韩国经济在半导体出口和服务业的强劲表现下保持缓慢改善，但国策研究机构的研究结果显示，制造业在汽车、石油精炼等部分行业的生产正在调整。 根据韩国开发研究院（KDI）于7月8日发布的经济动态报告，制造业生产在半导体的高增长势头调整的背景下，其他部门也表现出微弱的趋势，整体略有下降。 KDI相关人士表示：“受益于稳健的人工智能相关需求，半导体等信息通信技术（ICT）产品的出口持续保持高增长，半导体相关投资也保持良好趋势。”同时指出：“服务业生产在金融、保险业和专业、科学、技术服务业的带动下，继续保持高涨势，支撑了整体工业生产的增长。” 5月的整体工业生产（2.4%→2.3%）在服务业的强劲表现下，维持了与上月相似的增长趋势。特别是服务业生产（4.9%）在金融和保险业（10.4%）、专业、科学和技术服务业（17.5%）的推动下，增幅有所扩大。 相反，制造业生产的半导体增幅从13.3%降至1.5%。此外，由于零部件企业发生火灾，汽车生产也下降了5.2%；由于原油供应不稳定，石油精炼（-14.7%）和化学产品（-2.8%）的表现也不佳。 消费方面逐渐显示出改善的迹象。5月零售销售额指数（1.6%→1.7%）较上月小幅上升。这被解读为政府支持政策等因素导致耐用消费品和非耐用消费品的增幅均有所扩大。然而，高油价和高汇率则成为物价上涨的因素，这可能导致基准利率上升的压力，消费改善的持续性仍不确定。 5月的设备投资（7.9%→9.7%）因半导体的强劲表现而增幅扩大。机械设备中，半导体制造设备的增幅达到75.9%，成为整体设备投资增长的主要推动力。然而，除半导体外，普通工业机械（-3.0%）、电气和电子设备（-1.2%）等领域表现疲软。 建筑投资主要集中在住宅建筑，仍未能摆脱负增长。5月建筑施工（-5.3%→-1.9%）因住宅建筑疲软，整体持续下降。 不过，出口在信息通信技术（ICT）产品的带动下，增势依然强劲。上个月的出口（70.9%）在半导体（179.6%）和计算机（281.6%）的推动下大幅上升。进口（30.1%）中，能源原料（41.8%）有所增加，除这一项外，半导体设备（41.3%）也呈现增长。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着地缘政治风险缓解、全球风险偏好回暖，韩国股市在半导体权重股带动下延续升势。 当地时间本月14日，美国总统特朗普在社交平台真实社交（Truth Social）发文称，美国与伊朗的协议“现已完成”，并授权霍尔木兹海峡免费开放以及美国海军立即解除相关封锁。受此消息提振，韩国股市15日迎来强势反弹。韩国综合股价指数（KOSPI）当天以8526.12点高开，较前一交易日涨幅达4.95%，随后涨势持续扩大，最终收报8545.98点，上涨5.2%，重返8500点关口。次日（16日）韩国股市继续走强。KOSPI收于8726.60点，较前一交易日上涨2.11%，突破8700点关口；韩国创业板指数（KOSDAQ）则收于1018.68点，较前一交易日下跌1.48%。 地缘政治压力的消退推动全球市场风险偏好持续回升。以三星电子、SK海力士为代表的人工智能（AI）芯片概念股持续受到外资青睐，外国投资者加速流入，进一步巩固了KOSPI的强势格局。据韩国交易所16日公布的数据，本月11日至15日三个交易日内，外国投资者累计净买入三星电子股票4416亿韩元（约合人民币19.7亿元），而个人投资者和机构投资者则分别净卖出1370亿韩元和2526亿韩元。同期，外国投资者累计净买入SK海力士股票2.2662万亿韩元，个人投资者和机构投资者分别净卖出9869亿韩元和1.2415万亿韩元。 在持续资金流入的推动下，两家公司股价同步走强。三星电子15日收于33.7万韩元，上涨4.5%；SK海力士收于228.8万韩元，上涨6.42%，两只股票均已实现连续三个交易日上涨。次日，三星电子和SK海力士分别上涨1.78%和4.11%。分析人士认为，在经历前期调整后，外资正重新加仓韩国半导体龙头。尽管美国加息预期及AI投资过热争议一度加剧短期市场波动，但AI数据中心投资持续扩张、高带宽存储器（HBM）供应持续偏紧等长期增长逻辑并未改变，韩国半导体产业的成长性依然突出。 值得关注的是，以三星电子、SK海力士为代表的AI芯片行情，正推动KOSDAQ市场投资主线加速切换。据证券业16日消息，本月以来，KOSDAQ半导体板块市值占比首次追平生物医药板块，跃升为市场第一大行业。数据显示，生物医药板块市值占比已由今年1月的31.8%降至6月的25.2%，而半导体板块同期则由15.9%大幅跃升至25.2%。 KOSDAQ自1996年成立以来，先后经历了以风险投资和IT企业为主的发展阶段，并自2000年代起逐渐形成以生物医药为核心的市场格局。在创新药研发预期与技术特例上市制度的双重推动下，KOSDAQ长期被市场视为“生物医药板”。然而，这一格局如今正加速演变。随着生成式AI的快速普及，以及HBM、先进封装等领域投资持续升温，半导体设备、材料及测试企业正逐步取代生物医药，成为KOSDAQ新的市场主线。市场人士指出，左右KOSDAQ走势的驱动因素已悄然易主——过去是创新药临床进展与技术授权消息，如今则是AI投资热潮与半导体产业链的持续扩张。 展望后市，市场人士认为，若美伊停火协议最终落地，带动国际油价及利率波动趋于稳定，外资有望进一步流向半导体及AI相关板块。相比之下，生物医药板块或将延续“个股行情”，个股表现将更多取决于临床试验进展、技术授权等基本面因素，板块内部分化料将进一步加剧。

达沃投资证券在12日表示，基于V.M.的新工艺进入和客户扩展，预计其将实现超出行业的增长，因此将目标股价从原来的9万6000韩元上调至14万韩元，增幅达到46%。投资评级维持在“买入”。 达沃投资证券的研究员高英敏表示：“由于2027年新工艺和客户进入的影响，V.M.的差异化增长趋势正在显现。考虑到科斯达克150新纳入带来的有利供需效应，国内主要半导体设备公司的估值差距有可能缩小。” 达沃投资证券预计V.M.在2027年的营业收入将达到4058亿韩元，营业利润为1326亿韩元，分别较去年增长37%和53%，并上调了之前的预测。 随着前端客户投资的扩大和订单规模的增加，预计市场份额将因新工艺的进入而扩大，同时也反映了基于现有参考客户获取新客户的可能性。 新工艺设备也被视为增长动力。V.M.正在基于新型WS设备推进高端聚合物刻蚀工艺的进入。 目前，V.M.已完成晶圆测试，正在进行现场测试，结果也被认为是积极的。预计将在2027年第一季度完成质量认证，并在同年下半年开始产生实际收入。 海外新内存客户的进入也已进入可预期范围。基于客户的积极反馈，晶圆测试比预期更快完成，现场测试也进展顺利，预计最快将在2027年上半年开始产生收入。 预计业绩改善的趋势将持续。达沃投资证券预计V.M.在第二季度的营业收入将达到929亿韩元，营业利润为294亿韩元，分别较去年同期增长137%和565%。基于已公布的订单量，业绩的可见性得到了提升。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

半导体工艺设备公司PSK因半导体投资扩大预期而表现强劲。 根据韩国交易所的数据，截至当天14时06分，PSK的股价较前一交易日上涨3万100韩元（27.07%），报14万1300韩元。近期，PSK受益于半导体设备市场前景改善，股价持续上涨。继6月4日股价暴涨26.27%后，6月5日又上涨10.58%，最近四个交易日的累计涨幅超过55%。 证券公司也纷纷发布积极展望。Hana证券在6月5日表示，预计PSK将受益于国内外内存厂商的投资扩大，维持“买入”评级，并将目标股价从12万8000韩元上调至16万韩元。 Hana证券研究员金录浩分析称，三星电子、美光、英特尔等主要客户的新投资和工艺转换投资正在积极进行，而中资客户的投资也超出预期。 Hana证券预计，PSK在2026年第二季度的营业收入和营业利润将分别达到1622亿韩元和502亿韩元，较去年同期分别增长50%和144%。预计今年全年营业收入和营业利润将分别达到6609亿韩元和1836亿韩元，较去年分别增长45%和107%。 金研究员表示：“到2027年，国内外三家内存厂的新厂投产以及三星电子、英特尔的新工厂投资将陆续进行，半导体设备投资周期将正式启动，超出当前预期的业绩实现可能性也不容忽视。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

키움证券在5日表示，基于快速增长的订单余额，预计파크系统斯下半年业绩将反弹，并将目标股价从30万韩元上调至35万5000韩元，涨幅为18.3%。投资评级维持在“买入”。 키움证券研究员吴贤珍表示：“近期半导体行业内现有量产设备的增长潜力逐渐显现，市场关注度相对降低，但无论行业状况如何，파크系统斯的稳健增长趋势依然持续。” 파크系统斯今年第一季度的营业收入为394亿韩元，同比下降23%，营业利润为21亿韩元，下降幅度达到84%。分析认为，受工业设备出货时间安排的影响，收入减少，加之并购及人力资源增加导致的成本上升，成为盈利能力下降的因素。 第一季度的收入构成中，工业设备占64%，研究设备占33%。按地区划分，中华区占34%，美国占32%，国内占11%。得益于客户多元化，美国市场的占比持续扩大。 키움证券预计下半年业绩改善将正式启动，第二季度的营业收入预计为449亿韩元，营业利润为80亿韩元。 特别值得注意的是，截至第一季度末，订单余额达871亿韩元，而在5月14日提交的业务报告中，这一数字已增至978亿韩元。吴研究员指出：“高订单余额支撑了下半年的业绩增长，预计增长幅度可能超出市场预期。” 新设备的开发和生产能力的扩大也被视为增长动力。针对先进封装领域的NX-THS设备，因其在大面积样品检测方面的优化，预计将在年内获得主要客户的追加订单。 파크系统斯最近宣布，将通过融资计划投资400亿韩元用于扩大生产能力，并投入600亿韩元用于研发和外部技术投资。同时，企业通过并购持续扩展业务。今年初收购了数字全息显微镜公司，最近又收购了一家用于半导体检测的探针制造商。 키움证券预计，파크系统斯2026年的营业收入将达到2379亿韩元，营业利润为531亿韩元，分别比去年增长16%和26%。吴研究员表示：“由于设备特性，파크系统斯相对不受上游行业状况的影响，预计将继续实现稳健的业绩增长和企业价值的上升。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国投资证券在18日表示，PSK的顶线和底线同步增长，强劲的业绩增长势头预计将持续到今年及中长期，因此将目标股价上调至16万韩元，提升幅度为21%。投资评级维持在“买入”。 韩国投资证券研究员金延俊表示：“今年上半年，三星电子、SK海力士和美光的转型投资，以及中国CXMT投资重启的受益都值得期待。” 他进一步指出：“这一趋势将导致后续新Fab投资，从而持续增强PSK的业绩增长动能。” 此外，他提到：“近期AI（人工智能）推理需求扩展至CPU市场，导致此前保守运营资本支出的英特尔可能会提高资本支出。”他还表示：“英特尔与正在推进特拉工厂的特斯拉签订了工厂咨询合同，这使得英特尔的价值链有可能直接连接到特斯拉的特拉工厂价值链。” 金研究员分析称：“PSK与英特尔保持了长期的合作关系，因此预计可以通过英特尔寻求额外的机会。” 根据韩国投资证券的数据，今年第一季度PSK的营业收入为1566亿韩元，营业利润为472亿韩元，营业收入和营业利润分别超出市场预期的19.8%和46.5%。此外，营业利润率达到了30.1%，较去年同期提高了7.9个百分点，较上一季度提高了14.8个百分点。 金研究员指出：“由于国内外客户的均衡订单持续，顶线实现了增长，同时美国和中国客户的平均销售价格（ASP）提高，营业利润率得以改善。”他预计：“海外客户的比例将在今年内与第一季度相似，因此全年营业利润率也将随之改善。” 他还表示：“今年顶线增长有望超过全球交易所联盟（WFE）平均增长率30%，并伴随海外客户比例扩大带来的利润率改善。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平自去年10月在釜山会晤后，时隔约半年再次举行会谈，双方在贸易扩展方面的讨论引发了韩国企业获得一定反弹利益的期待。 据业内消息，特朗普总统暗示，14日举行的美中领导人会谈的核心议题是扩大两国间的贸易。他在当天通过社交媒体表示，将向习近平主席要求开放中国市场。 此次特朗普的中国之行，除了他本人外，还包括特斯拉和SpaceX首席执行官埃隆·马斯克、英伟达首席执行官黄仁勋、苹果首席执行官蒂姆·库克、波音首席执行官凯利·奥特伯格、黑石首席执行官拉里·芬克等多位在中国有较大业务或投资的美国企业高管。 从社交媒体的发言和访华代表团的组成来看，特朗普总统很可能会直接或间接地请求习近平主席在相互征收关税后，开放被封闭的中国市场给美国企业。 例如，美国禁止向中国出口英伟达的图形处理器（GPU），中国则以提供使用中国人工智能（AI）芯片的电费减半的间接补贴政策进行回应，导致英伟达在中国的市场份额急剧下降，而华为等公司的AI芯片市场份额则迅速上升。 专家认为，若要部分打开“铁幕”，美国也不得不提出放宽对中国的出口管制作为回报。 半导体就是一个典型例子。预计美国对中国的半导体设备出口管制将会在一定程度上放宽，以便向中国出口美国制造的半导体。 为了阻止中国的半导体崛起，从前任总统拜登到特朗普政府一直以来都严格限制对中国的先进半导体设备出口，极紫外光（EUV）光刻机等设备就是其中的代表。 问题在于，随着对中国的出口管制日益严格，三星电子、SK海力士等在中国运营半导体工厂的韩国企业遭受了相当大的损失。由于三星电子西安工厂和SK海力士无锡、 大连工厂无法引进先进半导体制造设备，导致NAND闪存工艺的微缩变得困难，业务不确定性加大。 中国在允许进口美国GPU的条件下，可能会要求放宽对CXMT（长鑫存储）、YMTC（长江存储）等所需的半导体设备进口限制，因此三星电子和SK海力士在中国的工厂有望加速先进化，获得反弹利益。 如果双方谈判顺利，波音、特斯拉和SpaceX等公司希望的中国稀土以及电池正极材料和负极材料的出口量也有望扩大。自半导体设备出口管制以来，中国将稀土等高科技产业的核心材料列为“出口许可制”，以此进行反击。中国占全球稀土生产的约60%至70%，精炼和加工的80%以上，因而一旦关闭出口，便会引发供应链危机。 若稀土出口管制放宽，国内半导体设备和军工物资制造所需的稀缺矿物的采购将更加顺畅，结合此前推进的供应链多元化，相关业务的竞争力将进一步增强。 电池正极材料的供应链多元化已取得进展，依赖中国的程度较低，但负极材料的依赖程度则绝对较高。美国国际贸易委员会（ITC）最近甚至认为，中国的负极材料质量优于美国的负极材料，认为不需要征收约160%的高关税。 如果对中国负极材料的管制放宽，LG能源解决方案等在美国本土生产电池的韩国企业将加速原材料的采购，从而为电动汽车（EV）和储能系统（ESS）业务注入更多活力。 明治大学国际贸易学教授金泰煌表示：“在伊朗战争导致全球不确定性加大的背景下，希望美中领导人通过此次会谈缓解经济和贸易领域的波动性和不确定性。然而，正如去年10月的会谈一样，期待此次会晤能显著改善两国关系的可能性不大，应理解为缓解不确定性的一个转折点。”

KT（代表：朴允英）将向东京电子韩国供应再生能源。这是为了扩大直接电力交易合同业务，以满足半导体制造设备企业对碳中和的需求。 KT于11日宣布与东京电子韩国签署了实现碳中和的再生能源直接PPA合作协议。根据协议，KT将从9月开始向东京电子韩国华城办公室及半导体制造工艺研发中心等主要场所供应再生能源。 直接PPA是一种电力交易方式，允许再生能源发电商直接向企业供应电力，而不通过电力市场。该政策于2022年实施，以促进国内企业参与RE100。KT于去年9月获得产业通商资源部的再生能源电力供应商资格，从而能够参与直接PPA市场。 此次供应将以15MW的规模开始，KT计划逐步将交易规模扩大至50MW。50MW的容量几乎可以满足东京电子韩国该业务场所的年电力需求。 在半导体行业，再生能源的使用逐渐成为重要的竞争因素。全球客户要求减少供应链整体的碳排放，设备和材料企业面临着将自身业务场所的电力使用转向再生能源的压力。东京电子韩国推动直接PPA也是应对这一趋势的措施。 KT计划借此次合作协议，正式扩大民间直接PPA业务。基于温室气体排放量的评估和监测的碳中和平台“KT-Net Zero”，KT将连接再生能源电力供应链与企业客户的碳管理需求。 直接PPA的优势在于企业能够长期确保再生能源的使用业绩。然而，电力价格、供应稳定性及发电源的合同结构等仍是重要变量。尤其是制造业，电力使用量大且稳定性至关重要，因此需要在简单的再生能源购买之外，设计稳定的供应方案。 KT结合通信基础设施运营经验与能源平台能力，有望扩展至企业客户的碳中和服务。如果能够同时提供再生能源供应和排放量管理数据验证，将有助于减轻制造企业在RE100应对和供应链碳管理方面的负担。 金勇南KT企业部门法人事业本部部长表示：“此次直接PPA合作协议将成为制造企业再生能源转型的新里程碑，KT将成为国内企业再生能源使用和RE100实现的碳中和平台的领先企业。” 李善吉东京电子韩国技术总监表示：“此次协议是我们可持续发展路线图中非常重要的一步，我们将基于稳定的绿色能源基础设施，响应温室气体减排要求，为国内半导体生态系统的可持续发展贡献力量。”

Hana证券28日表示，特斯将同时受益于DRAM和NAND市场，目标股价从6.7万韩元上调至11.7万韩元，维持“买入”评级。研究员金禄浩预计，特斯今年第一季度销售额将同比增长16%至977亿韩元，营业利润增长11%至180亿韩元。他指出，三星电子平泽P4工厂和SK海力士清州M15X工厂的DRAM新投资及NAND转换投资持续带来收益。金禄浩还表示，由于内存需求强劲，客户投资速度加快，DRAM转换投资规模可能超出预期。他补充道，特斯每季度都有望实现增长，客户投资扩大带来的收益以及特斯自身的增长动力值得期待。此外，DRAM新设备BSD在HBM领域获得积极反馈，预计下半年开始贡献销售额，主力设备ACL也可能在下半年业绩中体现。金禄浩分析称，通过这些设备的供应，ASP（平均销售价格）有望上升，不仅推动外形增长，还能改善盈利能力。他指出，内存厂商的投资扩大和对未来新工厂的期待，使全球前端设备厂商的平均市盈率达到35.5倍，国内厂商也能从中受益，跟随全球厂商的估值提升。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

应用材料公司发布了两款用于先进逻辑芯片微结构形成的下一代半导体设备系统。据应用材料公司介绍，这些新设备旨在解决2纳米以下GAA晶体管工艺的复杂性，并支持人工智能基础设施所需的高性能、低功耗半导体的量产。GAA结构比传统方法性能更高，但需要超过500道精密工艺来形成3D结构。为此，应用材料公司推出了“选择性氮化膜PECVD”和“Endura Trillium ALD”系统，以原子级别控制材料沉积。选择性氮化膜系统采用业界首创的选择性自下而上沉积技术，仅在需要的位置形成氮化膜，以减少晶体管间的寄生电容，并通过低温工艺保持芯片性能。同时发布的Endura Trillium系统则是在纳米片包围的栅极堆栈上均匀沉积金属，帮助精确调节晶体管的临界电压。这些设备系统已被全球半导体制造商用于2纳米以下的GAA工艺。普拉布·拉贾，应用材料公司半导体产品集团总裁表示：“在先进逻辑节点中，性能和效率现在由材料创新决定。我们将通过新系统支持客户实现AI计算路线图的基础——晶体管技术的转变。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。