梅里茨证券近日获得金融监管机构的综合金融投资业务者指定及短期金融业许可，正式进军发行票据业务。本月，继三星证券之后，梅里茨证券的加入使得发行票据的业务者增至9家。 金融委员会于23日召开第16次例会，审议并通过了对梅里茨证券的自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资业务者指定及短期金融业许可。 因此，梅里茨证券可以开展发行票据业务。发行票据是指自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资公司获得短期金融业许可后，以自身信用发行到期在一年以内的票据以筹集资金的业务。证券公司可以将其用于企业融资和风险资本投资等。 此次许可使得能够从事短期金融业的综合金融投资公司增至未来资产证券、韩国投资证券、NH投资证券、KB证券、Kiwoom证券、新韩投资证券、哈拿证券、三星证券和梅里茨证券等共9家。 特别是三星证券在9日获得短期金融业许可后，仅过了两周，梅里茨证券也加入其中，这使得证券公司之间的发行票据市场竞争更加激烈。金融监管机构期待通过发行票据等方式筹集的资金将用于企业的多样化资金需求，包括风险资本的供应。 对于证券公司而言，发行票据是稳定筹集大规模资金的手段。自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资公司可以通过发行票据筹集自有资本的最大200%，因此在企业融资扩展和收入来源多样化方面的重要性日益增加。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

托斯银行的资产管理服务“资金运用”累计销售额已超过30万亿韩元。 根据托斯银行的消息，“资金运用”是通过筛选托斯银行合作金融公司的投资产品，向客户介绍的服务。该服务于2022年8月推出，能够将债券、发行票据、回购协议（RP）、海外债券等产品进行比较，方便客户投资。实际的商品交易则通过各合作金融公司进行。 销售额从去年8月的约17万9000亿韩元，增长至同年12月的22万亿韩元，今年9月已突破30万亿韩元。 为扩大服务，托斯银行新增加了“基于证券公司的发行票据”产品。发行票据是证券公司为筹集资金而以自身信用发行的短期金融产品。 该产品分为随时型和约定型，运作期限从一天到最长一年不等。随时型产品即使只持有一天，也适用税前年收益率3.00%的约定收益率。约定型产品则分为7天、31天、181天和365天，税前年收益率分别为3.05%、3.05%、4.50%和4.70%。这两种产品的最低购买金额均为100万韩元。交易时间为工作日的上午8点至下午4点。 托斯银行相关人士表示：“我们与合作金融公司持续扩大符合客户资金规划的产品选择。”并表示：“通过增加基于证券公司的发行票据，我们将满足从短期闲置资金到一年期运作的资金管理需求。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

最近，韩国银行加息后，主要证券公司纷纷提高综合资产管理账户（CMA）的收益率。因此，在寻找投资机会之前，资金的“过夜价值”也随之增加。根据主要CMA产品的收益率简单换算，超过100万亿韩元的CMA资金每天可产生70亿至80亿韩元的利息。 根据金融投资协会的数据，截至本月10日，CMA余额为106万2646亿韩元，比前一天的105万4831亿韩元增加了7815亿韩元。CMA是一种将客户存入的资金自动投资于回购协议（RP）、发行票据、货币市场工具（MMW）等，以获取收益的产品。由于可以随时存取，CMA被视为典型的股市待机资金通道。 CMA收益率在最近的基准利率上调后呈上升趋势。韩国投资证券自上月31日起，将个人RP型CMA的收益率从年2.30%提高至2.50%，增加了0.20个百分点。我们的投资证券也从本月10日起提高了CMA Note和我们的WON CMA Note等存款产品的利率。我们的WON CMA Note对个人客户的年利率为1000万韩元以下为3.00%，超过部分为2.80%。 假设106万2646亿韩元的资金适用年2.50%的收益率，则每日利息约为72800万韩元。如果适用年2.80%，则约为81500万韩元，年2.85%时则约为83000万韩元。然而，CMA的RP型、MMW型、发行票据型等不同类型的运作方式和收益率不同，因此这只是简单换算的利息，并非实际支付的总利息。 个人投资者的实际收益情况如何呢？如果将1亿韩元存入年2.50%的CMA，每天的税前收益约为6849韩元。年2.85%时约为7808韩元，年3.00%时约为8219韩元。虽然每天的收益只有几千韩元，但如果将1亿韩元以年2.50%运作一年，税前收益为250万韩元，而年3.00%则为300万韩元，差额为50万韩元。 CMA收益率上升的背景是两次基准利率的上调。韩国银行在7月将基准利率从年2.50%提高至2.75%，随后在上个月再次提高至3.00%。因此，主要证券公司将CMA收益率提高了约0.15至0.25个百分点。 证券业相关人士表示：“即使是同一证券账户中的资金，选择作为一般存款还是CMA进行运作，适用的收益率也会有所不同。”并建议：“由于CMA的产品类型和风险结构各不相同，因此需要同时查看产品结构和适用条件。”

◆亚州经济主要新闻 ▷三星证券终于获得发行票据许可……八家证券公司竞争体制正式启动 - 金融委员会于9日召开第15次例会，审议并决定了对三星证券根据《资本市场法》第360条的短期金融业务（发行票据）的许可。因此，三星证券可以利用通过发行票据筹集的资金进行企业融资和风险投资等。 - 发行票据是指符合自有资本超过4万亿韩元等条件的超大型投资银行（IB）在金融监管机构许可下发行的短期金融产品。对于证券公司而言，这是从客户那里筹集资金以用于企业融资和风险投资的核心筹资手段。 - 据业内人士透露，截至今年第二季度末，国内证券公司的发行票据余额为55万9291亿韩元，较去年第二季度末的44万3912亿韩元增加了11万5380亿韩元，增幅为26.0%。 - 未来，随着包括梅里茨证券在内的证券公司也计划进入发行票据业务，竞争预计将更加激烈。新参与者的进入可能导致证券公司之间的利率和产品竞争加剧。 - 然而，市场扩张的同时，证券公司的资金运用压力也可能加大。由于通过发行票据筹集的资金需要确保一定水平的收益性，因此随着竞争的加剧，管理筹资利率与运用收益之间的收益性变得尤为重要。 ◆主要报告 ▷主导股若成功反弹，持续持有优于获利了结 - 进入9月，半导体、人工智能（AI）设备投资（Capex）等上半年的主导股开始尝试反弹。与此同时，7、8月表现优异的被忽视股票（软件、价值股）则在喘息。 - 预计9至10月将出现对上半年主导股有利的市场环境。上半年主导股的业绩和估值优势未能反映在7、8月的股价上，原因在于波动性飙升和未清算的剩余杠杆。 - 进入9月，波动性急剧下降，为业绩投资创造了机会。季节性对9至10月的主导股是有利的。然而，需要反弹的触发因素，OpenAI的阿斯特拉似乎起到了触发作用。 - 现在是思考下一步的时候。如果波动性已经显著降低，但主导股的业绩/估值优势仍未能推动反弹，这将意味着市场结构与过去三年有所不同。如果9至10月主导股反弹失败，则需要重新布局。 - 如果在9至10月新的资金力量推动上半年主导股反弹，年末时它们可能会回归，从而实现连续上涨。主导股上涨时，持续持有/追击买入似乎比获利了结更为有利。 ◆收盘后（9日）主要公告 ▷巴伦森E&A，增资263亿韩元……向MI公司等进行三方分配 ▷CSA宇宙“以4100万韩元追加收购PLO基金股票……持股比例100%” ▷Nexada Dynamics，增资300亿韩元……向世元创新技术进行第三方分配 ◆基金动态（截至8日，不包括ETF） ▷国内股票型：-5万5352亿韩元 ▷海外股票型：3921亿韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷韩国：失业率（8月） ▷中国：消费者物价指数（8月）、生产者物价指数（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券终于获得了发行票据的许可。这是自2017年被指定为自有资本超过4万亿韩元的综合金融投资公司以来，时隔9年获得的许可。随着去年基于发行票据业务获得许可的基于证券公司，三星证券的加入使得发行票据市场的竞争扩大至八家公司。预计在今年上半年接近56万亿韩元的发行票据市场中，证券公司之间的融资竞争将更加激烈。 金融委员会于9日召开第15次例行会议，审议并通过了对三星证券根据《资本市场法》第360条的短期金融业务（发行票据）的许可。因此，三星证券可以利用通过发行票据筹集的资金进行企业融资和风险投资等。 发行票据是符合自有资本超过4万亿韩元等条件的超大型投资银行（IB）在获得金融监管机构许可后可以发行的短期金融产品。对于证券公司而言，这是从客户那里筹集资金并用于企业融资和风险投资的核心融资手段。 根据金融投资行业的数据，截至今年第二季度末，国内证券公司的发行票据余额为55万9291亿韩元。与去年第二季度末的44万3912亿韩元相比，增加了11万5380亿韩元，增幅为26.0%。韩国投资证券的第二季度末发行票据余额为22万4680亿韩元，位居第一。其次是KB证券的11万31亿韩元、未来资产证券的10万5776亿韩元和NH投资证券的8万7752亿韩元。这四家公司的余额接近52万亿韩元，占据了整个市场的大部分。 去年获得发行票据业务许可的第五家证券公司——基于证券，截至今年第二季度末的余额扩大至1万8160亿韩元。哈拿证券的余额为9993亿韩元，信韩投资证券的余额为2899亿韩元。哈拿证券和信韩投资证券去年底获得了金融委员会的发行票据业务许可。 未来，随着包括梅里茨证券在内的证券公司计划进入发行票据业务，竞争预计将更加激烈。分析认为，新进入者的加入可能会导致证券公司之间的利率和产品竞争。虽然代信证券尚未明确表示是否进入发行票据业务，但其自有资本也超过4万亿韩元。 然而，市场的扩大也可能加大证券公司资金运用的压力。通过发行票据筹集的资金需要确保一定水平的收益性，因此竞争越激烈，融资利率与运用之间的收益性管理就越重要。此外，持续确保适当的运用场所，如风险投资等的压力也可能加大。 金融投资行业相关人士表示：“发行票据的收益性可能会因市场利率和融资利率的变化而大幅波动，因此仅仅扩大融资规模并不容易实现稳定收益。最终，关键在于以多低的成本筹集资金，以及如何高效运用这些资金。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Kakao银行的投资服务用户正在快速增长。 Kakao银行于28日宣布，截至26日，其“投资服务”累计用户数已达到543万，距4月推出仅约三个月。 投资服务是Kakao银行应用程序中的一项功能，旨在集中管理投资资产，并帮助客户寻找符合其投资偏好的产品。该服务包括“投资主页”，用于查看持有的投资产品状态，以及提供多种产品和投资信息的“发现主页”。 随着投资服务的用户增加，投资产品的销售业绩也在提升。根据今年上半年数据，Kakao银行的整体基金销售余额已超过1.8万亿韩元。最初只有6个基金产品的产品线现已扩展至80个。 Kakao银行不仅提供基金，还将债券、发行票据、回购协议、个人储蓄账户（ISA）、个人退休账户（IRP）等证券公司金融产品纳入投资服务，进一步丰富了投资产品的选择。 作为代表产品的“目标转换型基金”自去年11月推出以来，累计销售额已突破1000亿韩元。为了降低收益实现的负担，超过90%的用户选择了“自动提款服务”，目前已推出的11个产品中，有7个提前达到了目标收益率。 Kakao银行相关人士表示：“曾经觉得投资困难和复杂的客户，现在可以在Kakao银行应用中查看自己的投资状态，自然发现适合自己的新投资机会。未来，我们将继续推出多样化的产品和服务，减轻客户在投资方面的困扰，使投资体验更加简单和便利。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李善勋新韩投资证券代表的领导力始于恢复信任而非单纯追求增长。他在经历了大规模金融事故和内部控制争议后，承担起重建动摇组织的责任。自上任以来，他最强调的是“内部控制不是义务，而是组织文化”。同时，他也在推进发行票据、数字资产和基于人工智能的资产管理等新的增长战略。李善勋的领导风格特点在于，在重视组织稳定和信任恢复的同时，不放弃数字化转型。 ‘金融事故之后’，重建信任的领导力李善勋代表在危机的中心握住了指挥棒。新韩投资证券在2024年ETF LP运作过程中遭遇了约1300亿韩元的损失事故，随后内部记录造假问题浮出水面，导致整个组织的信任受到动摇。市场认为这不仅是简单的运作失败，而是内部控制体系本身的问题。李代表在上任初期就明确了方向。他表示，要将内部控制重新设计为组织运营的基本结构，而不是事后检查的功能。实际上，新韩投资证券重新整顿了前台、中台和后台的角色与责任体系，并将风险管理总部提升为集团层级。新设了客户风险管理部门，并加强了运营风险管理功能。他反复强调：“内部控制不是被动执行的义务，而应该成为一种习惯。”这并非简单口号。在自上而下的系统建设之后，他现在要求自下而上的组织文化变革。实施内部举报制度和命令休假制度，并引入基于人工智能的异常检测系统，都是同一思路的体现。李善勋领导力的核心是“防止事故的金融”。他希望在短期业绩之前，首先建立组织的信任结构。这种风格虽然不华丽，但被认为是当前金融行业最需要的领导力。 发行票据与投资银行扩展，尝试‘稳定中的增长’然而，仅将李善勋的领导力视为单纯的稳定型管理是不够的。他同时也在推进增长战略。一个典型的例子是发行票据业务。新韩投资证券在2025年底获得了发行票据的许可，从而获得了新的资金筹集基础。这不仅仅是一个新业务，而是连接企业金融、运作和零售的全公司基础设施。李代表希望以此为基础，增强以生产性金融和风险资本为中心的投资银行竞争力。实际上，他新设了综合金融部，专门为人工智能、半导体、医疗保健和绿色能源等新兴产业企业提供金融解决方案。他并不将发行票据视为简单的资金筹集工具。他表示：“我们将为企业提供成长资本，并与投资者分享成长的果实，形成良性循环。”业绩也显示出反弹的趋势。新韩投资证券的当期净利润为3816亿韩元，同比增长113%，营业利润也大幅改善。委托手续费和金融产品相关收益的增加推动了业绩的恢复。尤其是IRP收益率在行业中名列前茅，增强了财富管理的竞争力。最终，李善勋的战略并非单纯的防御，而是基于内部控制重新设计增长结构的工作。 人工智能与生活护理，改变资产管理方向李善勋代表关注的另一个重点是数字化与生活护理资产管理。他并不将资产管理仅仅视为金融产品的销售，而是希望扩展为设计客户整体生活的服务。实际上，他在《韩经济》专栏中强调：“资产管理正在超越简单的投资管理，演变为生活护理。”包括税务、房地产、继承和退休规划在内的综合解决方案将成为未来的核心。为此，新韩投资证券运营着“新韩首席顾问”组织。税务、房地产、法律和外汇专家共同为客户资产进行综合诊断。这不仅是简单的财富管理竞争，而是将客户的整体生活与金融服务连接的战略。人工智能同样在这一方向上得到应用。新韩投资证券通过基于人工智能的私人银行服务和移动交易系统的升级，支持客户的投资判断。其目标是提供“可理解的投资”和“受管理的资产”，而非以交易为中心的平台。然而，挑战也显而易见。最近五年内，系统故障的数量在行业中处于最高水平，ETF损失事故也暴露了内部系统的局限性。因此，数字化创新必须在速度与稳定性之间找到平衡。李善勋的领导力正处于转折点。他在重建信任和系统稳定性上倾注了更多精力，但同时也不放弃发行票据、人工智能和数字资产等未来增长基础。最终，他的金融企业精神连接着一个问题：恢复信任的金融能否再次实现增长。: SWOT分析 :强项（Strength）李善勋领导力的强项在于内部控制和组织稳定化能力。他重新整顿了风险管理体系，同时推进发行票据、财富管理和基于人工智能的服务扩展。弱项（Weakness）过去的ETF LP损失事故和系统故障问题仍然是负担。恢复内部控制的信任需要时间。机会（Opportunity）基于发行票据的投资银行扩展以及人工智能和生活护理资产管理的加强是新的增长机会。数字资产和STO市场的扩展也是积极因素。威胁（Threat）金融监管的加强和市场波动的加大是主要风险。超大型投资银行竞争的加剧和数字平台竞争也可能成为负担因素。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。