 建筑业PMI下降2.0点，降至47.0，已连续七个月低于基准线。 另一方面，非制造业未来市场预期的业务活动预期指数小幅上升0.1点，达到55.4。其中，服务业与上月持平，为56.0，建筑业上升0.7点，达到51.8。非制造业PMI的调查对象为4300家企业。 综合PMI（制造业PMI与非制造业PMI的加权平均）为49.3，较上月下降1.3点，五个月来首次低于50。

前一天下跌的中国股市在31日全面反弹。随着对AI过热的担忧缓解，买盘大幅涌入。 当天，上证综合指数上涨0.72%，收于3832.26点；深证成指上涨2.21%，收于13578.93点；创业板指上涨3.06%，收于3343.96点，均以上涨收盘。 美国大型科技公司亚马逊和微软的业绩及AI业务前景超出市场预期，缓解了近期持续一周的AI投资盈利性争论。随着对AI过热的担忧消散，强劲的买盘涌入市场。 与此同时，作为经济领先指标的采购经理人指数（PMI）恶化的消息对中国股市形成了利好。中国国家统计局当天公布，7月份制造业PMI为49.2，创下五个月来的最低水平，远低于市场预期。这引发了对中国经济未来将进一步放缓的预期。 然而，制造业PMI的下滑被认为将促使中国政府出台刺激政策，因此在股市中被视为利好。市场普遍预计，中国将推出更多的刺激措施，并且下半年中国人民银行可能会降息。 招商证券在当天的报告中指出：“在30日召开的中国共产党政治局会议上提到了‘资本市场的恢复力和信心提升’，下半年市场稳定措施可能会加强。”同时也表示：“此次政治局会议明确转变了政策方向，这一点被认为是积极的。” 当天，AI应用相关股票普遍上涨。蓝色光标、易点天下、榮信文化等股票均涨停。 根据开放路由的数据，6月份中国AI模型的全球市场份额整体超过了美国模型。此外，截至26日的最近28天内，中国AI模型的市场份额为63.5%，而美国的AI模型仅为35.5%。 与人形机器人相关的股票也表现强劲。中大力德、锋龙股份等股票均涨停。 中国人形机器人初创公司宇树科技的上市进入倒计时，成为市场的利好消息。宇树科技公告称，上市预备需求调查将于下月5日进行，申购日为10日，预计将会有大规模的申购申请。 当天，中国人民银行将美元兑人民币的汇率中间价定为6.7894元，较前一日上调0.0002元，人民币贬值幅度为0.003%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国制造业在经历了六个月的连续增长后，尽管上月有所放缓，但仍保持增长势头。物价压力有所减轻，但就业和出口指标依然疲软。 根据美国供应管理协会（ISM）1日（当地时间）的数据，6月份制造业采购经理人指数（PMI）为53.3，较上月下降0.7点，低于道琼斯调查的专家预期53.9。然而，由于该指数仍高于50，制造业活动保持增长。 新订单指数为56.0，较上月下降0.8点，但连续六个月保持增长。这表明，人工智能（AI）基础设施的投资支撑了制造业的需求。 成本压力有所缓解。原材料价格走势的物价指数为73.0，较上月下降9.1点，这是自2022年7月以来最大的月度降幅。然而，原材料价格的上涨已持续21个月，物价压力并未完全消除。 尽管就业指标较上月有所改善，但仍未摆脱萎缩趋势。出口订单也出现下降。从行业来看，印刷、电气设备、纺织等14个行业实现增长，而纸张、家具、木材等3个行业则出现萎缩。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷26年来首次大盘股更替……AI热潮赢家SK海力士持续飙升 - 根据22日韩国交易所的数据，截至当天收盘，SK海力士和三星电子的市值分别为2080兆3782亿韩元和2066兆6594亿韩元。 - SK海力士在当天上午9时30分首次突破2000兆韩元市值后，股价上涨超过5%，而三星电子仅上涨约0.5%，导致两家公司市值排名发生逆转。 - 但这只是普通股的计算数据，若将三星电子的优先股（179兆7311亿韩元）计算在内，三星电子仍保持市值第一的位置。 - 尽管如此，此次逆转在韩国股市历史上具有重要象征意义。自2000年11月以来，三星电子首次让出KOSPI市值第一的位置。 - 今年2月底，三星电子与SK海力士的市值差距超过525兆韩元。根据19日的收盘价，两者市值差距缩小至约99兆7000亿韩元，最终在当天实现历史性的逆转。 - 在股价上涨率方面，两者差距明显。今年以来，三星电子上涨175%，而SK海力士则飙升331%。与一年前相比，三星电子上涨约494%，SK海力士则上涨1036%，进一步拉大了差距。 ◆主要报告 ▷流动性监管加强与证券公司融资需求增加 - 信用利差在周度基础上扩大。目前，信用债券的投资情绪尚未明显恢复。 - 短期资金市场上，证券公司的商业票据和短期债券发行增加，供应压力加大，而在需求方面，由于半年度末的赎回应对和债券型基金资金流出等因素，买入能力受到限制。 - 然而，基金公积金对信用债券的买入在一定程度上吸收了机构的卖出量，这一点是积极的。虽然尚未形成主导市场的需求，但在弱势阶段发挥了供需缓冲的作用。 - 要改善对信用债券的投资情绪，需要缓解发行市场的供需失衡。 ◆收盘后（22日）主要公告 ▷ 指尖故事，决定进行30亿韩元规模的第三方配售增资 ▷ 东洋ENP，决定进行60亿韩元规模的自家股票注销 ▷ 正源NCS，决定进行14亿韩元规模的自家股票注销 ▷ NXC，收购欧洲投资法人持有的15% Nexon股份 ◆基金动态（截至19日，ETF除外） ▷ 国内股票型：-2兆3540亿韩元 ▷ 海外股票型：-1166亿韩元 ◆今天（23日）主要日程 ▷ 韩国：消费者信心指数（6月） ▷ 德国：制造业PMI，服务业PMI（6月） ▷ 欧元区：制造业PMI，服务业PMI（6月） ▷ 美国：制造业PMI，服务业PMI（6月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷股市活跃，杠杆ETF也加入‘1万亿俱乐部’……国内ETF时代开启 - 首次突破1万亿韩元的‘1万亿俱乐部’ETF数量达到100个。 - 截至28日，国内上市的ETF中，资产管理总额超过1万亿韩元的产品有102个。 - 与去年年底的66个相比，半年内增加了36个。 - 超大型ETF的增长趋势也十分明显。资产管理总额超过5万亿韩元的ETF，从去年年底的6个增加到现在的16个。 - ETF市场整体规模快速增长。国内ETF的资产管理总额最近接近500万亿韩元，创历史新高。 - 今年以来，国内外股市共同强劲表现是ETF市场扩大的关键背景。 - 以单一股票为基础资产的高风险、高收益产品也成功吸引了投资者，进一步扩大了ETF市场的基础。 - 上周上市的三星电子和SK海力士单一股票杠杆ETF中，三星资产运用的KODEX三星电子单一股票杠杆ETF和KODEX SK海力士单一股票杠杆ETF在上市后不久便突破了1万亿韩元的资产管理总额。 - 通过退休金和个人养老金账户进行的ETF投资比例持续扩大，越来越多的投资者将ETF作为长期投资工具。 ◆主要报告 ▷穿越宇宙，回归证券业本质 - 今年股市的繁荣预计将带来历史最高业绩，但其他证券股的被冷落现象加剧。 - 由于对SpaceX上市的期待，资金集中在未来资产证券公司。 - 未来SpaceX上市及相关动能消失时，市场状况和业绩改善的股票可能会吸引资金。 - 在KOSPI创下新高的过程中，最受欢迎的股票是Kiwoom证券和韩国金融控股。 - 在股市波动加大的情况下，预计NH投资证券的股息收益率将达到6%，值得关注。 ◆市场收盘后（5月29日）主要公告 ▷凯尔珍，解除两项脱发及生发产品的海外供应合同……总金额399亿韩元 ▷KCC建设，获得1390亿韩元规模的观水8地区城市改造型再开发项目的业务设施建设合同 ▷RNTech，管理权转让后，代表董事从成英哲变更为黄成焕 ▷RNTech，李在浩社会董事辞职后，任命闵心淑和金贤洙为新任独立董事 ▷韩美制药，获得HCP1803-4开发的食品药品安全处（MFDS）第三阶段临床试验计划批准 ▷Nextern&Roll Korea，决定进行40亿韩元规模的增资 ◆基金动态（截至5月28日，不包括ETF） ▷国内股票型：-1919亿韩元 ▷海外股票型：-1668亿韩元 ◆今日（1日）主要日程 ▷韩国：5月出口 ▷中国：5月RatingDog制造业PMI ▷日本：第一季度资本支出 ▷德国：4月零售销售 ▷美国：5月ISM制造业指数 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。